徐彪
 
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个人简介:天风证券研究所副所长 更多

徐彪 

【关于一季报窗口期、会议和A股市场的节奏【天风策略】】
核心观点:1、一季报预告窗口期临近,如何影响市场?虽然市场对大部分公司一季报较差有心理准备、同时近期一些大幅负增长的一季报披露后股价跌幅也有限,但毕竟还是负面拖累。另一方面,正增长的公司业绩披露后,相对于负增长的公司,股价表现上也的确有超额收益。Q1业绩仍然保持正增长的公司主要有...

赞(49) | 评论 (14) 03月29日 19:49 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】底部的逻辑、反弹的性质以及看好的方向】
摘要核心观点:1、底部区域的逻辑逐步验证上周中,我们发布了报告《天风全行业:底部看市场,哪些公司值得布局?》。当时我们的主要观点非常清晰:“当前位置最多“输时间”、但大概率不会“输空间”,后续关注央行货币政策信号和海外疫情信号”(1)从过去两周我们观察到的情况来看,恐慌情绪的蔓延...

赞(41) | 评论 (19) 03月25日 23:06 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】17大科技细分领域估值如何?盈利预测有何变化?】
核心观点:本文对包括新基建在内的战略新兴产业,分为4大板块及17个细分行业,剔除低关联标的后重新编制指数,并在此基础上分析各领域的估值水平、景气度位置及2020年盈利预测调整情况,从而判断当前性价比较高的新兴产业细分领域。动态来看,考虑到疫情对各领域的不同影响,我们分别提取了1月...

赞(42) | 评论 (18) 03月23日 08:25 来自网站 举报

徐彪 

【天风全行业:底部看市场,哪些公司值得布局?】
策略刘晨明:当前位置最多“输时间”、但大概率不会“输空间”,后续关注央行货币政策信号和海外疫情信号1、A股短期不是避风港、但长期来看即便MSCI不很快提升纳入比例,主动型外资提升A股配置比例的概率依然很大(1)对于短期而言,说A股能够成为全球资金的“避风港”,大概率是个伪命题。过...

赞(37) | 评论 (19) 03月18日 08:52 来自网站 举报

徐彪 

【关于避风港、资产荒、股债收益比和A股的超跌反弹【天风策略】】
核心观点:1、关于A股是否是全球资金的避风港:(1)对于短期而言,说A股能够成为全球资金的“避风港”,大概率是个伪命题。过去几年,多次证明了,一旦美股暴跌,或者是进入全球risk off的大环境,短期来看,全球投资权益的产品,都要整体性降低仓位,从而A股也会被卖出。几乎没有出现过...

赞(33) | 评论 (22) 03月15日 21:41 来自网站 举报

徐彪 

【徐彪:近期主要省份的投资计划中有哪些变化值得关注?】
核心观点:   1、从目前各个主要省市已经公布的2020年重点项目投资计划来看,不管是总投资额还是当年计划完成投资额都基本与2018、2019年持平,并没有出现市场所期待的大规模投资。   2、尽管在总量上相较于前两年没有大的变化,但在内部结构上对新兴产业...

赞(50) | 评论 (18) 03月07日 11:07 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】创业板估值到了什么位置,盈利预测如何?】
核心观点一、创业板PE(TTM)估值水平截至2020年3月3日收盘,按整体法计算创业板PE(TTM)为58.3x,而万得全A、上证综指、沪深300、中小板指的PE(TTM)分别为17.8x、12.9x、12.2x和30.2x。但如果我们将之与:1)2014年2月17日,创业板指阶...

赞(42) | 评论 (20) 03月04日 13:21 来自网站 举报

徐彪 

【【策略联合行业】库存回补带来哪些机会?】
核心观点:过去一段时间,受到新冠肺炎疫情的影响,企业端不同程度停产停工,复工率提升速度也相对缓慢,造成全社会库存的下降。展望未来,随着复工率的逐步提升,【库存回补】是一个需要重视的问题。尤其是对于需求端相对旺盛的行业;一方面,可能受益于渠道或者经销商的补库存;另一方面,可能受益于...

赞(38) | 评论 (19) 03月03日 15:01 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨3月】
天风 · 月度金股丨3月天风策略推荐科技的心路历程——当我们谈论风格时,本质上在讨论什么?经过对过去一年推荐科技板块的复盘,我们总结了一些经验与教训,并对未来的中长期风格做出展望。我们的核心结论包括:1、过去一年推荐科技的经验与教训:(1)在“信用周期——估值”框架中,信用扩张的...

赞(44) | 评论 (20) 03月02日 08:12 来自网站 举报

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【【天风策略】3月如何配置:关注3条线索】
摘要核心观点:1、根据国内市场面对非典和新冠肺炎的经验,全球risk off 的结束,可能取决于全球新增案例数的拐点(过去一周是快速上升期)。2、民主党内选举也可能影响美股走势,但是对于A股而言,更多还取决于全球疫情。3、全球新增案例数出现拐点后,A股市场反弹的主线仍然是前期强势...

