拙政江南的微博 - 水晶球财经网

【同方股份有限公司关于获得政府2.16亿元补助的公告】
同方股份有限公司关于获得政府2.16亿元补助的公告证券代码：600100 证券简称：同方股份公告编号：临2016-027 同方股份有限公司关于获得政府补助的公告本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责... 展开全文

赞 | 评论 2016-05-20 09:46 来自网站举报

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000839中信国安，广播电视首款DVB 、 OTT盒子问世，这个大利好及锂电池正极材料（天津盟固利15亿多元锂电池正极材料投资、国内龙头）、10送15分1元、股权激励等消息不应被忽略了，近日调整充分，17元附近可以继续逢低关注，参考投资。展开收起

赞 | 评论 2016-05-19 11:24 来自网站举报

拙政江南

磨底阶段，当大多数人都离开或准备远离市场而怀揣现金，只有国家队、社保和公募基金等坚守的时候，预计2016的第二波吃饭行情越来越近了，一般情况下指数不太容易再摸2638了，今年大级别千点以上行情的极限低点在2530附近。参考投资。（江南）展开收起

赞(4) | 评论 2016-05-19 09:28 来自网站举报

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【同方股份，业绩优良，锐意打造“科创融”】
来源：元邦投资编辑：东方财富网　　事件：2016年5月12日发布《同方股份对外投资公告》，向下属子公司同方创新增资15亿元，并更名为“同方金融控股有限公司”.本次增资完成后，将下属的金融业务板块进行整合，打造以科技实业为主体，以创新孵化和金融资本为两翼的产业结构.... 展开全文

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同方股份，业绩优良，锐意打造“科创融”

来源：元邦投资编辑：东方财富网

　　事件：2016年5月12日发布《同方股份对外投资公告》，向下属子公司同方创新增资15亿元，并更名为“同方金融控股有限公司”.本次增资完成后，将下属的金融业务板块进行整合，打造以科技实业为主体，以创新孵化和金融资本为两翼的产业结构.

　　业务附加值高，持续盈利能力强。作为国内科技创新领先企业，同方股份2015年实现业绩稳步增长，营业收入同比增长9.44%，净利润同比增长66.96%。其中，海外市场业务发展迅猛，占营收比例由36.91%增长至38.94%。同方股份主营业务处于蓬勃发展的信息技术和节能环保两大产业领域，位于产业链前端。按照“微笑曲线理论”，科技创新处于“微笑曲线”附加值较高的两端，获利潜力大。在打造科技实业主体过程中，同方股份通过“本部核心子公司产业基地”的组织架构实施经营，以自主知识产权及核心技术赚取产业链中的最大收益。

　　发挥科技创新核心优势，实现军民融合深度发展。同方股份以清华大学为虚拟研究中心，通过“带土移植”和拟风险投资的形式构建研发体系，立足于信息技术和节能环保两大主营业务进行科研成果孵化。作为行业“派头兵”和“国家队”的作用凸显，目前正在执行的国家重大科技专项项目3项：双界面金融卡SoC芯片研发与产业化、大容量 SIM 卡芯片、毫米波成像探测仪研制及产业化示范。同方股份是首家实现SWP-SIM芯片商用的国内芯片商，其特别设计的THD86EF59AC芯片，是一款大容量双界面CPU卡芯片，该芯片可应用于中移动、联通、电信和银联的多个移动支付项目中；毫米波成像探测仪技术属国家重大科学仪器设备开发项目，其中毫米波技术被广泛应用于通信、雷达、制导、遥感技术、射电天文学等方面。

　　以投资平台为纽带，建设集群式产业链。同方股份本次向子公司同方创新(更名为同方金融控股有限公司)增资15亿元，用于整合同方股份金融业务板块，加强其金融、投资业务。同方创新是同方股份的全资投资平台，专注于信息技术和节能环保领域挖掘潜力企业和新兴技术项目投资，投资领域涉及信息、软件、广电、LED照明、健康、导航、高端制造等多个新兴行业。同时，同方股份将坚持“技术资本”的发展战略，以投资为纽带，沿产业链建设产业集群，推动产业上市实现资本价值最大化，以达到科技成果产业化的可持续发展。

