神药之后又见神药

神药之后又见神药。今天学术圈出了个大消息，首都医科大学校长、生命科学领域的大牛饶毅，实名举报武汉大学李红良、中科院裴钢、耿美玉三人学术造假，语气激烈，直接引发了学术圈的大地震。

更让人关注的是，举报信里提到，今年的老年痴呆“神药”主要发明人耿美玉，号称能够通过肠道菌群治疗小鼠的阿兹海默症那篇文章，“不造假是不可能的”。

上海绿谷的阿兹海默新药“九期一”是今年市场关注的焦点，之前就引起了广泛的讨论。根据绿谷制药董事长吕松涛之前的发言，不出意外的话，“神药”应该已经开始量产了，而耿美玉的论文正是新药的核心支撑。

饶毅的实名举报，把绿谷“神药”又一次推到了风口浪尖。

阿兹海默药物领域已经十几年没有新药了。小组印象里上一次大家这么激动，还是16年礼来宣布阿兹海默新药失败，90亿美金的巨额研发费用功亏一篑，当天礼来的股价暴跌了14%。

所以绿谷的新药，如果真的能够实现声称的疗效，说一句“神药”一点也不为过。不过这已经不是绿谷的第一款“神药”了。

绿谷之前的神药叫绿谷灵芝宝，也叫双灵固本散，还可以叫中华灵芝宝，都是同一种东西——抗癌神药。几个疗程就能治好癌症晚期的那种。

绿谷背后的男人叫吕松涛，和史玉柱是老乡，也是最早期的合作伙伴。1996年前后吕松涛注册成立了上海绿谷制药，主打保健产品中华灵芝宝，一年的销售额就过了4亿。

这两年权健的消息很火，但保健品的黄金时代，其实要数吕松涛和史玉柱下海淘金的90年代。在那个草莽的时代里，在保健品上挣了大钱的人比比皆是，史玉柱后来也靠脑白金翻了身，而吕松涛是其中的佼佼者。

吕松涛比别人更挣钱的原因其实很简单。在公司对外的宣传中，灵芝宝不是保健品，甚至也不是一般的药物，灵芝宝“具有直接抑制肿瘤、提高临床治愈率、提高肿瘤手术切除率、防止肿瘤转移、复发等四大抗癌功效”，神乎其神。

别人卖的是保健品，而吕松涛卖的是活命的希望。

图片来源：人民网上关于双灵固本散的一篇报道

光是广告宣传自然还不够。吕老板自掏腰包印制了刊物《抗癌周刊》、《东方健康抗癌周刊》，搞起了“抗癌明星”“现身说法”，各种肿瘤专家、癌症康复会的名头看得人眼花缭乱。大会现场图文并茂，“勇士们”声泪俱下，“专家们”谆谆教导，甚至还有“坐堂医生”循循善诱，最后的核心思想只有一个：

治癌还是要买“中华灵芝宝”。

上面的很多手段即使放在今天也颇具威力，何况是信息不够发达的当年。一条龙信息轰炸下来，吕老板和身边的朋友们很快挣到了万贯家财。

“神药”也引起了有关部门的重视，各地工商、卫生部门开出了雪花一样的罚单。但因为信息传播不够通畅等方面的原因，绿谷灵芝宝改了一个又一个名字，仍在大肆流通，而且价格贵得吓人。

当时南方周末的一篇报道里有这样一段：

“中华灵芝宝”一盒10袋，售价1590元，一疗程3盒4770元，一般要吃3个疗程以上，那就是14310元；一盒重20克，每克售价要80元左右。而黄金的价格现在也不过每克90多元。

吕老板真的是想不发财都难。

灵芝宝愈演愈烈、屡禁不止之后，2008年1月12日，央视《新闻联播》专门对灵芝宝违法广告的事情进行了长达五分钟的报道。

第一代“神药”的故事戛然而止。

直到今年，绿谷推出了自己的阿兹海默新药“九期一”，另一款可以称之为“神药”的产品。大肆宣传的手法，很有当年保健品黄金时代的味道。

“神药”二代出世了。

参与本次阿兹海默新药联合研发的一共有三家——中国海洋大学、中国科学院上海药物研究所和上海绿谷。上海绿谷是项目的主要承接方，而药物的主要发明人则是耿美玉，曾经在中国海洋大学授课，现在是中科院上海药物研究所的学术所长，也是饶毅教授直接举报的对象。

有趣的是，上海绿谷由绿谷集团全资控股，背后的股东有三个人——刘海英、吕松涛和陈金生，分别担任公司的总经理、董事长和董事。从成立到今天，三人基本上一直是公司的核心人物，尤其是公司的董事长吕松涛。

跟十几年前“神药”的人马十分一致。

而当年鼓吹中华灵芝宝神奇疗效的人，也仍然在为绿谷的二代“神药”九期一站台：

如果把治疗阿尔茨海默症比作灭蚊子，原先的思路是在屋里一只一只拍，最多进一步把窗户关上。“九期一”则采用一个新思路，要全面清理屋里屋外的污染源，让蚊子无处滋生。

当然，就像很多小伙伴说的那样，不能总是用旧眼光去看待别人。以前的所作所为和今天的事情，没有必然的联系。

饶毅教授是业内货真价实的大牛，也许我们可以期待一下事情的后续进展，还大伙一个真相。

至于市场对新药的疑问，小组不是专业人士，给大伙整理了一下果壳达人冷月如霜和丁香园等之前的表态。主要是下面这三点：

1、根据绿谷等方面的公开信息，新药只进行了36周的临床研究，时间比较短，而且在最关键的24-36周对照组出现了谜一样的恶化；

2、新药的机制是通过靶向肠道菌群影响大脑，降低神经炎症，而肠道菌群怎么起作用，什么时候起作用、起多少作用都需要进一步研究，药物的机理有点“玄学”；

3、这款药是“有条件批准”，药物上市之后，研发机构还需要继续进行研究并提供后续数据，不排除撤回批准的可能性，但检验的只是“长期安全性”，而不是“疗效”。

天朝神药多，都是收割智商税啊。

说说股息率

“你知道唯一让我高兴的事情是什么吗？就是收到我的股息。”——约翰 D.洛克菲勒，1901

股息率是我选股中最看重的指标之一。股息率和分红率不是同一个概念，但密切相关，股息率等于分红率除以市盈率，很多人把这两个概念混淆了，以为分红率很高的股票股息率也一定很高，其实这是不一定的，只有分红率高同时市盈率低的股票股息率才很高，见如下计算公式。所以，只有低估值的高分红个股的股息率才会很高。比如贵州茅台的分红率达52%，远高于银行股，但股息率按现价仅为1.2%，却比大多数银行股低，原因就是贵州茅台的市盈率更高。所以我们作为投资者，不仅应看分红率，更应关注股息率。

