投资硬科技会是未来A股最佳的投资方向吗？

  近年来硬科技概念很热门，也可以视为下一阶段产业变革最大的风口。我们常说的硬科技，一般指整个数字经济的底座，而且牵涉到的范围比较广泛，互联网、软件等也是基于像芯片、服务器以及各种终端的物理承载之上。例如，半导体行业、智能电动车行业、高端机械装备等，都属于硬科技的范畴。

  既然硬科技概念很可能会成为下一阶段产业变革最大的风口，那么对硬科技概念的投资机会，确实值得投资者深入研究。

  由金基金奖得主屠环宇以及硬科技行家高翔掌舵的华夏先进制造龙头，主要投资硬科技概念，且属于A+H股的投资布局，恰恰迎合了硬科技概念的投资风口。

  高翔先生出身名校，同时也是华夏创新前沿小组核心成员，深度覆盖半导体行业超过6年时间，研究覆盖A股和海外市场。值得一提的是，半导体研究团队在半导体设计、半导体设备、半导体材料等行业内二级子板块分别由专人研究覆盖。此外，华夏基金国际投资部有专人跟踪覆盖全球半导体行业龙头，能够与国内半导体进行对比研究。

  其中，高翔在管产品华夏先进制造龙头，在2022年4月27日市场见底以来，A类累计反弹幅度达到54.96%，而同时段沪深300反弹仅为9.96%，高翔的管理能力获得市场的认可。

  正如上文所述，投资硬科技概念，关键还是要找对核心细分领域。例如，芯片、VR或AR科技硬件、高端装备制造等，它们都属于硬科技概念的范畴。

  以VR/AR为例，2022年全球VR设备出货或将接近1400万台，且未来会保持较快的增长速度。另外，物联网设备2025年全球物联网市场将会达到1.1万亿美元，未来发展空间依然非常广阔，具有充足的发展前景。

  再以高端装备为例，作为现代工业心脏的工业母机，支持千余家专精特小巨人发展。随着科创板、北交所的先后开市，将会为专精特企业的快速发展提供了有利的政策环境，并为他们的快速发展拓宽了有效的融资渠道。

  硬科技概念，不仅仅迎合了未来产业变革的重要发展风口，而且还具备了快速成长的优势，未来的发展前景以及政策环境依然是非常明朗的。

  今年4月底以来，A股市场成长风格的表现优于价值投资的表现，在股市反弹回升的过程中，成长股还是具有很强的上涨动力，市场资金更偏向于具有成长风格的上市公司。

  成长股反弹力度更大、持续时间更长，背后的原因，一方面来自于成长股的景气度依然很高，另一方面则体现出高景气背后的产业趋势。在高景气度的影响下，相关成长股的业绩也随之提升，相应的估值却显得并不贵。

  华夏先进制造龙头专注于硬科技的投资，并持续看好成长风格，其牵涉到的投资范围、行业板块等，大多数属于高景气度的行业领域，确定性比较强，具备一定的投资潜力。

  值得一提的是，潜心钻研半导体行业超过6年的高翔，他管理的华夏半导体龙头C同样是硬科技概念的经典代表。作为科技产品“心脏”的半导体芯片，未来国产替代科技巨大，目前中国大陆市场份额只占全球7%，可见投资潜力依然是不可小觑的。作为高翔管理的代表作华夏半导体龙头C，华夏基金自购千万，也体现出自身的底气与投资的信心。

  时至目前，科创板已经成立三年的时间，三年时间内，科创板市场得到了快速的发展，并逐渐形成一个初具规模的市场，融资功能得到不断提升。

  科创板设立的初衷是专注打造中国的硬核科技，可见硬科技的发展潜力也是有目共睹的。除此以外，近年来成立的北交所，则重点立足于“专精特新”中小企业，并促进新兴产业的发展。