　　通过金融业务整合理顺同方股份金融资本产业架构，进一步丰富和打造科技实业主体，融合产业运营、科技孵化和金融资源实现共享、共创、共赢的科创融生态圈。

（来源：元邦投资 2016-05-17 10:55）

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赞 | 评论 2016-05-17 22:23 来自网站举报

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【软控股份6000万设立全资子公司拓展轮胎模具业务】
软控股份6000万设立全资子公司拓展轮胎模具业务来源：中证网编辑：东方财富网　　软控股份(002073)5月16日午间公告，公司拟以自有资金6,000万元投资设立软控科合有限公司(以下简称... 展开全文

赞(1) | 评论 2016-05-17 10:23 来自网站举报

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【阿里巴巴在日本推出云计算服务同方股份等6股孕育重大机遇】
阿里巴巴在日本推出云计算服务同方股份等6股孕育重大机遇来源：中国资本证券网编辑：东方财富网　　阿里巴巴集团周五表示，该公司将与软银成立一家合资公司，在日本推出云计算服务。 ... 展开全文

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阿里巴巴在日本推出云计算服务同方股份等6股孕育重大机遇

来源：中国资本证券网编辑：东方财富网

　　阿里巴巴集团周五表示，该公司将与软银成立一家合资公司，在日本推出云计算服务。

　　新合资公司SB Cloud Corporation将在日本设立一个数据中心，将向日本的初创公司和跨国公司提供阿里巴巴旗下云计算部门阿里云(AliCloud)的公共云计算服务。

　　阿里巴巴一直在快速扩大其云计算业务，并表示云计算对该公司来说是一项优势。

　　相关概念股有望受益，关注东软集团、同方股份、东华软件、浙大网新、国脉科技、任子行等。

　　东软集团：2012年年报披露，报告期内，公司加大在云计算及物联网、医疗设备、汽车信息技术、业务基础平台等方面的研发投入，熙康云平台及应用研发取得积极进展。

　　同方股份：公司以商务应用领域的平板电脑为载体，以“原笔迹数字书写”为核心技术，以“手写办公系统”为核心应用，以“智慧云”为增值服务，自主开发出一系列面向移动商务办公应用领域的个人和企业级应用，为个人和企业级用户提供高效的硬件及移动办公解决方案。

（来源：中国资本证券网 2016-05-15 10:54） [点击查看原文]

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赞 | 评论 (1) 2016-05-16 09:36 来自网站举报

拙政江南

【量子通信产业链逐渐完善多家上市公司积极布局】
量子通信产业链逐渐完善多家上市公司积极布局　　统计数据显示，目前A股市场共有14家量子通信概念公司，包括三力士、科华恒盛、神州信息等。市场人士指出，量子通信产业链逐渐完善，市场前景较好，但短期很难... 展开全文

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量子通信产业链逐渐完善多家上市公司积极布局

　　统计数据显示，目前A股市场共有14家量子通信概念公司，包括三力士、科华恒盛、神州信息等。市场人士指出，量子通信产业链逐渐完善，市场前景较好，但短期很难体现到相关公司的业绩上。

　　神州信息对量子通信网建设参与较深。资料显示，神州信息中标了量子保密通信“京沪干线”技术验证及应用示范项目的相关标段，中标金额合计6104.46万元。据悉，“京沪干线”技术验证及应用示范项目建设分为量子设备定型、室内联试阶段以及工程建设和应用示范阶段三个阶段。

　　三力士拟出资6000万元设立子公司，推动山西量子通信保密网络建设。公开资料显示，山西省将量子通信保密网络建设项目作为科技创新标志性示范项目，政府将给予大力支持。公司此前公告，拟与王增斌团队共同出资设立三力士量子科技有限公司，注册资本5000万元。其中，公司出资70%，王增斌团队出资30%。同时，拟发起设立“三力士量子科技产业基金”，募集规模约为10亿元，公司投入自有资金出资总额度不超过5亿元，基金重点投资量子通信干线网络建设、卫星新兴业务应用、量子器件制造、量子计算等领域。