股息率 = 每股股利 / 股价 = （每股收益*分红率）/ 股价 = 分红率 / 市盈率

长期以来中国股市对股票现金分红颇有异议，认为分红分的是自己的钱，同时派息除权也降低了公司的股价，股民承担个税，你的资产反而减少了。我认为现金分红很有必要，并在实际投资过程中把股息率当做重要选股指标之一。原因如下：

1. 稳定的高分红率代表公司有实际支付的能力，真金白银说明业绩相对可靠。

2. 不派发股息的公司有把大笔资金浪费在一系列愚蠢的多元化并购上的可能性。

3.  每年的股息会给持股股东稳定的现金流，用于股价低迷时的日常开销，利于长期持股。

4.  分红资金的再投入能产生复利并对股价有支撑或助涨作用。

5.  历史数据说明，高股息率股票更具有相对抗跌性。

6.  外资持股比例不断上行，高股息才是他们最爱。

7. 母鸡一直生蛋，为何体重不会下降，因为身体会有自动修复功能。股票分红也是如此！

长期投资者一定要记住，股息的再投资至关重要。股价在一定时期维持低估值对于真正的长期价值投资者是有利的，因为你可以通过分红再投资拥有更多的股数，从而获取更多的股息，股利的再投资策略将会是你的熊市保护伞和牛市中的收益加速器。明白这个道理也许就会更心平气和的对待股价低迷，特别是对于业余投资人来说，我们不是基金经理，无需面对出资人的置疑，稳定的从所投资股票获取真金白银才是投资的应有之义。

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基哥自留地，28日早间掘金：

基哥自留地，28日早间掘金：


1，固态电池技术取得新突破，锂电池能量密度将增加一倍

珈伟新能（300317）子公司珈伟隆能固态储能科技如皋有限公司一期项目已建成投产。当升科技（300073）固态锂电材料已对国内外多个客户送样，产品性能获得广泛认可。横店东磁（002056）在机构调研中曾表示将组织研发固态电池领域。

 

2，苹果无线耳机持续热销、向供应商追加一倍产能

立讯精密（002475）为苹果代工制造AirPods，共达电声（002655）拟收购的万魔声学从事耳机声学类产品。瀛通通讯（002861）从事耳机线材产品，鹏辉能源（300438）提供TWS耳机扣式电池电池。安洁科技(002635)目前公司与客户展开TWS无线耳机相关业务合作，公司未来将开拓更多TWS无线耳机相关业务。奋达科技(002681)为苹果和华为供货，TWS是公司重要发展方向之一。


3，去库存或进入尾声金属钴有望重新走高

随着中国即将进入补库存周期以及钴矿供应进入拐点，钴价有望重新走高。建议关注华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）等。

 

4，减持
英派斯：股东拟减持不超4%股份。
联络互动：股东拟减持不超2%股份。
鼎捷软件：股东拟继续减持不超2%股份。
中颖电子：股东拟减持不超1.97%股份。
蓝海华腾：股东拟减持不超1.77%股份。
伯特利：股东拟减持不超1%股份。

5，增持

*ST猛狮：股东增持逾2100万股，拟继续增持不低于1000万股。


TCL集团：已耗资近19亿回购4.1%股份。


华创阳安：已耗资2.3亿元回购1.12%股份。
北方稀土：拟不超15元/股回购1.5亿-1.9亿元。
金卡智能：拟不超20元/股回购5000万-1亿元。
首航节能：拟重启回购计划，拟不超5.38元/股回购4.6亿-9.2亿元。

6，其他
老百姓：Leader BVI转让公司总股本的24.78%。
ST罗顿：控股股东所持公司19.999%股份将被强制执行。
北部湾港：第二大股东拟7.99亿元转让5.66%股份。
小米集团：第三季度调整后净利34.7亿元，同比增20.3%。
众泰汽车：比克动力起诉子公司杰能动力，要求支付货款及违约金6.16亿。
国旅联合：证券简称拟变更为“国旅股份”。

华润三九：拟1亿元引入在研抗肿瘤创新药物。
温氏股份：拟逾8亿元收购新大牧业61.86%股权。
誉衡药业：拟14.2亿转让澳诺制药100%股权给华润三九。
暴风集团：合作方终止服务，公司网站和手机客户端不能正常提供服务。
东旭蓝天停牌：筹划发行股份并支付现金购买资产。

邮储银行今日申购，由于有前面浙商银行5秒破发的例子，这次邮储银行的发行引入了“绿鞋机制”。


所谓“绿鞋机制”，其本质上是一种属于主承销商的期权，具体是指股票上市之日起30天内，主承销商有权要求上市公司以原来发行的价格，比预定多发行一定比例的股份，最多不得超过原计划的15%。


也就是说，发行后30天，如果股价出现低于发行价的情况，将会有43亿的“绿鞋”资金入场护盘。

A股历史上仅有3单IPO设置了“绿鞋机制”，分别是2006年的工商银行，2010年的农业银行和光大银行，都是在行情差的时间段发行的。这3只银行股在“绿鞋”行使期内股价平均涨幅超过10%。

