东方雨虹业绩快报

东方雨虹业绩快报

37.99%的营业收入，保持一贯的高营收，科顺也有40%~60%的预告增长，老大老二还有这样的高增速，行业在向龙头集中的逻辑是成立的。

净利润只有22.54%，在预告中的下限。但一看老二科顺是下滑0~20%，也说明强者恒强，当下环境老二日子都不好过，老大的增长显得难得可贵。说明雨虹的竞争力是优于行业的，也说明了处于尾部的一众低端产能企业的处境有多难堪。

毛利率提高了，雨虹产品涨价是主因。

净利润处于下限的原因估计是雨虹开始屯货了，这是公司的策略，年报中就多次提及有集中采购来缓解上游原材料的波动因素。

更加详细的等待年报吧，特别是大家最关心的现金流问题都没有说到。这也是当初拿来压制雨虹一个最常用的借口。等待年报的正面回应。

汤臣倍健超级合伙人计划——详解最新股权激励

汤臣倍健最新发布的股权激励方案，是除了上一次将“广东佰嘉”从高管中购回股票后，在“超级合伙人”计划上的又一次重大发展规划。

首先看公告原文，重点内容已经用红色线条和圆圈划出。

1、激励共2600万的股票期权。期权是一种合约，即为一纸公司和激励对象之间的合同。有三个要素：“行权期、行权价格和行权条件”。

2、行权期是2020年、2021年河2022年，按年度分3次激活。

3、行权价格是19.80元。

4、行权条件，大家只关心行权价格19.80低于当前的股价，但是其实最有意思的是在行权条件上。

行权条件以2018年的营业收入为基数，2020年需增长45%以上；2021年需增长60%；2022年需增长75%。

由于汤臣倍健2018年年报要等到2月28日才公布，以三季报进行推导。2018年汤臣倍健三季度营收34.21亿元，假设全年营收40亿元（四季度是旺季，相对保守的估算营收了）那么2020年对应的营收是21.75亿元；2021年对应营收24亿元；2022年对应营收26.25亿元。

这是一个什么概念呢？也就是说自2018年的年报起，每年的营业收入大于11.84%，就可以达到行权条件。也可以说汤臣倍健是上市以来，仅有2016年没有达到增速11.84%。而且2018年的营收入如果大于40亿，那么这个复合增速会越小，会更加容易达成。

关于个人KPI行权条件不计入考虑。

从行权条件公司也给我们透露了一些信息，即公司对于未来信心是有的，如此大的体量稳中前行就是最大的保障。激励对象中包含了梁水生，汤晖和陈宏，唯独没有梁允超。此四人是当初建立倍健（汤臣倍健原名）的元老，分工不同，梁允超已不直接参与到公司的管理中，这也是超级合伙人的魅力所在，充分利用股权的纽带稳步将公司这条大船推动前行。

2月28日汤臣倍健将发布年报，届时关于大单品费用投放的问题，营收等都将更加明确。

春节档如何演绎中国电影票房新逻辑

据艺恩网数据，2019年春节档票房合计58.40亿元，同比去年57.23亿元增长2.04%。自去年开始，春节档的量级达到了新高度，在这么大的量级下，如此成绩已经是很优秀的表现了

从影片结构看，今年的春节档票房节奏跟去年是一样的。前期在宣传发行下大力气的《疯狂外星人》《飞驰人生》和带有星爷光环的《新新剧之王》瓜分了春节档首日的大头。随后口碑更佳的《流浪地球》后来居上，在第二日就彰显实力，最后拿下春节档票房冠军。这一幕在去年跟去年春节档如出一辙。去年宣发铺天盖地的《捉妖记2》在2018年春节档前两天都拿下日冠军。但是因为口碑不及《红海行动》，在春节档中后期的竞争中也显得心有余而力不足，最后也痛失春节档冠军。

透过现象看本质，特别是春节档这样具备票房高效性（单日票房高，七天时间不长不短刚刚好）、充分竞争性（春节档是保护档期，这阶段没有引进任何进口片，因此国内影片充分竞争）的档期。电影票房前期看发行、后期看口碑、持续性看内容话题性的新逻辑表现的淋漓尽致。一部电影从院线上映到下映一般就两周的时间，发行是获取第一批观众关注的渠道，口碑是电影能不能活到上映第二周的保证，而内容话题性则是电影想要获取高票房的基础价值。

例如获得56.78亿的《战狼2》和获得36.50亿的《红海行动》，他们超高票房的内容话题性是在国家日益强大下激发的爱国主义情怀造就的。获得30.99亿元《我不是药神》的内容话题性来源于社会最基础的医疗保障。影片质量一般的《前任3》依然获得高票房，录得19.45亿。《前任3》获得高票房的原因在于题材的话题性，“初恋”“失恋”触动了85后至95后的回忆，引起这个群体的共鸣。今年春节档的《流浪地球》内容话题性是中国式硬科幻的第一片，获取超高票房是板上钉钉的事情。

万事开头难，想要获得高票房，首先需让首批观众知道电影上映的时间和剧情简介，因此发行就至关重要。但时常因为宣传“发力过猛”，导致最终观看电影正片时不及“宣传”那般精彩，电影票房成绩出现“高开低走”。口碑崩塌的的电影自然也撑不到内容话题性的环节。

而有些电影公司深知发行的重要性，投机取巧，不仅在发行上“用力过猛”甚至出现了“欺诈发行”的现象。2018年暑期档上映的《爱情公寓》就是属于典型的欺诈发行，利用同名电视剧《爱情公寓》的名号，透支了原有观众的情怀，直到上映前一天观众才知道这是一部“盗墓片”。原班人马去盗墓，完全将观众当猴子耍，过度消费了观众的情怀。倒是可怜了同时期上映的黄渤首次当导演执导的《一出好戏》。首映当天竟比不过靠“欺诈发行”的影片。也说明了发行这一环节在电影上映前期的重要性。

春节档动画电影格局则没有改变，《熊出没原始时代》4.60亿的成绩相比去年5亿元中规中矩。《小猪佩奇过大年》前期发行宣传影片《啥是佩奇》引起一场现象级的讨论，但此类情怀式宣发并不能撼动《熊出没》在幼儿心中的地位，也说明了情怀式的宣发在低龄化影片的有效性不足。

而纵观整个春节档的动画电影格局，排片率不足10%，动画电影的市场依然被低幼龄占据，这个市场的尴尬场面就在于此，想看的没钱看，有钱的不想看，主要观影群集中在小孩子身上，他们不具备观看权。整个动画电影市场单从排片率看就能感觉出是被严重低估的，改变这个现状，需要一部跨越低幼龄的现象级动画电影来改变。能做到这一点的电影制作公司，引起内容话题性那么将获取高额票房。