　　科华恒盛与科大国盾量子技术股份有限公司签了《合作备忘录》，双方共同开发量子通信应用市场，规划相关产品和技术，针对已有和潜在数据中心用户，结合量子通信技术与数据存储的服务需求和技术方案进行初步调研，推动相关业务尽快落地。科大国盾由中科大发起组建，是国内最大的量子通信设备制造商和子信息系统服务提供商。据介绍，科华恒盛的数据中心分布于北上广地区，双方合作在“京沪干线”起始节点的北京和上海部署基于量子保密通信技术的新型数据中心，打造国内首个量子通信示范数据中心。

数据显示，A股市场中，中信国安、凯乐科技、新海宜、蓝盾股份、浙江东方、皖能电力、华工科技、华夏幸福等公司积极布局量子通信领域。其中，华工科技子公司华工正源正在研制量子点激光器；浙江东方持股49%的浙江国贸东方投资管理公司与中科大量子通信技术潘建伟团队合作，在浙江省杭州市海创园内设立“浙江神州东方量子网络技术有限公司”，合资公司将作为浙江省量子通信产业化平台。

　　中信证券分析师指出，量子通信的核心技术掌握在国盾量子等少数企业手中，A股公司更多是与核心企业合作，拓展相关业务。

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赞 | 评论 2016-05-13 15:34 来自网站举报

拙政江南

【购并新政利好科创同方等发力】
有关控制跨界增发新政出台后，将利好中国资本市场，有利于民族产业和品牌产生，未来需精选行业龙头，围绕医药、医疗、食品、电子、安全、软件、通信、居家、机械、物流、贸易、科创等龙头公司展开，结构性大行情启动！预计中长个股翻倍机会不少，个股中600100同方股份等质地优良、题材... 展开全文

赞 | 评论 (1) 2016-05-12 10:29 来自网站举报

拙政江南

【同方股份拟15亿元增资同方创新】
同方股份拟15亿元增资同方创新来源：中国证券报编辑：东方财富网　　同方股份(600100)5月11日晚公告称，拟向下属全资子公司北京同方创新投资有限公司增资15亿元，并将同方创新名称变更为“... 展开全文

赞 | 评论 2016-05-12 09:47 来自网站举报

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000839中信国安，10送15分1元，家庭互联网、锂电池上游等产业，逢低20%左右反弹买点出现，参考投资展开收起

赞 | 评论 2016-05-11 14:37 来自网站举报

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【首届世界旅游发展大会18日召开潜伏西安饮食等12股】
首届世界旅游发展大会18日召开潜伏西安饮食等12股来源：证券时报网编辑：东方财富网　　点击查看>>>旅游板块行情一览　　首届世界旅游发展大会将于5月18日至21日在北京举... 展开全文

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首届世界旅游发展大会18日召开潜伏西安饮食等12股

来源：证券时报网编辑：东方财富网

　　点击查看>>>旅游板块行情一览

　　首届世界旅游发展大会将于5月18日至21日在北京举行，会议将邀请世界143个国家的：旅游部长、部分国家政要、联合国等国际和地区性组织负责人以及国外旅游界专家学者，旅游在交流、经济、文化等领域作用明显。

　　兴业证券认为，在国家政策大力支持以及居民需求持续旺盛的背景下，继续维持行业“增持”评级。建议关注优质细分龙头：莱茵体育(收购互联网服务平台“416”战略稳步推进，总规模6亿员工持股计划实施完毕)、宋城演艺(一季报增103%，线上线下互动娱乐平台，新项目国际化加快拓展)、北部湾旅(现有业务快速增长，重组切入智慧城市，拓展智慧旅游)、三湘股份(重组观印象有望近期落地，一季报大增，员工股权激励强，后续文化娱乐拓展值得期待)；优质成长景区：峨眉山A(一季报增516%，智慧旅游大峨眉旅游圈布局医养)、桂林旅游(混改引入海航有望快速落地新董事长上任业绩大幅改善桂林地区优质景区资源整合的预期与宋城演艺合作漓江千古情)、黄山旅游(一季度游客接待量增长34%，接待能力提升和交通改善等长期利好兑现，盈利空间逐步打开，东黄山杭黄高铁外延资本运作值得期待)；免税：中国国旅(北京机场免税招标预期，跨界电商监管趋严，控股集团拟与港中旅重组，增设免税店预期)。国企改革：云南旅游、西安饮食、金陵饭店、曲江文旅。

