是什么花儿迎风傲雪？

是什么花儿迎风傲雪？

昨天，合肥迎来了2022年的第一场雪。随后，“还有更大的暴雪”传遍了朋友圈，据说晚上还有很多人半夜起来想赏雪，但是，哪里有暴雪？今天甚至还放出了一丝阳光。过年的时光，来一场冰冷的雪，其实并不会让人感觉到寒冷，反而像是一种营造了一种过年的氛围。尤其是，还有一件更为有喜感的事，那就是，人们发现，迎风傲雪里，遍野的梅花盛开，淡淡的幽香弥漫开来，瞬间便将人们那一棵棵纠结的心儿熨平了。

过了本周，2021年的交易日便从此正式而又彻底地成为尘封再也打不开的历史。如果没有周五最后一个交易日中途略微透出过一丝阳光的那抹红，人们恐怕要在冷得无法呼吸的状态中度过春节。但是，无论是否在这一轮清算中有过微恙还是大伤元气，一切自有上天安排。最后一个交易日看似仍要在伤口撒盐，但又似乎必然地给出了一线希望。如同一家公司在更换新的大股东时，其大抵会“内卷”式地新老划断地将一些过往不确切因素彻底暴露并重新开始一样，投资者们终于可以甩开包袱，到2022年能够自豪地说，春节前的那轮巨额亏损是属于2021年的，以一个相对低的基点为起点，反而更有利于2022年撸起袖子加油干。

梅花迎春是自然规律，不经一番寒彻骨，哪来梅花扑鼻香？农历2021年再以恐慌式收尾，能否就此止跌，这并不重要；重要的是，我们只要挺过来了就是一个胜利的开端。周三，我发表文章指出已到了《最后的疯狂》之时，周四，我再次发表文章指出《挺过今日，便是拐点》。到了周五，我们也许会再一次忌惮于随后的长假一周归来时，外围股市会再次让节后的A股承压，或者内在有不确定性消息基本面让节后A股存在不确定性风险，但是，我们只要坚信，风险是永远都有的，是无时不在的；但是，稳中有进，更是当今的主旋律，更是我们值得信仰的。那么，当前的一段冰雪冷冻式跌法，我们更应该相信，那便是一声报春的集结号。

诚然，从技术面上分析，我们的创业板指数月线级别仍处于高位，似乎至今仍没有到位，从此开展恢复性的报复式上涨复位，并没有太大的可能，而且，基本面上，还会有更多新股来挤压资金供给侧，对创业板指数构成大利空。但是，这仍只是存在于“技术面”。技术，本来就是资金充分博弈中的产物，如果不能充分博弈，那又何来有效的“技术面”？再看看上证指数，月线上也存在调整空间，但比创指就要好得多，存在一根大阳便能修复的可能性。日线上，本轮从12月13日的阶段高点至年内最后一个交易日，正好下跌了34个交易日，这是一个重要的拐点技术时间点。此前，2021年6月10日至7月28日，2021年9月14日至11月10日，均是用34个交易日，形成了重要的阶段高点与低点。

说到技术面，我们不得不再提一下已为人忘记了很久的“量化交易”。2021年年中之时，“量化”曾占据了一段时间的热搜，那时，正是其助涨助跌功能发挥至极致而引人注目，并引发众怒而逐步退下神坛的时候。这一次，当市场连续下跌跌幅巨大的时候，“量化”又一次站上了热搜。其实，这大半年的时间里，量化有所收敛却并未消失。当这一轮，市场单边下跌的时期，可以说，正是大幅挤出量化资金盘的时期。当然还有另一块即也是挤出券商融资盘的时期。量化资金，可以说更多的设计规则是融合了“技术面”，当然也融合了融券、期指等的对冲规则，但是，当其主动地去利用市场资金靠正常博弈而好不容易形成的正常“技术”来赚取差价时，那便是真的成了“最不要脸”的资金之一了。靠对经济增长认知的价值投资来赚钱，才是正道；靠助涨助跌去玩“技术”差价，那是忘了投资的本质，暴仓迟早是必然的。

那么，什么是迎春报晓的寒梅？我们认为必定是懂格局的主力大资金。这其实很好找。我曾在前面文章中说过，公历2021年最后一个交易日中涨停的，2022年元月份中间，几乎都用很大的溢价给予了他们的奖赏。而现在，正处于农历2021年的最后一个交易日，同样地，敢于用涨停来迎接春节，给祖国的传统佳节增添喜色的，必定是了不起的资金，其后面运作的，也必定是懂中国色彩的人，那么，他们在节后也一定会获得更多的溢价福报。所以，在本周五，数字经济、通信服务、互联网服务、风光电新能源设备、节日新消费等等板块中，已经有一堆反包涨停和自然涨停的，它们将会是2022年春季有最大福报的资金。最后一个交易日，越是要涨停过年的公司，我们越要追求她！

提前祝亲们新年快乐，2022年好运常在，涨停常有！

节前或有猛烈的反击！

节前或有猛烈的反击！

2022年的第3个交易周，市场依然是雪上加霜没有任何改观。市场众多参与者，还沉浸在开年大展鸿图虎虎生威的虚拟幻想中时，现实却是趁虚而入当头三棒，账户普遍缩水严重。历史数据显示，春节前都会有一些或大或小的红包，但是到目前为止，大家几乎全都成了发红包的人，更为幽默的是，这些红包并没有人接收。

当然，不只是中国股市很受伤，美股更甚。本周，连续三个交易日，美股都是大幅冲高后再大幅回落，尤其是周四，美股各大指数全线由大涨转为大跌。几十年来不断预测市场泡沫的著名投资者Jeremy Grantham表示，股市正进入他一年前所预测的历史性崩盘，即便美联储干预也无法阻止最终近50%的暴跌。

