大跌过后要注意

继昨天调整之后，三大股指继续全线下跌，其中创业板更是大跌近3%。全市场28个一级行业只有银行股涨幅为正。

今天跌幅较大的几个板块：一是以猪肉为主的农林牧渔；二是5G，消费电子为代表的科技股；三是军工股。

虽然近期不断回调，但这三个板块有个共同点，就是今年总体的涨幅依然很靠前，农林牧渔涨了34.5%，计算机涨了40.8%，电子更是上涨超过50%。

看到下跌就想抄底的，要冷静！

猪肉板块今天遭遇了大幅下跌，前期明星正邦科技，新希望等纷纷跌停，收盘后看到商务部发言人称计划与美国开展相当规模的大豆和猪肉，对猪肉股来说，应该又是一记重锤。猪肉股价与猪价的趋势和预期息息相关，追踪难度很大，股价波动也很大，而且前期很多股票都已大幅上涨，非专业的投资者就不要碰了。

科技股今天继续下跌，尤其是前两个月涨幅巨大的消费电子，5G概念股。科技股的行情结束了么？球球认为现在科技股的行情还远未到结束的时候，现在还处于5G带来的景气周期的初段，大多数科技股都还处在炒预期的阶段，多数公司的业绩并未释放。在这个时候，短期的暴涨叠加假日马上来临，使得很多“不安分”的资金会卖出股票来回避长假的不确定性。

如果你有真正明确看好和研究透的科技股，在前期暴涨的时候没下手的，现在应该看到的是机会而不是风险。

最后再强调一下，科技股里面浑水摸鱼的公司很多，真正基本面改善的只是部分，而且整体估值较高。三季报之后，前期普涨的科技股会再次迎来分化，那些业绩超预期可以继续关注，那些被证伪的概念恐怕就难以支撑了。

这家科创板企业，最近两年高增长值得深究

这家科创板企业，最近两年高增长值得深究

有这么一家科创板申请企业，最近两年盈利增长极为惊人，2016-2018年收入分别4.66亿、8.73亿和10.18亿，最近两年收入复合增长率为48%；2016-2018年净利润（扣除非经常性损益，下同）分别0.48亿、0.6亿和1.34亿，最近两年利润复合增长率更是高达67%。

标标准准的高增长企业！

这家企业的主营业务是把餐厨产生的地沟油变成给汽车用的生物柴油，这不是“黑科技”吗，还有节能环保、食品安全等热门概念。

这是我们阅读科创板招股说明书的最大感受，这家企业叫龙岩卓越新能源股份有限公司。

我们研究一家企业，有个习惯，就是穷尽所能地找到它们最早公开披露的权威数据，所谓“路遥知马力日久见人心”嘛。

研究后发现，这家企业是从2014年起开始申请A股上市，以前报的是创业板，在2018年还被中国证监会发审会否决了。

所以，这家企业从2011年起就有公开披露的数据，我们把它最近八年的盈利数据拉通分析过，情况似乎就变了。

我们来看它收入和利润最近八年的变化曲线，都不再是直线增长，而是抛物线了！

这家公司早在2013年，净利润就达到过0.96亿，2014、2015年出现大幅下滑，到2015年时只有7百万，接近亏损。

2016年起才开始恢复增长，但到2017年时，利润也才0.6亿，仍未达到2013年的0.96亿水平，也未达到2012年的0.85亿水平。

可见，这家企业并不是像腾讯、阿里那样连续高增长，而是出现过大幅下滑，相对低谷时出现了高增长，只是仅看最近三年数据发现不了而已。

而且，这家企业自2002起开始从事这个业务，不是刚开发出来的新技术。

（摘自卓越新能源招股说明书）

根据招股说明书披露，2006 年，这家企业间接在英国伦敦证券交易所（就是港交所想收购那个）创业板市场上市，在当时，这个技术应该还算很先进的，可以，因为股价难以真实反应公司价值（换句话说，就是嫌估值低）、上市成本较高等综合因素影响，2010 年从英国退市。

（摘自卓越新能源招股说明书）

究竟是什么原因让这家企业利润上蹦下蹿呢？

我们得搞清楚他们家的产品，2#生物柴油是他们家主力产品占比超过85%，生物柴油主要是用于与传统柴油（专业名称叫化石柴油，从地下开采出来后炼制的石油）混用作为动力燃料，车主在加油的时候，加部分传统柴油，再加部分生物柴油，由于生物柴油价格更低，这样做能节约成本。

对车主而言，传统柴油价格越高，越有使用生物柴油的动力。如果传统石油价格大跌，生物柴油厂家也只有降价，否则使用意愿会大幅降低，但是，废油脂（生物柴油的原料，比如地沟油等），还有其他用途，且有固定的加工成本，所以不能完全同步降价，所以，生物柴油厂家的利润就大幅下滑了。

我们看，这家企业最近八年生物柴油销售价和废油脂采购价的变化图，两条线之间的差距，其实就是产品毛利的主要来源，当生物柴油销售价下跌时，这个差距会缩小，体现出的就是利润降低。

2015年，国际原油价格大幅下滑，生物柴油售价也同步下跌，从2014年的5342元/吨，下降到2015年的3633元/吨，与废油脂采购价的差距达到最小，当年接近亏损。

这里，有个现象需要关注了，2018年，生物柴油销售价出现了下降，但两者差距反还出现了增长，意味着废油脂采购价的下降幅度更大，这是与以前趋势相违背的，正巧，2018年公司利润创下了最高值。

由于这家企业的废油脂主要是找分散的个体户采购的，真实性和完整性比较难以核查，我们要注意这个风险。材料耗损也值得关注，2018年总产量为25.34万吨，总采购量为26.27万吨，在不考虑库存的情况下，损耗率只有3.5%，这个需要找行业专家进行论证。

关于2018年废油脂采购价格下降，我们给出另一种猜测，由于餐饮产生的泔水（潲水），不仅可用于生产生物柴油，还被用于加工成饲料，现实中存在这个事实。

2018年，由于非洲猪瘟等因素，导致养猪量减少，对饲料的需求也降低，才会导致废油脂价格下降。

如果是这样，2018年利润爆发，还得跟猪扯上关系了，但是，如果以后养猪量恢复，废油脂价格会不会又上涨，导致公司盈利降低，对此，卓越新能源并未在招股说明书进行单独风险列示。

所以，这是个靠天吃饭的行业。

需要靠的不止“天”，还有政府补贴。

蓝色表示净利润，红色表示政府补贴，我们会发现，这家企业有的年度，政府补贴比净利润还多，换句话说，没有政府补贴，这些年度就会亏损。

企业所享受的政府补贴主要是增值税即征即退，上表中列示的数据都是即征即退的增值税，未包括其他补贴。

这家企业，我们还关注到一个非常显著的变化，那就是最近八年内销收入和外销收入出现了反转。

2015年及以前，公司收入基本都来自内销，但到了2016年，外销收入大幅增长，到2017/2018年，外销收入大幅超过内销收入，2017年外销占比85%。

值得关注有两个问题，一是内销收入为什么大幅萎缩了？二是外销收入的真实性如何？

企业的解释是，出口收入主要来自欧盟，由于生物柴油的CO2排放量比传统柴油大约少50%，所以欧盟强制和鼓励在传统柴油中添加生物柴油。

企业于2016年3月获得欧盟生物柴油ISCC认证，生物柴油实现了批量出口，由于出口价格比内销的高，在产能有限的情况下，优先用于出口，所以内销就减少了。

所以公司最年三年的收入主要来自国外的新增客户，由于对国外销售的真实性核查难度更大，这个风险也值得关注。

那么，生物柴油听上去这么美好，我国为什么不大力推广呢？

这玩意能解决的问题有限，据研究，即使美国种植的所有玉米和大豆都用于生产生物能源，也只能分别满足全社会汽油需求的12%和柴油需求的6%。

而玉米和大豆首先要满足粮食、饲料和其他经济需求，不可能都用来生产生物燃料，“不与民争粮，不与粮争地”，这就决定了我国生物柴油产业必须以废弃油脂为主要原料的基本原则。

根据招股说明书披露，“我国目前废油脂年均产生量均1,000万吨，用于生产柴油的不足100万吨”。

我们认为这并不是还有10倍空间的概念，因为废油脂本身有多个去向和用途，不可能都用于制造生物柴油，比如家庭产生的，就很难被收集，主要都直接流入下水道和垃圾场了，能够被收集的，估计主要是集中用餐的场所，比如餐馆、食堂等。

且随着人们生活习惯的改进，废油脂排放量可能也会缩减，这并不是像风能、太阳能那种有无限增长空间，这是个有天花板的行业。

所以，评估这家企业的未来发展，原料空间比市场空间更重要。

（转）

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10年10倍与一年10分之一

今天在朋友圈看到有人分享了一张图片，一位踩雷信威股份的股民，持仓市值跌去了97.5%，简直惨不忍睹。

如果一支股票的股价是十年涨了十倍，我们一般会称之为——大牛股。作为十年十倍大牛股的反面，一只股票股价一年跌去将近9成，大家怎么称呼这种股票呢？

除了A股的信威，美股最近也出一个这样的例子。这家公司说起来大伙应该也不陌生，他就是去年在美股上市的造车新势力龙头之一——蔚来汽车，在去年上市后不久，其股价就上涨到了13.8，可谓是出道即颠峰，但是一年后股价已经跌至1.97，只剩去年最高价的14%！

