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【重生一周年】
重生一周年，感谢去年的昨天，在我人生最低谷时，大家给予的支持和鼓励。时光如梭，转眼己过1年，一切都在朝着好的方向发展。困境时能够援手相扶，顺意时可以共享喜悦，与人为善，与良人为友。再次感谢大家在我困境时的帮助，感恩陪伴！诗一首自勉，以抒发我的心情：山高路远顶峰见，有曲有折立世间；...

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重生一周年

重生一周年，感谢去年的昨天，在我人生最低谷时，大家给予的支持和鼓励。时光如梭，转眼己过1年，一切都在朝着好的方向发展。困境时能够援手相扶，顺意时可以共享喜悦，与人为善，与良人为友。再次感谢大家在我困境时的帮助，感恩陪伴！诗一首自勉，以抒发我的心情：山高路远顶峰见，有曲有折立世间；蜇伏乃为飞更远，寒冬过后是春天。

《迈出重要一步》《劲爆的来了》，想要了解基哥逆境重生更多内容，可以了翻阅读《我有故事你有酒》系列文章内容。基哥是如何从低谷重头再来，东山再起的。

回到投资上，回到今天的盘评。

昨天咱们在“基哥自留地”帖子的盘评里，跟大家提到，昨天的深V，比满城尽带黄金甲里娘娘们的那深V还要吸引人。经过过得的那个深V后，短期A股市场，在我们这些老司机眼里，可以说最近这几天是遍地是黄金。自留地的老读者们都明白，咱们一惯的交易习惯，就是买在恐慌，卖在激情。往往每次大幅杀跌的时候，都会是我们进场加仓的时点，特别是在某些支撑点位的破位杀跌，在这种时候往往意味着诱空的挖坑。当达到原先的判断预期时，即使是买错也要买，这便是有计划有分析预判的交易。

上图为昨天的。

下图是今天的。

双击放大图片

今天这个小幅放量的巨阳，直接是一扫前面这一周以来的阴霾，在前面的帖子里，咱们也跟大家聊起过多次，3480点以下，就是播总再次上车的好时机，在这点位往下的指数破位下行，都是诱空播种的好机会。遇上这种机会，一定不要错过，该出手时就要出手。今天这样的一根巨最提振后，明天及下周，很多个股就能嗨得起来，所以昨天敢于下重手了，接下来这几个交易日，多数人都会是吃肉的。如果是挑选不好个股的人，那就直接选择指数基金。

对一过种恐慌性杀跌后的机会，除了个别高位回落的板块没有太多机会外，其他多数前期被杀的板块都会有机会。因为这地方是恐慌性杀跌后的报复反弹，所以没有什么特别的板块和热点，基本上多数的个股都能反弹，属于多数普涨，只要有参与都能有肉。在这种情况下，是分辨不出热点跟板块的。所以分散撒网，只要不是太背运的话，都能够收获一个较好的平均值收益。多点配置赚个普涨反弹的红利。待指数到3550至3565这一区间后，到时就要分辨挑选过了，到了那里压力位后，那时候才会有一个分化。此时就必需要进行热门主流板块的挑选了。目前就安逸的躺着赚个红利普涨反弹的红利便是。

往期阅读：

不去赚超出认知以外的钱，因为运气未必一直好

赚到快钱，定一定心，安放下灵魂

主线不变，战场转变

所亏的每一分钱，都是因为认知存有缺陷

注意，从盘面盘口观察到，一种比较有趣的迹象

【全文完】

今天几个反弹最强的板块，就是前面杀跌最猛的重灾区，像房地产、建材、家居用品、保险、家用电器等。明天再享受一回反弹普涨的安逸红利，下周重新复盘规模，到时再进行结构优选配置。

茫茫人海中，能遇上基哥这样愿意真心与您分享的人并不多，转发“分享” "点赞"“在看”

风里雨里，基哥在自留地等你

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赞(39) | 评论 2021-11-11 23:35 来自网站

私募基哥

今天大盘小幅高开回落，由于短期涨幅过快，略有回落消化获利盘实属正常。今天回落的几个板块均是前几日最热门的大科技板块。涨多了获利回落再正常不过，不要过度解读给自己增加恐慌感。科技股短期是过热降温，并非行情结束。今天走强的板块主要是医药医疗，这一板块本身估值有优势，属于补涨的性质。展开收起

赞(10) | 评论 2019-09-10 12:20 来自网站举报

私募基哥

早盘冲高，解盘室提醒先减出洲明科技，下午大盘回落企稳后，咱们继续布局另一个低估值的股。争取能够成为第二个金发科技和洲明。更多内容尽在基哥自留地解盘，欢迎关注。

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赞(23) | 评论 2019-09-10 11:16 来自网站举报

私募基哥

回复@暗香淘金：

//@暗香淘金：好文，分析的有深度

◆◆: @私募基哥; 【牛市来了，紧张不】
一、当前几大指数的共振趋势仍在，大行情方向继续看多。记住，天上下雨的时候，只要你不乱折腾，耐心安静的守着，都能够接到点水喝。这是近期一再提醒大家要记住的。各指数趋势上行，就好比这天在下雨，只要肯拿器皿接，守着便能有水喝。但如果你耐不住，东张西望的，盼着这山望向那山高，就极可能白瞎...

赞(12) | 评论 2019-09-10 08:33 来自网站举报

私募基哥

回复@风雨爱上猫 :来的不晚，欢迎加入基哥自留地解盘

//@风雨爱上猫：楼主我来的及时不

◆◆: @私募基哥; 【最容易存在财务造假的一些科目】
财务造假是每个投资者都痛恨的，做为一个投资人，如果遇到了上市公司财务造假，那么损失是惨重的，所以我们必须要擦亮眼睛，看清楚企业的财务报表。其中，在建工程和固定资产这两个科目，特别容易造假。以免上当受骗。财务造假最好用的科目：“在建工程”和“固定资产”，很多上市公司都需要建设厂房、...

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私募基哥

回复@难雯：谢谢，祝投资股市多抓几个涨停板。

//@难雯：MARK，祝老师好运

◆◆: @私募基哥; 【顶级私藏】
顶级私藏今天跟大家分享点真实的市场现象，很多人在行情差的时候，不会有焦虑感。但是在行情好的时候，却会非常的焦虑，特别是在行情较好，大家关注度提高的时候，会比较的焦虑。为什么会出现这种行情差，亏损的时候不焦虑。而行情转好，稍有回血的过程却会焦虑不安这种情况呢？原因在于人类特有的比较...

