徐彪
 
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个人简介:天风证券研究所副所长 更多

徐彪 

【货币还会收缩吗?信用还能扩张吗?兼论当前A股市场【天风策略】】
核心结论:1、10月14日,央行的统计数据发布会上提到“应当允许宏观杠杆率阶段性上升”,随后10月21日,央行行长在金融街论坛年会上提到“货币政策需把好货币供应总闸门”。这些大概率都是对过去一个阶段的总结。2、19年4月央行一季度例会提出“总闸门”,背景是19Q1的政策全面扩张,...

赞(32) | 评论 (11) 10月25日 21:49 来自网站 举报

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【下一个五年风口在哪里:要素配置视角看十四五主线【天风策略】】
摘要核心结论:一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现:十二...

赞(36) | 评论 (21) 10月22日 15:44 来自网站 举报

徐彪 

【未来半年环境与哪阶段更相似?结构会如何演绎?【天风策略】】
摘要核心观点1.未来半年宏观环境大概率货币紧平衡、信用周期一定程度回落,工业企业盈利趋势改善,历史上看,未来半年的宏观环境与09Q3-10Q1、16Q4相似。2.相似的宏观环境中,市场结构却不同,10Q1偏成长,16Q4偏周期,我们认为背后来自相对业绩和产业周期。未来半年的宏观环...

赞(37) | 评论 (7) 10月18日 21:35 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】1分钟了解假期大事兼论Q3预告中的高景气】
摘要1、国庆期间资产价格表现(10月1日-7日)权益市场:全球主要股指普涨。其中,恒生科技指数、恒生指数分别上涨5.7%、3.3%,领涨全球主要指数,而道指、纳指、标普500分别上涨1.9%、1.8%、1.7%。大宗商品:大宗商品普遍小幅回落。黄金表现出避险属性,先涨后跌;原油与...

赞(37) | 评论 (21) 10月08日 17:11 来自网站 举报

徐彪 

【天风 · 月度金股丨10月】
天风 · 月度金股丨10月1、银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋势,但经济预期暂无恶化,市场仍然是震荡格局。当前短端DR007基本持稳,但中长端的同业存单利率、信用债利率继续上行,实体融资环境有所恶化。考虑到政策面“精准滴灌”的基调、9-10月最后一波地方债发行高峰、以及传...

赞(44) | 评论 (23) 09月29日 08:12 来自网站 举报

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【反转效应、日历效应——国庆前后的焦点问题【天风策略|周观点】】
摘要核心结论:1、银行间资金面紧平衡、股票市场资金面边际趋弱,但经济预期暂无恶化,市场仍然是震荡格局。2、若国庆节前继续下跌,反转效应显示节后大概率有反弹。3、Q4日历效应在今年能够实现的概率仍然较高,对应看好:工程机械、保险、水泥、白电等。4、国庆后进入业绩密集披露期,重点看好...

赞(32) | 评论 (11) 09月27日 21:28 来自网站 举报

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【刘煜辉:刚来下柔——宏观经济及市场前瞻 | 天风证券“掘金产业”2020年三季度策略会】
刘煜辉 中国社会科学院经济研究所教授,博士生导师,天风证券特邀经济学家,中国首席经济学家论坛理事,中国财富管理50人论坛(CWM50)成员,人民币交易与研究论坛学术委员会主任,中国石油年金理事会理事,招商银行资产管理特聘专家顾问。研究方向:宏观经济、国际经济学、金融市场和商业银行...

赞(37) | 评论 (11) 09月12日 12:21 来自网站 举报

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【徐彪:少部分公司的牛市向纵深发展 | 天风证券“掘金产业”2020年三季度策略会】
双循环的提出背景是百年未有之大变局,关键在于两个字——脱钩,这个脱钩是全面的,既是经济领域、科技领域的,甚至有可能是地缘政治上的。黄金开始闪耀是什么时候?黄金通常在经济危机时期会表现更为突出。脱钩背景下如何应对?一方面巩固并且刺激内需,这是从需求端;另一方面补足我们现在的短板,这...

赞(29) | 评论 (21) 09月11日 08:08 来自网站 举报

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【【天风圆桌论坛】后市如何看?——来自不同类型机构的声音】
摘要权益圆桌:不同资金属性的机构如何看待当前的权益市场 | 天风证券“掘金产业”2020年三季度策略会【总量分论坛圆桌会议纪要】主持人:刘晨明  天风策略联席首席嘉宾(拼音排序):李畅       民生银行资产管理部总经理助理童立       华商基金研究总监夏俊杰   仁桥资产...

赞(44) | 评论 (24) 09月10日 08:32 来自网站 举报

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【线上选股模型展示及中报的三个选股组合更新【天风策略】】
回顾上一期:(基于2020年一季报的选股,持有期05/06-09/01),景气、价值、分红三个选股组合收益情况如下:(1)景气组合:持有期收益率为41.7%,相比沪深300超额收益率18.7%,相比偏股混基指数超额收益为9.3%;个股正收益比例为100%。(2)价值组合:持有期收...