股价大幅下跌的背后是公司糟糕的财务表现。在蔚来刚刚发布的2019年第二季度财报中，其二季度的收入为15.08亿元，但是归属于股东的净亏损居然达到了32.85亿元！基本等于卖一辆车不仅不赚钱，还倒亏两辆车。

这33亿还只是蔚来一个季度亏掉的钱，今年以来，蔚来累计亏损59亿元，从2016年至今的三年半时间内，蔚来的累计净利润为-231.4亿元，如果将优先股等因素考虑进来，从归属普通股东净利润的口径来看，蔚来的亏损已经超过了400亿！

所以别总说美股牛市10年，好像炒美股遍地是黄金一样，风险市场，处处都会有风险。

高风险高收益，其实是个伪命题，高风险未必一定带来高收益。人才干这事，只有高收益，而韭菜干这事，只有高风险。

多数股民都有的一种错觉

多数股民都有的一种错觉

国内多数股民一直都抱有这样的一种错觉：房价会跌，股市会涨，美股会崩，A股会涨，茅台会跌，牛市会来。

结果这么多年过去了，房价新高，美股新高，茅台股价破千创新高。而指数始终停留在3000点上下徘徊，就像个长不大的孩子。时不时的跟你闹着情绪，但终究是亲生的，所以不论怎么闹腾，怎么伤害你也总是不忍遗弃，就这么呵着护着关注着。这不上周3000点刚冒头，就哭着喊着行情要牛市，都说富时跟标普两大跟踪指数今天把A股正式纳入权重，洋大人能给A股带来几百亿的资金，来解救大家于苦难。可结果又一开盘就跪了，又让多数人的期望给落空。

最近掉粉不少，好像自打上周3000点过后，发文说会有回调，就开始掉粉，似乎唱多牛市才是对的，这样大家才愿意听。而只要说会有回调，就没人会乐意。天地良心啊，我也想天天唱多牛市，可事实摆在那，中秋假期那几天，我全面复盘了后，盘面各指标给出的数据反应，就是短期会进入调整的征兆，难道说要让你睁着眼睛说瞎话，忽悠大家说会大涨，牛市行情大家赶紧往里冲不成？看到了风险，而选择忽视不提醒，这样俺做不到啊。

或者说无视短期的风险，看多长期的牛市，这样子不也是可以喊牛市嘛。如果这样的话，那倒是可以天天喊牛市，因为历史的进程，最终指数都是逐步往上涨的。只不过指数往上涨的过程中，有些股却逐步的退市消亡，难道说有人愿意在行情上涨中，踩到会消亡的雷股不成。

都说股市是反应经济的晴雨表，但是在A股并不完全是这么回事，A股由于投资者结构不同，以及市场机制不同，会受到诸多的因素影响。资金面、消息面、甚至某个大人物的讲话，都会影响到短期市场的波动。

作个比喻，在A股，如果把股价比作狗，把上市公司内在价值本身比作是人，你就能够理解和接受股价的波动了。股价的波动，就好比人们出门散步溜狗，有时候狗跑在人前面很远，有时候却又跑到后面。关健是这牵着狗的绳子还特别的长，离开人之后有的狗很快会回到人身边，而且有的狗你都不知道它多久能回来。

由于A股对个股没有完全的做空对冲机制，所以普通中小投资人只能靠着做多才能够赚钱。可是多数在上市初期便已经透支了未来估值股价，以至于上市后便是一路的回落下跌，没了做空的对冲保持，投资人也就只能是被动的承受着亏损。特别是在上市后刚过解禁期的原始解禁股，原始股东更是有着变现的冲动。看看前几天发的那篇减持公告，一整版排得满满的，一个比一个减得多。而看增持的那篇，明显就没有减持的数量多。在一大片原始股东都想着要减持变现的面前，怎么还可能会有大行情大牛市出现。所以指望大行情，是不用想的。

虽说大行情牛市暂时不会有，但是有些估值修复的机会，还是会存在的。比如一些原本是很普通的企业，也许之前人们把这类定义为“垃圾股”。但是如果现在这些“垃圾股”要是配上了垃圾价呢，那就有了捡的意义。当然市场上多数人的眼睛还是喜欢盯着热门股的，因为热门股的上涨看得见，而估值修复是需要时间去体现的。看得见的东西，人们总是会喜欢，而花时间去守候，多数人会没有那个耐心，更何况多数人还都不了解具体该是怎样子估值才合适。

如果实在真不知道估值该怎么定价，那在这里给点参考，那就是去找上市公司在近一年内有大额增持的，当前股价不高于当初增持平均价或是大幅的低于上市公司的增持价的，并且市盈率在20倍以内。去找找总会能够找到一些，遇上这类逢跌你就捡一点。一是上市公司有大额增持，给了你一道保护，二是市盈在20倍以内也是另一种保护垫。因为根据历史数据经验，行情稍暖，多数股的估值都会高过20倍，所以在20倍以内又有大额增持，等于是给你上了双保险。

减持是不是代表不看好企业并不知道，但大额增持的话，至少管理层对自身企业的发展还是有着信心的。起码增持总比减持好吧，你说是不是。9月以来公告增持的那些股

今天行情的大跌，并非有什么利空消息，而是市场本身就有下跌回调的需求，这点在上周的时候就已经提醒过。在中秋假期的时候，基哥复盘后，发现很多股的走势都呈现出调整迹象，当一大片个股出现调整时，行情也就必然的会迎来调整。所以调整来的时候，也就淡定的接受便是，不用一涨就激动，一跌就恐慌，明白涨跌的原理便不会茫然不知所措。

当前市场热点仍然在元器件，半导体，通信设备与软件服务上。对于这几个板块，目前确实有些炒得过头了。虽然说是热点不假，但多数只是蹭热点，估值根本就配不上股价。对于这类股现在怎么涨上去的，往后便会怎么跌回去，出来混总是要还的嘛。但对于短线投机者而言，只要当前载歌载舞，哪管未来血流成河，都是想着只要现在能狂欢就行。对于没有盘感和风险承受力的，奉劝还是不要去凑这种热闹了。

说点让人哭笑不得的，有些公司虽然沾着大科技的题材，但是你丫的一家上市企业一年的研发经费连一两千万都没有，正紧的科研团队都没，你还盼着他能引领行业成为高科技企业，能够有巨大的成长潜力，你说这不是搞笑么。所以别一沾题材就当成牛股，动不动就臆想着会涨几翻几翻，只不过是现在正在风口上，所以你感觉不出击鼓传花的风险，一但鼓声停了，不打的你一脸乌青才是怪事。

这次指数的调整幅度不会比上大，所以这次的调整，不会出现大面积的崩溃，所以倒不用一回调就慌，预期指数这轮调整要砸进2900以下都较难，在个股上，可以找找三季报有增长的，进入10月份，三季报便开始披露了，业绩好坏也能够看得出来些。

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9月以来公告增持的那些股

9月以来公告增持的那些股

本月以来有以下这些股发布了回购增持公告，有些是正在增持中的，有些已经完成增持，而有些只是刚发布公告拟增持，有的像征性增持个几万股意思下。

顾家家居：拟不超50元/股回购3亿-6亿元，用于股权激励计划。（拟增持）

复星医药：控股股东拟不低于1亿元增持股份。（对于560多亿市值的复星医药来说，增持1个亿算不上是什么事，只能是塞牙逢而已）

*ST庞大：公司重整的意向投资人拟增持3亿-4亿元（喊你替他护盘）。

TCL集团：已耗资16.44亿元回购3.57%股份。

赛轮轮胎：已耗资2.6亿元回购2.28%股份（这是18年以来的第二次回购）。

长青股份：已耗资1.52亿元回购3.32%股份。

新华锦：实控人拟增持不超1000万元

楚江新材：拟不超9元/股回购4亿-6亿元。

保税科技：控股股东增持计划实施完毕，累计增持1.85%股份。

亿利达：获控股股东增持1.269%股份。

高能环境：拟不超14元/股回购5000万-1亿元。

卧龙地产：浙江龙盛举牌持股达5%，拟继续增持3%-5%股份。

万达信息：中国人寿及一致人持股增至14.77%。

长航凤凰：南烨集团及一致人再举牌，持股10%。

积成电子：山东省国投再举牌，持股达10%。

杭锅股份：拟不超9元/股回购1.5亿-2亿元。

山东华鹏：舜和资本增持4.999988%股份。

皖通科技：控股股东增持1.83%股份。

炬华科技：已耗资1.05亿元回购3.03%股份。

300061 康旗股份：南平盈捷受让公司6.93%股份

000008 神州高铁：累计回购公司2%股权

002145 中核钛白：累计回购公司2.12%股权

002244 滨江集团：实控人增持360万股

600285 羚锐制药：累计回购公司3.18%股份

601519 大智慧：参股公司拟2.28亿元回购公司所持股份

300418 昆仑万维：累计回购公司1.622%股份

002408 齐翔腾达：董事长拟增持5000万元至1亿元公司股份

300111 向日葵：实控人增持公司1%股份

600742 一汽富维：获亚东国有资本投资再度举牌 持股达10%

002244 滨江集团：实控人增持532万股

000779 甘咨询：累计回购公司2.01%股份

600398 海澜之家：首次回购135.7万股公司股份

000615 京汉股份：906名员工响应号召增持334万股（平均每个员工增持3600股，我擦这可真是巨额增持啊，这还是响应实际控制人田汉以年化8%的兜底收益率向京汉股份员工发出股份增持倡议）。