赞(12) | 评论 2019-09-09 21:48 来自网站举报

私募基哥

【最容易存在财务造假的一些科目】
财务造假是每个投资者都痛恨的，做为一个投资人，如果遇到了上市公司财务造假，那么损失是惨重的，所以我们必须要擦亮眼睛，看清楚企业的财务报表。其中，在建工程和固定资产这两个科目，特别容易造假。以免上当受骗。财务造假最好用的科目：“在建工程”和“固定资产”，很多上市公司都需要建设厂房、... 展开全文

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最容易存在财务造假的一些科目

财务造假是每个投资者都痛恨的，做为一个投资人，如果遇到了上市公司财务造假，那么损失是惨重的，所以我们必须要擦亮眼睛，看清楚企业的财务报表。

其中，在建工程和固定资产这两个科目，特别容易造假。以免上当受骗。

财务造假最好用的科目：“在建工程”和“固定资产”，很多上市公司都需要建设厂房、购买固定资产，这些东西的价格往往很高，关键是难以定价。因此，套取资金最安全的手法就是故意抬高它们的价格，然后转移出去高出来的那部分资金，一部分可能用于开支，另一部分也可能通过购买自身产品，以做大利润的方式重新回到公司。

有一些公司为了能够虚增收入和利润，然而这种虚增的收入，如果没有现金流的配合，就可能会出现收入与现金流不匹配的现象，容易被投资者察觉，只有现金流与收入和利润的数据匹配，这样的造假才不容易被发现，那么现金流从哪里来，还得从上市公司本身来，这就需要先把资金从上市公司本身套出来，最容易被利用套出资金的科目就是在建工程，套出来的这部分资金，再以购买公司产品的形式重新回流到上市公司，这样就形式上增加了收入和利润，实现了造假的闭环操作，并且收入利润和现金流是同步增长的，显然这就比较难于被发现了，这是比较高级的造假手段。

要从以下几个方面来判断在建工程是否有问题：

第一，是否存在延迟在建工程转固定资产的行为。

在建工程最终是要转为固定资产的，但是前者不用计提折旧，后者需要。而折旧最终会体现到利润表上。这样一来，企业如果延迟将在建工程转为固定资产，相应的就会推迟计提折旧，减少了当期费用，虚增了当期利润。

第二，是否存在已经停工的在建工程继续财务费用资本化的情况。

根据会计准则规定，符合资本化条件的资产在构建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续超过3个月的，应该暂停借款费用的资本化。如发生质量纠纷或者安全事故等导致停工的，此时借款利息应该计入财务费用。

此外，符合资本化条件的资产已经达到预定可使用或可销售状态时，借款费用也应当停止资本化。也就是说，在建工程转为固定资产了，借款利息就要回归财务费用呢。

第三，是否存在混入产品成本及费用的情况。

此时，可以把在建工程项目当做一个大杂烩，费用化支出是可以自由出入的，甚至于八竿子也打不着关系的成本费用也可以往里面塞。比如，超标准的招待费等，可能就混入了在建工程中。

如果存在以上几个方面的问题，那么可能企业的财务报表至少是存在一些瑕疵的，是需要注意的。退一步讲，如果不能确定公司是否有问题，但总觉得心里不踏实，那最好的方法就是远离，宁可不赚这个公司的钱，也最好不要被带到沟里，踩中地雷，不亏钱是第一选择。

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赞(32) | 评论 (4) 2019-09-09 20:24 来自网站举报

私募基哥

回复@快乐追股：做分析，细心是基本要素。欢迎转发和分享//@快乐追股：楼主好仔细啊。

◆◆: @私募基哥; 【顶级私藏】
顶级私藏今天跟大家分享点真实的市场现象，很多人在行情差的时候，不会有焦虑感。但是在行情好的时候，却会非常的焦虑，特别是在行情较好，大家关注度提高的时候，会比较的焦虑。为什么会出现这种行情差，亏损的时候不焦虑。而行情转好，稍有回血的过程却会焦虑不安这种情况呢？原因在于人类特有的比较...

赞(18) | 评论 2019-09-09 19:30 来自网站举报

私募基哥

【牛市来了，紧张不】
一、当前几大指数的共振趋势仍在，大行情方向继续看多。记住，天上下雨的时候，只要你不乱折腾，耐心安静的守着，都能够接到点水喝。这是近期一再提醒大家要记住的。各指数趋势上行，就好比这天在下雨，只要肯拿器皿接，守着便能有水喝。但如果你耐不住，东张西望的，盼着这山望向那山高，就极可能白瞎... 展开全文

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牛市来了，紧张不

一、当前几大指数的共振趋势仍在，大行情方向继续看多。记住，天上下雨的时候，只要你不乱折腾，耐心安静的守着，都能够接到点水喝。这是近期一再提醒大家要记住的。

各指数趋势上行，就好比这天在下雨，只要肯拿器皿接，守着便能有水喝。但如果你耐不住，东张西望的，盼着这山望向那山高，就极可能白瞎了短期的这波好行情。

文章来源：基哥自留地

二、北向资金已经连续8个交易日持续的流入。人气持续高涨。

三、周未市场一致性看好的降准利好大金融，今天高开低走，并没有获得人们想要的期望。（一致性太高，往往会带来反效应）。现在市场就喜欢整新名词，似乎换了个名词，就能引来新气像。就好比有些上市公司喜欢变更名称一样，好像换个名称，公司业绩就能变好。啥大金融小金融的，不就还是一样的都是银行、证券、保险这几格么，本来以前统称为金融，现在非给起个大字，似乎加了个大字，就变得高大上了一样。

降准算不算利好，当然算。因为对银行来说，有了更多的资金可以放贷，多放贷就能多出收益。但负面的潜在坏账风险也可能会增加，在经济下行的过程中，这种风险是会有提升的，所以这种利好，只能说是变相的博弈。

对券商，算是增加市场流动性，提升交易活跃的利好。因为市场资金多了，水涨船高，自然也跟着受益。但券商的真正利好在于行情走牛市，只有行情好，券商才会有更高的业绩。所以这种降准，只能算是很小的一点利好，而且只能算是消息出来的短期利好。中长期还得市场本身人气提高，走出牛市才行。

过去只要降准，利好的都是地产和基建板块，因为地产过去作为提振经济的重要手段，同时地产也是作为民众的蓄水池，资金供应一充足，地产交易便活跃。但现在所处的时代背景不同，当前地产正处于政策高压下，种种条文限制了宽松出来资金禁止流向房地产。引导各方资金脱虚向实转向实体行业去发展。

四、大科技。也是尽扯淡，估值很多人都搞不明白大科技是啥玩意儿。现在大喊大叫的大科技，其实就是前两年提出的“新基建”。你说会玩不，换种叫法，玩儿一次。这一板块里头有没有实料，是确实有好的实料企业存在的，细分起来，也就是：元器件，通信设备，软件服务、半导体，这么几样。

元器件里头，又要细分出来，并非所有的元器件，都是沾光的。只线路板，电阻电熔器、电感器。通信设备就简单好找些，在100多个股里头，市值在100亿以上的那一部分里头，才算能算是真正的核心受益方，低下的那些，多数都沾不上，只有极少数能够分到点汤。所以别一听说大科技，就啥都认为是宝。

有这么一则笑话，有些股民听到“某某生物”的股票名，就会不自觉的替代进高大上的生物医药场景，总会觉得这家公司一定是很给力的制药企业。比如雪榕生物，是不是也认为这是家生物制药企业呢。实际上人家是农业股，种植食用菌的。是不是很多人都被股票名给震住了。

别动不动就大金融，大科技的喊口号，先把这口号下的真实情景给整明白了再喊也不迟。不然大科技喊了半天，你可能还呆在种植农业股里。上次好像有个农业股改名为科技了，对，就是原来的“神农基因”现在更名为“神农科技”，这家伙是干嘛的呢，是卖种子的。你说这科技神奇不神奇。