  从投资确定性的角度出发，找到高景气度的行业、找到产业发展趋势明确清晰的产业，并对优秀企业、成长企业进行精挑细选，从中长期的角度出发，投资机会是值得期待的。

  股市有风险，投资需谨慎。

聊聊优然牧业中期业绩预告：短期业绩波动 长期趋势向好

上周五看到优然牧业发布了一则盈利预警，公告称2022年中期公司权益持有人应占利润将较2021年中期减少。剔除生物资产公平值变动影响后，同期年内溢利持平。而得益于规模扩大，运营效率提升及各板块协同，优然牧业2022年中期将录得收入约83.9亿到91.1亿元，同比增长15%至25%。

公告内容明确说明了优然牧业中期利润下降的原因，主要由于原料价格大幅上涨及奶价稍许回落，影响生物资产公平值变动；同时，公司出于战略布局目的，短期内投资规模扩大，影响财务费用增加。

其中，生物资产公平值调整对当期业绩影响权重最大。但明眼人都知道，生物资产公平值变动在畜牧业和其他养殖行业中是比较常见的现象，该调整是国际通用会计准则下的财务性调整，并不会引起企业实际现金流的变化，更不会影响企业的正常经营和生产。

接下来再看看原材料价格和原奶价格方面。

    原材料价格方面：大宗原料价格持续上涨，畜牧业企业普遍面临较大成本压力。数据显示，2022年上半年，仅就奶牛养殖所需的主要饲料而言，玉米价格上涨2.5%，豆粕上涨20%，棉粕上涨30%，棉籽上涨40%，进口苜蓿草上涨20%。

而进入下半年，豆粕、玉米等主要农产品价格已经出现回落，据中国汇易网数据显示，豆粕从2022上半年高点5400元/吨，下跌到7月4050元/吨；中华粮网数据显示，大连期货玉米价格从2022年上半年高点3049元/吨,回落到7月2591元/吨。因原材料价格上涨导致的生物资产公允值的减值，也会得到相应的恢复。 

原料奶价格方面：受疫情及供需关系影响，国内原奶价格尽管仍在高位运行，但上半年也呈现出稍许回落。不过按照行业规律，下半年国庆、中秋重大节日历年都是乳制品消费旺季，原奶需求大增，从而出现抢购，奶价都会出现一定幅度的涨幅，利好优然牧业全年业绩表现。

分析了这么多的外部因素变动，其实，我觉得更应该聚焦优然牧业本身在做什么。

进入2022年以来，为了进一步扩大行业绝对龙头的领先地位，优然牧业明显加快了自建高标准万头牧场等投资步伐。虽然新建牧场短期内会给经营带来一定压力，但在乳业上游优质资源的稀缺性持续提升的大环境下，高标准牧场投产后对于业务的增长具备极强的拉动作用，有利于优然牧业未来产能和业绩同步增长。

同时，优然牧业也是全球少有业务覆盖乳业上游全产业链的企业，其多元化的业务模式为未来增长提供了多个增长极。据行业专家调研数据显示，2022年上半年，优然牧业奶牛存栏预期增长20%；十几座牧场单产持续突破40公斤，预计下半年会有较好的产能释放；饲料业务实现利润高位增长；育种营收预计翻番；草业业务保持稳健增长；聚牧城年外部交易额超20亿。

除了企业本身的经营以外，畜牧业近年来一直受到各地政策的大力扶持。奶业强省内蒙古更是发布了“奶九条”等一系列利好政策。例如一头进口牛奖补5000元，一座万头牧场固定资产投产奖补2800万，土地流转奖补、配套种植用地奖补等等。作为经营规模最大、成长速度最快的乳业上游龙头，优然牧业也将是这一系列政策红利的最大受益者之一。

结合当前的整体宏观形势和行业规律来看，下半年畜牧业饲养成本压力将趋缓，奶价也将保持上升趋势。有了这些利好环境因素的加持，叠加公司推出的一系列有力举措，我相信优然牧业在下半年能实现经营业绩的加速增长，在长期，结合各地政策的大力扶持，优然牧业更能在乳业上游的这条优质赛道上加速领跑。