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变天了，5秒破发最悲剧新股诞生

变天了，5秒破发最悲剧新股诞生

这天还真是变脸了，昨天温度还挺高的，可今天穿上棉袄还感觉凉飕飕。

跟天气一样变脸的还有股市，自14年恢复新股发行以来，这都多少年过来了，一直保持的新股上市首日稳赚神话，在今天终于出现了上市新股首日即告破发。今天浙商银行正式登录A股二级市场上市，发行价为4.94元，开盘即告破发，最低价为4.88元。一举破了维持了6年的上市首日稳赚不破发的神话。

话说浙商也是挺背的，才以7倍的PE定价发行，居然上市首日才5秒就破发了，5秒啊才5秒耶。这要是早个半年一年的，至少也能够炒到+50%的溢价吧。不过浙商并不是今年第一个破发的新股，但却是第一个上市首日即破发的股，上一个破发的银行股是渝农商行。只是这上市首日即告破发，破了打新稳赚的定律，起了个不好的开头，这为以后新股上市便破发有了参照。

浙商银行在港股也有上市，目前价格是4.3元，今年最高价也只4.8元，是港币，比国内A股的发行价4.94元便宜得多，换算成本币有27%的溢价。话说浙商在港股那边上市，并不受待见，就跟仙股一样，每天成交才几十万，有时候才几万块的成交额。当然这种现象并不止浙商一家，内地银行股在香港上市的，除了国有几大行和招商银行外，其他城商行在香港上市的都是没有什么流动性，所以很多城商行是千辛万苦挤破头也期待着能够回归A股上市，因为在A股能够享受到高流动性带来的溢价。

今天还有一件变天的大事件，MSCI指数扩容将A股纳入指数提权确权了，这本是一件好事情。但今天的反应也是冰火两重点的变脸，要知道在过去的几轮提权中，都是共进退荣辱与共的事，但今天却不是这么回事，而是天堂与冰原并存。同为MSCI指数成份股，一边是受到火热的追捧，一边却被无情的砸盘。

同为成份股的酒类龙头茅台和五粮液走势却各不相同

茅台

五粮液

同样的银行股：

招行

杭州银行

中信银行

同样旅游板块的中国国旅和宋城演艺

中国国旅

宋城演艺

同为化纤板块的桐昆股份和荣盛石化

桐昆股份

荣盛石化

还有同为元器件板块的领益智造与视源股份

领益智造

视源股份

同为地产的绿地控股和金融街

绿地控股

金融街

所以今天即便是同样的行业板块，同样的MSCI成分指数股，两者都是有着不一样的走势。在这样的极端撕裂行情下，想着来薅羊毛套利的，只能说是拼人品了。否则在今天真不好说结果是吃肉还是吃面。

今天两市涨停27家（剔除新股实际涨停21家），剔除ST外，涨幅大于+5%的不足70家，盘面情绪再度降温。跌停12家，跌幅大于-5%有45家。格林菲尔杀下4连板，红宇新材刷下5连板，这都是下杀的，可不是上涨的连板，各位可别头脑一热想着去撬板，家里没矿这事少整。前面提到的风险绩差股当代东方和长城动漫今天都走弱。当代东方持续5连阴，长城动漫盘中杀至跌停。对于这类股，大家别想着去做抢反弹，尽量远离着点为好。

近期确实是有一些低价低市值的绩差股，从低位上涨表现生猛，对于这种现象，运气好能潜伏的吃一波，没能潜伏的，在两三个涨停板后，就别再去追涨博傻了，这种低价股的反弹三个板后博傻的意义不大。两三板后如果还不能接着连板，后面多数都是快速磺回去，盘感稍微弱一点的人，都会被坑进去。

今天两市共成交3933亿，量能较昨日稍微减少，今天北向资金大幅流入243.63亿，这是这11月份最大的单日流入，这跟今天的指数扩容提权确权有关，大部分资金都是在最后5分钟内完成。

最近盘面确实是有炒作低价低市值的超跌小盘股现象，但对于这类情形，盘感不强的朋友，尽量还是不要羡慕和眼红，特别是上涨拉了两三个涨停的，尤其是一字板的那种，在开板后就尽量不要去参与了，多数个股在低位上来拉了几个板后，一开板放量，后面多数又都是再跌回去。当前市场氛围以及风格都跟过去不同，已经不再是过去那种一个板块有领头羊，其他个股就能跟风的时代。当前市场已经进入机构时代，所以投资思维不能再像过去那种散兵游勇的游资风格，必需得往主流机构的价值投资与估值方式靠拢。

近期锂电池行业已经完成洗牌走出周期低谷，进入周期复苏，其他周期行业也值得关注，对于周期行业板块内的个股，仍然是之前的观点，一定是关注周期板块内的龙头，龙头才具有更强的抗风险能力，在行业洗牌的过程中，行业龙头才具有侵蚀性，而边角料小规模企业，只有被侵蚀吞并的命运。

指数没有大风险，2880位置区间仍然具有强支撑，在这指数点位以下，指数基金定投可以搞起来。

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MSCI提权前夜，冰火对决

MSCI提权前夜，冰火对决

明天就是A股纳入MSCI指数再次扩容提权的确权日，而今天的市场表现可谓是冰与火的对比。一边是周期股的风风火火，风光无限。一边是科技股的集体嘎崩脆，一路尿到底。像这样的两极分化行情还真是少见。

看看周期股的火热表现

和科技股的冰凉世界

今天涨幅板块居前的为：钢铁、煤炭、建材、建筑、地产、石油等周期类行业。

而今天跌幅板居前的均是前期市场追捧的科技类：半导体、软件服务、元器件、IT通信设备、互联网、电器仪表、医疗保健、医药等

揪其原因，还是因为估值的因素引起的。科技股红火了近一年，实际上多数股也早就已经严重的透支了原有的业绩对应支撑股价。而另一边的周期股，在今年春季行情后，依旧一路持续的调整，跌跌不休了近一年时间，在市场的一边倒行情下，已经严重的跌进实际价值洼地，多数个股的现有股价是要大幅的低于实际价值。所以才会有今天周期股的集体大爆动。