　　【个股研报】

　　莱茵体育：业绩短期承压，看好体育领域卡位优势

　　业绩总结：公司发布年报， 2015年公司实现营业收入 25.3亿元，同比下滑 32%，归母净利润-3.6亿元，同比下降 933%。利润大幅下滑的原因是公司在去年全面向体育产业转型，战略布局六大平台，处于对外投资的初始阶段，许多项目还未实现盈利，而投资的成本费用上升很快。同时公司向体育产业转型的同时剥离了部分住宅业务资产，计提减值损失，导致利润下降幅度较大。同时公司发布 16年一季报，实现营收 5.4亿元，同比下降 6.6%，实现归母净利润 1658万元，同比增长 488%， Q1利润仍由房地产业务贡献。

　　股东资源丰富，现金充足，卡位体育快又准。 1)部分房地产业务剥离，公司实现资金快速回笼，同时现有的商业地产业务为公司提供稳定的现金流，外延布局子弹充足。 2)董事长体育背景深厚，公司在体育领域有丰富的人脉和项目资源，将在一些项目上率先享有卡位优势。近期公司发布了与北京市文化中心基金管理公司合作的公告，联合设立规模为 10亿元的文化体育产业基金，主要投资“文化产业”、“体育时尚”、“体育赛事运营”等细分领域，重点挖掘在北京和海外的优质项目，与浙江体育产业基金形成互补。此次合作的北京市文化中心基金管理公司是文投集团的子公司。文投集团有深厚的政府背景和资源，体育投资的经验丰富，有助于公司完善六大板块布局。我们预计，公司将在今年加大外延拓展的步伐，对于利润方面的短板，公司或将通过继续收购来补足，估值弹性将大幅增强。

　　体育版图完备。在体育产业的布局中，公司提出“四化”的发展方针，切入“体育金融、体育赛事、体育传媒、体育地产、体育网络、体育教育”六个平台，打造专属的体育生态圈。体育金融： 1)公司在横琴和浙江设立体育产权交易中心，实现体育资源交易的市场化； 2)设立横琴基金和规模 50 亿的体育产业基金，通过基金模式收购优质标的； 3)发起汇睿基金，增资宾果科技，进军互联网彩票； 4)倚靠北京文资，设立 10 亿元文化体育基金，投资全球优势项目；体育赛事： 1)收购斯杯和亚洲职业篮球联赛(ABA)，举办 WBC 世界拳王争霸赛； 2)收购 FTD，打造电竞平台； 3)设立“冰雪公司”，打造品牌赛事； 4)联合杭体，打造浙江莱茵达足球俱乐部；体育地产： 1)携手黄龙体育公司切入场馆领域，合作黄山政府，打造户外运动基地； 2)收购飞马健身，启动智慧场馆全国性布局。体育网络： 1)收购万航信息、运营“运动世界”，提供场馆预定等多功能服务，完善客户一站式服务体验。体育教育： 1)携手小斑科技，占领健身团体课市场； 2) 筹办杭州莱茵达国际足球学校；体育传媒： 1)签手国广控股，继承中华网(CHINA.COM)域名及商标。目前公司体育版图已完备，已布局的项目有显着的协同效应，体育帝国初具规模。

　　风险提示：体育布局效果不及预期的风险；体育项目回收期较长的风险。(西南证券)

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　　宋城演艺：互联网演艺结合线下资源构建O2O平台，形成新利润增长点

　　2016年 1 季报：净利润同比增长 103%

　　公司 2016 年 1 季度业绩公告显示，公司收入 5.7 亿元( 166%)，归属母公司净利润 1.9 亿元( 103%)， EPS 为 0.134 元；业绩的高增长主要得益于 2015 年 8 月六间房的并表，若不考虑六间房的贡献，公司旅游演艺净利润同比增长约 30%，依旧保持高增长。

　　旅游演艺：内涵式增长及外延式扩张有望推动旅游演艺收入持续高增长

　　我们预计： 1) 2016 年起杭州景区将受益于上海迪士尼开园后客流溢出效应，对公司利润贡献或超过千万元； 2)通过继续加强和旅行社合作等手段，2016-2017 年，三亚/丽江/九寨景区游客量仍将持续 25%以上的增长； 3)2017 年，上海景区将开园，有望持续贡献业绩； 4)公司未来有望在国内多地(武夷山、张家界、桂林等)推出新的演艺项目， 2016 年，公司海外演艺项目或将落地。