单轮驱动向多轮驱动转变，移卡估值被市场低估了吗？

2020年6月1月，移卡完成了上市的任务。赴港上市，成为了移卡迅速发展的催化剂。

过去，一站式支付服务属于移卡的核心业务，占收入比例达到90%以上。但是，近一两年开始，移卡开始重视多元化的布局，而且已经由单轮驱动逐渐向多轮驱动转变。

举一个例子，移卡在披露2021年财务数据的时候，将到店电商业务进行首次单独披露，到店电商服务与商户解决方案业务的收入比重也在不断提升，这意味着移卡收入来源正逐渐趋向多元化。

移卡的新变化，收入来源更加多元化

移卡收入来源逐渐多元化，这应该是很多投资者看到的新变化。

移卡2021年的财报数据显示，与上年同期相比，移卡营收同比增长33.4%，达到30.59亿人民币。另外，调整后净利润同比增长20.6%，达到4.35亿人民币。

从更细分的数据显示，首次单独披露的到店电商服务收入，则实现了1.48亿人民币收入。另外，付费消费者数量约520万，总商户交易量超过3.98亿人民币。

除了到店电商业务的快速发展之外，移卡的发展还得益于一站式支付业务的稳健增长。

根据2021年的财报数据，移卡在一站式支付服务收入上，实现了24%的同比增幅，实现了22.68亿人民币收入。一站式支付服务收入占移卡总收入比例近75%，这可是一个比较高的收入比重。在移卡发力到店电商业务的同时，一站式支付业务继续保持稳健增长的态势，这也是移卡业绩稳步提升的基本盘。

一站式支付服务收入占总收入比例虽然接近75%的份额，但已较前几年的占比有了一定幅度的下滑。

针对一站式支付市场，整体发展空间仍然很大，未来的发展前景仍然值得期待。其中，根据数据显示，2019年至2021年，一站式支付服务的总支付交易量分别为1.50万亿、1.46万亿以及2.12万亿人民币。2022年第一季度，移卡一站式支付服务的总支付交易量达到约5446亿人民币，同比增长了18.2%。

值得一提的是，移卡商业数字化生态系统也逐渐完善，并在一站式支付服务的基础上开辟了两条路。其中，一条针对B端，为商户提供包括SaaS的数字化解决方案、精准营销服务以及金融科技服务在内的商户解决方案，另一条是针对C端，通过推出到店电商服务，并为消费者提供一站式的超值本地生活服务。

到店电商业务将成为移卡新增长引擎

作为2021年财报首次单独披露的到店电商业务，未来的增长前景确实值得期待。2020年下半年成立的到店电商业务，也可以称为未来移卡业绩增长的新引擎。

中国本地生活服务市场有庞大的发展潜力。根据艾瑞咨询于2020年的估计，2025年中国本地生活服务市场规模将达到35万亿人民币，2020年至2025年市场规模复合年增长率达12.6%，预计在线渗透率将在2025年达到30.8%。

截至2021年12月31日，移卡到店电商业务已经遍及全国近300个城市，且拥有300万名注册社区达人。除此以外，继2021年到店电商服务总商户交易量达到3.98亿人民币之后，2022年第一季度该交易量数量再创新高，一季度交易量已经达到了5.6亿人民币，付费客户数量达到470万，月度全渠道活跃用户峰值超过1600万。同时，展望2022年全年数据，移卡对全年GMV交易量有一个良好的预期，并重申2022年全年GMV达到28亿至35亿人民币的指引不变。

移卡在到店电商业务上大获成功，并取得了快速增长的成绩，也并非没有原因的。其中，最直接的原因，离不开前些年移卡在支付业务上的长期积累。此外，还有一个重要的原因，即移卡位居中国非银行独立支付服务市场的第一名。凭借着绝对领先的收单地位，也为移卡开展其他业务带来了更多有利的条件，移卡也可以轻松获得庞大的活跃消费者群体，为其持续强劲增长打下了坚实的基础。