美股是否真的会暴跌，目前尚极具不可以预测性。但是，在美国部分地区的新冠疫情正显示出放缓迹象之时，如果股市反而因此而大跌，那真是具有一些如鲠在喉的黑色感觉。不过，美股的大涨，除了2020年初有所大跌外，其它的时候确实是伴随着其疫情不断暴发中上涨的。所以，当疫情缓解后，反而可能会因政策的变化而出现修复性下跌。

对应于中国股市来说，过往的两年中，在疫情控制稳定的良好局面下，股市运行其实早已呈现常态化，没有过快上涨也没有太大的下跌波动，所以即使美股下跌，也不会有太大的影响。2022年初的下跌，完全符合波动振幅上的技术要求。年初下跌的越多，对后市的上涨空间反而有更大的好处。只不过，这一轮跌幅之迅猛，以及对于个股的亏钱效应，确实超过了市场的普遍预期，并伴随着出现了一些恐慌。

所以，市场一些人士开始寻找是否有不可知的深层原因也是有道理的。关于美方的“缩表缩水”，笔者认为这并不是什么新鲜事，尤其是在中方仍处于通缩与降准降息的通道之时，这说明我们的周期与美方并不是同步的，甚至是逆向的。这也意味着，人民币资产正处于一个极为便宜的时期，也是境外资金寻求净流入捡便宜筹码的时候，一旦随后形成拐点，那便有一次极大的暴发。

这一点，笔者相信中长线资金配置者是早就能够预见到的，所以当前的困难只是暂时性的。那么，更深一些的原因，我认为可能还是因为全面注册制的预期提速，对于股市扩容所带来的流动性缺乏的隐忧，从而形成了短期的恐慌。尤其是，对于条件成熟的新三板个股的转板创业板，对创业板指数来说构成较大的利空。从这个意义上说，创业板指数的M头是成立的，它在2022年将会试探2900点下方的筹码支撑。

但是，这并不代表跌幅会如同前三周这样一蹴而就，事实上，当前已具备了2022年的技术上的子C浪进入第一个反弹段中的较有力度上涨的时间点。与之相对应的是，政策面上是稳字当头下的政策提前精准发力，情绪面上是春节最后一周有红包预期上的抢先手，技术面上是半年来大盘四破年线后的修复以及创指放量新低后的底背离式后反弹修复，资金面上是北向资金连续的借大跌而加速的净买入。

综上来说，短线上的猛烈反击已迫不及待，这个时间点在春节前最后一周就可以了。目前，无论是大小盘的风向标的汽车茅与酒茅，还是超大资金所拥有的大蓝筹，以及最能引发人气的新能源锂电，乃至最流行的中字号新基建，都要么具备超跌反弹的基础，要么已形成了阶段性技术大底。而另一面，本周刚启动的数字经济，经过本周后期的分化，也没有全线哑火，并带动了很多超跌低位的泛科技信息数据智能类公司上涨。另外，绿色经济则在调整了一大波段后刚刚发出异动。上述这一切，都将有望出现共振，为春节的中国红增添喜色。

迎接开满鲜花的春天！

迎接开满鲜花的春天！

这个开年，市场很冷，连续两周，投资人被压迫得透不过气来。如果上周还有一些笑着的幸存者，那么本周的陆续轮跌与补跌，恐怕再也笑不出来。事实证明，市场是冷血的，在市场里遨游，永远只能做个冷血者，不然只会是五十步笑百步。

股市能让人失去理性，却无法阻挡我们在恐慌中冷静而又理性地分析问题。开年的冷，并不代表有什么惊天的阴谋，只因刚进入小寒大寒的节令而已。事实上，这也是一年中最寒冷的季节。再过20天，便是立春了，春前的最后一寒，其实只是“冷”的最后的疯狂表演。

写的好：

风雨送春归，飞雪迎春到。

已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏。

俏也不争春，只把春来报。

待到山花烂漫时，她在丛中笑。

上周，我写了一篇周评，题目叫做《2022年的第一场雪》。这是一场瑞雪，因为它是顺应天时的。如果，这场雪下在6月，比如2015年夏季在高温下突降“冰雹”，那便是逆天而作，后面必有更大的利空。而现在，这一场冷，只是为了迎接春天。

在悬崖百丈冰的时候，已悄然露出了各色各样的俏梅的花苞。有投资者，将这树花枝认作是医药、是预制菜、是元宇宙等。其实，这都不全对，因为这只是表象，报春的梅花，向来只是悄悄的把春来报的，而从来不是张扬外露。上述的题材，过于标傍，自然不能算是春天的信使。

那么，它们是什么呢，我认为勉强可能比作冬青。在一片肃杀的旷野，连过往那么美丽的红枫与银杏，都已零落成泥，只余下斑驳的枝丫，零乱在寒风中飘摇。此时的冬青，便显然格外引人注目，愈冷愈加茂盛。所以，医药、预制菜、元宇宙，将只是2022年全年中每遇到防守时的一道好菜。

正是这个时候，才是地壳升温、春潮暗动的时候。对大盘来说，在本周的补跌前，其实已经历过一次石油、地产、银行、保险、基建等的反弹，可以看出，它们是有所温和放量的。这正是新一轮的首次筹码建仓的标志。本周五的回落，只是它们在为筹划第二次建仓创造机会。

我们的目光与心神，往往会由于现时的波动而失去自我。如果还有没失去的，那就让波动调整更长一些。显然，在开年连续两周的快速杀跌或绵绵阴跌而看不到希望时，会让我们难以坚定地持有此前的观点与体系做法。而当前，在市场为2021年的市场主流资金所坚持的一种交易体系做清算时，当然会带动市场以一种让我们极不适应的方式，迷失掉自我。

