徐彪
 
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个人简介:天风证券研究所副所长 更多

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【季报让诗和远方希望再燃——18大科技细分月报【天风策略】】
季报让诗和远方希望再燃——18大科技细分月报【天风策略】

赞(46) | 评论 (14) 07月08日 08:59 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨7月】
天风策略近期多个部门的表态释放了政策边际收缩的信号,于是市场担心少部分公司牛市中的高景气度但也高估值的品种可能估值承压,但是我们理解:1、央行政策扩张、利率下行,A股市场容易形成增量资金的环境,推动市场出现β性的机会。例如今年Q1,各类资金跑步入场,成交额显著放大,市场尤其是科技...

赞(41) | 评论 (11) 07月02日 08:09 来自网站 举报

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【海外波动加剧,如何影响少部分公司的牛市?【天风策略】】
摘要核心结论:1、假期外围波动加大,全球市场有risk off的迹象端午假期几天,海外一些新的变化,对于全球资本市场相对不利,包括:(1)美欧贸易战;(2)中美科技战;(3)IMF下调全球经济增长预期;(4)美国12个州因疫情病例激增而暂停重新开放。在此背景下,道琼斯下跌4.36...

赞(40) | 评论 (236) 06月29日 08:25 来自网站 举报

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【刘煜辉:天下有风】
刘煜辉为中国首席经济学家论坛理事,天风证券首席经济学家中国社会科学院教授,天风证券首席经济学家刘煜辉于6月23日在天风证券2020年中期策略会作题为《天下有风——宏观经济与市场前瞻》的主旨发言,以下为速记全文。大家好,今天的演讲主题是“天下有风”,比较应景。6月22日夏至,进入姤...

赞(14) | 评论 (3) 06月25日 17:29 来自网站 举报

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【赵晓光:深度化专业化的科学时代 | 天风证券“长缨在手”2020中期策略会【主论坛纪要】】
【会 议 要 点】天风证券副总裁、研究所所长赵晓光强调 “未来的产业必定是在细分领域做到深度专业化,然后强强联手和扩张,未来的投资研究亦是如此,深度专业化的科学时代即将到来。天风研究所将继续坚定地沿着深度专业化的路走下去。”过去半年发生了哪些变化,发生了哪些新的趋势?第一,中国的...

赞(9) | 评论 (6) 06月25日 10:34 来自网站 举报

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【当前科技板块如何看​?——18大科技细分估值和盈利处于什么位置【天风策略】】
【天风策略丨科技板块精细化跟踪】当前科技板块如何看?——18大科技细分估值和盈利处于什么位置天风策略,刘晨明/李如娟/许向真/赵阳报告联系人,吴黎艳风险提示:流动性边际收紧,海外市场调整,贸易摩擦加剧。

赞(46) | 评论 (19) 06月10日 21:25 来自网站 举报

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【再创新高的美股、亟待升级的上证和少部分公司的牛市【天风策略】】
摘要一、美股纳斯达克指数周线再次创出历史新高:美股中长期主线仍然是科技和消费的核心资产、但5月中旬开始交易经济恢复的预期1、从结构上来看,美股创疫情前新高的股票,主要分布在信息技术(创新高个股占比28%)、日常消费(27%)、医疗保健(25%)。创疫情前新高股票最少的行业主要是金...

赞(43) | 评论 (21) 06月09日 09:05 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨6月】
天风 · 月度金股丨6月天风策略如果后续整体性调整,应当如何布局?一、政府工作报告落地,全年经济政策基调已定。1、淡化增长和刺激——不走老路子,“要走出一条有效应对冲击、实现良性循环的新路子”。“就业”一词在报告中出现了近40次 ,但每年两会大家最关心的“铁公基”目标今年却未出现...

赞(48) | 评论 (20) 06月01日 07:48 来自网站 举报

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【徐彪:天风 · 月度金股丨6月】
电子6月金股:风华高科事件:公司 2019 年度实现营业收入 32.9 亿元,同比下降 28.1%,归母净利润 3.4 亿元,同比下降 66.69%。20Q1 实现营收 6.98 亿元,同比下降 18.05%,归母净利润 1.25 亿元,同比下降 20.67%。点评:MLCC 作...

赞(44) | 评论 (18) 05月30日 11:46 来自网站 举报

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【【天风策略】18大科技细分领域估值如何?盈利预测有何变化?】
摘要前期我们建立了围绕新基建、5G应用、新能源车、半导体、信创5大产业链及18个细分行业的科技跟踪框架,用以观察科技子板块的景气度与估值水平。一、年初以来科技股复盘1月:科技股的逻辑基本延续了19年底的情况,半导体、新能源汽车、消费电子、游戏表现最好,同时新增了卫星互联网的主题。...

赞(44) | 评论 (18) 05月08日 20:26 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨5月】
天风 · 月度金股丨5月天风策略行业配置的制胜策略:如何应对板块加速轮动和海外不确定性当前情况下,板块的轮动加速很可能是个常态,同时外围的复工进展和中美关系的演绎,我们也无从把握。于是,遵循制胜策略,寻找中期相对高的确定性,就成了规避短期不确定性的最好办法。总结而言,本文所提到的...