　　互联网演艺：有望结合线下演艺资源，构建 O2O 平台，构建新利润增长点

　　我们预计：六间房 2016 年或将上线新的项目，增加利润来源，并结合宋城线下资源，打造互动娱乐 O2O 平台； 2016-2017 年，预计线上演艺净利润将同比增长约 30%， 2017 年在公司净利润中占比将达 22%。

　　估值：上调盈利预测，上调目标价至 38 元，维持“买入”

　　考虑到 2016Q1 业绩超预期，我们将 2016-2018 年 EPS 由 0.59/0.72/0.85 元上调至 0.61/0.76/0.93 元。基于贴现现金流估值模型得到新目标价 38 元( WACC7.7%，原目标价 35.9 元)，维持“买入”。(瑞银证券)

　　云南旅游：聚焦城市生态旅游文化，关注省内资源整合

　　事件：2015 年度，公司实现营业收入 142,650 万元，同比增长51.52%；实现归属于上市公司股东的净利润为 8,345.47 万元，同比增长 28.35 %；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,886.07 万元，同比增长 54.53%；基本每股收益 0.1142 元/股，较上年同比增长 11.20%。

　　江南园林并表带来公司业绩大幅增长。 2014 年，公司收购江南园林 80%股权，当年并表一个月，贡献净利润 984 万元， 15 年全年并表，贡献净利润 5528 万元，同比增长 562%。收购合同中江南园林承诺 14年和 15 年 100%股权对应的累计净利不低于 13500 万元，实际实现累计净利 13416 万元，基本完成业绩承诺。15 年江南园林积极探索 PPP项目合作新模式，分别与广发证券、华泰证券成立旅游产业基金，规模分别为 200 亿和 50 亿，有望为公司业务带来新的增长。

　　旅游地产业务四季度结算贡献利润。 2015 年公司旗下世博低碳中心如期交付，并成功申报云南省低碳示范项目，实现收入 25484 万元，同比增长 25.35%；净利润总额 2982 万元，同比增长 29.65%。鸣凤邻里项目目前正在顺利推进，项目用地 48 亩，总建筑面积约 6.24 万平米，总投资约 3.64 亿。公司地产业务主打高品质生态居住社区，除鸣凤邻里外，公司尚有土地储备约 687 亩，未来房地产建设仍以住宅为主。

　　定增开启业务转型升级，布局文化演艺和婚庆产业。 2015 年底公司拟定增募资 13.7 亿元用于昆明故事项目、设立婚庆产业公司、世博生态城鸣凤邻里项目及补充上市公司流动资金。公司通过对世博园景区的二次开发，打造城市生态旅游文化商业综合体，努力把昆明由云南旅游中转站转变为旅游目的地。其中昆明故事以演艺剧场文化体验街的形式，以昆明地方文化为特色，实现世博园景区由单一的景观旅游向文化体验旅游的转型升级。婚庆产业聚焦当地服务，在现有婚庆业务的基础上，拓展规模和服务内容，与世博园区现有资源有很强的协同效应。

　　投资建议：云南旅游地处云南旅游胜地，受到政策扶持，从资源和交通等方面具有极强的优势， 15 年受益于江南园林并表和地产业务的结算，营收和扣非净利润大幅增长，此外，公司的交运业务、旅行社业务、酒店会议业务均表现平稳。公司以现有资源为基础，定位大服务、大健康，不断创新和推动业务的转型升级。同时公司是云南省唯一的省级综合性旅游上市平台，控股股东世博集团是云南省国企混改试点单位，控股股东旗下和关联方拥有较多景区资源，存在相关资产整合的预期。预计公司 2016-2018 年 EPS 为 0.15、0.18、0.23，给予“增持”评级。(太平洋)

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（来源：证券时报网 2016-05-10 08:54） [点击查看原文]

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赞(1) | 评论 2016-05-10 15:33 来自网站举报

拙政江南

精准医疗可以逢低关注000788北大医药，癌症治疗及白血病进口替代药领域，近日明显有新资金进场，留意低价题材医药股的机会，参考展开收起

赞(1) | 评论 (1) 2016-05-10 14:53 来自网站举报

拙政江南

今日盘中航运、外贸出口、港口等外贸概念表现不错，板块协同作战，引领反弹，预计2815缺口回补需待反弹至2900附近后回打再确定，短期调整到位，可以适当逢低参与反弹行情展开收起