事实上，除了疫情的迁延不绝，经济的看似差劲、以及外围的流动性收缩等有一些让人难以揣摩外，对于国内宏观政策、环境与微观企业等基本面，并没有失去当初的初衷，或者说，没有足够能够引发极度悲观的持续性条件出现。这样，我们便能知道，现在的大小盘跌破年线，其实与此前跌破年线后的若干时期的看法一样，所以现时的跌破年线，其实又是一次极佳的布局机会。

开满鲜花的春天正在酝酿，百花齐放的春天就要到来。这个春天，是以民为本的全民富裕，所以关系到国计民生根本的基础性产业，会有更迫切的行情。同时，既然春天是百花齐放，那么，市场的热潮当然仍是会集中到成长性产业、弹性大的产业，尤其是绿色新能源主导下的新经济。

2022年的第一场雪！

2022年的第一场雪！

元旦刚过，股市便下起了雪。这是2022年股市的第一场雪，比以往年度来得更早一些，连续四个交易日的大跌，让人冷得无法呼吸。一周来，大盘下跌1.66%，创指猛跌了6.80%。这个时候，市场上的声音显得有些悲观，这主要源自于，以美方为首的加息与缩表进度比预期来的更早更猛烈一些，经济复苏缓慢与全球通胀抬高也加剧了地缘与资源争夺上的极大不确定性。

然而，笔者认为股市的这第一场雪更像是一场兆丰年的瑞雪。2022年的第一周，伴随着股市冰冷走势的是，冬奥会主题股的大幅走牛。这其中就有一只叫冰山冷热一度连续拉出七个涨停板，这个名字好像蕴含着深刻的寓意，那就是说，即使股市冷若冰山，内核里其实是一团火热。与冰山冷热同样的冷中见热的另一只，是雪人股份，本周中间两个涨停板，彰显出A股投资人对于瑞雪丰年的向往。

所以说，以切合冬奥会的主题词“冷”与“雪”开篇，正是市场冷中见热的具体体现，节前文章里，我们已分析过，2022年先跌，更有利于后面的涨。本周四大小盘的长针探底“大长腿”，是第一次短线机会。但是，从技术角度看，这里的低点是没有到位的，预计大盘年中的低点会去试探2021年的低点3312点附近，而创业板指数更是可能会击穿2700点。但现在，首周的下跌已可构成目前的一个阶段低点。

那么，第一场“雪”后会催生一些什么机会呢？有五大块，除了最后的那个“二茅”（贵州茅台与宁德时代）周五仍在调整还没开始反弹外，其它都已在开启反弹，这四大块，一是非化石能源中的氢能，二是以三一重工为首的权重大蓝筹，三是煤炭钢铁，四是石油化工。周五三一重工大涨超4%，中国石油大涨近7%，这样的大暴涨，如果看了文章可能就不会感到那么吃惊。

有读者会说，那是不是可以介入那些大权重蓝筹做价值投资？

这需要从多方面去看待与对待，其中一个重要的方面，是了解你的投资对象、了解你自已、了解你自己的资金。这几个“了解”把握好了，才能决定你该不该投资、投资什么、怎么去投。这些“了解”是什么意思？简要来说，就是你投资的公司是什么样的，是蓝筹还是题材？你自己是什么样的人，脾性与秉性是什么，适合什么样股性、什么样的股票、希望什么样的目标收益率？你的资金从哪儿来、什么样的结构？等等。

如果从价值投资的角度来说，经历过2021年一路持续大跌的大蓝筹，包括一些优质的银行保险地产基建消费等，都是具备较好投资机会的。只是，在随后的投资路上，人们往往不能贯彻初心，中途总是不断的患得患失，原来还是因为上述的多个了解其实“不了解”，或者即使了解了也无法根据自己的“了解”去配备相应的投资方式、享受中途的投资过程。这也是造就市场波动与搏弈的重要原因。

当市场初周迎来冷潮之时，证监会周四晚再次在电视媒体发表讲话，其中，最重要的两点，一是谈发展，表示注册制试点已经达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。二是谈稳定，要坚持“稳”字当头，努力实现“三稳三进”，坚决防止大上大下、急上急下，为稳定宏观经济大盘积极贡献力量。从这个意义上说，周五盘中指标大蓝筹的大涨，是谓有效地缓解本周的“急下”。但是，大蓝筹肯定不可能持续地短线大涨，因为指数“急上”也是不健康的。这些基本的运行规律，在价值投资过程中就不能用短线投资来对待。

那么，再围绕着第一场“雪”来初探市场近期的机会。冬奥会仍将继续发酵，但冬奥会只是一个推手，其本质在于产业链本身有着经济规律运行中催生的成长机会。我们不妨拿“雪”来推理一下，一是传统的石油天然气煤炭等化石能源是驱寒的最根本方式。二是围绕着氢能产业链的上下游各种制氢加氢所引发的风光电绿色低碳出行与生活，所带来的系列机会。三是瑞雪中我们要发动工程机械铲雪，并兴修水利、种植农牧，于是一个春生行情就由此诞生了。

雪都下了，春天还会远吗？

告别2021，2022行稳致远！

告别2021，2022行稳致远！

2021年行将过去。站在岁末年初的交汇点，不免对过去的一年有一些留恋与惆怅。一年前，投资者是带着“牛”年牛市的向往与追求迈进的，而2021，确实也牛过了，还是从头牛到到尾。牛头，是数十只大蓝筹抱团行情的牛劲十足；牛腰，是周期性资源涨价品种的牛不可挡；牛尾，则有十数家个股走出独立连板行情的牛气冲天。然而，这样的牛却加剧了市场的结构分化，使得很多钻牛角尖的投资者叫苦不迭，并未能充分享受到牛来疯的喜悦，从而带着些许遗憾只能期待着来年。