对于周期股今天的大幅上涨表现，其实在上周五的时候，盘面就已经有反应星期五魔咒？，上周五盘面上演冲高回落大变脸的时候，随着趋势白马和科技股的崩溃大逃亡，周期股便受到了市场资金的关注，挺身而出拉升指数起到了维稳的作用。这是市场短期风格的转变，同时也是估值修复的体现。

这些大幅走强的周期股大多数都有一个共同的特点，那便是市净率极低，大多数股价都已跌破净资产。

虽然投资不能以简单的净资产来做依据，但市场在短期的风格转变下，大面积的个股跌破净资产时，还是可以有些许参考价值的存在。而当市场出现集群效应时，跟风现象便会涌现，所以短期的周期走强，仍具备一定的持续性。各位老铁如果挑周期品的话，尽量挑行业龙头，而不是挑边角料废品。行业龙头的抗风险能力要强很多，边角料很容易在行业景气下行时，被市场自然淘汰出局。

不过今天有个低价低市值的股要提醒下风险，尽管今天上演了地天板，表现得牛逼轰轰，现今已经拉出连续5连板，但这个股可不是什么好鸟，已经连续两年亏损，今年是扭亏无望了，净资产也亏成负数。A股市场不缺买单的人，所以短期的垃圾炒作，总是会有人追捧，但自留地的老铁们可就别去参和这种泥坑了。

今天两市上涨1802家，下跌1803家，涨跌各半，涨停38家（剔除新股实际涨停33家），涨幅大于+5%不足100家。跌停34家，跌幅超过-5%的有175家。两市总成交4198亿，量能较上周五缩减1成多，总的来讲还是有所增量的。

北上资金今天仍然呈净买入70亿。

后期指数仍然看多，只是在市场风格转换下，对于高位已经构成趋势下行的个股，一定要注意回避。

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星期五魔咒？

星期五魔咒？

进入11月以来，已经连续3个周五是高开冲高回落收阴，指数点位一周比一周低，尤以今天为最猛。早盘两市小幅高开震荡走高，10点前一度走得轰轰烈烈，有给人一种市场要绝地反击想法。

不料好景不长，10点一过才撑10来分钟，市场便一路溃不成军的样子，节节败退，出血量不是一般的大，别说用创口贴，就是用卫生棉止都止不住。指数就这么从2925点涨接近+1%，一路的杀到负-1%，直接杀进牛线2870点这一区域，比原先预期的2880点偏差6个点。收盘收回2885点，也算是2880点获得了强有力的支撑吧。这是指数今年以来第二次从涨+1%到跌-1%的日内大波动。上一次是在4月份3288点位高的时候，而这次是在低位2873点，点位相差了400个点。距指数高位跌幅-12%，这幅度也算得上是蛮大的调整空间。那么2873点会不会是本轮调整的低点呢？个人认为这里是相对低点的可能性较大。

因为从今天的盘面反应来看，今天的杀跌，在早盘11点多的时候，基本就杀到了2880点强支撑位。午盘尽管又再涮了一波跌幅，补了一刀硬是杀入到年线，但也只是比早盘多冲了6个点而已，而临近2点半靠尾盘的时候，又给收复了回来。等于是今天午盘，就是横盘整理消化早盘的惊吓恐慌情绪盘。截止收盘，全天K线收为穿头破脚中阴线。

咱们再来看下今天的板块表现，今天跌幅板居前的板块分别是：医疗保健、酿酒、医药、元器件，半导体，IT通信设备、软件服务、互联网、保险等。跌幅板居前的个股，多为前期表现强势的大市值趋势白马。

其中大博医疗、我武生物、圣邦股份、蓝思科技、康泰生物跌停。中公教育、安图生物、凯莱英等跌幅超过-9%，贝达药业、欧普康视、健帆生物、健友股份、通策医疗、泰格医药、益丰药房、长春高新、华兰生物、爱尔眼科、恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、药明康德等权重医药医疗个股都杀下了大阴线。而代表电子科技类的权重股歌尔股份、立讯精密、大族激光、深南电路、三安光电、中国长城、海康微视、兆易创新、韦尔股份、美亚光电等权重股，跌幅均超过-4%。白酒板块连最抗跌的不倒神话茅台都跌去了-3%，在如此多的权重股都出现大幅杀跌收阴的情况下，指数整体表现才只-0.63%。

这说明有两种可能性的情况存在：

一、非权重股的跌幅并不大。

二、是有另外的权重板块出现上涨，冲抵了部分下跌。

通过盘面板块涨跌幅来看，确实是有其他权重板块今天起到了护盘维稳的作用。钢铁、建筑、煤炭、有色、石油等传统周期权重板块今天整体飘红。从而有力的抵消了部分指数。今天的跌幅板只13家，跌幅超过-5%的仅100家。在这种大幅过山车式的杀跌下，还能保持这样的盘面，说明处于“八”阵营的要命3000已经不再感到恐慌，或者说已经跌麻木了，才能够拒绝再跟风市场大幅杀跌。不论是哪种原因，都说明这轮调整，主要针对的调整对象，已经从过去的要命3000，逐步的转变为趋势白马。之所以会成这样，主要还是因为这些抱团的白马涨多了，实际股价远超出正常估值，于是在行情冷却下来时，这类白马也自然而然的便会受到估值修复，回归合理。

抱团趋势白马的回调，会带动指数下行，但同时也会给市场原先处于“八”部分这一阵营被杀过头的个股带来机会。前期机构是抱团在趋势白马上取暖，如今遇上调整，这里头总有部分资金会流出需要重新配置，这时候原先那些基本面并不差，却被杀过头的这一类股，就会受到市场资金的重新关注。如果原先的趋势白马是山珍海味的话，那这些被杀过头的就是乡村野菜。对于市场的参与资金来说，山珍海味吃多了，偶尔偿下乡村野菜也是不错的选项。只要足够便宜，物超所值，便有捡烟蒂的意义。而再好的白马，只要涨过头了，那也会是成为天上掉下来的飞刀。