五、3000点上方，已经连续多天高波动，风险在逐步的积累。下半周要注意着点，别越涨越激动，追高已经不建议了。

去弱留强，去弱留强，去弱留强，重要的事情说三遍。这里指的强不是指股价走势的强，而是指经营基本面业绩的强。低位股持仓待涨。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

你还想看

顶级私藏

风里雨里，基哥在自留地等你，关注基哥自留地，一起骑牛看风景。

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赞(58) | 评论 (32) 2019-09-09 17:40 来自网站举报

私募基哥

只是先人一半步，风里雨里，基哥在自留地等你，欢迎关注基哥自留地解盘，一起骑牛看风景。

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赞(18) | 评论 2019-09-09 15:02 来自网站举报

私募基哥

全面普涨，早盘先喝茶等回落。多看少动，待市场这股躁动的情绪平稳后再出手。展开收起

赞(27) | 评论 2019-09-09 09:37 来自网站举报

私募基哥

【基哥自留地：9月9日早间资讯：】
基哥自留地：9月9日早间资讯：1，工信部要求加快稀土新材料发展、磁材公司受关注在政策支撑下，行业发展有望进一步提速，横店东磁（002056）、宁波韵升（600366）、中科三环（000970），正海磁材（300224）等磁材龙头受关注。2，华为推出自有品牌智慧屏或成消费电子新风口... 展开全文

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基哥自留地：9月9日早间资讯：

基哥自留地：9月9日早间资讯：

1，工信部要求加快稀土新材料发展、磁材公司受关注

在政策支撑下，行业发展有望进一步提速，横店东磁（002056）、宁波韵升（600366）、中科三环（000970），正海磁材（300224）等磁材龙头受关注。

2，华为推出自有品牌智慧屏或成消费电子新风口

A股公司中，激智科技（300566）的量子点膜顺利通过了多家客户验证，公司还投资布局了OLED发光材料公司；瑞丰光电（300241）的MiniLED相关技术已应用到手机、电视、平板、VR等各类电子产品；洲明科技（300232）今年实现了4K162寸MiniLED产品的批量化生产。

3，最强中国芯本月商用华为抢跑5G芯片大战

可关注华为产业链相关个股

4，大兴国际机场或下周载客首飞、三类股受益

可关注：中国国旅（601888）中免公司与北京首都机场商贸有限公司签署了北京大兴国际机场国际区免税店标段一、标段二项目合同，经营期均为十年。千方科技（002373）打造了北京大兴国际机场高速公路信息化等重大标杆项目，为全国智慧高速建设提供示范样板。目前上述高速已经正式通车运营。联络互动（002280）凭借在国内机场媒体领域的领先竞争地位，迪岸双赢参与北京大兴机场电子媒体广告项目的建设工作。目前已同大兴机场签署媒体经营协议。

5，人造肉淘宝造物节国内首秀、未来产值或达万亿

相关题材股有：双塔食品（002481）、东宝生物（300239）、恒天海龙（000677）等。

6，增持
山东华鹏：舜和资本增持4.999988%股份。
皖通科技：控股股东增持1.83%股份。
炬华科技：已耗资1.05亿元回购3.03%股份。
7，减持
新美星：实控人及一致人拟减持不超6%股份。
国立科技：股东拟继续减持不超6%股份。
智能自控：股东及董监高拟减持不超3.4%股份。
三峡新材：前海佳浩拟减持不超3%股份。
中旗股份：股东拟减持不超2.78%股份。
中富通：平潭富融拟减持不超2.33%股份。
华达科技：总经理葛江宏拟减持不超2.04%股份。
麦迪科技：股东拟减持不超2%股份。
誉衡药业：控股股东及一致人可能被动减持不超2%股份。
上海亚虹：董监高拟减持不超1.23%股份。
威星智能：副董事长范慧群拟减持不超0.91%股份。

8，其他

达志科技停牌：控股股东等筹划控制权变更。
圣阳股份：宋斌等九名自然人成为公司控股股东、实控人。
东软载波：实控人等拟向顺德国资企业转让公司不超20%股份。
ST中南：控股股东所持5.07%股份将被司法拍卖。
上汽集团：8月份销量48.7万辆，同比降7.87%。
吉利汽车：8月份销量中国销量9.8万辆，同比降20%。
比亚迪：8月份新能源汽车销量16719辆，同比降23.44%。
金龙汽车：8月份客车销售4762辆，同比增15.64%。
德展健康：与汉麻投资等签署合作协议，布局工业大麻产业链。
美吉姆：拟定增募资不超16.5亿元。
精功科技：控股股东拟进行司法重整。

中信银行：“中信转债”将开始转股，转股价7.22元/股。

证监会核发重庆农商行等2家公司IPO批文；证监会同意传音控股科创板IPO注册。
工信部发布关于促进制造业产品和服务质量提升的实施意见。
两部委：银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持。
广州：将按低于市场价10%组织投放1600吨储备冻猪肉。

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赞(36) | 评论 (6) 2019-09-09 07:46 来自网站举报

私募基哥

【顶级私藏】
顶级私藏今天跟大家分享点真实的市场现象，很多人在行情差的时候，不会有焦虑感。但是在行情好的时候，却会非常的焦虑，特别是在行情较好，大家关注度提高的时候，会比较的焦虑。为什么会出现这种行情差，亏损的时候不焦虑。而行情转好，稍有回血的过程却会焦虑不安这种情况呢？原因在于人类特有的比较... 展开全文

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顶级私藏

今天跟大家分享点真实的市场现象，很多人在行情差的时候，不会有焦虑感。但是在行情好的时候，却会非常的焦虑，特别是在行情较好，大家关注度提高的时候，会比较的焦虑。

为什么会出现这种行情差，亏损的时候不焦虑。而行情转好，稍有回血的过程却会焦虑不安这种情况呢？原因在于人类特有的比较心理。

文章来源：基哥自留地

很简单的一件事，同一村里的人都很穷的时候，大家都能相处得比较好。虽然平时也会开玩笑说你衣服破了，他又露屁股了，说说笑笑，都不会放心上去。但是如果突然有一天，发现有位邻居富起来了，这时候村里的大多数人都会比较焦虑。这时候穷的就会跟富的比，心理会觉得特别的不平衡，要是这会那个邻居要是笑说他衣服破了，露屁股了，会恨到一辈子都忘不了。因为没有比较就没有伤害。

当行情差，多数人都处于亏损状态，很多人都会选择隐忍，这也是广大股友的崇高品德。顶多唠叨几句，这破股市，天天跌。可是当行情转好时，特别是当突破某一心理临界关口压力位时，很多人便会无法淡定下来。因为行情差的时候，多数人不敢去加仓。而行情补步转好时，多数人都难于从弱势行情思维下扭转。只有到了突破临界压力点时，这时候人们才后知后觉，开始反应过来原来行情转好了。而这时候便会开始竞赛一样的比较，是不是赚了，是不是赚少了，身边的朋友是不是又赚钱了。于是在这一阶段，咱们便会发现市场特别的容易起波动，容易价格偏离运行轨迹，波动加大往往超出预期。后知后觉的资金往里冲，而市场反应先一步的先期资金则趁势出逃，于是新的一轮站岗便开始了。当指数红火却还没能获得盈利时，就会特别憋闷，一方面出于对行情转好的信心会得到强化，而另一方面却会因为没有盈利而变得急迫。这时候人们的理智会逐渐的受到急迫焦虑的情绪所影响，变得无法淡定静心，从而在交易时，容易盲目，不能做到按计划执行。