无论是喜悦还是失落，岁月的年轮总是在不停息地向前刻划。一年的时光不算漫长却也不短暂，经历过了方知自己又多了一份阅历和一些成长。一年来，多少人与事来了又去了，有的留下了微茫的一丝痕迹，有的却没有发出哪怕一丁点火花，但这一切，都构成了此前的未知而现实中已被认定的历史。这其中，当然包括中外从未停息过的博弈、新冠疫情的蔓延反复，以及国内奔向共同富裕路上的系列转型升级中的坚强有力的领导与切实的改革措施。

也或者可以说，正是牛年的那一幕幕，催化了牛年的特殊牛市走势。我们每一个微观的微不足道的投资者，如果认识到了事物的发展规律，与时代的发展趋势碰巧形成了方向一致性上的共振，那么自然可以收获到更多的喜悦；反之，可能与过往一样，在一个又一个的不确定性中，不能找到或坚定执行一种成功的投资体系，从而只能反复地重复着一轮又一轮的错失与懊悔的故事。但不管如何，牛年最重要的，是确实地带给了我们所有人的成功铺垫，带给了如老黄牛一般的踏实与厚重感。

所以，无论是否获得了财富增值层面上的获得感，我们都不必过份地看重于一城一池的所取，而应该专注于时代在历年一年的沉淀后确确实实给我们带来了更好的环境、更明朗的预期。这在年底经济工作会议中可以窥见一斑。尽管我国经济发展正面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，但国家正在拿出七大政策，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，扎实推进全面共同富裕。这正是我们的底气所在。

综观2021年市场的路径，充分显示出其为2022年积累了厚重的基础。可以看出，尽管指数在年初被大蓝筹抱团而有所推高，年中后期又为个别大市值指标公司走势所引领，但是全年的震幅仅420点，且日线数次在年线上方稳健地获得支撑。这样，这一年的时间实际上是市场在构筑稳健的慢牛趋势，在等待经济基本面的彻底好转中蓄积能量，为2022年虎年行情夯实虚实经济相一致的根基。

当然，对于小板的创业板指数，2021年的涨幅要大幅高于沪深主板的涨幅。这其实代表了资金的一种态度，即，市场对于未来的追求是以发展的眼光来看待的，对于高成长事物与企业从来都更为鼓励与宽容。而且，2021年北交所的成立，是继科创板与创业板注册制试点后多层次资本市场建立后的又一历史标志性意义的事件。所以，代表着成长性的创指在2022年依然会有更好的表现。当然，如果创指在2022年初先行回调一波，修复2021年被个别权重指标股过快上涨所带来的偏离度影响，那或会更有利于未来的发展。

正值岁末之时，证监会易会满接受专访中提出了稳字当头稳中求进的总路线。一是突出市场“稳”，这是保持市场功能正常发挥、稳定市场信心的基础，要坚决防止大上大下、急上急下。二是突出政策“稳”，稳慎评估资本市场重大政策措施出台的条件和时机，主动加强与市场的沟通，坚持先立后破、稳扎稳打。三是突出预期“稳”，慎重出台有收缩效应的政策，防止个体正确、合成谬误。

这样，我们可以顺势推理，2022年大小指数将会在慢牛的稳健蓄势中逐步迈入佳境。对代表着中国股市面貌的上证指数，完全有冲向4400点上方筹码密集区域的能力。而引领大小指数的，仍需要观察两大指数的旗手领军指标股，即一方面看经济复苏所能带动消费好转的风向标如贵州茅台，另一方面看经济增长动能所必需的新能源汽车业景气的风向标如宁德时代。当这两大风向标稳定地向上之时，市场便有了主心骨，从而让活跃资金继续发挥其活跃市场交投的能力，在延伸的经济细分领域发掘年内的百家翻倍股。

莲池鸣禽集，水木湛清华。2022年为壬寅；2023年则为癸卯。连续两年，均为水清木华之年，所以绿水青山、绿色能源当然是主线。新时代的新一年，水清木华应该是升级版本的，由此，水生木长式水利、农业、环保、中药材种植等都会有升级版。2021年末期极度火热的绿色新能源，如绿电、太阳能、风能，过去可以归火或水属性，但是，一旦进入新能源领域也有了属性上的一些新改变。典型的如传统煤炭业，一旦转入绿氢，即成了（绿）木（氢）水；锂电业一旦被燃料电池所替代，那就由火变成了水，氢加氧一经燃烧即成了水。还有，当水一旦遇相应的杂气自然月度，则可蒸发成雾气，于是会洐生出元宇宙、数字机器人之类的幻化类科技行情。另外，2022年壬寅并不含杂气，所以这一年的品性会正直得多，如工业母机这类很实在的制造业，会给市场带来更多的硬朗。

祝亲们2022大吉大利！

或还有一次更大的急跌！

或还有一次更大的急跌！

尽管本周有清理“假外资”的政策面影响，但由于给予了过渡期，市场并没有过激的反应。不过，当北向资金一旦在周五停牌，市场好像便有点溃不成军，当天出现了大跌。当然，笔者认为这只是凑了个巧，北向资金受到制约或者临时停牌休息，并不是市场涨跌的最重要因素，根本的原因还在于市场本身的运行规律。

当前时间点已越来越临近年末，资金无心恋战，均在筹划2022年，这样，盘面上很多拉升便显得有心无力。近期被热钱临时策划出的抱团妖股模式，也在抓紧时间直接摁下了跌停价位，以图及时兑现浮盈。技术层面上，大盘本周在震荡中重心小幅上移，并非是为了恢复上涨趋势，而是对周一直接大跌后的修复。创业板指数则来得更明显，由于年线涨幅过大，于是直接用不断的急跌来修复偏离度，这是必然的走势。