赞(1) | 评论 2016-05-10 14:19 来自网站举报

拙政江南

【600100 同方股份中标迁安PPP项目】
同方股份中标迁安PPP项目来源：中国证券报编辑：东方财富网　　同方股份5月9日晚公告称，收到中标通知书，确认同方股份为迁安市海绵城市建设PPP项... 展开全文

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拙政江南

【清华同方中国科创之王有望展翅飞翔】
600100同方股份，市值仅仅300亿元出头，作为清华控股旗下的科创类平台公司，转让一个国芯就获利50多亿元，季报账面现金130多亿元，已参控股8家上市公司，紫光增发昨日过会，同方股份又浮赢10亿，下周过会的辰安科技可能发行上市，同方威视、同方健康、同方环境、同方信息、... 展开全文

赞(1) | 评论 2016-05-09 14:33 来自网站举报

拙政江南

【厦门国贸年报及2016年1季报点评：传统板块业绩亮眼，金融业务持续创新】
2015年年报及2016年1季报点评：传统板块业绩亮眼，金融业务持续创新查看PDF原文研报日期：2016-05-09 　　事件描述　　厦门国贸（ 601318）分别于 4 月 21 日和 29 日发布 2015 年年报和 2016 年1 季报， ... 展开全文

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厦门国贸年报及2016年1季报点评：传统板块业绩亮眼，金融业务持续创新

2015年年报及2016年1季报点评：传统板块业绩亮眼，金融业务持续创新查看PDF原文

研报日期：2016-05-09

　　事件描述

　　厦门国贸（ 601318）分别于 4 月 21 日和 29 日发布 2015 年年报和 2016 年1 季报，公司分别实现营业收入 642.20 亿元、 169.52 亿元，同比分别增长16.16%、 63.51%；归母净利润 6.50 亿元、 3.77 亿元，同比减少 23.38%、增长 196.75%； EPS 为 0.39 元/股、 0.23 元/股，同比减少 31.58%、增长187.50%； 2015 年底净资产归属净资产 79.42 亿元， 2016 年一季度末归属净资产 84.96 亿元，相较于 15 年底增长 5.52%。

　　事件评论

　　公司业绩持续改善，直接受益于大宗商品价格和房地产价格上涨。2015年剔除公司少数股东权益，公司营业利润增长 17.7%，净利润平稳增长主要受益于衍生金融资产投资收益大幅增长， 15 年底公司期货合约和外汇合约 1.87 亿元，同比增长 359.6%，贡献投资收益 8.04 亿元。2016 年 1 季度带动利润高增长。 2016 年一季度公司大宗商品价格上扬和房地产价格上涨推动公司营业收入增长 63.5%达到 169.52 亿元，同时投资收益 2.04 亿元，同比扭亏为盈。

　　公司搭建供应链管理、房地产经营和金融服务三大业务板块，持续推动业务协同。公司主要业务为供应链管理、房地产经营和金融服务，15 年营业收入三大业务板块分别占比 88.2%、 8.1%和 3.7%；从营业利润来看三大业务板块分别占比 19.5%、 203.7%和 15%。公司供应链管理业务是根基但是盈利能力较弱，受大宗商品价格波动影响， 15 年底大宗业务毛利率下滑至 1.01%，供应链业务将为金融服务和房地产提供现货基础、融资基础和业务协同；房地产业务市公司重要利润来源，受益于房地产价格上涨和公司较好的经营策略， 15 年公司房地产业务毛利率 46%，未来一段时间房地产将依然市公司重要利润来源；金融业务将进入爆发增长期， 2015 年公司金融服务实现营业收入23.97 亿元，同比增长 1323.84%；营业利润 1.97 亿同比增长 84%利润贡献占比提升至 15.04%。公司金融服务业务布局包括国贸期货、金海峡投资和国贸投资，涵盖期货、资产管理、风险管理、担保、典当、租赁、股权投资和二级市场投，公司将持续推动金融业务快速发展。