601009 南京银行：紫金集团拟增持不超3亿元公司股份

601877 正泰电器：拟回购5亿元至10亿元公司股份

002132 恒星科技：累计回购公司3.15%股份

603116 红蜻蜓：累计回购公司3%股份

600143 金发科技：累计回购公司5%股份（在增持后9月股价表现突出）

601366 利群股份：副总裁拟增持20万股至30万股（嗯，知道你增持了）

002520 日发精机：累计回购公司1.98%股份

002555 三七互娱：累计回购公司1.06%股份

002572 索菲亚：累计回购公司1.1973%股份

600177 雅戈尔：累计回购公司3.36%股份（本次回购金额较大）

603388 元成股份：实控人累计增持公司1%股份

601318 中国平安 ：累计耗资50亿元回购A股股份（拟回购100亿）

600545 卓郎智能：拟回购6亿元至12亿元公司股份

000876 新希望：第一大股东拟购买公司0.13%股份（这是孙悟空派来耍猴戏的，新希望当前总777亿多的市值，安当前每股18.45元的价0.13%股份也才只1亿元。）新希望在年初的时候增持过7316万股，到现在浮盈有8个多亿了。

002027 分众传媒：第一期员工持股计划完成购买5256万股公司股份（分众这一年多来，要说增持，还是增持蛮多的，但是如果你要是知道他15年的一次增发价成本的话，你就会觉得这点增持压根就不算啥了。15年增发的38亿多股，几次送转后为128.1亿股每股的成本价也就3.1元了。在这么大量的增发股解禁面前，几个亿的增持也就算不得什么啦。）

002521 齐峰新材：董事总经理增持20.76万股（嗯，我知道你增持了）

600843 上工申贝：拟回购500万股至1000万股股份。

000926 福星股份：拟回购2亿元至4亿元公司股份。

大家不要一看到增持就激动得控制不住，有些公告增持只是喊口号的，目的是希望你能替他来增持。比如下面这位：

像金正大：19年2月曾公告，基于对公司未来经营信心，维护广大投资者利益，增强投资者信心，拟增持8至15亿，不超9.88元每股。

结果到现在一股没购，公司股价倒是2月份的8元附近掉到了现在的3元。典型的公告坑神，如果你冲着增持公告而去，那可就冤大了。

在这些公告增持的股里头，有些还是不错的，特别是有些细分行业内的龙头股，增持额度也较大。尽量挑选已经进行增持，或是增持结束的。这样能够避免被忽悠，根据过往数据经验，一般在上市公司增持中或是增持完成后的一年内，股价都会有所表现。当然也有少数求生欲不强的个案，在增持完成后，仍然埋头寻底。由于A股的波动性较大，所以即便是增持后，股价在他增持成本线波动20%左右也是常有的事。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

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银行股综合对比分析

之前在财务分析中，分享过中国国旅，上海机场，双汇发展等行业龙头，今天来分享下几家银行股。

也许有朋友要说了，银行这么高杠杆的行业，风险太大了，增长速度又慢，明显也不是好选择。

不过，正如索罗斯所说，中国的监管机构对银行业的风险监控是世界上主要经济体中最严格的，这其实正是中国银行业最大的竞争优势之一。由此可见，如果我们国家的银行都不能投资，那么世界上真正值得投资的银行恐怕也没多少了。

自2015年起银行业整体净利润增速已明显低于GDP增速，这种情况也是今后的必然。2018年A股32家上市银行净利润总计1.489万亿（境内外47家上市银行净利润高达1.63万亿），占A股所有上市公司净利润约一半；同时2018年银行业总资产规模达到268万亿，相比之下2018年全国GDP为90.03万亿。

由此可见，银行业无论是资产规模还是利润水平，体量都已经相当之大。所以银行整体的增长速度，无可避免的会进入下降通道，只会有极少数特别优秀的银行可能获得较高速度增长。

截至9月12日，申万银行Ⅰ市净率为0.78倍，市盈率为6.57倍，如此低的估值，就算未来几年银行业业绩0增长，长期持有这个版块，如果估值一直不变，理论上年化收益也能有15.2%。

更何况银行业未来3～5%的业绩增长是非常可能的，也就是说，如果估值一直维持在现在的低位，理论上年化20%的收益也可以期待，打个风险折扣，10～15%的长期收益，应该是没有问题的。而精选银行业个股，相信有机会收益更好。

接下来具体分析比较一下，主要从资产质量、营业收入及净利润、资本充足率、分红及融资、成本收入比等5个方面来对比：

一、资产质量

对于银行业来说，由于其巨大的经营杠杆，资产质量实在是最重要、最需要关注的。巴菲特曾说过，“银行业常见的资产与权益比率为20倍，因此很小比例的资产决策错误就可能造成很大比例的股东权益损失。

所以我们对以‘便宜的’价格买进一家管理水平低下的银行的股票毫无兴趣。相反，我们惟一感兴趣的是以合理的价格买进管理非常优秀的银行。”

那么，我们来看一看这招行、平银、兴业、农行这四家银行的资产质量情况：

有几个指标解释一下，拨贷比：指拨备占总贷款及垫款的比率，数值越高资产稳健性越高；不良贷款偏离度是指逾期90天以上贷款与不良贷款的比值，是衡量银行对不良认定严格程度的数据。

可以看到，招商银行的不良贷款率、逾期贷款率、拨贷比、报备覆盖率在4家银行中都具有明显优势，仅有不良贷款偏离度略逊于农业银行。

平安银行过去3年不良率、逾期率、拨贷比、拨备率、偏离度等5项指标上都有明显的进步，这很大程度上得益于其坚定不移的转型零售银行，有力的提高了资产质量，不愧是银行界的一匹黑马！

兴业银行过去几年资产质量基本保持比较优秀水平的稳定状态，而农业银行在资产质量上也取得了长足的进步。

二、营业收入及净利润

从营收净利润来看，4家银行的增长速度都不算特别理想，其中农业银行增速最慢，招商银行和平安银行在2018年和今年上半年都保持了2位数增长，还算不错，这也是其股价涨幅比较好的重要原因，兴业银行2019中期净利润仅增长6.6%，不及市场预期，因此中报次日市场也给出了低价买入的好机会。

值得一提的是，4家银行里，农业银行利息净收入占比高达80%，相比其余3家65%左右的水平明显偏高，显示了老牌银行面对市场转型略显笨重的姿态。

三、资本充足率

资本充足率是银行的监管指标，如果不达标，监管部门会通过限制银行贷款规模、限制分红、限制银行设计分支机构、停止银行某些业务等方式制裁，这些对银行的规模及营收增长会造成巨大影响，所以资本充足率指标是衡量银行是否具有业绩增长空间的关键因素。以下是四家银行的资本充足率指标 

监管要求到2018年末，核心一级资本充足率≥7.5%，资本充足率≥10.5%，纳入我国系统重要性银行的额外增加1个百分点的充足率要求，这也正是为什么去年以及今年有那么多银行选择发行可转债，以及农业银行选择在2018年增发股票融资1000亿的原因：可以直接补充核心一级资本，达到系统重要性银行的监管指标要求。

另外值得注意的是，农业银行由于被纳入了全球系统重要性银行，这也就意味着远期要达到20-22%的资本充足率要求，压力着实不小，这也是农行大手笔融资的重要原因。

综合对比来看，招商银行过去5年资本充足率总体平稳且优秀的12-13%左右；农行、平安银行资本充足率提高较多，这与两者大手笔融资有关（平银是发行可转债融资）；兴业银行从10%逐步提高至12%。核心一级资本充足率的情况类似，但兴业、平银核心资本充足率余量不多，还需要进一步提高。

总体而言，这4家银行的资本充足率水平，农行最高，招行次之，平银、兴业不分伯仲，但是农行未来面对全球系统重要性银行的指标要求仍有较大压力。

四、分红及融资

银行一直以分红相对较高著称，以下就是2014-2018年4家银行的分红及融资情况：

可以很清晰的看到，农业银行在4家银行中最高，近五年平均分红率在4.5%以上，不过2018年也进行了1000亿增发（增发价3.97元每股）；兴业银行次之，近五年平均分红率3.6%左右，但也一共进行了494亿增发融资；招商银行5年平均分红率3.3%左右，同时没有任何融资；平安银行相对来说股息率最低，这与前几年深陷小微贷款深坑以及近两年强力转型零售银行有较大关系，未来分红情况应该会有所优化。

综合对比来看，招商银行分红融资是4家银行最优，农行次之，兴业第三，平安银行最差。

五、成本收入比及净利差

成本收入比是衡量银行盈利能力和经营效率非常直观的指标，在这个指标上兴业银行比较优秀，其余3家相差不大。

资产收益率与负债成本综合来看，农行负债成本最低，但近年来提升迅速，平安银行负债成本最高，原因应该是高吸揽储，同时资产收益率也最高，虽然保证了净利差维持高位，但背后风险不低。招行与兴业资产收益率相近，但负债成本兴业远高于招行，导致其净利差较低。