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ETF指数基金我主要关注这几个

又一白马股，手握百亿现金却还不上欠债？雷雷雷。

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重磅！盘后村委会公布了一个大消息

漂亮50与要命3000重现

19三季度业绩仍保持增长的有哪

聊点投资的逻辑

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 「全文完，记得点“在看”支持一下」

下周两件事，一是毛衣搓商情况是否理想。二是MSCI的确权。对于MSCI的扩容确权，没有什么可期待的，毕竟已经不是第一次了。那剩下的就是HK那头局势不要再恶化，市场就不会太差。今天两市成交了4709亿，较前一交易日放大了1100亿，这多出来的1100亿，并不像是出逃的资金，更多的倒像是进场来捡漏的。今天北向资金继续净流入21.08亿，仍然还是买买买。

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你们想知道的ETF，一图让你看明白

 

基金到底是什么？

 

不是鸡精，是基金！

基金我们以前说过，可以这样简单理解——

就是把大家的钱集中在一起，

交给专业的管理人去投资，获得收益。

今天我们重点讲讲一类特殊的基金——ETF。

ETF全称Exchange Traded Funds，即交易所交易基金，是一种可在交易所交易的开放式指数基金。

 

“交易所交易”和“指数基金”是ETF的关键词，

我们就从这两个方面来分拆理解：

 

/1/  指数基金

 

在生活中你是否会碰到这种情况——

你看好创业板，希望快速投资，

可是一方面不想投入精力研究个股，

另一方面希望分散风险，

避免碰到黑天鹅事件而踩雷。

这时候，指数基金就是一个很好的选择。

第一位指数编制者是美国人查尔斯·亨利·道。

我们把股市比做一个大池子，池子里的各种水生物就相当于各类股票，水生物的价格有高有低。

由于“水生物”太多，我们逐一统计股票价格很困难，所以我们挑选其中最重要的“鱼类”组成股票指数，通过鱼类价格是能大致表现股市总的价格水平变化。

比如我们所说的创业板指数（399006），就是从深圳创业板中精选最具代表性的100家股票，它是深交所多层次资本市场的核心指数之一，反映了创业板市场层次的运行情况。

而指数型基金，就是根据指数的成分股为投资对象的基金，通过购买大部分或全部某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合。

所以股票指数基金通过跟踪某一指数股票的组合来进行投资，

当股票指数涨时，

当股票指数跌时，

指数基金完美复制了该股票指数的涨跌走势。

通过投资指数，分散了风险 。

 

我们今天说的ETF就属于指数型基金，

比如天弘基金创业板ETF（159977），跟踪的是创业板指数（399006），精选创业板最具代表性的100家股票，新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的功能

 

指数基金属于被动管理式基金，交易费用相对较低。

比如ETF相较于股票来说，少收0.1%印花税；

相较于场外的指数基金，管理费等综合费率更低。

/2/  交易所交易

购买基金的场所可以分为基金一级市场和二级市场。

我们举个例子，

购买基金就相当于我们的王大妈买五仁月饼，

 

 

有两个地方买月饼：

 1   王大妈可以去月饼厂买

 

或者月饼的代销商店买，

在这里，月饼厂就相当于基金公司，代销商店就相当于券商等基金代销机构。

投资者可以在基金公司或者券商等机构申购基金。

 

当然，王大妈回家发现不喜欢月饼口味，还可以直接退货给月饼厂，

这就相当于投资者进行基金赎回操作，取回资金。

若月饼市场价涨了，王大妈“退货”的钱会比原价高；

若市场价跌了，拿回的钱则比原价少。

基金赎回价格也是这个道理，根据市场价会变化。

 投资者能随时向基金公司申请赎回的，是开放式基金的特点。

在这里，月饼厂制作了月饼直接卖，或者委托代销商店帮着卖，市场上月饼变多了，相当于“发行”月饼的市场，我们给它取了个名字，叫做一级市场。

 

在基金公司或者券商等代销网点买卖基金，也是这个道理，因而被称为一级市场。

 

 2    王大妈也可以去集市上买五仁月饼

 

若王大妈吃不了，还可以在集市上把买的月饼再卖给其他人。

集市相当于月饼“转让”的市场，我们称为二级市场。

 

投资人将持有的基金，通过证券交易所转让的，就是通过二级市场。

二级市场和购买股票一样，

在交易时间内可以随时买卖。

不是所有基金都可以在两个市场自由穿梭的，有的只能在一级市场申赎，有的申购后只能靠二级市场转让。

但是，ETF可以！ 

ETF除了能随时在一级市场申购或赎回，具有开放式基金的特点外，

还可以在交易所的二级市场转让，

所以ETF相当于一杯“混合饮料”。

 

不过，ETF在一级市场申购或赎回，还是有点特殊，

并不是通过“现金”申赎，而是通过“实物”。

那我们还是用五仁月饼来举例子，

我们知道，

五仁月饼是由南杏仁、瓜子仁、橄榄仁、糖桔饼、熟糯米粉等组成的，

ETF作为指数基金，和五仁月饼一样，并不是由单一原材料组成，而是由一揽子股票组成，就像创业板指数（399006）是由100只股票组成一样。

 

假设王大妈要去月饼厂申购月饼，月饼厂规定只能用南杏仁、瓜子仁、橄榄仁、糖桔饼、熟糯米粉这些原材料来换月饼。

ETF申购亦是如此，

一般需要用一揽子股票换取基金份额，而不是货币。

 

当王大妈要“退货”的时候，月饼厂并不是退给她现金，而是给她一篮子原材料。

ETF的赎回规则也是这样，投资者赎回的时候一般只能换回一揽子股票。

总结一下，

ETF就是这样一种特殊的基金，

可在交易所交易的开放式指数基金。

可见，ETF作为多面手，具有分散风险，手续费便宜、交易便捷的优势。

 