　　公司业务架构清晰，供应链管理、房地产业务和金融业务在融资和业务方面协同性较强。首次覆盖公司，预期公司 16/17 年 EPS 分别为 0.63元和 0.87 元， PE 为 12.1 和 8.7，给予公司推荐评级。

　　风险提示：大宗商品市场大幅波动；房地产价格大幅波动；期货行业监管政策超过预期。[长江证券股份有限公司]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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赞 | 评论 2016-05-09 11:42 来自网站举报

拙政江南

【海通计算机：计算机及软件领域公司发展态势良好行业迎来机遇】
1整体观点上周Wind软件与服务指数微涨0.39%，同期沪深300指数下跌0.84%，市场仍处于震荡整理区间，短期内我们没有看到导致计算机板块大幅上涨的因素出现，建议维持对扎实基本面个股的配置，不追风。计算机行业本身的产业趋势和基本面向上计算机行业2015和2016Q1业绩... 展开全文

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海通计算机：计算机及软件领域公司发展态势良好行业迎来机遇

1整体观点
上周Wind软件与服务指数微涨0.39%，同期沪深300指数下跌0.84%，市场仍处于震荡整理区间，短期内我们没有看到导致计算机板块大幅上涨的因素出现，建议维持对扎实基本面个股的配置，不追风。
计算机行业本身的产业趋势和基本面向上
计算机行业2015和2016Q1业绩总结关键词：持续高景气。可比口径下计算机行业15年营收增速17.3%，较14年的18.4%略有下降，不过2016年一季度营收同比增23.9%，净利同比增18.4%，相比去年同期营收增速上升、净利增速下降（我们选取的样本为计算机行业130家公司，剔除同方股份、分众传媒、雷柏科技等部分奇异值，没有加入转型计算机的部分个股）。
硬件向软件转变的产业格局依旧。硬件板块16年一季度归母净利增速29.8%，相比去年同期的-5.8%有较大提升；不过营收增速2016年一季度仅为0.5%，而去年同期为-5.7%。软件板块持续高增长，2016年一季度营收增长30.2%，较去年同期16.5%较大提升；归母净利增速34%，同比降低。产业格局由硬件向软件转变格局依旧，同时也带动行业整体毛利率持续提升，2015年为32.3%，提升1.2个百分点； 2016年Q1毛利率为32.1%，同比提升了1.3个百分点。
更偏好收入高增长，谨防利润增速大于收入增速。值得注意的是，16年一季度营收增速上升而净利增速下降。我们更加偏好营收高增长，因为其反应了市场需求和公司竞争力，是未来能否持续增长的重要指标，而净利高增长含外延和投资收益等非内生因素，对于新兴产业来说，过多地看待净利增长可能被误导。
精选赛道：云计算大数据、信息安全、人工智能高景气度。从细分领域看，基础IT云计算、大数据、信息安全、人工智能在安防领域应用是增速较高的子行业，持续高景气。云架构已被广泛采用，企业级SaaS服务需求逐渐显现；大数据和深度学习的结合使得行业应用深化不断；智能安防已度过大规模铺设硬件阶段，进入软件厂商主导，计算机视觉技术的成熟使得视频大数据应用加速；而信息安全方面，政策持续推动，云安全和大数据态势感知等新趋势前景可期。
估值与泡沫程度接近历史平均，短期仍处于震荡筑底区间。2016年2月以来市场波动已有所缩减，历史上二季度计算机行业弱势居多。目前计算机行业市盈率（ttm）51.9倍，横向比较居各行业第五，接近历史平均的47.4倍，历史中位数为44.1倍。我们测算目前行业泡沫程度同样接近历史平均，对比美股信息高速公路推动下21世纪初的互联网泡沫后的走势，目前仍处于震荡筑底区间。
关注内生增长，并购存在一定滞后性。2015年并购案例和涉及金额依次集中在智慧城市、互联网金融和金融IT、信息安全以及大数据领域，相比细分行业景气度存在一定滞后性。预计16年信息安全、大数据、以及人工智能领域并购将增多。内生增长方面，2015年高增长公司集中在云计算、大数据、信息安全、智能安防等领域，与高景气细分领域部分分析结果相一致。
2本周模拟组合
我们在3月7日第9期周报中建立了模拟组合，初始资金2亿，在3月21日第11期周报中加入北信源，在4月25日第16期周报中加入中科曙光，其他持仓均没有变化。我们希望用极低频率的持仓变动来给机构投资者更为直接的参考和帮助。
截止目前，7只个股累计涨幅：长高集团36.88%，华宇软件9.24%，绿盟科技20.21%，东方网力10.40%，网宿科技24.38%，北信源2.76%，中科曙光9.36%。不计入刚加入的中科曙光，组合平均涨幅17.3%；若算上刚加入的中科曙光，组合平均涨幅16.2%。同期申万计算机指数涨幅9.4%，沪深300指数涨幅1.2%。
欢迎参考我们每周周报。
加入组合的原因：
长高集团：预计公司主业今年2亿利润，而收购的人工智能公司业绩对赌接近1亿，整体估值较低，看好收购的郑州金惠在图像识别和图片处理领域的前景。
华宇软件：16年预计公司内生增长40%以上，目前估值对应16年预测EPS约34倍PE，PEG适当。
绿盟科技：网络安全仍是政府强调的基点，公司在云安全布局较为超前，在市场预期方面仍有预期差的空间。
东方网力：主业内生外延持续高增长，加码视频大数据和服务机器人，人脸识别应用拓展。
网宿科技：低估值内生高增长，公司执行力已经得到历史验证。
北信源：终端安全龙头，企业级云SaaS有垂直细分领域优势。
中科曙光：完整的CPU产业链，预计三个月左右推出与Vmware合作的新产品Cloudview2.0，以及三年的政务云规划。
35月观点
我们在4月观点中指出，“经过3月份的反弹，行业估值维持在高位”整体略偏谨慎。4月份中信计算机指数跌幅为-4.99%。展望5月份，目前计算机板块估值接近历史平均水平，不过我们并没有看到导致计算机板块大幅上涨的因素出现，因而建议维持对扎实基本面个股的配置，不追风。参考报告《计算机行业5月研究框架：不追风，扎实的基本面个股研究贡献真正收益》。
5月组合：中科曙光、千方科技、光一科技、绿盟科技、赢时胜、北信源、广电运通、东软集团、长高集团、中科创达。
4看好的方向和个股
智能驾驶：千方科技、四维图新、东软集团
企业级SaaS服务：北信源、华宇软件、用友网络、麦达数字
内生高增长，PEG<1个股：网宿科技
人工智能：长高集团、东方网力、佳都科技
政务云和大数据：中科曙光、太极股份、浪潮软件；东方国信、飞利信
信息安全：绿盟科技、启明星辰、美亚柏科、东方通
金融IT：恒生电子、新大陆、润和软件
流量运营/网络版权交易运营：光一科技、捷成股