最后反映到净利差来看，招行最优，兴业银行最低，平安银行略优于农业银行，但平安银行高息揽储高息放贷的风险不容小觑。

六、估值对比

截至9月17日收盘，招行、平银、兴业、农行4家银行的估值水平如下：

但是，这仅仅只是静态的估值，看起来招商银行是4者之中“最贵”的，不过结合前面的分析来看，招行真的就是最贵的吗？我看不见得。拉平拨备调整后，各家银行的估值水平如下：

这里虽然没有涉及到平、兴、农三家银行，但是我想做这种类似的处理调整后，招行估值相对较高的情况也会被拉低一些。

考虑到更好的业绩增速和更好的资产质量，而且在零售端出色的优势，招行在银行股中获得更高的估值是完全合理的。而平安、兴业、农行绝对估值如此之低，资产质量也没有很差，长期持有预期回报应该也会不错。

七、银行风险综述

对于银行来说，最大的风险来自于哪里？仍然是资产质量的问题。除此之外，银行股在A股全市场中净利润占比约一半，这种异常高的现象维持了很久，从而也就注定了银行业未来整体的增速不会太高，增长疲软，同时也是银行股估值相对较低的主要原因，另一个主要原因就是市场对高杠杆经营模式给出了折价。

其实上面两个问题属于老生常谈了，我认为银行业接下来面临的重大风险还有，展望未来，我国直接融资比例极有可能会逐步提高。事实上，这也是政府最近几年来反复强调的一点，多次下发政策文件提出要强化资本市场建设，提高直接融资占比，今年科创板的开设也是提高直接融资比例最有力的方针。这意味着银行业整体的空间会被压缩，而且会是逐步推进，很难走回头路的必然之举。

总体来看，由于银行股如此之低的估值——我知道业绩增长会乏力，高杠杆经营也存在很大风险，同时宏观经济下行看起来不可避免，但银行大范围的破产是不可能的——市场给出的估值却普遍是清算价格，银行整体仅仅0.78倍市净率，这实在是有些不可理喻！但我认为持有估值便宜、资产质量良好的银行，还是非常令人放心的。

下半年最有可能赚钱的风口，就是它了

下半年最大的赚钱风口，就是它了

转一篇不错的文章分享下：

上午，听到了一个段子，关于5G的。

 

特朗普质问中国，说中国的华为偷走了美国的5G技术。

 

当别人反问特朗普，说你看中国华为的最新款手机，已经支持5G了，而你们美国最新款的iPhone手机，还只支持4G，怎么能说华为偷走了你们的技术呢？

 

特朗普说：对呀，你看就是因为华为偷走了我们的5G技术，所以它用上了5G，而我们的技术被偷走了，所以就没有了。

 

What？！这是什么鬼强盗逻辑......

 

哼真是个厚颜无耻的特朗普呀。

5G，可以说是下半年最大的风口。

近期无论是5G上游的基站，还是下游的终端，都明显在发力建设。

近半个月，5G概念股基本都暴涨20%以上。

 

上月底二姐做股票换仓的时候，跟大家说过，二姐卖出了一些茅台，买了些5G概念股，近期赚钱效应都挺好的。

 

再涨段时间，一辆大奔驰就出来啦

 

5G发力既有商业逻辑，又有高层意识在里面。

 

目前中国的5G技术，在全球已经处于了领先地位，这让美国等西方国家感到强烈的危机，它们已经不仅仅是从技术和经济的手段来制裁咱们了，甚至绑架咱们中国企业的高管。

 

可谓是心狠手黑，不要一点脸面。

 

咱们伟大领袖说过，敌人越反对的东西，我们就越要支持，说明我们做的决定越正确。

 

美国联合英国、加拿大、澳大利亚这些西方国家，联合起来疯狂绞杀我们的华为，限制我们的5G技术。

 

从国家层面来说，我们就越会给予5G更大政策扶持，好让它更快发展持续领先。

 

所以二姐觉得接下来，支持5G的政策会更密集，一些5G项目也会全程“绿灯”。

 

目前来看，5G存在着两轮赚钱机会。

 

第一轮赚钱机会，是5G基础设备的建设和对现有固网宽带的补充带来的机会。

 

有2大板块的公司会因此受益。

 

1）与5G通信基站建设有关的公司

 

5G时代按原计划在2021年开始大规模商用，而5G要想保证网络质量，5G宏基站总数量将是4G宏基站数量的1.1~1.5倍，预计新增加400万宏基站。

相关的公司：比如中兴通讯、光迅科技、烽火通信，会因此受益。

 

2）与5G产业链中的PCB等电子元器件有关的公司

 

在5G的产业链中的重要元器件PCB（印刷线板块，电子元器件的支撑体）板块。

随着5G基站建设，5G对高速传输和高频通信的需求，将带动PCB等材料向高频材料升级，从而带动单位价格和需求量的增长。

相关的公司：比如沪电股份、生益科技、深南电路等，会因此而受益。

 

第二轮赚钱机会，是5G大规模商用后，传统产业迭代升级带来的机会。

 

从3G到4G，催生出了网络电视，抖音、美团等需要有高网速支持的产物。

 

4G也带来了移动支付的革命，上至国家银行，下到街头的小商小贩，几乎都用上了手机移动支付。

 

而5G“高速度”、“泛在”、“万物互联”的三大特点，将对基于4G的商业模式进行颠覆。

 

1、高速度，现有的4G看个电影、玩个游戏啥的，不会卡顿。

但是像VR、远程教育、远程医疗这些需要更低网络延迟的服务，就需要5G来实现了。

 

2、“泛在”，简单说是到处都有信号。

现在的无人驾驶汽车，为什么不能大规模普及？主要是如果去一些地下停车场、或者是偏远点的地区，是没有信号的，无人驾驶会存在很高的安全隐患。

而随着5G的到来，这些问题都会被解决。

 

3、万物互联，现在一些初级的移动手环、智能家具开始逐步的进入咱们的生活，通过一部智能手机，就可以控制空调，控制电视、控制智能厨具等等。

 

未来5G会连接更多物品，而基于5G产生的新型制造业，也会带来机会。

现在，咱们正处于5G第一轮投资机会的初期阶段。

 

所以可以看到，最近涨的最猛、赚钱最狠的就是中兴通讯、沪电股份等和基站建设有关公司或5G电子元器件有关的公司。

 

但正因为是风口，所以也聚集了大量的投机炒作。

 

年初的时候，纯属靠着炒作5G的东方通信，短短3个月上涨了10倍。

 

而可笑的是，东方通信和5G压根就没有关系，完全是靠着投机情绪和炒作涨上去的。

 

相比年初时，现阶段哪些公司和5G真正相关？哪些公司有投资价值？都越来越清晰了。

 

如果想抓住5G的风口，可以投资相关的股票，但是风险比较大，需要有一定的择时选股能力才行。

 

对于大部分普通投资者，可以考虑定投一些5G的相关的基金，二姐对5G基金进行了一个整理，送给大家作为参考。

目前跟5G高度相关的基金，只有4只。

 

按照投资方向，可以分为三种类型：

 

投资于通信、投资于5G、投资于半导体。

 

（点击可放大查看）

它们三者的关系是，通信投资范围大于5G、5G大于半导体。

 

通信是5G的包工头，承包了5G的大部分建设，半导体是5G的核心材料关键器件。

它们三者可以简单理解为面包、面粉、和小麦的关系。

 

半导体就是小麦，是5G的原材料；而通信就是面粉，可以做出各种食品；而5G就是面包，是可以吃的成品。

从它们追踪指数的成分股，也可以做一个区分。

 

中证全指通信设备指数，目前有57只成分股，涵盖了5G建设的方方面面，从5G基站到5G应用，买它可以享受到5G从基站建设，到商用的一系列赚钱机会。

中证5G通信指数，有40只成份股，重点聚焦5G，比中证全指通讯设备指数更加纯粹，买它就相当于坐在了接下来5G的风口上。

 

中华交易服务半导体行业指数，有39只成分股，半导体是5G里面最关键最核心的元器件，未来半导体国产化是趋势，买它赚的主要是技术升级带来的钱。

至于未来谁表现会更好些？其实仁者见仁。

 

半导体指数投向行业细分领域，投资面过窄、风险较大，中长期定投可以选择通信指数基金和5G指数基金。

5G基站有多牛逼，看完本文你就知道

这两年，中美之间围绕5G进行了一系列的反复争夺，让这个偏僻的名词被千家万户所知晓。

5G很厉害，非常厉害，能直接改变我们的生活和未来的经济，毕竟这是特朗普倾全力围堵的中国技术。

能不能上特朗普的制裁名单，是中国高科技企业的最佳免费鉴定器，5G技术高居榜首。

4G直接改变了中国互联网的生态，而5G的革命性，只会更大。

5G有很多作用，但万万让人没想到的是，它居然还有一个作用，那就是测智商。

 

 1

 