从历史情况看，大部分投资者跑不赢指数。

对于不擅长选股的投资者，ETF是一个不错的选择。

好了，

今天就说到这吧。

嘿，注意啦！注意啦！下面进入——

天弘基金推出的天弘创业板ETF（159977）在9月27日上市交易啦，首日规模达到31亿元，是场内第二大创业板ETF。

创业板相当于中国的“纳斯达克”，而创业板指数选取了创业板中市值最大的100家公司，该类公司业务模式更加稳健成熟，具有一定的成长性和流动性，很好地代表了创业板市场。

最后，还是那句话，

市场有风险，投资须谨慎！

观点仅供参考，不构成投资建议！

（转自三折）

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ETF指数基金我主要关注这几个

ETF指数基金我主要关注这几个

最近行情，让新手叫苦不已，也让老司机陷入迷茫。头天的热点涨停板，隔天或许就得按着跌停砍。前几日还是热门股强势拉涨停，可能过一周再来看，或许就创下了新低。对于这样的行情下，就问你头大不头大。

光说市场的分化有多大，或许个人还体会不到。咱们先来看几个指数K线走势图。

从以上几个指数K线走势图来看，创业板近几月走势最强，三大指数中，沪指走势最弱（在最近的半年时间多里，都是一直属于横盘震荡整理形态）。深成指和创业板指数一直呈震荡小幅攀爬。同时平均股价也逐步抬升。单从这几个指数走势来看的话，似乎市场并不差。总体还是仍然向上的。

从5月至今，在两市3400多只股中（剔除次新股之后），有2364只仍属于下跌，下跌比占70%。

也就是说，5月至今，指数是上涨的，但却有70%的个股是下跌的。同期深成指上涨+8.57%，沪指上涨+0.34%，创业板指数上涨最大为+15.61%，平均股价上涨+10.41%。按平均股价的涨幅来讲，从5月至今大家是应该盈利+10.41%才是。而在5月至今跑赢过+10.41%的个股仅519家，占比市场总量的15%。也就是说，今年是靠市场15%的个股，扛着指数攀爬稳定着指数走势。剩下的70%个股爱怎么跌就怎么跌，其中15%保本平平过。

连二八的机率都没有，所以可想而知今年的股市生态有多差。

今天两市小幅低开维持低位窄幅震荡，在2890点再次获得强力支撑。两市涨停29家（剔除新股实为24家），涨幅+5%以上缩减至60家，盘面力度大幅降温。涨停板个股多为业绩亏损的小市值问题股，这种现象要引起重视。跌停2家，都是属于在高位直接崩下来的。所以最近的高位强势股要特别注意着点，尤其是没有实质业绩的庄股。这类股要么不崩，一但崩起来，那可都是跟派思股份一样，要多酸爽有多酸爽。

举以上这些，只为说明一点，今年指数比个股靠谱，所以搞不好个股的朋友们，还是去投指数基金吧。至少能够避免踩到雷。

ETF指数基金我主要关注以上这几个。

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市场岂止一个“獐子岛”！獐子岛只排第310位！附名单！

市场岂止一个“獐子岛”！獐子岛只排第310位！附名单！

獐子岛是一家由大连市长海县獐子岛镇人民政府控股的上市公司，主营业务是水产品养殖，于2006年在深交所中小板挂牌上市。

獐子岛上市后也曾有过高光时刻，自上市起就被誉为“海上资本传奇”，受到各方投资者的热捧，2010年市值一度超过220亿元。

（摘自WIND金融终端）

如今市值只剩不到20亿元，较最高市值缩水超过90%，市值不再高光，但“传奇”却丝毫不减。

最大的“传奇”是发生了三次扇贝事件。

第一次发生在2014年10月。獐子岛公告称，因北黄海遭到几十年一遇的异常冷水团，决定对105.64万亩账面价值为7.35亿元的底播虾夷扇贝存货放弃本轮采捕，进行核销处理；对43.02万亩账面价值为3亿元的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备2.83亿元，2014年最终亏损11.95亿元。

第二次发生在2018年1月。獐子岛称在进行底播虾夷扇贝2017年年末存量盘点时发现海洋牧场遭受了重大灾害，受灾海域达131.46万亩，海洋牧场存货核销及计提跌价准备影响合计6.38亿元，2017年最终亏损7.11亿元。

第三次发生在本月。前天晚上，獐子岛公告称，根据公司2019年11月8日-9日已抽测点位的亩产数据汇总，已抽测区域2017年存量底播虾夷扇贝平均亩产不足2公斤；2018年存量底播虾夷扇贝平均亩产约3.5公斤，亩产水平大幅低于前10月平均亩产25.61公斤，公司初步判断已构成重大底播虾夷扇贝存货减值风险。

“獐子岛扇贝”因此上了热搜，投资者纷纷调侃、抱怨、指责。

但投资者自身就没有责任吗？

第一次扇贝事件发生发生后，公司股价只经历了十来个交易日的下跌，市值从116亿元下跌到81亿元，就开始反弹回升，而且一度超过事件前的市值，到2015年5月最高市值达到了157亿元，还较几个月爆发事件之前的市值增长了约30%。

我们来看獐子岛前十名流通股情况，2014年10月爆出扇贝事件后的2015年1-6月份，还有多家基金新进入，下图中红字部分就是新进入者。

（摘自WIND金融终端，出于尊重个人隐私，我们隐藏了新进个人股东）

獐子岛市值从2015年5月最高的156亿元，一路下跌到现在的不到20亿元。

就在今年7月，中国证监会出具了针对獐子岛的行政处罚及市场禁入事先告知书，指出：獐子岛涉嫌财务造假，内部控制存在重大缺陷，其披露的2016年年度报告、2017年年度报告等涉嫌虚假记载；涉嫌未及时披露信息的情况。