在行情向好的时候，看什么股都特别有感觉，如果是看指标技术，不是起涨点便是主升浪，不是冲刺加速，便是股价低估。总是往好的去臆想，去无限的放大利好一面。似乎不连着涨几个板，不翻几翻，那都说不过去一样。可当真的买进时，对于非理性的交易，往往都是不如意事十八九，满怀希望买进，十九失望而出。而一边行情还在继续红火进行，这样一来，似乎又觉得落后了他人一步。于是乎总想着，不行，我得奋起直追，一定不能落后给邻居、同事、朋友。而炒股的人，多数又都是爱打探信息的主。不是这个群就是哪个吧，关注的信息一堆一堆。然后一天下来，看到的不是谁谁谁今天又赚了个涨停板，那个谁谁谁这月又赚了一翻。人比人气死人，这一比可就炸锅了。关注的越多，越容易烦躁，什么开始的计划，什么最初的想法，全都消失得无影无踪。有的只是一个念想，我要买到牛股、我要买到牛股，我要买到牛股。我要翻翻，我要翻翻，我要翻翻。谁给我一个内幕消息牛股啊。

于是这时候股神便成片成堆的降临到你身边，内幕消息比三峡泄洪的洪峰水还要多，冲刷着你的脑袋，令你迷失了东南西北。像今年4月份的时候，就有好多人来跟基哥说，应该买什么什么股，肯定会涨肯定会赚钱。然后大家都知道的，后来都没声音了。

我为什么会经常在文章里跟大家提风险，哪怕是行情大好的时候，也会提醒大家需要注意风险。并非市场没机会，哪怕是再差的行情，每天也会有涨停的个股。可是机会这种东西，你错过了对你不会造成致命伤。可是如果风险你遇上了，是极可能要伤筋动骨的。正是因为基哥经历过风险，有着深刻的记忆，所以才更加的明白，重视风险规避风险的重要性。在这个市场上，机会不只仅有一次，只要你不退出这市场，就会有机会遇到好的机会。但如果你在机会来临前，却先踩上了风险。也许踩中一次风险，便会令你错过无数机会。

在这市场里很难保证说从不会遇上风险，但至少咱们应该提高识别风险的能力，不要一味的被所谓的机会给蒙蔽了双眼，从而忽视了风险的存在。像今年4月，基哥便提出《留给你的牛市时间不多了》。当时很多人不认同，还一味的盲冲，结果在之后的时间里，多数损失较大。

年初在这篇《我家的猪饿死了》文章中，提醒大家注意这个股的风险。当时根据他的亏损金额去推算，亏损这么多，要么是猪全部死绝了，要么便是造假帐财务大洗澡。

不论是哪一种，后果都很严重，说明这家企业已经不值得投资人信任。这样你只要规避开，不去碰这个股，那便能避免现在退市的巨大风险。

所以无论在任何时候，咱们都应该把风险放在第一位，尽可能多的把风险排除在外。风险少了机会自然也就多了，而且也更加的踏实。这也是基哥自去年以来分享财务分析，从财务数据的角度去深挖个股风险，降低内在的雷。去年以来提到的多家财务存在不正常行为的个股，后来都以验证，并出现了断崖式的爆跌。

对于当前行情，再上3000点已经是毫无悬念的事。但是对于上了3000点后，盘面会更加的分化，拉锯会更严重。就像年初3月份3000点到4月份的3288点一样，很多人是赚不到钱的，不但赚不到，而且可能还会亏损，这并不是吓唬人，而是事实会存在的事。若是有人不信，可以事后来验证。既然今年3月份的3000点到4月的3288点，会有那么多人在那一个月中没赚到还亏了。那接下来的9月份到11月份，又如何不会再上演同样的情景。毕竟盘面盘口上已经有了分化转弱的迹象，这种苗头绝不是闹着玩的。可以很确定的跟大家说，这轮的科技躁动，带起了不少的泡沫，很多伪科技在接下来的日子里，会逐步的走向调整，并且调整的幅度不会少。对于这点，大家一定要谨记。

几大指数共振下，大盘仍然是看多，只要低估值的金融稍抬下头，指数分分钟立马能够冲上3100，所以当前对于指数压根就没什么压力。而真正会有风险的地方，是在指数上行过程中的分化走势，也就是之前说的高低切换的风格转变。在增量资金并不充足的情况下，风险容易出在这地方。

以下这些是我近期挑出关注的自选股，供大家参考：

有看中的就拿去，赚了点个赞多转发。没看中也别羞恼。

去弱留强，去弱留强，去弱留强，重要的事情说三遍。这里指的强不是指股价走势的强，而是指经营基本面业绩的强。当前几大指数的共振趋势仍在，大行情方向继续看多。记住，天上下雨的时候，只要你不乱折腾，耐心安静的守着，都能够接到点水喝。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

你还想看

风里雨里，基哥在自留地等你，欢迎关注基哥自留地，一起骑牛看风景。

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赞(58) | 评论 (28) 2019-09-08 23:16 来自网站举报

私募基哥

股票市场总是会有那么点迹象可寻，只要用心专注，便能先人半步。风里雨里，基哥在自留地等你欢迎关注基哥自留地解盘室。惟有学习，才是最容易增值的投资。展开收起

赞(7) | 评论 2019-09-08 20:22 来自网站举报

私募基哥

【心直口快有人喜欢不】
现实中，人们往往都说会喜欢讲真话的实诚人，可是真要是心直口快说了真话，那却又往往是很容易得罪人，特别招人恨的事。但是有些人的性子是生下来便刻在了骨子里，想要不说真话，实在是憋不住啊。特别是现在互联网发达，各种忽悠无孔不入的，有太多的人由于辩别能力弱了点，便就被人给忽悠了。特别是同... 展开全文

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心直口快有人喜欢不

现实中，人们往往都说会喜欢讲真话的实诚人，可是真要是心直口快说了真话，那却又往往是很容易得罪人，特别招人恨的事。

但是有些人的性子是生下来便刻在了骨子里，想要不说真话，实在是憋不住啊。特别是现在互联网发达，各种忽悠无孔不入的，有太多的人由于辩别能力弱了点，便就被人给忽悠了。

特别是同为股民的一份子，当基哥看到股友们被一些所谓的大V给忽悠时，就更加的忍不住，不吐不快。

在股票这个市场上，比基哥水平高的人有很多很多，基哥也认识很多管理规模比基哥大得多的大佬，他们中有些真的是很低调很低调，低调到从你身边经过，你会以为是早上来给你家送早餐的外卖哥。要知道那可是管理着百亿规模大佬啊，居然会这么的低调，难于想像吧！

可是可是可是在虚拟的网络上，在各类股吧财经平台，那些所谓的大V，大忽悠们动不动今天买了这个股涨，那个股赚了多少多少。但是你只要稍用心的去看看模拟盘，或是叫他们来个模拟盘，居然多数会是亏损负收益的。（当然，为什么不说是实盘亮帐户呢，那是因为他们拿不出实盘啊！所以咱们宽容点，就让他们用模拟盘吧）。

