徐彪
 
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个人简介:天风证券研究所副所长 更多

徐彪 

【【天风策略】消费抱团松动,成长周期获加仓】
权益配置提升,仓位小幅回落:19Q4主动偏股型基金继续提高了权益配置比重,股票配置比例由74.16%提高至77.26%,目前接近15年股灾前的位置。分类型看,普通股票型、偏股混合型仓位小幅降低,灵活型产品仓位提高。下半年公募超额回报扩大:由于三、四季度公募基金加大了表现占优的科技...

赞(38) | 评论 (20) 01月22日 21:52 来自网站 举报

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【【天风策略】历史上哪些春季躁动的主线能够贯穿全年?】
在前期的春季躁动复盘中,我们曾经提到,春季躁动的前半场中,与经济预期相关的板块比如金融周期跑赢概率更高,而春季躁动的后半场科技更加占优。今年春季躁动的时间整体前移,12月金融周期率先发力,1月开始主线回到科技。年初半个月的时间,电子、计算机、传媒指数涨幅均在10%左右。于是大家开...

赞(40) | 评论 (19) 01月21日 10:30 来自网站 举报

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【【天风策略】科技轮番表现,后续应该关注的核心问题是?】
核心观点:1、在11月下旬开始的多篇报告和路演中我们提到,年度配置方向的胜负手,包括:【新能源车】、【PCB】、【光伏】、【面板】、【传媒】、【竣工链条】。目前来看,逻辑正在逐步兑现,这其中大部分板块在年末年初都有明显上涨。2、但是当前大家担心的是,这其中很多板块,包括消费电子在...

赞(44) | 评论 (14) 01月12日 21:53 来自网站 举报

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【【天风策略联合行业】2020年哪些领域的景气有望显著改善?——兼论一年维度决定股价的核心变量】
摘要【天风策略联合行业】刘晨明/文浩/潘暕/杨诚笑/邓学/盛昌盛/范张翔/蔡雯娟在刚过去的2019年,市场演绎结构化牛市。全年涨幅大于50%的行业有四个,分别是电子(74%)、食品饮料(73%)、家电(57%)和建材(51%),但同时钢铁和建筑装饰涨幅为负;全市场有21%的个股涨...

赞(38) | 评论 (16) 01月08日 13:55 来自网站 举报

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【【天风策略】商誉暴雷提前上演,会否掣肘春季躁动?】
核心观点:1、近期有部分公司开始披露较大规模的资产减值,结合新《证券法》将对违法行为处罚力度显著加大,市场担心很多公司可能在19年年报再次出现以洗报表为目的的大规模暴雷。2、根据天风策略包含2000次外延并购和800次业绩承诺的数据库,业绩暴雷的压力集中在【业绩承诺的最后一年】和...

赞(26) | 评论 (5) 01月07日 10:55 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股 | 1月】
天风 · 月度金股 | 1月天风策略整体来看,1月金融板块和稳定板块相对占优,进入2月之后成长板块要显著好于其他板块。本篇在此基础上,通过宏观数据、政策与流动性环境、企业盈利周期、核心事件与突发风险四个维度,对09年-19年的春季行情进行复盘。历史经验表明:1)年初的货币政策取向...

赞(44) | 评论 (22) 01月02日 08:29 来自网站 举报

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【【天风策略丨深度】十一年春季躁动复盘:2020年如何演绎?】
核心观点:在此前关于日历效应的报告中,我们对各年内市场风格的相对收益分布进行了统计。整体来看,1月金融板块和稳定板块相对占优,进入2月之后成长板块要显著好于其他板块。本篇在此基础上,通过宏观数据、政策与流动性环境、企业盈利周期、核心事件与突发风险四个维度,对09年-19年的春季行...

赞(37) | 评论 (19) 2019-12-30 08:53 来自网站 举报

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【敬畏趋势——论“少部分公司”牛市推动力的切换【天风策略刘晨明丨2020年度策略】】
敬畏趋势——论“少部分公司”牛市推动力的切换风险提示:业绩风险,海外风险,测算模型局限性导致结果存在一定偏差等。

赞(47) | 评论 (17) 2019-12-21 19:15 来自网站 举报

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【【天风策略徐彪】迎接股权投资时代】
风险提示:宏观经济超预期下行,企业业绩不及预期,海外不确定性风险等。天风证券研究所执行所长、策略首席分析师,徐彪天风策略联席首席分析师,刘晨明天风策略分析师,许向真

赞(44) | 评论 (16) 2019-12-18 17:18 来自网站 举报

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【【天风策略】春季躁动前移,谁是主攻手?】
核心观点:在周四,我们提到,指数逐步具备了一些突破窄幅震荡区间的条件,并且大金融板块很可能成为带动指数冲关的发动机。向前看,春季躁动提前到12月开始的概率也在逐步提升,如果后续经济数据和逆周期调节政策能够配合,那么指数可以高看一线。板块上,低估值且与经济预期密切相关的大金融板块可...