可是，从告知书披露到本次扇贝事件前，獐子岛市值依然有二十几个亿，而公司2019年6月末净资产只有4.26亿，可见市净率超过5倍。

而目前多只全国性、股份制银行股的市净率只有0.6-0.7倍，请注意，我们不是推荐股票，更不是投资建议，只是为了让大家对獐子岛市净率水平有个概念。

在獐子岛都暴露出巨大经营等风险的情况下，有的投资者依然去执着地持有、买入獐子岛股票，现在獐子岛的股民依然还有四万多，这能怨别人吗？

截至昨天收盘獐子岛股价仍然有2.7元，如果大家都不看好它，它的股票自然会跌到1元以下，从而面值退市。獐子岛的股本是7.11亿，这意味着只要市值持续20个交易日跌到7.11亿以下，就会触发面值退市。

为什么说“市场岂止一个'獐子岛'！獐子岛只能排第310位！”呢？

我们统计了所有三千七百多家A股上市公司，从上市报告期至2018年的累计净利润情况，r如果早于1990年的，从1990年起算，再早的没有数据。

发现有317家累计净利润是负数，其中獐子岛的为-0.21亿元，只能排名第310位，换个说话，是倒数第8位。

（数据来源于WIND金融终端）

要知道，A股到目前没有一家是亏损上市的，仅有的一家科创板企业泽璟制药只是过会并未挂牌，这说明累计净利润为负的企业，都是原本盈利后来亏损。

累计净利润亏损额超过10亿的，都有98家，獐子岛这0.21亿的亏损与他们相比简直是小巫见大巫，而且獐子岛从上市报告期至2018年的累计收入达287亿元，产出还是挺高的。

獐子岛之所以能上热搜，主要是因为它的产品是扇贝，“扇贝跑路”太具话题感和戏剧性。

317家累计净利润是负数的公司，截至目前：

• 市值超过100亿的有17家；

• 市值50-100亿的有39家；
  

• 市值20-50亿的有161家；

• 市值10-20亿的有86家；

• 市值5-10亿的有12家；

• 市值低于5亿的只有2家，且这两家都是明确了要退市的。

这其中有几家是资源股掌握了重要矿资源，比如攀钢钒钛，有几家是注入了新资产，比如石化油服、协鑫集成，还有的是掌握了关键核心技术，比如中国一重，所以依然能有较高估值。

但更多的企业，风险都值得重点关注，亏损上市变盈利，和盈利上市变亏损，存在本质区别。

这说明为数不少的投资者，就爱这些高风险企业，就好这一口，但如果亏了钱，还真不能去怨别人。

最可气还是，2019年1月集中爆出2018年巨亏那批股票，2019年2月起，不仅没大跌，还是大幅增长，让不少想做善意提醒的有识之士感觉自己被啪啪啪打脸，当然最终被打脸的还是相关投资者，这些股票在经过一两个月的大涨后大都被打回了原型。

不相信的，可以看看2018年亏损2亿以上的上市公司，是不是市值普遍在2019年2月和3月大幅上涨了，是不是最新市值普遍又较2019年1月之前大幅下跌了。

（数据来源于WIND金融终端）

这其中还不包括几只已经面值退市了的股票！

最典型当属雏鹰农牧。

雏鹰农牧在2019年1月都发公告因为没钱买饮料饿死猪等原因，2018年将巨亏几十亿，可是，从2019年2月起，公司市值竟然大幅上涨，短短一个多月就从46亿元涨到99亿元，翻了一倍多！

如今雏鹰农牧已经退市，市值只剩5亿元，这又该怨谁？

2018年巨亏的公司很多，面值退市也不少，为什么雏鹰农牧能红？主要也是因为产品是动物，“把猪饿死”太具话题感和戏剧性。

我们要学会冷静思考，不然看到再多信息都没用。

如果我们只会嘲笑，并不利用“主观能动思考”这一人区别于动物的看家本领，那么，动物也会嘲笑我们。

再次重申本文不构成投资建议。

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单日暴跌98%市值剩零头

单日暴跌98%市值剩零头

A股是有安全带的，恐怖如*ST信威，自复牌起暴跌92%，一共花了88个交易日。与A股相比，港美股就惨烈的多，一旦暴雷或庄股被抛，轻则腰斩，重则灰飞烟灭。

今天是一个神奇的日子，早上美股收盘，拼多多和流利说因为财报雷分别跌去了23%和38%，看起来已经足够惨烈，但等港股开盘，人们突然觉得，emm，这点跌幅不算什么。因为港股雅高控股跌去了98%，卡森国际跌去了90%，市值一瞬间蒸发，市值栏显示着个位数，看起来就像龙卷风后遗落的残渣。

（雅高控股年K线）

今日早盘，港股上市公司雅高控股上演了惊人一幕：开盘暴跌八成，盘中低见0.246港元，刷新历史新低。值得注意的是，昨日股价曾破顶高见14.96港元。公司于今日上午11点零4分起短暂停牌。截至停牌前，跌97.94%，报0.305港元，成交额5.68亿港元。

另一只港股今日也遭遇闪崩。11时34分，卡森国际股价在6分钟内从3.48港元/股跌至0.52港元/股，跌幅达88.65%。截至午间收盘，卡森国际股价0.455港元/股，跌幅90.07%，成为继雅高控股之后，今日港股市场上又一只跌幅接近100%的个股。

（卡森国际日K线）

雅高控股基本面如何？

雅高控股是一家投资控股公司，主营业务是大理石矿山勘探、开采、生产加工以及分销，拥有一体化的全产业链业务布局。目前，雅高控股旗下有4家子公司涉及矿产勘探业务，为扩大石材产品种类和市场竞争力，雅高控股去年底收购了一家从事大理石产品的采矿勘探业务公司。