你试想一下，一个连模拟盘都做不到盈利的人，他又凭什么说真的能够有能力给你分析推荐出优化配置的股票来？连模拟盘都做不好，真的能天天抓涨停，你信么？反正基哥是一百个不信。

这不是要故意贬低他人，基哥是真的看不惯这种瞎掰的人。

对于有水平的人，基哥从来都是非常的敬重的，也很愿意向高水平的人交流学习。

但对于瞎掰的，那真是不好意思，除了鄙视还是鄙视。

如果你觉得基哥分享的有道理，那就动动手，转发一下，让更多的人避免上当受骗。

风里雨里，基哥在自留地等你，欢迎关注基哥自留地

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赞(15) | 评论 (1) 2019-09-08 20:05 来自网站举报

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近期这类型个股短线机会多些

，欢迎加入基哥自留地，一起骑牛看风景。

◆◆: @私募基哥; 【反弹行情寻找这类图形技术指标股】
自8月初跌破2800点后，市场在一片迷茫的质疑声中逐步走强，反弹行情也随之越演越热烈。但随着指数重新站上2900点后，原本的看空大军，也无法淡定，逐渐动摇了军心，加入了多头的行列。指数在这一片看空呼声中上涨，除了与5G相关的科技类股走强外，仍有很多超跌个股走出了强势的反弹。对于这...

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回复@阳之道 :欢迎推荐分享关注基哥自留地

//@阳之道：我把这篇文章分享出去了，值得推荐

◆◆: @私募基哥; 【同志醒醒，指数3000点了】
同志醒醒，指数3000点了先来回顾下前天的场景，前天盘面是一度的红红火火，搞得人心躁动不安，一顿操作猛如虎，收盘帐户倒亏250。股友们收盘泡了碗老坛酸辣面那个酸爽，吃的是一把鼻涕一把泪，这么强的行情，咋就还整亏了呢，想不通啊想不通。文章来源：基哥自留地这么强势的行情还出现亏钱，同...

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回复@牛皇道 :欢迎关注基哥自留地//@牛皇道：理想很丰满，现实很骨感

◆◆: @私募基哥; 【同志醒醒，指数3000点了】
同志醒醒，指数3000点了先来回顾下前天的场景，前天盘面是一度的红红火火，搞得人心躁动不安，一顿操作猛如虎，收盘帐户倒亏250。股友们收盘泡了碗老坛酸辣面那个酸爽，吃的是一把鼻涕一把泪，这么强的行情，咋就还整亏了呢，想不通啊想不通。文章来源：基哥自留地这么强势的行情还出现亏钱，同...

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【分享一篇技术选股】
有句技术性选股法叫“千金难买老鸭头”，指的是一种图形技术选股战法，老鸭头图形，这种技术形态，往往表明主力经过第一轮拉升后，然后进行拉高洗盘，随后继续拉升，导致个股出现第二波行情。老鸭头是短线主力造就一种经典技术形态，通常是主力经过建仓、洗盘、拉高等一系列行为之后所作成的。老鸭头战... 展开全文

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分享一篇技术选股

有句技术性选股法叫“千金难买老鸭头”，指的是一种图形技术选股战法，老鸭头图形，这种技术形态，往往表明主力经过第一轮拉升后，然后进行拉高洗盘，随后继续拉升，导致个股出现第二波行情。

老鸭头是短线主力造就一种经典技术形态，通常是主力经过建仓、洗盘、拉高等一系列行为之后所作成的。

老鸭头战法的重点，则是今如何识别“老鸭头”。“大量的数据表明，一旦真正的老鸭头形态形成，个股的上涨往往具有很大的额潜力，短线投资者可积极跟进，往往能捕获一段酣畅淋漓的上涨行情。

一、图形特征：

(1) 利用五日线、十日线和六十日线做作为均线参考。当五日线、十日线放量上穿六十日线后，形成鸭颈部。

(2) 回落调整的时候的头顶部便是股票的鸭头顶。

(3) 当股价调整一段时间五日线和十日线再度形成金叉便是鸭嘴。

(4) 而鸭鼻孔是五日线和十日线出现死叉之后又从新进入金叉阶段所形成的鼻孔。

二、形态特征：

(1)当主力开始收集筹码，股价缓慢上升，五日、十日均线放量上涨，形成鸭颈部。

(2)当主力震仓洗筹股价开始回档时，其股价高点形成鸭头顶。

(3)当主力再度建仓收集筹码时，股价再次上升，形成鸭嘴部。

三、老鸭头的进场条件：

(1)在五日线、十日线放量上穿六十日线时买入。

(2)当股价调整一段时间五日线和十日线再度形成金叉附近成交量芝麻点的位置逢低买入。

(3)形成老鸭头之后，股票价格放量突破鸭头部的时候可以买入。

不容置疑的是，走出老鸭头形态的个股一定是有主力进行控盘，跟庄时除了看技术面，还需注意“庄股”所表现的非市场行为：

1、经营业绩大起大落。

大多数庄股的市场表现则同公司基本面有密切关系,在股价拉高过程中,公司业绩会有明显改善或大幅提高甚至连续翻番,似乎股价的上涨是公司业绩增长的反映。

2、股东人数变化大。

庄股在股东名单上通常表现为有多个机构或个人股东持有数量相近的社会公众股。因为主力要想达到控盘目的的同时又避免出现一个机构或个人持有的流通股超过总股本5%的情况就必须利用多个非关联帐户同时买进,这种做法也给市场的有效监管增添了难度。

3、股价对消息反应异乎寻常。

在公正、公开、公平信息披露制度下,市场股价会有效反映消息面的情况,利好消息有利于股价上涨,反之亦然。然而,庄股则不然,主力往往与上市公司联手,上市公司事前有什么样的消息,主力都了然于胸。

4、逆势飘红走出独立行情。

股票走势多数都是随大盘同向波动的随动走势,但庄股往往在这方面表现却与众不同。

老鸭头选股公式:

以上不保证这个公式可以选出所有的老鸭头,因为任何形态的描述是难点,所以选出的股票你得自己再挑选一遍,但至少它可以省去你大量翻看股票的时间。

下面介绍正确判断洗盘结束点的方法。

(1)洗盘的成交量特点。

洗盘的前提是先前已经有大量的筹码入场，因而有一个放量上涨的过程，而且，洗盘不是大量筹码卖出，所以不会有很大的成交量出现，往往是缩量下跌。因此当股价再次出现放量上涨时，表明洗盘已经结束。

(2)洗盘的量价和庄家持仓特点。

第一，超短线洗盘。个股短线单日走势出现放量上涨，呈中阳或大阳线，成交量明显放大，最明显的特征是庄家资金大量流入。第二天开始洗盘，股价回落，并明显缩量，最明显的特征是庄家资金并没有大量流出，甚至有少量流入。