5G虽然网速特别快，但是他有一个缺点，就是对基站的数量要求呈爆炸式的提升。

为了解释为什么需要那么多基站，我们首先要了解一点物理学知识。无线电波里承载的信息量，和其频率成正比关系，频率越高，信息量越大，网速自然就越快。

但是根据初中物理的基本公式，光速=波长×频率，而光速，则是恒定值。

所以，频率越高，波长越短。 

这个公式写到这份上，还看不懂的，我建议回炉重造，记得换一个物理老师，因为当年教你初中的那个，大概已经被气死了。

随着2G到5G的逐步升级，光波频率越来越高，对应的波长也越来越短，这问题又来了。

物理学知识又告诉我们，波长越短，绕过障碍物的能力越差。

有些波，可以绕射10公里之远，高楼大厦完全挡不住这些信号，想怎么绕就怎么绕，例如2G。

但是5G就不行了，5G的频率很高，波长很短，所以绕射能力特别差，走几步就没信号了，基站信号覆盖范围仅为100~300m。

有人统计过2G、3G、4G、5G的基站覆盖范围，大致是下面这组数据：

2G基站的覆盖半径约为5-10公里

3G基站的覆盖半径约为2-5公里

4G基站的覆盖半径约为1-3公里

5G基站的覆盖半径约为100-300米 

技术越先进，能使用的频率越高，信息传输能力越强，覆盖面积越小。

如果频率再度提升，也许到了10G时代，我们就需要用可见光作为信号传输介质了。 

到那时候，信号传输速率会非常快，但是波长也短的吓人，绕射能力为零，你见过会绕墙的太阳光么？

没见过吧，我也没见过。

所以，中国人想进入5G时代，第一步面对的就是基础建设，我们需要铺天盖地的5G基站。

 

2

 

以北京为例，按国家规划要求，2019年底，要建设5G基站超过1万个，这样才能在2021年，实现重点功能区的5G网络覆盖。 

在5G前期的建设阶段，它和4G对比，除了速度快一点，并没有什么优势，因为它没有形成网络，没有形成用户人群，自然也就没有对应的软件商和服务商。

网速快一点，并不值得我们花那么多钱，但是网速快带来的一系列革命性创新，则非常值得花那么多钱，就好像4G时代刚开始的时候，也是如此。

但是在推广5G建设的时候，则遇到了问题，很大的问题。

前几天，北京某通讯技术公司经理对记者表示，8月份给运营商上报的5G基站建设项目，100个项目报上去，只能被批下来2、3个。

而被拒绝的原因，则是因为建设成本太高，北京移动表示，很多业主认为5G频率高，会造成辐射伤害，拒绝5G基站进小区，小区物业则趁机索要高额的协调费。

一台小区内的基站建设，总成本50~60万元，其中有十几万元是默认给社区物业做协调费的，但是部分小区给5G开出的协调费达到了30万元。

在前期建设经费有限的情况下，那些狮子大开口的小区，就被敬而远之。

而这一幕，在4G时代也曾发生过，山东菏泽一个小区，不少业主强烈抵制小区里架设基站，甚至故意损毁基站，修了就砸，砸了再修。

就在今年7月，三大运营商恼了，不修了，直接拆了基站，这小区有没有信号我们不管了，你们爱上哪接信号就上哪接去。 

然后，这个小区的业主，又出来抗议了，说三大运营商滥用权力，故意不给信号，要求恢复本小区信号，当然，前提还是不能在本小区建基站。

脑子是个好东西，希望他们长一个。 

不管是移动还是联通，他们都是人，不是神，没有基站，变不出信号给你。

 

3

 

这些业主抵制基站的原因，不外乎所谓的辐射，那好，我们今天就来谈谈这个辐射的问题。

虽然从2G到5G，我们的技术越来越进步，能使用的频率越来越高，但是基站的辐射，却是在不断下降的。

为啥呢，因为基站变小了。

在2G时代，我们的基站是庞然大物，大概长这样。 

为啥要修这么大，因为这一个基站，要覆盖10公里内所有的信号，信号发射器的功率必须很大。

但是到了5G时代就不一样了，因为频率太高，波长太短，绕射能力不足，一个基站控制的范围仅有100~300m，基站修大了也没用。

因为功率大和功率小，都不影响覆盖范围的面积，所以每一个基站，都修的非常迷你。

任正非接受媒体采访时说： 

“5G基站只有一点点大，20公斤，就像装文件的手提箱那么大，不需要铁塔了，可以随意装在杆子上、挂在墙上；我们还有耐腐蚀材料，几十年不会腐蚀，可以把5G装在下水道里。”

一个5G基站，大概只有这么一点大，看起来非常像路由器，实际上，他也就是一个略大一号的路由器。 

这个5G基站的功率，非常小，小的可怜，只有10瓦，还不如一个灯泡耗能大，更比不上那些家用电器。

连功率都没有，自然没有什么辐射可言。

我们国家对通讯基站的功率设定的标准非常严格，远远高于美国和欧盟标准，仅40微瓦/平方厘米，而美国的标准，则是600微瓦，足足高出了15倍。

我们平时使用的电吹风，对着你脑袋的辐射大概是100微瓦/平方厘米。家里的无线路由器，在距离你1m左右的时候，辐射量大概是60微瓦/平方厘米。

电磁炉就更吓人了，当你距离电磁炉0.5m左右的时候，产生的辐射量是惊人的580微瓦/平方厘米。

为啥美国人把辐射标准定为600微瓦，我认为可能是因为美国人特别喜欢用电磁炉做饭。

而实际上，当你距离电器的距离拉长的时候，其辐射量是急速降低的，拉开个30厘米，辐射就出现了百倍的下跌。 

所以，贴着你脑门的手机，对你的辐射量会远远大于基站，手机的功率的确很低，但是他离你的距离实在是太近了。

顺便说一下，当基站信号微弱的时候，手机会自动提升天线发射功率来捕捉信号，对你的辐射可能会达到50微瓦/平方厘米的级别。

这个数据略超国家标准，但是远低于欧美标准，所以你不用担心手机会对你造成伤害。

不过那些试图通过摧毁基站来降低辐射的人，就需要好好的补补脑子了，除非你不用电话，否则基站越弱，你受到的信号辐射越强，这是常识。

对了，在5G时代，同一个基站下，如果互相通信，基站将不再传输他们之间的数据，仅发送一个匹配控制信号，让这两部手机，自己互相传输信号。

知道为啥这么做么？因为你的手机，功率比5G基站的要大，信号传输更强更稳定，还省了基站的资源，多划算。 

当然，虽然你接受的信号是你朋友的手机发出来的，但是流量费是一毛钱不能少的，基站虽然不发信号了，但是钱还是要收的，毕竟你占了频谱资源。

不服？不服你自己修个5G网络嘛。

如果你真的怕基站辐射，那我建议你扔掉手机，回归原始生活，因为手机给你的辐射量，比基站大几百倍。

 

4

 

很多人说，我甭管你怎么说，我就是不希望基站建在我们小区里。

基站这东西，也许有害，也许无害，我搞不清楚，也不想搞清楚，但是建在别人的小区，我也有信号啊，可以完全放心没有辐射，还能有信号，多好。

其实，这么想的业主，在闹事的人群里，占据绝大多数，大家都是宁可信其有，不可信其无，反正也不耽误我使用。

在4G时代，因为基站的覆盖范围达到1~3公里，这么做还有一定的可操作性，的确可以把基站建在别的小区。

但是5G时代就完全不行了，基站的覆盖面积半径仅为100~300m，一个街道都有50m宽好嘛，不弄三四个基站，连自己小区都覆盖不了，更别谈覆盖外面的小区了。

而5G基站的辐射，真的很小，央视曾做过检测视频，在架设基站的居民楼的一楼路面上测量的辐射结果，是20微瓦/平方厘米，低于国家标准的40微瓦，更远低于欧美标准。

而在这个居民楼的顶楼居民，仅仅和基站隔着一层楼板，辐射量更低了，仅为0.02微瓦/平方厘米，比国家标准小了两千倍。

知道为啥这么低么？因为5G频率高、波长短啊，这玩意最怕遮挡物了，很难穿透障碍物。

连光波都过不去，哪来的辐射。

而且，基站的信号传输，是水平发射的，自己脚底下那栋楼反而最弱。 

哦对了，这里顺便提一嘴，不管是美国，还是中国，制定的电磁辐射标准，都已经是建立在宁可信其有，不可信其无的基础上了，是用最严格最变态的标准去制定的。

因为现阶段人类的电器没那么高的功率和强度，所以也就无所谓标准严格不严格了。

所有的电磁辐射，那都是要钱的，尤其是持续不断的辐射。

美国的标准是600微瓦/平方厘米，我们假设有一个基站，离你家100m，对你的辐射量是2000微瓦/平方厘米。

你知道这代表什么嘛？按半球表面积算，这个基站的发射功率必须达到6.3万瓦以上，才能勉强维持这个辐射量。

这个电费，通讯公司真付不起，亏死了，不用你催，他自己就把基站关了。

另外，既然说到了功率和辐射量，就不得不提一下太阳和可见光了。

太阳光也是一种电磁波，再回过头看看这个频谱图，人类的技术强到8G、10G的水平，真的可以拿太阳光来传输信号，使用可见光那个级别的高频率。

至于更高的频率，那就属于电离辐射了，超过人体抵抗极限，真的没法用。 

而太阳光在地面上的辐射量，高的吓死人，达10万微瓦/平方厘米，这么高的辐射量，除了证明太阳的功率真的很强大，碾压人类文明之外，什么都证明不了。

你说你连高频率的太阳光都不怕，你怕更低频率的5G信号干什么，在辐射量达到10万微瓦/平方厘米前，你都不会有事。

因为辐射了几十年，你都没死，不过晒黑倒是真的。 

 