今年以来，股价一直高歌猛进，截止昨天已经上涨了38倍，高居今年港股涨幅榜第一。那是不是意味着这是一匹超级大白马呢？

并没有，今年3月，雅高控股旗下公司所持两份采矿许可证提出的续期申请被拒绝，公司不得已就这两份采矿权作出5.18亿元的减值确认。主业不济，雅高控股便开启多元化扩张，除了上下游扩大，雅高控股还涉足其他领域，雅高控股斥巨资收购上海多处物业项目。疯狂的买买买需要大量资金，雅高控股靠的不是自有资金，而是从资本市场募集。16年3月至今，雅高控股七度增发募资，股本总额由最初的15.93亿扩大至现近的30.99亿。

观察公司最近今年业绩，可以发现，雅高控股业绩波动非常大，且近年来业绩不断走差。截至2018年，公司营收遭腰斩，录得5.45亿元；净利爆降19倍，从2017年的845万转为亏损近4亿。2019年中期业绩虽然有所好转，但净利依然录得2880万元的亏损，营收再度遭遇腰斩，而公司现金流逐渐恶化，账上现金只剩8228万元，现金减少1790万元。

雅高控股为何暴涨，又为何跌落神坛？

雅高控股的暴涨让人费解，股价暴涨有两个因素：

其一，持续对外并购以完善产业链带来憧憬。经过一系列并购扩张操作，表明雅高控股正试图将产业链进一步延伸，扩大矿石勘探和石材应用业务以发展碳酸钙产销业务，并涉足物业项目增厚业绩，为业务发展提供稳定的现金流。

其二，极有可能是庄股。实际上，雅高控股具备“老千股”的大多数特点：股权高度集中，控股股东持股占比很大；公司市值及股价原本很小、甚至处于仙股之列；业务平淡无奇；股价一旦启动后短期内连续拉涨等。

纵观雅高控股近一年来的股价走势和重要节点的公告，有经验的投资者就可明白，市值暴增的手段都是“老套路”，该股迟早要崩，只是何时、以何种方式崩盘。

在今年9月中旬股价创纪录新高后，雅高控股股价由9月13日惨遭腰斩，至10月3日收盘跌幅超7成。惊现高台跳水，不免让投资者心惊。

而股价大起大落不排除是雅高控股大股东的有意为之，今年2月22日，雅高控股股东张涛清仓减持其所持的1.08亿股股份；5月20日，另一股东秦寅清仓减持了约1.6755亿股股份，套现约1.42亿港元；7月30日，股东China First Capital Group Limited也减持了8000万股股份，套现约1.8亿港元。

上述该三名股东减持日期均处于当时雅高控股股价高点，可见在大股东大幅减持的背景下，市场基本不看基本面，存在坐庄和操纵的可能，且外资机构也不断沽货离场，所以公司股价在今天暴跌98%就不足为奇了。

香港股市不看基本面，坐庄和操纵的股票太多，雅高控股是其中最亮的一颗星，不仅做到今年港股涨幅榜第一，还在MSCI明晟公布最新半年度检讨结果中，获选进入MSCI中国指数，变动将在11月26日收市后生效。但没有支柱的炒作终会崩溃，今日暴跌后，MSCI紧急宣布，暂停将雅高控股纳入MSCI中国指数。

基哥自留地，21日早间掘金：

基哥自留地，21日早间掘金：


1，四季度MLCC大型客户交货价格止跌　行业需求望持续回暖

随着行业需求的回暖，及产品价格的触底回升，相关产业链公司有望获益。风华高科（000636）是国内MLCC领域龙头之一。洁美科技（002859）是国内片式器件载带龙头，下游客户包括国巨、村田等MLCC巨头。火炬电子（603678）是国内军用MLCC龙头，公司募资布局高端MLCC产能，国产替代空间广阔。


2，与华为手机携手“北斗＋”商用落地加速

相关上市公司中，北斗星通（002151）佳利电子是北斗星通的全资子公司，主要从事微波陶瓷元器件业务。佳利与国内主要的通信设备商都有合作，华为是其中之一。振芯科技（300101）在北斗应用领域已构建了“元器件-终端-系统及运营”的完整产业链，公司控股子公司国星通信生产的是北斗卫星导航手机。耐威科技（300456）为专业导航定位产品提供商，华为是公司5G通信领域客户，在现有业务方面已有多年合作关系。超图软件（300036）为首批加入华为云鲲鹏凌云伙伴计划的企业，公司GIS平台是支持高精度数据的，并与北斗相关部门做过相关测试，支持北斗系统的高精度数据。


3，炼焦煤长协价格已定矿井挺价意愿强

可关注盘江股份（600395）、开滦股份（600997）等。


4，减持

华媒控股：华立集团等拟减持不超5.99%股份。


科锐国际：股东Career HK拟减持不超3%股份。


神宇股份：实控人方面拟减持不超3%股份。


古鳌科技：实控人拟减持不超1.9%股份。


福安药业：第一期员工持股计划拟减持不超1.758%股份。


天赐材料：董监高拟继续减持不超1.17%股份。


红太阳：质押违约，控股股东或被动减持1%股份。


蠡湖股份：董事、高管拟减持不超0.47%股份。


思维列控：实控人拟减持不超109万股。

浦发银行：第一大股东等减持公司可转债5000万张，占发行总量10%。


凯中精密：1.87亿股11月25日上市流通，占总股本64.64%。



5，增持

贝瑞基因：拟不超50元/股回购不超3亿元。


包钢股份：拟不超2元/股回购1亿-2亿元。


晨光生物：拟不超8.5元/股回购1亿-2亿元。


跨境通：控股股东拟增持至少3000万股。


6，其他

汇鸿集团：拟15.6亿元参与成立江苏省环保集团。


红太阳：终止发行可转债，拟定增募资15.8亿元。


歌力思：拟定增募资不超9.85亿元。


豫园股份：拟逾5亿元获得天津海鸥65%股权。


赣能股份：控股股东将实施战略重组，未涉及公司股权变更。


*ST庞大：公司管理人签订重整投资协议。
中迪投资：拟收购育达健康，预计构成重大资产重组。
沃施股份复牌：发行股份购买资产事项获通过。

大富科技：子公司大凌实业歇业，或计提大额资产减值损失。