第二，短线洗盘。个股在开始几日放量上涨，最直接的是这几天庄家资金流入明显。当短期有一定的涨幅后，庄家会开始洗盘，股价回落，成交量萎缩，呈阶梯状下跌走势，最重要的是股价回落时没有明显的庄家资金流出，甚至缩量下跌中出现庄家资金流入。上述超短线和短线洗盘在结构上有相似之处，一般超短线由于浮筹较少，洗盘时间也相应较短，而短线洗盘由于前期有一定的涨幅，浮筹较多，洗盘时间也会较长。

第三，中长线洗盘。股价在成交量的配合下有过一段上涨行情，由于低位获利盘和前期套牢盘较多，洗盘时间会大大延长，因而也会出现一些整理形态，如三角形、楔形等。

(3)洗盘结束的特点。

在上述缩量时并不是最佳买点，因为庄家有可能继续缩量洗盘，前景并不明朗，所以在确定洗盘结束时是最佳买入点。

其特点如下。

一是当日放量。前期缩量表明浮筹在减少，当天放量应该不是浮筹在卖出，极有可能是庄家资金流入，要开始拉升了。

二是分时庄家资金。当然最直接的还是看庄家资金线，如果当日分时庄家资金在大量买入，表明放量不是浮筹或散户所为，而是庄家行为。

三是占比。也就是主动性买入或主动性卖出所占成交量的比量，这里的主动性买入或卖出不仅仅是特大、大单，也包含所有特大、大、中、小单，这样就能应对庄家用中小单做单的欺骗手法。

(4)经常出现的三种形式，是判断洗盘结束的关键。

一是下降通道被扭转。有些庄家洗盘时采用小幅盘跌的方式，在大盘创新高的过程中该股不断收阴，构筑一条平缓的下降通道。股价在通道内慢慢下滑，某天出现一根大阳线，股价下滑的势头扭转，慢慢站稳脚跟，表明洗盘已近尾声。

上图所示为金山开发(600679)：该股经过长时间的下跌调整后，股价渐渐见底企稳。当股价上升到一定的幅度后，庄家开始主动洗盘，股价向下回落跌破了整理平台中的最低点，并击穿了30日均线的支撑，技术形态遭到了严重破坏。随后股价渐渐企稳，一根放量上涨大阳线向上突破了均线的压制，当天股价报收涨停板价位。此后股价出现一轮快速上涨行情，短期涨幅十分惊人。

从图中可以看出，这根上涨大阳线就是洗盘结束的标志。在分析这根大阳线之前，必须对前面的洗盘动作有一个适当的了解。该股已经到了历史底部区域，股价已经渐渐企稳回升，但总体升幅不大，此时可以排除庄家出货的可能。

在股价向下突破均线系统和整理平台区域后，成交量并不大，回调幅度也不深，说明抛压不大，因此这是庄家洗盘的可能性较大。

当大阳线向上突破均线系统时，可以确定前面股价下跌就是一次洗盘动作，而这根大阳线反映出洗盘调整已经结束，后市将步入上涨行情，因此在当天可以大胆介入。但有的投资者认为，这根大阳线并未突破前期整理平台高点，担心股价后市继续陷入整理或下跌走势，因而不敢贸然介入。

这种判断确实有一定的道理，为什么这天股价不直接创出新高呢?

但仔细想一想这是庄家故意所为，如果这是一根滞涨大阳线的话，此时庄家只要稍用一下力就可以轻而易举地突破前期高点，这样岂不更好地吸引散户入场吗?

因此这是庄家故意留给市场的一个悬念，给散户更多的猜测，目的是让最后一批散户解套离场，以便日后更好地拉升股价。因此在实盘操作中，激进的投资者遇到这种现象时应积极做多，稳健的投资者可以观察第二天的盘面走势，如果第二天股价向上创出新高时，可以尝试建仓跟进做多。

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赞(63) | 评论 (30) 2019-09-08 11:10 来自网站举报

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【同志醒醒，指数3000点了】
同志醒醒，指数3000点了先来回顾下前天的场景，前天盘面是一度的红红火火，搞得人心躁动不安，一顿操作猛如虎，收盘帐户倒亏250。股友们收盘泡了碗老坛酸辣面那个酸爽，吃的是一把鼻涕一把泪，这么强的行情，咋就还整亏了呢，想不通啊想不通。文章来源：基哥自留地这么强势的行情还出现亏钱，同... 展开全文

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同志醒醒，指数3000点了

先来回顾下前天的场景，前天盘面是一度的红红火火，搞得人心躁动不安，一顿操作猛如虎，收盘帐户倒亏250。股友们收盘泡了碗老坛酸辣面那个酸爽，吃的是一把鼻涕一把泪，这么强的行情，咋就还整亏了呢，想不通啊想不通。

文章来源：基哥自留地

这么强势的行情还出现亏钱，同样觉得想不通的人有木有？很多场外的人都觉得应该是很好赚钱才对，但实际上真是这样么，理想很丰满，现实很骨感。实际上这两天的行情，还真是极度的难整，极为的尴尬。

给大家举个真实的例子，有人周一吃了奥联电子，昨天吃了九鼎新材。目测下周九鼎新材还要计提-15%左右的预亏。求这周心理阴影面积有多大。这是这周真实发生在身边的事，可不是说笑逗乐的。

如果说这是高位股追高引发的惨案，那么咱找几个低位的来看看是否有无风险。

还有科创板，除了刚上市的头一周多时间红火了下，这周都没什么人提了。因为好多已经不是腰斩，就是在腰斩的路上。

同志醒醒，指数3000点了，还会觉得满地都是黄金不？还在睡觉的，是不是该起床接盘了。

在跌破2750点的时候，很多人是恐慌的，多数人认为还会破2600，还有可能创年初的新低破2400以下。可是在关注基哥自留地的伙伴，都会知道，在2750的时候，咱们是一直鼓励大家放心耐心，2800以下ETF指数基金随便大胆搞，年内上3000是没问题的。但是过了3000点以后，说要想买股，问我有没可推荐的，还真有点为难。不是说3000点后没有股可买，而是3000点以后没有那么好挑了。在2800点以下，本来是可以闭着眼的一抓一大把，可到了3000点以上，精挑细选整不好还要贴碗面，这可就头大啦。

周未的时候提到猪的问题，二师兄的肉值钱了，引起了国常会的重视，于是很多自媒体股评大V开始大喊叫买养殖猪肉股。猪价在飞，这些人也跟着在吹，我说你们良心不痛么？还是说本身就是无知者无罪。迎来一段真空期，在基哥自留地的文未提醒大家，要注意养殖股的高位风险。猪周期也是种周期，虽然现在有些养殖户赚到钱，但不代表你现在去买高位的养殖股就能赚到钱。养殖企业赚到钱，跟你现在买高位的养殖股是否能赚钱，这是两码事。按最好的业绩去预估测算，温氏的即便下半年大赚，19年能盈利120亿不？即使盈利了120亿对应当前的估值也快要20倍了，而牧原给他注上几桶水，下半年能赚到40亿不？就算能赚到40亿，对应当前股价估值也有40倍。周期股高峰的估值20倍便宜么？更何况是40倍。

当然市场不会都是这么理性的人，炒股炒的是预期，炒的是风气人气，人来疯。要都这么理性的去算账，那也炒不起来。但是市场可以疯，作为投资人，特别是一直关注基哥自留地的老铁们，可别跟着疯啊。钱是自己的，单是人家的，咱们没有必要去替人抢着买单吧。