赞(33) | 评论 (18) 05月06日 08:30 来自网站 举报

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【冲击既定,后市方向在哪?——年报一季报全景概览【天风策略】】
摘要截至4月30日,2019年报及2020一季报披露完毕。本篇报告对市场整体业绩做一个概述,主要包括:板块业绩、盈利能力、现金流、行业景气、盈利预测等。1. 收入和利润双双负增长,但头部指数盈利相对较好全部A股剔除金融/两油/四大航,净利润下滑36.5%;中小板得益于农业和电子的...

赞(47) | 评论 (20) 05月01日 19:20 来自网站 举报

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【【天风策略】热点行业超配情况如何?——2020Q1主动偏股型基金持仓解析】
主要结论权益配置比例降低:2020Q1股票配置比例有所下滑(由77.61%降至75.89%),但目前仍处于15年股灾以来的中高位置。分类型看,普通股票型产品仓位小幅降低,偏股混合型、灵活型产品仓位降低幅度略高。区间回报下行但相对收益明显:受新冠肺炎疫情冲击,一季度各类主动偏股型基...

赞(43) | 评论 (17) 04月23日 08:28 来自网站 举报

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【【天风策略丨创业板预告点评】结构上有哪些看点,后续关注什么?】
随着疫情全球蔓延,市场笼罩在经济悲观预期与企业盈利下修的阴霾中。截止4月9日晚,全部A股和创业板一季报披露率分别为23%和86%,负增长的比例分别达58%和62%,还能维持正增长的公司似乎已算得上表现不错的。那么,从目前数据来看,结构上还有哪些细分行业表现较超预期?哪些细分行业受...

赞(42) | 评论 (17) 04月10日 13:24 来自网站 举报

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【Q2行业配置策略:3个逻辑基点、9个细分板块【天风策略】】
摘要核心观点:1、Q2市场格局展望:区间震荡我们明确了二季度市场区间震荡格局的判断逻辑:(1)市场底部信号:投资者的恐慌性情绪蔓延、资产荒背景下股债收益差十年最低、代表全球流动性危机的LIBOR-OIS利差扩张开始放缓。(2)对反弹性质的判断:大概率是脉冲式反弹,持续性和高度都不...

赞(47) | 评论 (16) 04月06日 22:02 来自网站 举报

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【关于一季报窗口期、会议和A股市场的节奏【天风策略】】
核心观点:1、一季报预告窗口期临近,如何影响市场?虽然市场对大部分公司一季报较差有心理准备、同时近期一些大幅负增长的一季报披露后股价跌幅也有限,但毕竟还是负面拖累。另一方面,正增长的公司业绩披露后,相对于负增长的公司,股价表现上也的确有超额收益。Q1业绩仍然保持正增长的公司主要有...

赞(49) | 评论 (14) 03月29日 19:49 来自网站 举报

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【【天风策略】底部的逻辑、反弹的性质以及看好的方向】
摘要核心观点:1、底部区域的逻辑逐步验证上周中,我们发布了报告《天风全行业:底部看市场,哪些公司值得布局?》。当时我们的主要观点非常清晰:“当前位置最多“输时间”、但大概率不会“输空间”,后续关注央行货币政策信号和海外疫情信号”(1)从过去两周我们观察到的情况来看,恐慌情绪的蔓延...

赞(41) | 评论 (19) 03月25日 23:06 来自网站 举报

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【【天风策略】17大科技细分领域估值如何?盈利预测有何变化?】
核心观点:本文对包括新基建在内的战略新兴产业,分为4大板块及17个细分行业,剔除低关联标的后重新编制指数,并在此基础上分析各领域的估值水平、景气度位置及2020年盈利预测调整情况,从而判断当前性价比较高的新兴产业细分领域。动态来看,考虑到疫情对各领域的不同影响,我们分别提取了1月...

赞(42) | 评论 (18) 03月23日 08:25 来自网站 举报

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【天风全行业:底部看市场,哪些公司值得布局?】
策略刘晨明:当前位置最多“输时间”、但大概率不会“输空间”,后续关注央行货币政策信号和海外疫情信号1、A股短期不是避风港、但长期来看即便MSCI不很快提升纳入比例,主动型外资提升A股配置比例的概率依然很大(1)对于短期而言,说A股能够成为全球资金的“避风港”,大概率是个伪命题。过...

赞(37) | 评论 (19) 03月18日 08:52 来自网站 举报

徐彪 

【关于避风港、资产荒、股债收益比和A股的超跌反弹【天风策略】】
核心观点:1、关于A股是否是全球资金的避风港:(1)对于短期而言,说A股能够成为全球资金的“避风港”,大概率是个伪命题。过去几年,多次证明了,一旦美股暴跌,或者是进入全球risk off的大环境,短期来看,全球投资权益的产品,都要整体性降低仓位,从而A股也会被卖出。几乎没有出现过...

赞(33) | 评论 (22) 03月15日 21:41 来自网站 举报