在一站式支付业务稳健发展，且实现业绩稳步提升的基础上，移卡到店电商业务的快速发力，将会更好推动移卡的业绩增长，未来的发展前景值得期待。可以预期，到店电商业务已经打开了移卡新的业绩增长引擎，逐渐形成第二条盈利增长曲线，未来几年的增长空间还是比较明朗的。

展望未来，低估值下的投资机会

以一站式支付服务作为基础，到店电商业务作为新的业绩增长引擎，移卡的业绩增长前景基本上得到了保障。

近年来，移卡的营收与净利润基本上保持着稳健发展的态势。其中，2021年移卡营收达到了30.59亿元，为2017年收入3.05亿元的10倍。净利润方面，从2017年亏损3.42亿元到2021年实现4.21亿元的净利润收入，短短几年时间内，移卡的营收与净利润出现了显著改善的迹象。

值得一提的是，影响移卡业绩的，不得不提及支付费率与佣金比例水平。根据数据显示，移卡2022年第一季度支付费率较2021年全年有所上升，支付予分销渠道的佣金率则较2021年全年有所下降。支付费率的提升和佣金率的下降都有利于利润水平的提升。

此外，市场人士最关心的是移卡的投资价值问题。

经历了这一年多时间的深度调整行情，移卡的市盈率、市销率数据均处于历史低估值的状态。

截至7月27日，移卡TTM市盈率为15.54倍，这一估值水平处于上市以来1.74的分位值，意味着上市以来仅有1.74%的时间比这一个估值水平还要便宜。市销率方面，目前移卡TTM市销率为2.14，处于上市以来1.74的分位值，同样反映出公司的市销率水平正处于历史数据偏低的状态。这些数据都反映出目前移卡在二级市场中具备一定的估值优势。

从多家大行的公开评级分析，对移卡的发展前景还是保持着乐观的态度。其中，据统计，自今年4月份以来，多家大行给予移卡“买入”评级，不少大行给出了超过30港元的目标价。

近日，华泰证券表示，鉴于可比公司 2021年以来远期市盈率均值为25倍和海外流动性收紧的影响，基于20倍2023年市盈率和1.34元2023年EPS预测，将移卡目标价从34.4港元下调至31.40港元。维持“买入”评级。

若以华泰证券最新给出的 31.40 港元目标价作为参考，以7月27日收市价17.70 港元计，移卡仍有近八成的上行空间。

正如上文所述，虽然近一年半时间里，移卡股价出现了深度调整的走势，但移卡的基本面并未发生明显的变化，存在被市场错杀的可能性。

展望未来，以到店电商业务作为未来业绩成长的新引擎，并继续扎实一站式支付服务业务，将会更好推动移卡业绩的持续造好。从整体情况来看，移卡目前已经具备了全球性科技公司的雏形，相信市场对移卡的估值会有一个逐渐修复和提升的过程。

从中报数据来看，移卡近三年营收分别是10.25亿、10.77亿以及14.02亿人民币，近两年同比增速分别是5.13%和30.21%。净利润方面，近两年分别实现2.23亿和2.91亿人民币净利润，同比增幅分别是1293.91%和30.74%。今年一季度，移卡总支付交易量同比增长18.2%，到店电商服务全年GMV达到28亿至35亿人民币指引不变，按照过往的净利润增速，今年有机会保持较高的利润增幅水平。因此对于到来的2022年中期业绩期，移卡的中期业绩还是值得投资者期待的。

（股市有风险，投资需谨慎。）

如何进行科学定投，让自己少走一些弯路？

  不少投资基金的投资者，比较喜欢采取定投的策略。与一次性的投资策略相比，采取定投的策略可以有效降低单笔集中投资的风险，而且可以通过定期定额的方式降低了持仓成本，化解了不少投资风险。