作个补充，非州猪瘟对人没有影响，传染不到人。只在猪与猪之间传播，也就是只对猪有效，一但感染了的猪，便是无治。其实猪瘟并没有死那么多的猪，只是这猪瘟的传染影响大，一但传染便无法治，传染性极强。所以导致疫区外的无瘟区害怕会受到传染，直接采取禁运。这样一来，养殖区的猪出不来，而城市里又缺少，才会导致供需失衡。而中小养殖户，多数都是散户，没有完整的新风系统养殖场，难于杜绝病毒，一但传染上，便是不可挽回的损失，所以中小养殖户今年要么关停，要么也不敢多养。这才导致短期补栏不足。

未来随着猪瘟得于控制，以及跨省禁运解除，这种供需不对称将会得于化解，价格也将必然会逐步的回归正常。

扯远了，回到昨天的行情盘面来。

昨早上还在直播间跟学员说：今天指数还会再次攻上3000点，指数在3000点这关口不会一挫而就，会有反复，大家要有心理准备。结果到了收盘，堪堪临近3000还差0.38点，说明市场并没有大家所想的那么强势。

昨天盘后官方正式出了文件：为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

对于这个降准，其实市场早有预期，而且在大前天总理召开的国常会上，总理已经传达了会议精神：“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”。所以前天大盘才会吃了补药一样生猛。

但是前天的盘面很尴尬，回到昨天的盘面，依然是同样的尴尬。昨天在前晚外盘大涨的助攻下，昨天我大A也只是小幅高开，然而高开却震荡低走了，也依然像前天一样，临近尾盘了才收红回来。就是这么一个小小的震荡，搞得无数人脑壳疼。很多人冲着大盘形式好一顿操作猛如虎，帐户倒亏250就是这么一个小小的震荡引发的。

昨天沪股通和深股通的北向资金仍然还是大幅的流入，这已经是连续7个交易日的大幅流入了。

前天在帖子里跟大伙提过，近日盘面盘口上透出的苗头，是市场风格在变。前期猛烈炒作的大消费、大科技，有筑顶回落调整的兆头，这两天也确确实实的在回落，昨天比较明显的就是那些养殖股，多数杀下惯肠大阴。

后3000点时期，暂时选择先做补涨为主。前面咱们说过，近日盘面出现了风格转换的迹象，指数上3000后，前期的热门炒作的大科技类股，会有极大的可能将陷入横盘或调整。从昨天的盘面上看，这类股已经有调整的迹象。所以这轮上3000，重点目标先做补涨。

去弱留强，去弱留强，去弱留强，重要的事情说三遍。这里指的强和弱，不是指股价走势的强与弱，而是指经营基本面业绩的强与弱。指数的共振趋势仍在，所以可以愉快的玩耍，不用过于担心看空。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

你还想看

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赞(56) | 评论 (33) 2019-09-07 18:39 来自网站举报

私募基哥

【医药股下半年展望，如何配置】
回顾过去的两年，医药行业先是经历了17年H2-18年H1“创新药热潮、仿制药一致性评价”的牛市，伴随着“强者恒强、龙头为王”的大逻辑，A股以恒瑞为代表、H股以中生和石药为代表走出一波龙头牛市。然后在18年7月长生生物疫苗事件前后，医药股开始飞流直下，年底的“带量采购降价、限制辅助... 展开全文

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医药股下半年展望，如何配置

回顾过去的两年，医药行业先是经历了17年H2-18年H1“创新药热潮、仿制药一致性评价”的牛市，伴随着“强者恒强、龙头为王”的大逻辑，A股以恒瑞为代表、H股以中生和石药为代表走出一波龙头牛市。

然后在18年7月长生生物疫苗事件前后，医药股开始飞流直下，年底的“带量采购降价、限制辅助用药、潜在的DRGs”彻底把行业打到底部，一时间许多药企股价腰斩，“电子变家电，医药变化工”成为年度吐槽。

进入到19年，行业随着大盘来一波暴力反弹，集采错杀标的和政策免疫标的成为新的抱团目标，CRO、消费型产品、疫苗、医疗服务等再次成为热点。同时需要注意，在一系列关于核心资产的争议之后，核心资产们的估值似乎越来越高了。

随着中报业绩陆续出炉，在市场情绪趋稳、行业政策清晰的情况下，我们不禁要问，接下来的医药该怎么买？

1

上半年复盘：医疗服务、生物制品、药店领涨

先回顾一下医药行业的表现：年初至今，申万医药行业指数(A股)上涨30.5%，中信医药(H股)上涨37.3%，均分别大幅跑赢大盘。

从申万医药细分的七个三级子行业来看，化学制剂、医疗服务以及原料药涨幅最大，中药的表现最差。

对于医药行业来说，许多上市公司都是多元业务，因此单纯按照子行业涨跌幅判断行业表现有所欠缺。所以我们正本清源，梳理并进一步拆分三级子行业，并从行业龙头公司的走势判断各领域的表现：

注：选取范围为当前市值大于200亿元的申万医药行业(A股)上市公司

医疗服务最为亮眼，尽管申万医疗服务子行业只有22家上市公司，占比不到10%，但是200亿市值以上、涨幅居前十的就多达4家，分属于CRO/CMO、ICL以及连锁医疗服务(牙科)。

化药(制剂+原料药)板块有超100家公司，是医药行业最大分支，尽管行业整体表现很好，但是涨幅很高的代表性公司并不多(大市值)，大市值化药公司里除了进入前十的健友，还能想到的就是年初至今又涨了79%的恒瑞了。

生物制品子行业与医疗服务类似，数量不多，只有34家上市公司，但是疫苗、生长激素以及血制品的多家上市公司都有不错的表现。

医药商业和医疗器械分别有27家和54家上市公司，商业板块主要是流通和药店，19H1药店股继续抢眼，流通股也有反弹迹象；器械板块与化药类似，上市公司数量不少，但是器械行业除了涨幅进入前十的健帆之外，我们能想到的也就是涨了69%的大龙头迈瑞了。

表现最差的是中药，中药行业有67家上市公司，仅次于化药，但有明显涨幅的公司(市值大于200亿)只有三九(+22%)和片仔癀(+15%)，倒是阿胶这类大跌的中药股屡见不鲜。

最后，我们再看一下港股医药行业的市场表现。H股共有约130家医药行业上市公司，市值大于100亿元的约30家，以化学药、生物药为主，此外也有部分医药商业、医疗服务、中药等公司。

与A股相比，H股医药似乎更有报复性上涨的感觉。

以两大制药龙头为例：中国生物制药在18年中下跌超60%以之后，随着集采压力趋于缓和以及公司创新药的发力，年初至今已经报复性上涨128%；石药在经历了去年的暴跌后，估计受辅助用药等风险压制，行情迟迟没有启动，但在中报披露后的强势反弹也使公司年初至今实现了超40%的上涨。