赞(22) | 评论 (2) 2019-12-16 08:55 来自网站 举报

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【春季躁动前移,谁是主攻手?】
核心观点:在周四的报告中,我们提到,指数逐步具备了一些突破窄幅震荡区间的条件,并且大金融板块很可能成为带动指数冲关的发动机。 向前看,春季躁动提前到12月开始的概率也在逐步提升,如果后续经济数据和逆周期调节政策能够配合,那么指数可以高看一线。 ...

赞(41) | 评论 (22) 2019-12-15 22:18 来自网站 举报

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【 天风 · 月度金股 | 12月】
天风 · 月度金股 | 12月天风策略当前沪深300的估值隐含了怎样的增长预期?2020年A股市场盈利趋势如何?对市场整体估值和结构有何影响?在本篇报告中,我们将详述三种盈利预测方法、当前市场对2020年盈利预测的分歧以及我们对2020年盈利估值驱动与业绩相对趋势的判断。有四部分...

赞(42) | 评论 (19) 2019-12-01 19:06 来自网站 举报

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【屡创新高的美股、萎靡不振的上证和少部分公司的牛市【天风策略|长期视角】】
周五收盘,美股道琼斯工业指数突破28000点,再创历史新高,而与此形成鲜明反差的是,A股上证综合指数在多次冲击3000点失败后,又再次跌破2900点。但另外一方面,萎靡的上证综指背后,我们构建的“核心100”指数,却在今年屡创历史新高。突破28000点的道琼斯、萎靡不振的上证综指...

赞(37) | 评论 (16) 2019-11-18 21:26 来自网站 举报

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赞(45) | 评论 (21) 2019-10-26 14:43 来自网站 举报

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【【天风策略】三季报预告强制披露期结束,哪些行业表现不错?】
1、10月15日是创业板(强制披露);中小板、深证主板(有条件强制披露)三季报预告的截止日。目前创业板2019年三季报预告已基本披露完毕、中小板披露率为47%(此前要求每个季报期强制披露下一个季报的指引,今年开始已经取消)、主板披露率为41%(深证+上证,其中深证主板是有条件强制...

赞(45) | 评论 (21) 2019-10-16 09:03 来自网站 举报

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【【天风策略】若美国机构投资A股市场被限,影响几何?】
1、9月27日,根据彭博社的新闻,美国正考虑限制美国养老金投资中国企业;同时考虑限制美国投资机构配置指数基金里的中国企业。2、总体情况:截止中报,以上市公司十大流通股东统计,QFII的全部持股市值中,美国机构持有市值占比6.59%,比例并不高。(北上资金由于并非穿透监管,暂时无法...

赞(38) | 评论 (17) 2019-09-29 09:42 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股 | 10月】
天风 · 月度金股 | 10月天风策略十月可能有超跌反弹,风险在年末1、9月下旬以来市场的调整,来自于大家对维稳接近尾声的担忧,很多投资者开始兑现收益,头部公司涨幅过大是另外一方面的担心。2、随着9月下旬市场的快速调整,对10月份的市场表现并不需要过于悲观。从过往情况来看,国庆节...

赞(36) | 评论 (18) 2019-09-27 21:01 来自网站 举报

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【不稳定的贸易战、小心翼翼的宽松和少部分公司的牛市【天风策略 | 长期视角】】
摘要核心观点:1、贸易战不确定性再起。贸易战恶化每次导致的短期快速下跌,都是资金不断调整结构,向消费龙头和科技龙头集中的过程。2、割裂的市场,“少部分”公司的牛市仍将延续。全面牛市要么是估值的全面抬升、要么是盈利的全面复苏,前者被宽松政策的小心翼翼所遏制,后者被贸易战的长期不可调...

赞(40) | 评论 (18) 2019-09-23 08:26 来自网站 举报

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【金融对外开放如何重塑A股“定价体系”?】
核心结论:1、取消qfii和rqfii投资额度限制,短期提振金融改革和开放预期。2、长期对于A股市场来说,迎来的将是“定价体系”重塑的过程。3、也就是说,投资者结构的变迁,最终使得A股的“定价体系”中,不断提升长期ROE稳定性的估值权重,而降低短期业绩增速g爆发力的权重。4、对于...

赞(39) | 评论 (17) 2019-09-11 08:41 来自网站 举报

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【【天风策略丨中报看景气(1)】19H1全A业绩概览及展望】
摘要核心观点:截至8月31日,2019年中报已披露完毕。本文主要对2019年中报业绩做一个概览及展望,从板块盈利及结构特征、盈利能力、现金流、行业表现、未来趋势等角度简要分析,之后我们将从更具体的角度去分析和预判细分领域的景气变化。1、整体表现:主板和创业板盈利仍在走低,中小板盈...

赞(39) | 评论 (16) 2019-09-01 11:43 来自网站 举报