赞(45) | 评论 (17) 03月01日 22:17 来自网站 举报

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【【天风策略】以换手率衡量的创业板情绪,到了什么阶段?】
核心观点当前流动性和资金面推动的结构市中,估值和基本面短期的解释力度都有限,一些交易层面和流动性的指标值得关注:1、关于创业板换手率(流通市值),历史上创业板换手率有4次超过5%:1)2015/3/17~2015/4/13,这一阶段的19个交易日内,换手率维持在5%左右,创业板综...

赞(43) | 评论 (20) 02月26日 11:26 来自网站 举报

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【推荐科技的心路历程——当我们谈论风格时,本质上在讨论什么?【天风策略刘晨明】】
核心观点:经过对过去一年推荐科技板块的复盘,我们总结了一些经验与教训,并对未来的中长期风格做出展望。我们的核心结论包括:1、过去一年推荐科技的经验与教训:(1)在“信用周期——估值”框架中,信用扩张的初期,往往货币扩张先行,是市场全面估值抬升的最优时间,对应科技股的估值弹性往往最...

赞(40) | 评论 (21) 02月24日 13:59 来自网站 举报

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【爆款基金是否意味情绪顶点?科技股还有哪些增量资金?【天风策略】】
核心观点:1、近期的A股市场尤其是科技板块,被过剩的流动性环境所主导,在复工延后、逆周期调节政策尚未发力的情况下,超发的宏观流动性暂时无法很快进入实体经济,于是形成了过剩的微观流动性,爆款基金比比皆是。2、从历史情况来看,爆款基金的发行与市场见顶并无直接关联:一方面,从月度基金发...

赞(41) | 评论 (17) 02月20日 11:05 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】科技景气度扩散化的起点——再融资新规的7个问题】
核心观点:第一,短期而言,对于市场来说,与去年11月再融资征求意见稿落地的时候可能不同,彼时市场风险偏好极低,市场情绪上立即反应的是股票供给的增加,于是A股形成短期下跌。但是当前市场的环境是“流动性过剩推升了风险偏好”,短期情绪上可能更多反映对中小股票和券商的利好。第二,决定外延...

赞(47) | 评论 (19) 02月17日 13:34 来自网站 举报

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【【天风策略】如果疫情平息,市场风格会否逆转?】
摘要核心观点:过去一周,科技类板块出现了明显的超跌反弹,同时,湖北以外地区确诊案例出现了5连降,似乎看到了“数据”的拐点,那么疫情如果平息,市场的风格会否逆转到受疫情影响比较严重的消费和周期板块?我们理解:1、疫情当前可能是“数据”的拐点,但从我们对病毒很有限的认识上、从各个地方...

赞(35) | 评论 (19) 02月09日 20:46 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股 | 2月】
天风 · 月度金股 | 2月天风策略疫情如何影响行业配置?节日期间,疫情升级、海外市场大跌,进一步加剧了市场对节后行情的担忧。在此,我们复盘2003年非典行情,并对节后市场可能走势做分析。1. 2003年“非典”复盘:市场节奏及行业表现从市场节奏看:①2003年A股受非典疫情冲击...

赞(38) | 评论 (18) 02月04日 08:42 来自网站 举报

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【【天风策略丨深度】疫情如何影响行业配置?——以“非典”为鉴,抓核心矛盾】
疫情如何影响行业配置?——以“非典”为鉴,抓核心矛盾天风策略:刘晨明/李如娟/许向真/赵阳摘要节前指数快速回调,一方面有减仓资金的冲击,更多的是对武汉肺炎疫情发酵的反应。节日期间,疫情升级、海外市场大跌,进一步加剧了市场对节后行情的担忧。在此,我们通过复盘2003年非典发生时期的...

赞(43) | 评论 (17) 01月31日 21:28 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】消费抱团松动,成长周期获加仓】
权益配置提升,仓位小幅回落:19Q4主动偏股型基金继续提高了权益配置比重,股票配置比例由74.16%提高至77.26%,目前接近15年股灾前的位置。分类型看,普通股票型、偏股混合型仓位小幅降低,灵活型产品仓位提高。下半年公募超额回报扩大:由于三、四季度公募基金加大了表现占优的科技...

赞(38) | 评论 (20) 01月22日 21:52 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】历史上哪些春季躁动的主线能够贯穿全年?】
在前期的春季躁动复盘中,我们曾经提到,春季躁动的前半场中,与经济预期相关的板块比如金融周期跑赢概率更高,而春季躁动的后半场科技更加占优。今年春季躁动的时间整体前移,12月金融周期率先发力,1月开始主线回到科技。年初半个月的时间,电子、计算机、传媒指数涨幅均在10%左右。于是大家开...

赞(40) | 评论 (19) 01月21日 10:30 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】科技轮番表现,后续应该关注的核心问题是?】
核心观点:1、在11月下旬开始的多篇报告和路演中我们提到,年度配置方向的胜负手,包括:【新能源车】、【PCB】、【光伏】、【面板】、【传媒】、【竣工链条】。目前来看,逻辑正在逐步兑现,这其中大部分板块在年末年初都有明显上涨。2、但是当前大家担心的是,这其中很多板块,包括消费电子在...

赞(44) | 评论 (14) 01月12日 21:53 来自网站 举报