  不过，并不是所有基金都适合定投，在选择定投的时候，更需要做好充分的考虑。

  例如，不要投资规模级别太小的基金，如果基金规模低于5000万，可能会面临清盘的风险。从基金投资者的角度出发，投资基金之前，需要充分了解市场的规则，熟悉基金清盘的规则，避免发生不必要的投资风险。

  又如，尽量避免规模级别过大的明星基金。与规模级别太小的基金相比，规模级别过大的明星基金，一方面会面临资金规模大、管理难度骤增的风险，另一方面基金过于依赖明星基金经理，一旦发生人员变动的问题，可能会引发基金集中赎回的压力。

  此外，频繁更换基金经理的基金，还是需要谨慎看待。一般来说，运营管理一款基金，需要有资历丰富的基金经理持续管理，若基金经理频繁更换，可能会造成投资风格频繁变化、基金波动风险骤增等问题，给投资者带来了更多的变数。

  还有一点，参考基金过去五年的净值表现，同样也是非常重要的。业绩，代表着基金经理过去的成绩，如果过去几年基金经理的表现一直垫底，或者一直处于同行业排名偏低的水平，那么接下来有一定概率会持续跑输同期市场指数的表现。

  从基金投资者的角度出发，选择基金，除了回避上述的投资雷区外，还需要多观察同期的市场表现、行业指数基金的发展前景以及基金经理的管理能力等。以笔者为例，从今年5月20日开始参与定投华夏新能源车龙头混合发起式A以来，已经取得了14.03%的投资回报率，相对于同期市场指数的表现，这款基金的表现还是比较不错的。接下来，笔者还会继续采取定投的策略。

  新能源汽车板块的中长期表现为何还值得期待呢？

  从政策环境分析，包括促进跨区域自由流通、支持新能源汽车消费、积极支持充电设施建设等措施，对新能源汽车的发展带来了积极的影响。此外，根据《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》显示，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税，这一政策刺激措施仍处于执行过程之中。

  从全球市场的角度出发，新能源汽车逐渐取代燃油车或者成为一种长期发展趋势。近年来，新能源汽车的销售量持续攀升，市场普及程度不断提升。与燃油车的市场份额相比，新能源车的中长期发展前景仍然值得期待。

  从市场资金的角度出发，更愿意选择政策确定性更强、行业发展前景更清晰的行业板块，这将会从很大程度上降低资金的“踩雷”风险，不少资金以中长线投资的态度布局新能源汽车，对新能源汽车的发展前景还是比较乐观。

  不过，任何投资都存在风险，所以相对而言，定投策略更适合大多数的投资者。

  通过定投的策略，可以有效分散投资风险，并满足投资者中长期投资的目标。从投资者的角度出发，选择好心仪的基金品种，且在合理估值附近参与定投，从中长期的角度出发，也许是一种比较稳妥的资产增值策略。

  股市有风险，投资需谨慎。

六大国有行分红超3800亿，投资银行股是聪明的选择吗？

  步入7月份，又到了银行股密集分红的时间点。从银行股的分红情况来看，40家上市银行的分红金额再度创出历史新高。有数据统计，40家上市银行的合计分红金额高达5452.49亿元。其中，六大国有银行的分红金额占比，高达超过七成，可见国有大行的分红力度确实比较大。

  从股息率的角度出发，多家国有大行的股息率超过了6%。截至7月14日，工行TTM股息率达到了6.71%、建设银行股息率达到了6.52%、农业银行股息率达到了7.01%、中国银行股息率达到6.84%等。从国有大行的股息率水平来看，基本上达到了多年来的新高水平。按照这一个股息率计算，其实已经远超过同期银行的理财产品收益率，并远远超过同期大额存单、储蓄国债的年收益率水平。

  在国有大行储蓄可观的股息率背后，一方面与银行分红力度持续提升因素有关，另一方面与近年来银行股的走势比较低迷有关。随着银行股的净利润与分红力度的稳健提升，在银行股的股价还没有出现明显波动之际，却从一定程度上降低了银行股的市盈率，也从一定程度上提升了银行股的股息率水平。