那么，年内便一无是处了吗？当然不是。我们宜从纷繁复杂的走势中，窥探资金对来年春季的布局，从而为自己的投资效率把握先机，这是很有必要的。从上文可以看出，从大方向上说，市场在现在到未来的一段时间里，行情已趋向于在主板，主板的震荡向上慢行趋势还没有结束，这使得更多一些的安全机会在主板。而创业板指数，还没有下跌结束。或许，在本周的急跌之后，会反抽再做一个小中继平台，而后还有一次更骇人的急跌。

造成急跌的局面，在于弥补创业板中的部份大涨板块与指标股的重新洗牌。我们可以显而易见地看得出来的，是流通市值排名靠前的几大指标股，如宁德时代、东方财富、亿纬锂能、阳光电源、先导智能、晶盛机电等等，年内涨幅过大，都有技术回调的需要。其中，最重要的是锂电。有锂走遍天下的说法提过多少年了，今年下半年有过多次上上下下的反复，但是那极可能是最后的机会。此前，笔者也反复提过，这个行业的多个头部企业并购扩张的太疯狂，真的好像当年大家都来养猪的场景。

所以，可以预见，以锂电行业为首的上市公司的股价，早已对频频大涨价不再敏感之时，在本周大跌后，再经过一个短暂的反抽，未来还将有一次更大的急跌，这将极大地影响到创业板指数。当然，创业板指数中，还有医疗生物在反弹，猪肉消费等更是处于连年超跌后的回暖期，这些还可以撑起一些指数，但它们目前已不再是最大的指数权重了，所以影响力不是太大。

目前市场的动向，本周有典型的三大风向标妖精股。周五，其中之一九安医疗出现了反抽的反包板，于是，可以看出中药板块又活了。但更多的因素，在于市场周五处于调整状态，我们早指出防御时就看中药，这是一种交易选择上的节奏。同样地，西仪股份周五也有反抽，这使得军工与重组方向，会有所活跃，但这仍是偏向于防守。至于汇绿生态，它在周三已将成功点火绿色生态类板块的使命完成后，功成身退了，所以不再纳入考察的范畴。

那么，进攻的使命出自哪呢，当然来自于超级主力大资金。大资金看重的，是更为稳健、更有持续性、更关乎国计民生、更符合低碳新能源的超大型头部企业。所以，我们要重视那些中大市值的成长型的，或者由传统能源褪变为清洁新能源的企业，其实带中字头的会更好。在市场整治与规范中，我们可以发现很多央企与地方国企，真的是优势非常明显的。近期成交量排在前列的，多是这些，像贵州茅台、三峡能源、中国电建、美锦能源、太阳能、中国核电、中国能建、上海电力、华能国际、大北农、国电南瑞……

当然，在临近春节期，农业、鸡猪鸭、菌、瓜子、土特产、吃的用的，目前又在涨一波了，这当然也可以做一些考虑，像周五绝味食品涨停了，还有像松鼠、洽洽、煌上煌、良品铺子……这些卖不同类型食品的，都出现了一波较大的反弹。双节到来，市场的民生日常消费类，估计库存消化的差不多了，可以短暂地作为避险的交易品种，轻轻地看一下。

收官之战蓄势待来年！

收官之战蓄势待来年！

上周四的高开强突，在跳出技术缺口的同时，也给本周留下了回补的隐患。可以看出，9月上旬在创造年内次高点3723点的时候，上证指数的平均日量能为7000亿左右，而这次，本周一再次跳空拿下的最高点位为3708点，当日量能仅5742亿，成为本波行情量能的最大值，与9月的那波有着极大的差距。这也是市场做多动能不足，从而出现日线三重顶的重要原因。

当然，本周周线各大指数收出阴线，并不代表行情就此戛然。事实上，从技术意义上说，本周的回落是恰到好处的，尤其是对于大盘，多头的均线排列趋势并没有发生任何的改变。与此同时，在年内仅剩两个交易周的情况下，如果12月份出现新高，那年线将出现光头阳，从美学的角度上说反而不是那么美。只不过，因为年内日子不多，这使得2021年的高点，极可能就是2月初的那个3731点了。

本周的交易亮点，全在于怒怼“妖精”股。如果持有非妖精股的投资者，本周确实有点如鲠在喉，极大可能还会稳稳地亏钱。这从大小盘指数的走势就可以看出来。周一跳空高开冲高，给出的姿态好像要冲击年内高点，但是此处的大资金耍了一个坏，虚晃一枪后一路回落，周四还佯攻再给一个糖果，让老乡别走，然后周五就大阴棒关门了。这样的走势对应到具体的非妖精股上，即是周一冲高后回落，中途有小反抽，反抽后直接再大跌套住。

而持有妖精股则不一样，这是活跃资金在年末的一次极致的抱团。盘中，我们看到，妖精股的走势基本分为两种，一种是直接一字板，或大高开后迅速封板，让人叹为观止，来不及、反应不及、望尘莫及。另一种是大换手连板，或上蹿下跳上下振幅极大但最后仍能封板，让人大呼刺激，不敢下手、下不了手、不知从哪下手，即使下手了又被吓得马上住手。于是，这两种走势的妖精股，高高地飘在天上，只够让人瞻仰的份，不着人间地气，只能惊呼“好骚好骚”。