5

 

100年前，中国人不敢照相，民间谣传，照相机会把人的魂魄给勾走，然后会死于非命。

100年后，中国人不敢装基站，民间谣传，5G基站的辐射会让人生各种病，也会死于非命。

100年过去了，中国人看似一切都变了，但一切似乎又没有变。

一个5G基站，居然有一小半的成本，耗在了沟通和协调上，凭空把中国5G建设前进的脚步拖后了一大步，特朗普都做不到的事，那帮小区里的愚民给做到了。

这个钱，通讯公司给了，但是这帮小区里的愚民也拿不到，物业公司虽然拿了钱，但是也浪费了大量的人力物力，谈不上赚多少钱。

损人不利己，说的就是这种行为。

5G频率高啊，辐射强，好可怕。

5G的基站，的确有辐射，不过因为5G的技术太牛逼了，所以这个辐射，只对智商低的人才有伤害。

5G时代，基站信号覆盖只有一两百米，小区内没有基站，就不可能有信号，但是每个小区都会有一群愚民，迷信谣言，以所谓辐射为理由阻挠基站建设。

这些人，除了拖累本小区迈入5G时代，甚至遭到运营商断网之外，什么作用都不会有。

5G时代必然到来，势不可挡，所有智商不足的人都一定会在5G基站的辐射下受到永久伤害。

所以建议把这篇科普文发给他们，提升他们的智商，让他们免于伤害。顺便让他们知道，所谓的5G辐射，到底是个啥玩意。

从上市公司增持与回购中找投资机会

从上市公司增持与回购中找投资机会

对于出增持或回购公告的，大家也不用一看到增持和回购两字，就两眼放光。要仔细看他的公告内容，是计划增持呢，还是已经增持，还是说正在执行中。

还要看他的执行范围股价区间，如果是已经执行完成，说明公司执行力较好，如果是正在执行中，也可以。但如果只是拟增持，出个公告，并没见到执行结果，那就要另当回事了，有可能是上市公司出公告，喊喊口号，要你出钱替他去增持，维护股价也说不定。

像凯恩股份，曾公告称计划增持不超公司总股本的3%，结果到期一股都未执行。这种就是属于他出嘴，你出钱希望你替他增持的一列。

文章来源：基哥自留地

上市公司增持自家股份，多数时候都是出于因为股价下跌的原因，需要对市值进行维护管理稳定股价，以保住市值，免得因为股价下跌过多，导致质押风险。只有极少数公司是出于真正的有钱，又觉得自家公司发展不错，当前股价被低估反应不出未来的公司价值，所以便增持回购自家股份。

还有要看这增持的资金来源，是动用的自有资金，还是筹集而来的资金。如果是筹集的资金，多数都是带有杠杆的性质，如果走的是信托通道多半是有优先级之分。虽然说上市公司增持回购自家股份，对二级市场是利好行为。但凡事都要从两方面去看，并非都是有利的一面。

如果是自有资金，那问题不大。但如果是筹集来的资金，那就得要留意着点了，因为筹集的资金是要还的，而且不可能说是无成本的资金，别人借给你钱，那都是要你付利息有成本的，所以这种回购增持，增持后持股的时间，多数都不会太久，最后都会在行情走好合适的时候，再还给二级市场。通过这种增持方式，上市公司还能赚上一笔。对于这种的，在维护股价上的意愿会强烈些，但也有一些因为做市值管理失败，导致被锤更猛的。由于是筹集的资金，可能还带着杠杆，当行情走弱股价下跌时，无法筹集到补仓资金，便会造成被迫平仓。这样原本的增持行为，就会成为股价下跌时的追魂棒。如果持有的是这一类股，就要注意股价走势是否处于下行通道，或者是否会触及他们的平仓线，要是走得很弱，接近触及平仓线的，就得要悠着点，尽量不要去抄这种增持的底，否则他要是被爆平仓，会连累把你给带进坑里去。

尽量找那些自有资金回购的，最好是回购后股份注销掉的。当然并不是说一增持回购，股价就会马上涨，在行情弱的时候，回购之后股价仍持续走弱，也是常有的事。如果上市公司回购较多，现阶段股价又比他回购价低了很多，而上市公司的基本面并没有出现恶化走差，那在行情低迷股价进入低位时，便可以择机去捡一捡。因为这类股的股价多数后期都能够涨的回来，如果想做这种抄增持股的低，可以去查下他增持回购时的价格区间，底价是多少，有个最高价和最低价。在行情差的时候找一找，能够找到现有股价离增持最低价区间还要低的股，只要这类股的PE市盈率在20倍以内，或者是PB市净率在1.6以内的，去捡一些持有守着，耗些时间多数都会有肉吃。

周未花些时间整理下，把那些增持金额较大的给整理一篇，供大家挑选，各位耐心等待吧，这工作量可是很花时间的。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

你还想看   

如何才能提高分析选股水平（干货）：http://www.sjqcj.com/weibo/2644013


提高分析选股水平Ⅱ（心得分享）：http://www.sjqcj.com/weibo/2644120


19年二季度敢死队大佬逆势加仓的个股：http://www.sjqcj.com/weibo/2634907


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《交通强国建设》下的投资机会

最近挺股友被这行情整得老郁闷，别太灰心，基哥分享点糗事，让大家乐呵下。这9月份以来，基哥也被搞很难看，好几次卖飞了牛股，一卖就涨，并且这一涨就是涨停。一口老血硬生生的憋回肚子没喷在显示屏上，挑估值有优势的吧，刚买入是涨了，这才高兴一两天，可隔日便开始跌，这要不是知道基本面没问题，估值处于低位，真要受不住啊。看着没业绩的妖股天天涨停，这得多憋屈啊。但是股市就是这样，存在了太多的博弈性和不确定性，所以只能是先忍着憋住。

对于今天行情盘面，仍然还是半死不活的拉锯样，实在没啥可说的。惟一的亮点就是昨天刚发布的《交通强国纲要》，带来的机车轨交运输设备大涨。但是市场是不是理解错了，把这交通强国单纯的理解成普通的大基建。咱们国家是基建狂魔不假，但还没到随便什么地方都修高轨交的地步啊。要知道全球的地铁轨交能够运行盈利的可不多，目前国内这么多城市 ，多数这方面仍然是财政贴钱亏损运营的。

纲要提的是：大力发展智慧交通，这里的交通强国，更多的是指未来的智能交通领域，你全往高铁机车上招呼，这真的好么？未来智能驾驶会是建设发展的大方向，延伸细分出去便是汽车电子，EtC，传感器，分流控制系统等。不要简单的理解成是水泥建材公路这种，现代交通必然是智能化，而不再是传统意义上的修路。

还有一些人冲着23日也就是下周一，富时和标普纳入A股指数提权带来增量资金的套利机会。虽然23日是富时和标普道琼琪两大指数将A股纳入指数提权的日子，富时预计将带来40亿美元的被动增持资金，标普预计11亿美元的被动增持资金。两家合计51亿美元，换成人民币约350亿规模。但是别忘了整个9月份以来，港股通资金流入累计有345亿左右，所以不排除有相当一部分资金是提前进场。所以大家指望指数调整日最后一天也就是今天来做套利，恐怕是要失望了。最近市场都是见利好高开低走，所以很容易坑到人。现在洋葱大人也不傻，上次MSCI指数提权的那天，尾盘收盘时不就被砸了嘛。

今天也出现了砸尾的现象，不过没有那天那么强烈明显，今天砸尾比较强烈的几个代表：中国国旅，上海机场、恒瑞医药，海天味业、海尔、中车、招商银行、电建等都在最后收盘竟价时出现了砸尾。也有少部分MSCI标受到了最后的拱抬，所以今天分化较大。

这两天盘面出现了妖股与大棒共存极端现象，当前三大指数在指标上，均呈顶背离，调整的影子依然在。

记得顺手在右下角点下“好看”，据说经常点好看的，都能经常买到牛股。

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基哥自留地：20日早盘掘金：

基哥自留地：20日早盘掘金：


1，印发《交通强国建设纲要》，大力发展智慧交通。推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合。银江股份（300020）以智慧交通为核心业务，杭州城市交通小脑是公司在领域的标杆。苏交科（300284）是江苏省工信厅和省交通厅联合认定的“首批智慧交通领域重点企业”。千方科技（002373）是智慧交通产业领先企业，参与国家级智能网联汽车测试区建设运营。


2，华为Mate 30首推隔空手势操作功能　百亿级市场有望爆发

鸿合科技（002955）拥有手势识别交互技术核心技术，软件产品已经发布。联创电子（002036）深耕光学领域，在VR、手势识别等领域均有所布局。虹软科技（688088）手势识别方案的底层模块完全采用公司自主研发算法，手势识别技术已经商用。

 