  不过，投资银行股，并非只看着股息率就可以任性投资。影响银行股投资回报率的因素，也远远不止股息率这个单一指标，还要看股价、股息红利税等因素。

  假如投资者持股时间不足一年，那么将会承受股息红利税的成本。根据股息红利税的征收规则，持股超过一年的投资者，股息红利税暂免征收。但是，持股在一年以内、一个月以上，股息红利税按照10%征收。如果持股时间少于一个月，将会按照20%征收。

  由此可见，从投资者的角度出发，短期买卖银行股，更需要考虑到股息红利税的成本以及各项税负成本。只要持股时间少于一年的投资者，股息分红对他们的影响意义反而不大。

  股息分红影响最大的群体，应该是持股时间大于一年的投资者。一般来说，针对好企业，投资者的持股时间越长，他们所获得的投资回报率越高。不过，并非所有的好企业都可以随意投资，对投资者来说，还需要选择在合理估值的时候投资，而不是选择在历史估值高位的时候进行投资。

  实际上，不仅仅是国有大行的股息率创新高，而且对股份行来说，这一两年时间的股息率也处于稳步攀升的迹象。过去，部分头部股份行的股息率在3%左右，但随着银行股的股票价格出现调整，部分头部股份行的股息率也攀升至4%以上，这一股息率水平甚至已经超过了同期银行理财产品的投资收益率了。

  银行股的股息率创新高，也许是一个投资亮点。但是，考虑到银行股的复杂性比较大，且与房地产行业的发展环境有着密切的联系性，所以在投资者关注股息率的同时，还需要关注银行股的资产质量、风控能力等因素。退一步思考，假如某家银行股的资产质量不佳，或自身的风控能力薄弱，即使出现很高的股息率水平，但也难逃市场抛售的压力，投资者也很难获得预期的投资回报率。

  归根到底，还是需要回归到企业自身的质地身上。只有企业自身的抗风险能力足够强，且具备一定的持续成长能力，结合良好的股息率优势，这样才可以提升投资者的投资回报预期。或者，这才算得上真正意义上的价值投资。

这个女孩拯救了世界！成为李嘉诚长孙女，22岁就继承700亿

有人出生就在罗马，有人生下做牛做马。

李思德是李嘉诚的长孙女，隐姓埋名22年，一现身就继承700亿，成为90后世界首富。她更是被爷爷委以多项重任，被当成“长孙太子”来培养，未来或继承万亿商业帝国。

奇怪的是，李嘉诚拥有4个男孙，3个孙女，在“重男轻女”的东亚文化圈，李思德何以击败4个男孙，受到爷爷万千宠爱？又为何要隐姓埋名22年？

01.就算是月亮，爷爷也摘给你

李思德出生于1996年，68岁的李嘉诚老来得孙，把她捧为了掌上明珠，亲自取名“李燕宁”，燕喻义吉祥好运，宁象征一生平安。但孙女抱负更为远大，长辈希望她“一生安宁”，她更希望“品德优良，前程通达”，自己改名“李思德”。

和民众希望地主家出“傻姑”不同，李思德是不折不扣的文武双全。李思德毕业于世界顶级名校伦敦国王学院，和牛津大学、剑桥大学共称为“金三角名校”。她精通中英粤三语，能做到学术级别的实时口译，也是校内的中文编辑。除此之外，她还擅长击剑和马术，经常代表学校参加比赛，获得众多荣誉。才貌双全的李思德，赢得爷爷李嘉诚的宠爱也就顺其自然。

为了方便孙女伦敦求学，李嘉诚二话不说买下上亿别墅，临走时嘱咐：“有缺的告诉爷爷，就算是天上的月亮，爷爷也摘给你。”