元宇宙是本周最靓的仔，出现过多次高潮。这个题材，目前各国各行各业此起彼伏地涉足，到本周竟然有企业延伸到了军工领域，这造成了其一次又一次地续命。周三，曾经被电力电网储能绿电等集体卡位“掐电”，元宇宙闪了一下“妖”，但周四又被个别妖性股封板再次集体夺回领军地位。周五，就在人们以为总该休息会时，一只妖“猫”（汤姆）突然盘中拉20cm，而前面的宣亚、美盛中的大资金继续秀大肌肉，使得这个板块仍没退潮。直到平高电气等电力股再次出来“掐电”时，才略有收敛，但大调整的仍只是该板块中的非妖精股。

那么，市场该向何处呢？笔者以为，元宇宙仍会是2022年最具想像力的题材之一，但是，方向会有所转变，具体来说，会更加地从虚拟中偏向现实。本周就有了这种动向。一是打造绿色元宇宙，元宇宙应该逐步向迭加新能源的靠拢，从能为元宇宙服务的源头上入手，绿色电能无疑可成为代表。二是元宇宙的演进，本周四，市场便做了一些尝试，数字孪生题材出现了集体上涨，周五还持续了，而数字孪生技术正是元宇宙的重要组成部份。三是元宇宙从虚拟走向现实，这主要是指元宇宙不会再局限于游戏与空想炒作，而更着重于如何创造出生产力，如何增强现实中的应用，于是，会有更多的前沿科技细分领域展现在投资者面前。

年内，在大小指数蓄势过程中，“妖精”们仍会有着巨大的诱惑，但是，她们将逐步从神端走下尘埃，为此，其数量将急剧减少，只是间或地仍在展示着妖娆。市场在为妖性游资带来短暂的狂欢后，将正式进入年后的新一轮布局时间段。近期，我们可以围绕着市场的资金流向来剖析资金选择中的实质性动机，结合后来热起来的板块进行验证，以更准确地前瞻春季行情。目前，传统能源向新能源产业转向的品种、绿色电能系列、国防军工、绿色农业，以及使元宇宙从虚拟往现实领域转化中的科技，均是跨年阶段反复活跃的品种。

“一降一升”，迎接跨年度行情！

“一降一升”，迎接跨年度行情！

本周，中国央行干了两件大事。第一件是“降准”，具体来说是决定从12月15日下调金融机构存款准备金率0.5%。另一件是“升准”，具体来说是自12月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2%，即由现行的7%提高到9%。这一降一升颇有深意。前者主内，约释放长期资金1.2万亿，综合融资成本稳中有降，用以支持国内实体经济发展；后者主外，为人民币升值“降温”，影响外汇市场上外汇的供给量和流动性水平。

当前阶段，新一轮疫情影响下的欧美市场总体处于下跌趋势，对于中国央行的“一降一升”，美股产生的反应还是比较明显的。宣布降准的当晚，美股跳空大涨；升准的当晚，美股则低开跳空大跌，可见，国内货币政策的效果已经能很直观地传导和影响到国际资本对于金融市场的态度。而对A股，无论升准还是降准，尽管也有产生了急剧波动反应，但是总的来说都是以利好来对待的，大小盘指数均呈现出上攻态势。这样，跨年度行情的序幕有望就此拉开。

当然，我们所指的行情，并不是指泡沫化的急剧膨胀式上涨。现在，以不温不火的理性式上升，正是主旋律。这与央行平衡国内货币市场的流动性，以及平抑国际人民币汇率的在一定水平线上波动，有异曲同工之妙。对于A股，先是在本周四大盘跳空高开后大涨冲击3700点，然后再震荡回落整理，预备一举拿下年内高点3723点跨年；然后，在本周五则启动此前弱一些的创业板指数，让本周二的回踩完成技术上的最后一次回调，再用三连阳来开启对年内高点3576点的攻关准备。

所以，如同准备金率有升有降一样，市场的轨迹也是有升有降的，是理性的，是结构化轮动的。这里的轮动，进一步将均衡式波动内涵演绎得淋漓尽致。本周的体现，便是继续以“茅宁”（贵州茅台与宁德时代）组合作为着力点，从中去选择“一低一高”来发力。所谓的低，即是指低位低市盈率，即今年内砸出低洼的超跌公司、估值较低的如大金融大消费的老蓝筹公司；所谓的高，即是具备高成长性高预期的公司、部份有逻辑但已具备较高绝对股价的公司。这些低与高的公司，轮番发动，高低错落，构成年内股票退三进四的独特风景。

当然，热钱永远不甘沉沦，于是市场永远会存在不同程度的泡沫式明星股炒作。这其实也可以归结为高预期高成长之大类。她们在某种程度上为市场树立了标杆、注入了新鲜空气、创造了活力。当前，市场有几只标杆，其实在背后隐藏着对各自行业板块的高预期，对于中小投资者寻找市场热门具备一定的借鉴意义。如，启明信息9天7板，看似是汽车黑匣子，其实表明了资金对新能源汽车零部件的热衷态度；西仪股份五连一字板，看似是央企重组整合，其实则表明了资金对于军工板块成长性的看好；京城股份16天10板，看似是看好氢能源，其实则表明了资金寄托于对一日一大涨价的锂钴新材料的替代性追求，以及对于未来新能源赛道的极高预期。再如三羊马能连续换手的9板，看似是对次新股的炒作接力，其实则表明了市场风险的偏好已有了一些改变。

一轮新周期正式启幕！

一轮新周期正式启幕！

万物皆有周期，应用在股市犹为形象，因为没有哪个行业的价格走势，比股市更多地直接反映到走势的刻画上。这种走势被取了一个很形象的名字，叫做波浪。一般地，当一个波浪正处于上行的趋势时，往往会突然有一个惊艳的加速，然后才会突然戛然而止。同样地，当一个波浪正在走下行趋势时，往往还会有突然再踩上一脚，然后才会扬长而去。