3，成本支撑下游补货积极 9月丙酮价格加速上涨

A股相关概念股主要有安迪苏(600299)、齐翔腾达（002408）等。和中国工厂合作新iPhone首次使用回收稀土制元件A股公司中，威华股份(002240)主要通过综合回收利用废旧磁性材料生产稀土氧化物。格林美(002340)已建设稀土废弃物回收处理中心，开发了具有自主知识产权的废旧稀土回收利用关键技术，循环再造高纯稀土盐类和氧化物。

 


4，电信采购4000万部智能终端构建5G发展新生态

A股公司中，和而泰（002402）的家电智能控制器业务营收呈现快速增长；高新兴（300098）发力车联网业务，拟在5G和C-V2X技术和产品研发上投入2.14亿元；拓邦股份（002139）今年中标了中移动的智慧校园终端产品采购项目。


 

5，增持


顾家家居：拟不超50元/股回购3亿-6亿元，用于股权激励计划。
复星医药：控股股东拟不低于1亿元增持股份。



6，减持


先进数通：股东拟减持不超7.74%股份。
雷科防务：股东拟减持不超4%股份。
艾德生物：龙岩鑫莲鑫拟继续减持不超1.9%股份。
中国建筑：大家人寿以2.47%公司股份换购基金份额。

7，其他

茂硕电源：前三季净利同比预增518%-656%


兔宝宝：拟7亿元收购裕丰汉唐木业70%股权


大连圣亚：控股股东所持股份被司法冻结


*ST大控停牌：连续20个交易日股价低于1元。
*ST嘉陵：简称9月25日起变更为“*ST电能”。
永贵电器：正式成为华为合格供应商（线缆及线缆组件）。
英唐智控：子公司与中国移动签署手机主芯片合作框架协议。
华友钴业：调整重组方案，构成重大调整。



周四，香港金管局将基准利率下调25个基点至2.25%。日本央行维持基准利率为-0.1%不变。英国央行维持基准利率在0.75%不变。瑞士央行维持活期存款利率在-0.75%不变。印尼央行将基准利率下调25个基点至5.25%，为年内第三次降息。



印发《交通强国建设纲要》。到2020年，完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务，从2021年到本世纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设。到2035年，基本建成交通强国。


把交通建设上升到强国任务这一高度，不愧是基建狂魔。大基建方面，可关注的方向是智能交通，未来智能驾驶会是建设发展的大方向，延伸细分出去便是汽车电子，EtC，传感器，分流控制系统等。不要简单的理解成是水泥建材公路这种，现代交通必然是智能化，而不是传统的修路。

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风格转换要注意哪些

3000点了该怎么整

同志醒醒，指数3000点了

顶级私藏

放过天鹅捡鸡蛋

优质个股中报业绩增长一览表：

年报需要注意的事项


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本月个股减持公告一览表（注意规避）：

本月个股减持公告一览表（注意规避）：

主要摘录一些公告减持份额比例较大，对市场能够形成冲击的个股。至于那些股本较大，高管减持个几十或百来万股的，无关痛痒也就看看过，不用太当一回事。但对于减持比例较大的，就一定要注意了，特别是股价处于高位的时候，一定一定不要去当接盘侠追高。这种刀能避则避，没有必要白流血。

为了提高大家心里的承受力，我把减持由少到多做了个排序，这样心理有个过度，不会因为清仓而吓到你。好戏在后头。

圣莱达：控股股东持股存被动减持风险

先开始高管们的减持开胃菜：

300700 岱勒新材：董秘兼财务总监拟减持11.4万股

300583 赛托生物：董事高管拟合计减持不超16.42万股

300623 捷捷微电：股东薛治祥减持20万股

300006 莱美药业：董事高管拟合计减持不超50万股

300687 赛意信息：宏企浩春拟减持82.39万股

002791 坚朗五金：董事赵键减持50万股

000158 常山北明：副总拟减持不超76.49万股

300736 百邦科技：董事陈进拟减持不超98.32万股

300236 上海新阳：第二期员工持股计划清仓减持191万股

002154 报喜鸟：部分高管拟减持不超214万股

300474 景嘉微：股东饶先宏减持163万股 持股降至5%以下

隆平高科：董事张秀宽拟减持不超200万股

华兰生物：高管拟减持不超220万股。

中电环保：董事拟减持不超400万股。

300044 赛为智能：监事会主席拟减持500万股.