注：选取范围为当前市值大于100亿元的医药行业(H股)上市公司，对应三级行业是指我们按照申万医药三级行业(A股)分类将以上公司分类

2

业绩回顾：领涨板块多有业绩支撑，集采风险开始释放

截至2019年7月，国内医药制造业累计实现营收约1.41万亿，实现利润总额约1822亿元，分别同比增长8.9%和9.3%，较过去两年，营收和利润的增速均有下滑，但相比19年Q1，增速均有改善，且行业增速依然高于宏观经济整体增速。

上市公司方面，A股申万医药行业在19年的收入和归母净利润分别约8100亿元和680亿元，增速分别约16.3%和3.5%，收入增速较过去两年差异不大(17年增速16%、18年增速20%)，但归母净利润增速出现了较大波动(17年增速19%、18年增速-10%)，与前面的医药制造业整体数据也有较大差异。

根据下图的三级子行业财务数据表现，我们估计医药行业(A股)上市公司19年H1的利润增速低于医药制造业利润增速主要是医疗服务等板块业绩出现较大下滑所致。

同样地，我们梳理了市值大于200亿元的A股上市公司，选出其中19H1归母净利润增速前10和后5的公司，与涨跌幅相似，业绩表现好的公司也主要是疫苗、CRO、ICL、药店等非药细分领域。

注：选取范围为当前市值大于200亿元的医药行业(A股)上市公司

医疗服务最为亮眼，金域代表的ICL、通策代表的连锁医疗业绩喜人，爱尔眼科等也持续兑现业绩，表现不佳的是体检龙头美年健康，这可能也是医疗服务子行业利润增速下滑严重的原因之一，但部分医疗服务公司短期的业绩波动不改行业长期的高景气度。

生物制品子行业依然是工业端最具成长性的领域，随着重磅品种的陆续上市放量，疫苗在最近两年迎来大爆发，同时生长激素、血制品的增速也依然很好，生物制品行业继续保持高景气。

最大板块化药(制剂+原料药)业绩增速尽管较18年有明显改善，但整体增速依然不佳。不过大市值公司的业绩基本稳健，10多家化药龙头公司(200亿市值以上)基本都是15%以上利润增速，新和成等部分原料药企因周期出现业绩下滑，制剂领域，信立泰受集采负面影响业绩开始出现下滑，科伦则是去年高基数+研发持续投入导致利润下滑。估计接下来化药制剂的集采风险会陆续释放，这意味着医药行业最大子领域的业绩表现依然不佳。

医疗器械的业绩依然稳健，龙头公司的迈瑞、乐普、安图等短期来看器械板块免疫政策，同时中国药械比依然很高、不少器械还有不小的进口替代空间，因此估计器械整体依然有不错的发展态势和不小的成长空间；

医药商业可以细分为药店和流通，益丰为首的几大药店股业绩整体继续强势，流通表现整体中规中矩(A股龙头上药的业绩增速10.7%)，柳药等区域龙头的业绩很好，但对于流通行业更重要的是利率和回款的变化，目前来看利率有持续下降趋势、集采之后回款政策也有望向好。

与股价表现相符，中药的业绩也不好。阿胶的大雷开始释放，片仔癀的高增长阶段似乎也逐渐远去，同仁堂的体制变化和业绩依然都是不温不火，白药业绩也出现下滑，中药注射剂更是会持续下滑，治疗属性的中成药品种在医保局探索新的付费方式的背景下似乎也前景黯淡...但消费属性的中成药也未必就一直没有机会，浅层逻辑是看各产品的渠道库存周期。

如前文所述，H股医药行业约30家市值大于100亿元的上市公司，业绩整体都很好，也都能够与估值匹配。业绩亏损的公司主要是信达生物、百济神州这类未盈利生物科技公司，但是Biotech公司当前的亏损不改创新药的大好前景。以PD-1为例，信达和君实在上半年几个月的时间里都实现了超3亿元的收入，预计未来会迅速增长，因此尽管Biotech公司的研发投入也持续增长，但是回血能力在迅速增强。

注：选取范围为当前市值大于100亿元的医药行业(H股)上市公司，对应三级行业是指我们按照申万医药三级行业(A股)分类将以上公司分类，收入和利润数据均为同比增速

3

下半年策略：拥挤的核心资产是否值得继续拥抱？

目前行业整体政策方向和发展方向基本确立，预计多数领域的业绩表现也会延续上半年表现。

在核心的制药乃至器械板块，医保控费的大方向已经确定，具体的措施比如支付方式改革(DRGs)、调整支出结构(限制辅助用药、医保目录动态调整)、降药价(带量采购)都在有序推进中。

在这种支付环境下，叠加药监系统对创新药械的鼓励，结合人口老龄化、宏观经济等外部环境，未来制药股一定是创新为主、临床疗效为王，仿制药则会走向拼成本、拼规模的“剩者为王”。

但是，以恒瑞为代表的核心资产确实处于估值的历史高位，而且不少制药股在短期都会因集采影响使得报表难看，也因此上半年非药板块的市场表现远优于药品板块，但结合行业本质和海外市场表现来看，制药公司的天花板是足够高的。

医疗服务、药店等均属于跑马圈地地扩张和快速成长阶段，估计上半年强势的疫苗、血制品、CRO、医疗服务和药店等板块的高景气会持续；医药流通板块因为两票制调整基本结束，叠加利率和回款的边际变化，行业开始有反转迹象，而且其低估值也比较有吸引力。

另一方面，A股医药目前并不便宜。申万医药(A股)的估值目前32.83倍，已经远超4+7时的估值水平，逼近18年中医药牛市顶峰的估值，略低于过去三年估值的中枢水平，称不上便宜。

从各个子行业来看，年初至今多个子版块的估值水平也均有了明显的回升，但如上所述，有些领域的业绩并不如意，有些领域的风险则远没有得到释放。

注：PE-TTM采取整体法，剔除负值

尽管行业估值略低于过去三年中枢水平，但是不少龙头公司的估值大多都处于估值中枢上方。估值相对处于历史低位的多属于风险压制、业绩增速放缓的股票，前者比如华东医药、乐普医疗，后者比如云南白药、复星医药、片仔癀。

注：剔除了存在异常值的智飞生物、沃森生物和上海莱士

回到核心资产值不值得拥抱的问题，结合公司业绩增速与估值，我觉得依然有不少核心资产具备配置价值，比如CRO(泰格医药、凯莱英、博腾股份等)、疫苗(康泰生物、智飞生物、沃森生物等)、药店(益丰药房、老百姓、大参林等)、血制品(华兰生物、天坛生物、博雅生物、上海莱士等)、医疗服务(通策医疗、美年健康等)等；同时，不少估值处于低位的制药白马也值得重点关注，比如华东医药、乐普医疗、通化东宝等。而除了“核心资产”，边际改善的流通板块(国药控股、上海医药等)、有业绩支撑的细分领域中小市值公司也许是市场下一波追逐的热点。

H股方面，不少龙头药企都有不错的业绩表现，同时估值都不算贵，具备不错的投资价值，比如石药集团、中国生物制药、白云山。

此外，随着PD-1单抗陆续上市，未盈利生物科技公司的研发进展及销售将成为下一阶段的关键要素，其中也可能出现不错的投资机会，可以关注信达生物、君实生物、百济神州、康希诺生物等Biotech公司。
（转自桃园刘华强）

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赞(63) | 评论 (22) 2019-09-07 16:33 来自网站举报

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