这就是波浪的运行基本规律。那么，我们便可以得出一个大致的结论，每当波浪发生转折之前，往往会伴随着强大的分歧，这种分歧会让人们的思维顺着固有的趋势而使那种趋势更加强化，于是转折便顺理成章地出现了。从这些规律，我们去摸索、归纳与总结，从而使自己成为“少数人”，进而会真正理解那句话的真正意义，即别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。

显然，当前又到了一个较为磅礴的转折点的时节。市场的分歧、走势的纠结，已到了一个令很多人不耐烦的时间点。与此同时，外围的疫情在难以预知的变异可能性的推动下，迭加美联储释放出的宽松政策加速退出时间表，引发出市场极大的恐慌。对此，笔者认为，这正好意味着，市场要发生关键性转折点了。而且，不仅仅只是资本市场，连全球的疫情控制态度与成效，也将会成就一次重大的转折。

本周股市的纠结，从表象上看，是近期最火热的元宇宙发生了退潮，从而引发市场的无可适从。但是，元宇宙的退潮，却又正好成就了市场从虚拟走向现实、从狂燥走向理性。再如，以最离奇的以锂钴为首的一连串的原材料不断的大涨价，给了市场对相关板块一次堂而皇之炒作的理由，但是，本周对于这些涨价板块的追捧，却显得异常的冷静。这同样地意味着，市场已认为持续炒作也在脱离现实，虚拟得不够靠谱。

硅片说来就来的突发降价潮，更是给了市场一剂清醒剂。此前，部份企业还在不断传来大幅并购扩张产能的消息，再加上其所属产业很符合绿色新能源的方向，投资者据此不断抬高估值，掀起了一浪又一浪的追捧狂热潮。11月30日，隆基股份调整了其单晶硅片的官方报价，各尺寸硅片价格下降了0.14元/片至0.67元/片，降幅为7.2%至9.8%。12月2日晚间，又一硅片龙头中环股份官微更新了硅片报价，各尺寸硅片降价0.52元/片至0.72元/片，降幅为6.04%至12.48%。两家公司近几周股价已连续回调幅度超20%。

那么，市场到底会走向何处，新周期又会去哪里？其实，在看似一片乱哄哄的无序轮动中，市场已点明了方向。从大盘来说，尽管涨幅不太大，但连续四周收阳，本周五则实现了小突破。创业板指数则多次是先用连续4-5个交易日的窄幅波动式调整，再用一根中阳线修复。这说明，市场的选择，已悄然形成了老蓝筹与新成长的同向共振向上的慢牛格局。再具体点来说，一方面，市场是在寻找符合新发展方向，并加速向头部企业集中的老蓝筹公司；另一方面，则是对有着巨大想像空间的新成长公司，允许其有着提前透支未来一定的估值能力，但又不至于给予过度的虚拟式炒作。

举例来说，近期市场对于主板中数百亿市值公司有很大的青睐，这正是源自于这些公司已具备了一定的扩张成行业细分领域头部公司的能力。像周五大涨的一些公司，都有一定的理由。如周五涨停的中国能建，流通市值300多亿，周五公告拿下152亿订单。方大炭素的市值400多亿，其与中国石化炼销公司签订战略合作框架协议，就针状焦质量评价、示范应用、供应和科研等方面建立长期合作关系，近期取得实质性进展。类似的，还有很多。这说明，我们只有以新发展周期为出发点，去发掘符合产业政策方向的好公司，才会更大程度去成就投资上的好收益。

一大板块异军突起！

一大板块异军突起！

本周大小盘先扬后抑。从综合指数表现出来的实际走势来看，个股总体上是周初即形成了全周的高点，所以，投资者若未能把握一次机会的高抛，将会因坐过山车而感觉很痛苦。但是，这正是震荡市的典型特征。实际上，周初延续上攻态势，再遇压力位回撤，从而二次找生命线的支撑，这是很标准的技术型走法。

震荡市对于短线交易者来说，也有两种。一是比较易于赚取短线利润的那种，即热点集中在几个板块，且有持续性，只需在热点板块中不断地高抛低吸就可。二是比较难以赚取短线利润的那种，即热点不太集中，持续性较差，板块异动容易快速转换变化，拉升时往往出其不意，这样的高抛低吸并不容易踩准节奏。本周其实是属于第二种，稍不留神短线很容易中枪。

政策性风险本周再次体现。在规范行业发展，防资本无序扩张等的政策推动进程中，投资者会显得无所适从。由于对经营的延续性与否、风险的不可把控与未来的不可知，会加剧投资方式上的短期行为。恒生指数的表现犹为极端，周中短暂的“缓口气”后，周五再次大幅跌落。阿里、腾讯等科技巨头，受政策性影响股价风险持续地在加速释放中。

关于科技与创新方面，我们知道，唯有创新才是科技发展的不竭动力，但行业规范又可能会有不同程度地抑制一些创新行为。元宇宙近期的突然暴发，也可以理解为是某种科技创新在情绪冰点期的灵光乍现。其在本周后段终于低下高贵的头颅，则又可说明市场回归理性后对于创新含金量在股价中过度炒作透支的担忧。所以到周末，市场自动地将真正的科技创新的投资主战场转换到了政策主导型中了。

对科技创新的理解与投资应用，当然要围绕着国家的行业规范与政策引导的方向。这是本周五数字货币突然异动的最主要原因。尽管这个板块也曾多次炒过，但这次可能并不一样。比如，市场重新搬出10月13日就发布过的一则通知内容：“明年3月1日起，、支付宝个人收款码不能用于经营收款”，与刚刚发布的“支持北京加快推进法定数字货币试点”政策性消息串联起来，从而产生出无限的遐想。