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赞(1) | 评论 2016-05-08 23:07 来自网站举报

拙政江南

改革必须尊重市场、立足国情，除非立即注册制，否则壳的价值有其合理性，但不能漫天要价，资产购并重组与资本市场同在，也是国企改革、供给侧改革和解决上市堰塞湖的分流途径，管理层要引导、规范、监管和加强三公，而不是禁、堵，大禹治水的道理应该明白……（拙政江南）展开收起

赞(1) | 评论 2016-05-08 22:09 来自网站举报

拙政江南

【IBM首次向大众公开量子计算同方股份等8股或受益】
5月6日讯，本周三，IBM的科学家首次将该公司的量子计算机接入云端服务向大众公开，IBM相信几年之内就能开发出量子计算机的实验芯片。此前欧盟公布计划，将于2018年启动总额10亿欧元的量子技术项目，以促进包括量子计算机等在内的多项量子技术发展。而我国也将于今年发射首科量子... 展开全文

赞(1) | 评论 (1) 2016-05-06 14:23 来自网站举报

拙政江南

【一则谣言导致重挫小盘壳资源逢低布局良机】
转：关于早上传沸沸扬扬的传闻中概股回归借壳变化的问题，我早上向几位靠近权威的业内人士请教下，把相关回复整理如下：一、谣言的源头可能是现在监管部门领导前期调研的时候，让投行把现在IPO排队的几百家公司中一些不好的公司主动撤下去，让位给一些好的企业，好解决新股堰塞湖的问题，好让中概... 展开全文

赞(8) | 评论 (7) 2016-05-06 11:45 来自网站举报

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