李嘉诚更是对孙女寄予厚望。李思德毕业后，年仅22岁，李嘉诚就任命她为慈山寺董事。慈山寺是李氏家族的“龙脉”，其信仰佛教的祖父母和亡妻庄月明都视为“皈依之处”，将李思德任命为董事，似乎是有意让她继承”正统 ”。

此外，李思德还担任加拿大铀矿公司董事。铀矿是产生“蘑菇云”的原料，代表着绝对的正义和“真理”。同时，她还是兆丰地产的董事，以及两家离岸公司董事，按照市值，身家轻松达到700亿。

此前，这些公司一直由李嘉诚和两个儿子把持，7个孙子辈中，只有长孙女李思德一人加入，或标志着第三代掌门人横空出世。

02.十年怕井绳，全副武装保护22年

李思德在人生的前22年，似乎消失了一般，从未在公众面前露面，连神通广大的港媒也不知去处。李嘉诚为何将孙女“雪藏”22年，这源于30年前的绑架事件。

1991年，香港治安混乱，黑帮横行，滋生出一名令人闻风丧胆的悍匪张子强。张子强曾抢劫运钞车1.6亿，被压上法庭不仅无罪释放 ，还反告法庭获赔800万，可见嚣张之极。

张子强拿着AK47绑架了李嘉诚大儿子李泽钜，绑着雷管只身和李嘉诚谈判，最终获得10亿赎金。后来张子强在内地被捕，对着一位裤腰带扎很高的“时代老人”跷二郎腿，结果死刑立即执行。

一朝被蛇咬，十年怕井绳。此后李嘉诚对家人的安全倍加呵护，聘请20多名特种兵当保镖，配防弹奔驰，深水湾79号豪宅的3米高墙配电网，窗户装上防弹玻璃，每年安保费用达数十亿。家人的安全为本，步入老年后，李嘉诚对身体健康也愈发重视。他每天5点起床打2小时高尔夫，喜吃白粥青菜，另外还吃一种保养身体的乐赛瑞类“仙丹”物质，传闻可显著抑衰。

援引复旦衰老科普团队《时光派》资料，该物质来自哈佛老龄研究中心，可通过激活失能细胞，为老化细胞提供能量，使哺乳类或人类身体恢复年轻。梅奥医学院、东京大学的临床研究证实，乐赛瑞类物质对皮肤、肌肉、骨骼等老年指标有积极作用。

名人的金字招牌效应，助推消费市场的急速扩张，尽管每瓶抵上普通人一个月工资，仍在京东等渠道大量扩散，购买多为富裕阶层。业内人士曾以“赛过快乐的人瑞”戏称乐赛瑞，可见科研成果受欢迎程度。

李嘉诚对家人的安全做到了极致，竟让孙女22年不露面。李嘉诚的安全意识，和日本前首相按倍进三天壤之别。

03豪门继承人，真的快乐吗？

纵观李思德的前22年，虽然身价近千亿，但她真的快乐吗？

李思德虽过着隐姓埋名的生活，但每天出门都有保镖围着转，毫无隐私可言。每天上下学，都有保镖在门口等她；每次逛街，都有保镖阴魂不散跟着；就连和朋友出去玩，都要请示管家，毫无自由可言。

她的一生，不出意外都是按部就班的生活，无时无刻都得听从家族的安排，按照家族意识来行事。成绩差有无数“董”来补课，走到哪里都有保镖跟着，毕业后就进入家族企业。

虽然她身家700亿，但真的快乐自由么？

这些我们都不得而知，个中滋味只有她自己体会。或许，这就是豪门继承人的烦恼吧.....