002700 新疆浩源：监事胡中友拟减持不超420万股

300198 纳川股份：股东张晓樱减持600万股。

300587 天铁股份：董事高管拟减持不超0.12%股份

600975 新五丰：股东拟减持不超0.18%股份

002397 梦洁股份：董事拟减持不超0.21%股份

300250 初灵信息：实控人之一致人减持公司0.27%股份

300555 路通视信：监事蒋秀军拟减持不超0.3%股份

300576 容大感光：股东言旭贸易减持公司0.4365%股份

002151 北斗星通：董事李建辉减持公司0.4584%股份

 603990 麦迪科技：董事总经理拟减持不超0.5328%股份

002665 首航节能：股东黄文佳将被动减持不超2490万股

南极电商：新民实业拟减持不超2450万股。

广生堂：董事长拟减持不超0.58%股份

中公高科：股东何博拟减持不超0.6%股份。

600711 盛屯矿业：股东拟减持不超0.65%股份

超讯通信：广州诚信减持0.78%股份 持股降至4.99%

300725 药石科技：股东周全减持公司0.82%股份

603022 新通联：实控人的一致人拟减持公司0.84%股份

603083 剑桥科技：股东江苏人才创投基金拟减持不超0.88%股份

300288 朗玛信息：实控人减持公司0.888%股份

威星智能：副董事长范慧群拟减持不超0.91%股份。

002118 紫鑫药业：控股股东及其一致人减持公司0.98%股份

002470 金正大：控股股东被动减持公司0.9992%股份

至纯科技：股东、高管拟减持不超1%股份。

通富微电：南通招商江海产业发展基金拟减持不超1%股份。

通化东宝：大股东拟减持不超1%股份。

优博讯：股东拟减持不超1%股份。

002446 盛路通信：董事何永星减持公司1%股份

300397 天和防务：实控人及其一致人减持公司1%股份

002836 新宏泽：股东彩云投资减持公司1%股份

600862 中航高科：股东中国航发航材院拟减持不超1%股份

300325 德威新材：股东香塘创投拟减持不超1%股份

600775 南京熊猫：股东中国华 融拟减持不超1%股份

中航高科：南通产控拟减持不超1%股份。

华西证券：股东拟减持不超1%股份。

城地股份：股东拟减持不超1%股份。

光一科技：控股股东质押式违约，拟被动处置不超1%股份。

焦点科技：控股股东拟减持不超1%股份

华统股份：股东拟减持不超1.095%股份。

300210 森远股份：实控人减持公司1.0004%股份

南大光电 ：股东减持公司1.0139%股份

300680 隆盛科技：两名股东减持公司1.14%股份

上海亚虹：董监高拟减持不超1.23%股份。

600400 红豆股份：股东农银股权基金拟减持不超1.23%股份

第一创业：能兴控股拟减持不超1.24%股份。

300234 开尔新材：控股股东减持公司1.256%股份

博腾股份：股东拟减持公司1.28%股份。

002798 帝欧家居：股东黄建起拟减持不超1.3%股份

300699 光威复材：股东秉威合伙等拟合计减持不超1.43%股份

300717 华信新材：股东拟减持不超1.44%股份

同有科技：股东杨永松减持1.4356%股份引入战投

永贵电器：股东拟减持不超1.46%股份。

江苏租赁：股东堆龙荣诚减持公司1.5%股份

华安证券：股东拟减持不超1.52%股份。

300682 朗新科技：特定股东拟减持不超1.532%股份

002925 盈趣科技：股东拟减持不超1.6381%股份

永新光学：股东加茂资讯拟减持不超1.706%股份。

603966 法兰泰克：股东复星创富拟减持不超1.72%股份

寒锐钴业：股东拟减持不超1.79%股份。

中环环保：海通兴泰拟继续减持不超1.86%股份。

603899 晨光文具：股东及董事拟减持不超1.86%股份

603366 日出东方：控股股东一致人拟合计减持不超1.875%股份

300463 迈克生物：实控人减持公司1.91%股份

双箭股份：控股股东一致人拟减持不超1.94%股份。

三六五网：股东拟减持不超不超1.98%股份

太平洋：第一大股东大宗交易减持1.999%股份

000966 长源电力：股东湖北能源 拟减持不超2%股份

深赛格：控股股东拟减持不超2%股份。

泰永长征：长园集团拟继续减持不超2%股份。

三星新材：股东拟减持不超2%股份。

花王股份：股东拟减持不超2%股份。

塔牌集团：股东拟减持公司2%股份。

华谊嘉信：股东拟减持不超2%股份。

江苏租赁：股东拟减持不超2%股份。

300378 鼎捷软件：股东EQUITY减持2.02%股份 持股降至4.9999%

000603 盛达矿业：一致人股东拟减持不超2%股份

300624 万兴科技：股东华睿投资及其一致人拟减持不超过2%

300657 弘信电子：国泰创投拟减持不超2%股权

300251 光线传媒：阿里创投拟减持不超2%股份

麦迪科技：股东拟减持不超2%股份。

城地股份：股东拟减持不超2%股份。

欣旺达：股东拟减持不超2%股份。

中牧股份：实控人之一致人减持2%股份。

科创新源：股东拟减持不超2%股份。

南华仪器：控股股东及一致人拟减持不超2%股份。

永福股份：中比基金拟继续减持不超2%股份。

誉衡药业：控股股东及一致人可能被动减持不超2%股份。

华达科技：总经理葛江宏拟减持不超2.04%股份。

002751 易尚展示：控股股东及董事高管拟合计减持不超2.1859%股份

000678 襄阳轴承：股东上银基金拟减持不超2.29%股份

中富通：平潭富融拟减持不超2.33%股份。

300234 开尔新材：控股股东减持公司2.3365%股份

002688 金河生物：股东财富51号资管计划减持1.63%股份 拟再减持不超2%股份

603286 日盈电子：股东青岛金石拟减持不超2.56%股份

300519 新光药业：股东和丰投资减持公司2.5043%股份

中旗股份：股东拟减持不超2.78%股份。

300031 宝通科技：股东牛曼投资减持公司2.841%股份

300672 国科微：股东亿盾投资减持公司2.93%股份

阳光股份：股东拟减持不超2.99%股份。

昂立教育：股东交大企管中心拟减持不超3%股份

金利华电：持股8.55%股东上海玫颐拟3个月内减持不超过3%

红太阳：股东拟减持不超3%股份

三峡新材：前海佳浩拟减持不超3%股份。

002251 步步高：持股7.09%的股东钟永利拟减持不超过3%

603776 永安行：股东拟减持不超3%股份

603356 华菱精工：股东田三红拟减持不超3%股份

宏创控股：股东拟减持不超3%股份。

优博讯：军屯投资拟减持不超3%股份。

智慧松德：股东拟减持不超3.06%股份。

300344 太空智造：控股股东拟减持不超3.17%股份

智能自控：股东及董监高拟减持不超3.4%股份。

300600 瑞特股份：股东中科江南拟减持不超3.49%股份

依顿电子：控股股东拟大宗交易减持不超4%股份。

603879 永悦科技：股东及董监高拟合计减持不超4.05%股份

300494 盛天网络：股东拟合计减持不超4.33%股份

002896 中大力德：股东联创永溢拟清仓减持不超4.55%股份

华荣股份：宏益博瑞拟清仓减持6个月内4.83%股份。

司太立：朗生投资及一致人累计减持不超6%股份。

西部黄金：控股股东拟减持不超5%股份。

300710 万隆光电：股东华凯投资持股降至5%以下

南洋股份：控股股东拟减持不超5.5%股份。

天鹅股份：股东拟减持不超5.79%股份。

603533 掌阅科技：持股5.9%的股东国金天吉拟清仓减持

002662 京威股份：股东拟减持不超6%股份

高科石化：上海金融发展投资基金拟减持不超6%股份。

002441 众业达：持股7.3%的股东中植及一致行动人拟减持不超过6%

300220 金运激光：实控人拟减持不超6%股份

新美星：实控人及一致人拟减持不超6%股份。

好利来：控股股东拟减持不超6%股份。

国立科技：股东拟继续减持不超6%股份。

超华科技：股东拟减持不超6%股份。

兴齐眼药：桐实投资拟继续减持不超6%股份。

600293 三峡新材：股东深圳华昊拟减持不超6%股份

603218 日月股份：两股东拟合计减持不超6%股份

601375 中原证券：股东渤海公司拟减持不超6%股份

ST丰山：股东拟减持不超6%股份。

东土科技：控股股东拟继续减持不超6%股份。

凯撒旅游：控股股东及一致人拟减持不超6%股份。

城投控股：弘毅投资拟减持不超6.5%股份。

先锋新材：控股股东及一致人拟减持不超6.58%股份。

 上海环境：弘毅投资拟减持不超6.8%股份。

同济堂：股东拟减持不超7%股份。

康辰药业：GL拟清仓减持10.35%股份。

二三四五：浙富控股持有的14.29%股份，拟择机出售。

怎么样，看到这些减持欲这么顽强的股东们，有何感想没有。

今天行情没有特别亮眼的地方，虽然有反抽，但幅度不大，仍然只是存量资金。领涨个股仍以小市值股为主，看着好像四面开花，但实际上真正可参与的把握度并不高。只能是等时间窗，大跌不会，但要大涨走牛也不会。大盘趋势仍在，大方向还是向上的。只不过是短期的风格有所转变，所以会让人显得无所适从，待过了这一节点，便会好些。

小市值股虽然会拉出三板四板走得很妖气，但是由于规模小，没法承载多少资金，这样虽然说拉了几个涨停，哪怕是翻翻，也带动不了市场多少人赚钱，没有赚钱效应，就很难吸引处于观望的场外新增资金。

减持的看多了，要产生绝望心理。回头给大家整理一篇偏向正面增持的个股，这样能减少些心理阴影，有点希望。

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​基哥自留地：19日早间资讯掘金：

基哥自留地：19日早间资讯掘金：


1，我国打造史上最薄石墨烯灯泡、有望用于手机屏幕和芯片

德尔未来（002631）与诺奖获得者共同设立公司，从事石墨烯智能穿戴应用、能源材料、器件及功能涂料应用，二维半导体材料方面的研究和产业化等。珈伟新能（300317）已经开发出多品种规格的石墨烯系列新材料产品。华丽家族（600503）子公司已形成年产100吨电子级石墨烯微片与年产400吨工业级石墨烯微片的生产能力。

 

2，华为全链接大会聚焦AI和云计算、相关合作伙伴受关注

高新兴（300098）将与华为视频图像大数据应用联合解决方案发布。金智科技（002090）与华为在智能电网、智慧城市业务领域合作，参加了华为全链接大会。华东电脑（600850）在数据中心智能化解决方案两大业务领域与华为合作，参加了华为全链接大会。

 

3，我国将加快铁路专用线建设投资强度有望保持

公司方面，中国中铁（601390）、中国铁建（601186），中国交建（601800）是传统铁路建设央企龙头。

 

4，华为首次发布计算战略、投15亿美元打造开放生态

相关上市公司中：华为是润和软件（300339）HiHope最重要的生态合作伙伴，双方已联合发布了数款广泛应用于诸多IOT领域的高性能AI计算平台。超图软件（300036）是首批加入华为云鲲鹏凌云伙伴计划的企业，公司发布的SuperMapGIS9D（2019）产品运用了边缘计算GIS技术。三联虹普（300384）是华为合作伙伴，公司参与的“2018年工业互联网创新发展工程”专项“工业互联网边缘计算基础标准和实验验证”项目，整套方案也发挥出华为工业智能体在工业领域数据分析的强大计算能力。



5，计算正进入智能时代华为发布全球最快AI训练集群

A股公司中，黑牡丹（600510）拟收购艾特网能100%股权，后者主要从事数据中心基础设施相关产品，为华为、腾讯、阿里、浪潮等著名企业的合格供应商。思特奇（300608）2019年半年报披露，已初步形成智能算法开放运营服务平台、智能交互平台、特征识别中心、AI算力开放平台等AIPaaS平台产品。英飞拓（002528）与海思全系列芯片方案合作，基于海思芯片开发移动边缘计算等产品。



6，减持


上海环境：弘毅投资拟减持不超6.8%股份。


东土科技：控股股东拟继续减持不超6%股份。


ST丰山：股东拟减持不超6%股份。


常熟汽饰：股东拟减持不超3.86%股份。


智慧松德：股东拟减持不超3.06%股份。


深赛格：控股股东拟减持不超2%股份。


泰永长征：长园集团拟继续减持不超2%股份。


中环环保：海通兴泰拟继续减持不超1.86%股份。


博腾股份：股东拟减持公司1.28%股份。


第一创业：能兴控股拟减持不超1.24%股份。


司太立：朗生投资及一致人累计减持5%股份。


7，增持


*ST庞大：公司重整的意向投资人拟增持3亿-4亿元。(喊你替他稳股价，别去理会)

TCL集团：已耗资16.44亿元回购3.57%股份。
赛轮轮胎：已耗资2.6亿元回购2.28%股份。

长青股份：已耗资1.52亿元回购3.32%股份。


保税科技：控股股东增持计划实施完毕，累计增持1.85%股份。


亿利达：获控股股东增持1.269%股份。



8，其他


天津普林、中环股份：控股股东中环集团拟进行混改。
海南高速：与文昌市政府签署滨海体育文化旅游项目战略合作协议。
普利特：合资设立半导体新材料公司。

宁德时代：与戴姆勒卡客车签订电动卡车电池全球采购协议。


洛阳钼业：32.68亿元竞得仲钨酸铵2.83万吨。



9月8日，1099只A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数，该决定将于9月23日开盘时正式生效。

此外，9月23日开盘同时生效的还有富时罗素旗舰指数2019年9月的季度调整名单，也就是说当天两大外资将共同为A股注入活水。


根据民生证券的估算，9月“入富”第二步将带来280亿元人民币被动资金以及60亿元人民币主动资金，合计有望吸引340亿元外资流入。标普纳入A股，则将带来180亿元人民币被动资金，近650亿元主动资金，合计将吸引超800亿元外资流入。也就是说，即使是被动配置的资金也将高达460亿人民币。



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