赞(39) | 评论 (23) 09月06日 16:40 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨9月】
天风 · 月度金股丨9月天风策略如何应对科技的整体高估值?从渗透率的角度出发具体观点及内容见报告《如何应对科技的整体高估值?从渗透率的角度出发》网页链接在报告《再论消费和科技的高估值——哪些能维持?哪些有风险?》中,我们对科技股的高估值问题进行了深...

赞(42) | 评论 (13) 09月01日 08:12 来自网站 举报

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【再论消费和科技的高估值——哪些能维持?哪些有风险?【天风策略重要深度】】
摘要核心结论:1、「诗和远方」的长期方向,并没有太多分歧,背后是产业结构的变迁:1973年以来美股73年至今,年化收益率高的行业主要集中于消费与科技,比如航空和国防+10.9%、软件和计算机服务+10.8%、一般零售业+9.8%、电子电器设备+9.4%、卫生保健+9.3%等。日本...

赞(40) | 评论 (14) 08月23日 16:17 来自网站 举报

徐彪 

【天风证券:农业产业链投资机会有哪些?】
  1、农产品(8.730, 0.36, 4.30%)价格上涨,粮食安全重要性凸显。1)玉米供应偏紧,玉米价格持续快速上涨,截止8月4日,玉米收购均价已经达到2218元,较2019年年底的1833元/吨上涨21%,且有进一步上行之势,预计2021年玉米供需紧张格局或进一步加剧,玉...

赞(46) | 评论 (9) 08月13日 13:22 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】下半年2个关键词:波动率放大&风格再平衡】
摘要核心结论:7月13日的报告中,我们曾经提到,短期维度,从换手率超过5%的经验出发,创业板泡沫化的趋势还将延续。但后续要对可能打断泡沫化趋势的因素保持警惕。2月底,我们也曾提示,创业板换手率超过5%后,市场波动加大的可能。创业板换手率作为短期衡量市场情绪的指标,相对比较有效。但...

赞(38) | 评论 (14) 08月10日 20:48 来自网站 举报

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【走出7月阴霾——18大科技细分8月报【天风策略】】
在18大科技细分的7月报中,我们新增了「军工」板块的推荐,随后成为市场最亮眼的板块。但是,其他科技板块在7月陷入低谷,显著跑输。8月能否走出阴霾?

赞(32) | 评论 (13) 08月04日 21:25 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨8月】
天风 · 月度金股丨8月天风策略货币不是核心、信用周期走平,仍是少部分公司牛市核心结论:1、会议虽然没有提到降准降息,但货币政策已经实质收紧两个月,后续大概率维持平稳,不是市场的主要矛盾。无论是增量资金规模还是成交量,6-7月都有明显提升。说明本轮上涨的流动性并非来自银行间市场。...

赞(32) | 评论 (16) 08月03日 08:09 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略对话军工】国内大循环之军工板块的投资机会】
01国内大循环下的战略新兴产业投资机遇子鼠年在疫情重创国内经济、生产生活、政策节奏之后,多次在重要会议上强调了越是在困难的时候越要坚持改革与开放,转变经济增长模式,走出一条新路子。这其中,一个颇具分量的崭新概念不容忽视,那就是“国内大循环”。今年5月14日会议提到,要“充分发挥我...

赞(41) | 评论 (13) 07月22日 13:26 来自网站 举报

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【情绪大起大落后,还是少部分公司的牛市【天风策略丨市场下跌点评】】
01换手率超过5%的前半场是加速上涨,后半场往往波动加剧我们曾经提到,短期维度,从换手率超过5%的经验出发,创业板泡沫化的趋势还将延续,但后续要对可能打断泡沫化趋势的因素保持警惕。上周创业板换手率超过5%,指数单周大涨13%,是加速泡沫化的阶段,本周进入大幅波动的阶段,创业板换手...

赞(43) | 评论 (24) 07月17日 08:40 来自网站 举报

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【躁动中景气因子仍是核心,预告对行业景气度有何指引?【天风策略】】
摘要核心结论:1、在近期的几篇报告《极致的结构化背后,哪些能持续?哪些能赶超?》、《Q3核心仍是景气因子,重点关注地产竣工链条》、《季报让诗和远方希望再燃——18大科技细分月报》中,我们都曾提出——哪怕市场有阶段性风格漂移和高胀的情绪,Q3的核心仍是景气因子,6-8月市场表现和业...

赞(36) | 评论 (18) 07月13日 14:48 来自网站 举报

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【季报让诗和远方希望再燃——18大科技细分月报【天风策略】】
季报让诗和远方希望再燃——18大科技细分月报【天风策略】

赞(46) | 评论 (14) 07月08日 08:59 来自网站 举报