实际上，近期的系列消息，或意味着未来在科技领域的投资关注点上，要聚焦于数字资产与数据资产的应用。11月25日，上海数据交易所揭牌成立仪式暨2021上海全球数商大会在沪举行。自此，上海数据交易所将为国内外数商提供全天候挂牌、全地域交易、全流程追溯的服务。11月26日，国务院发布了关于支持北京城市副中心高质量发展的意见，在谈到要加快推进法定数字货币试点的时候，又提出了要“探索建设数字资产交易场所”。还有，要“围绕第五代移动通信（5G）网络、人工智能、云计算、大数据、互联网协议第6版（IPv6）等加紧布局数字新基建。”

除了上述关联的科技类外，市场重点关注的仍是高质量发展进程中的新能源。隔夜，锂钴及电解液等再次大涨价，有很多厂家开始通知已签约定合约的客户要重新协议价格。这里，我们要表达的当然并不仅仅指产品涨价板块中的股份上涨逻辑，更要有所重视的，如同当初储食、储水一样，因为能源的短缺，更彰显出储能的重要性。所以去发现上述涨价资源品的替代性绿色能源，这或是未来的一个重大的投资热点关注领域。

A股为何硬朗起来了？

A股为何硬朗起来了？

拿上证指数（大盘）来说，本周尽管反反复复，但不得不说还是比较硬朗的，每一次的下探最终都有惊无险，凭借周五午后强拉金融地产等旧蓝筹，周线还收出了小阳线。这是下方有着强支撑的信号。技术面上，“双11”日的大阳强行返拉站上年线，成交量为4648亿，而本周发生的三根日阴线，量能均未超过此天，所以，这根阳线是强支撑的基石，下周仍有望诞生出第二根突破性中阳。

硬朗的标志，还有一个显著的特征，即，过往恒生指数下跌时，A股一般也无法独善其身，而这次终于不一样了。本周后段的连续三天，恒生指数呈现出跳空式大跌。这一次，它并非像上次那种的受恒大地产的主要影响，而是因中概股。本周四，阿里美股竟然大跌11.13%，哔哩哔哩更是下跌了17.17%。港股当然是马上跟随，国内互联网多家巨头日子确实不太好过。

造就A股硬朗的最重要力量，笔者认为还是国内经过大手笔深度改革与辩证综合施治，正在走向风清气爽的新时代。本周，一次重要的双边电话会议，让地域边缘关系有了进一步的厘清，给世界树立了榜样与。此时，各行各业集中精力恢复经济出实力做实体办实事，已形成了基本共识，在推进全民共同富裕的征程中，有望就此启动第二档而迈开更大步，走向来年的春天。

翻开4000多家个股，我们惊奇地发现，绝多数的形态与走势，有了明显的好转。这里面体现的大部份是两种类型，第一种类型，已处于上行过程中的，尽管有的在回调，但是上行浪的能量并未消失，反而有的还处于加速的途中；第二种类型，长期处于调整中的，或者是前期有过一段大涨，后来大跌或急跌了数月之久的，绝多数的竟然已呈现出底部再启动的样子。

一旦全盘的绝多数个股形成共振，那么集体做多的力量便不容低估。怎么做多，这更是一件富有想象力的事。我们知道，无论是干实体企业，还是投资A股，都不可以缺乏想象力。做企业，有想象力才会诞生创新，才会有更大格局去推动企业做大做强。做投资，有想象力才会发挥市场定价功能，才会有更多动力去促进企业估值的实现。

本周北交所正式开市，这是多层次中国特色资本市场进程中的一个重要里程碑，个中重要意义我们在此不再描述，所要说的，即是其让投资市场更加码了一份想象。这里的想象空间，与近期火热的元宇宙题材，其实还有一定的契合度，即，无论是元宇宙中的人工智能、AR/VR、大数据、云计算、区块链、算力等等高科技，还是北交所首批上市公司的科创属性，都离不开强化自主科技、科技强国的重要元素。

所以，我们看到，当持续火热了两个月之久的元宇宙题材，到本周后段已进入到分化与分歧时，却仍在每天有着火爆突起的新面孔涌现，而他们的进入商用并实现收益，实际上大家都知道还基本都处于朦胧未知的状态。但是，正是因为市场的想象力，以及自主科技为想象力赋能，这才有了元宇宙的热度不减反增且然扩散。严格来说，现在市场并不是在炒元宇宙，而是在寻找和发现专精特新的高科技小巨人、瞪羚与独角兽。

这样，我们不难发现，当前市场正处在春季行情的大建仓期。当然，这个建仓是广义的，并不是特指某一个或几个资金方，在建仓不动等待春季的大拉升；更多的所指，是一种行为。因为当市场的资金方多了，有着持续的增量，且认可波段下跌或日内下跌的价值，敢于买入时，哪怕其后它马上又作出了短线上的卖出，但是，从市场的整体集合与此消彼长的角度来看，我们仍可以忽略个体上的短线交易，而称这个市场整体上仍是在做建仓。

近期市场的表现形式是反反复复、真真假假、欲擒故纵，交易上的难度还是很大，且一旦踏不准节奏容易反复挨打，但是当前，确实也是一段极为难得的时间段。此时，做时间的玫瑰也好，做快速的交易也罢，不同类型的投资者都能有各得其所的地方。可以看出，目前仍是两条主线，一条是要尽可能去结合最具经济增长动能的场所，将想象空间外延扩大化到这些场所中的高科技新科技黑科技中；另一条则是关系到未来实现经济高质量发展的基本场所，这主要集中在，如何去创造或挖掘低碳清洁新能源中的成长机会上来。