合格的基金定投，应该要做好哪些准备？

 基金投资，并没有我们想象中那样容易。但是，相对于股票投资，基金投资却具有一定的安全性与稳定性，所以非常适合稳健型乃至保守型投资者参与。

 无论是在基金市场，还是在股票市场，在做投资之前，应该要充分了解市场的投资风险。合格的基金定投，到底应该要做好哪些准备呢？

 第一项准备，要确定好定投的基金品种，建议参与定投的基金品种不超过三个。在实际情况下，选择定投的基金品种越多，越容易消耗自己的可支配资金。

 举一个例子，假如您手头上只有10万可支配资金，但您需要定投的基金品种多达5个，那么按照每只基金每月定投5000元的金额计算，一个月就消耗掉25000元的资金，完成10万元的定投计划，只能够支持4个月左右的时间了。

 同样是10万元资金，假如投资者定投的基金品种只有2个，按照每只基金每月定投5000元的金额计算，一个月消耗掉10000元，完成10万的定投计划，可以支持10个月的时间。

 在基金定投的过程中，定投时间越长，定投效果越强。假如自己的资金只能够支持2、3个月的定投计划，那么基金定投的效果也就大打折扣了。

 笔者之前采取了定投华夏新能源车龙头混合A的策略，开启了定投计划，定投至今已经获得了比较可观的投资回报率，较沪深300的同期表现更好。6月20日，笔者继续采取定投策略，并计划坚持下去。

究其原因，主要考虑到几个原因。

 一方面是新能源车正属于热门行业赛道，当市场环境明显改善之后，作为热门赛道的新能源车自然也容易获得市场资金的炒作；另一方面是新能源车的发展前景比较明朗，加上政策环境、资金面的积极支持，市场愿意给予更高的估值定价。

 第二项准备，参与基金定投之前，应该要分析当前市场的整体估值水平，尤其是参与定投基金的估值水平。

 有很多投资者抱怨，同样是参与基金定投，但自己总是亏损。其实，问题根源就在参与定投时的估值情况。

 举一个例子，投资者喜欢在市场处于高估值的时候参与定投，但在低估值的时候不敢参与定投，这也是普遍投资者存在的问题。在高估值的状态下，基金或许会有继续上涨的惯性，但拉长时间周期，一两年内发生亏损的概率非常高。与之相比，在低估值的状态下，基金或许会有短期下跌的惯性，但拉长时间周期，一两年内出现扭亏为盈的概率非常高。

 一般来说，当市场估值处于历史估值水平30%以下的分位值的时候，可以开始采取定投的策略。当市场估值处于历史估值水平70%以上的分位值的时候，可以采取逐渐减持的策略，并不断回收投资利润。

 第三项准备，基金定投应该要讲究定投的连贯性，不能够“三天打鱼两天晒网”，缺乏定投连贯性、持续性的基金定投，不能够称为合格的定投策略。

 因此，站在投资者的角度出发，当确定了自己心仪的投资品种，且确定好合理的市场估值之后，即可开展基金定投的策略。在此之前，投资者需要提前设置好减持卖出的价格区域，只要基金没有触及减持的价格区域，那么投资者可以耐心坚持下去。

 做好上面这几点，通过基金定投的策略实现资产增值的概率是比较高的。投资者搜索华夏定投团，可以一起参加定投，坚持到行情真正回升。

股票有风险，投资需谨慎！

道指跌破3万点，纳指创2020年11月以来新低，A股为何能够抗跌？

  2022年，美股市场跌势明显，从今年以来的市场走势分析，美股走势明显弱于A股。与之相比，A股市场走势明显抗跌，最近一个半月时间A股抗跌能力特别强。

  美国通胀率创出41年来的新高水平，美联储大幅加息，且开始步入缩表的周期，美股市场逐渐摆脱低利率的红利期。换一种角度思考，压低高通胀率是当前美联储的首要任务，哪怕股市已经自高位下跌20%，但美联储也不会因为股市调整而轻易改变现有的货币政策。只有通胀率真正下来了，美联储的货币政策才会出现明显的转向。

  但是，从目前的情况来看，美国高通胀率还会延续一段日子，下半年美联储放缓加息与缩表力度的概率不是很大。继6月份美联储一次性加息75个基点之后，7月份还是有一定概率加息50个基点乃至75个基点。

随着低利率红利期逐渐步入尾声，对美股市场来说，将会面临估值体系重构的压力。与此同时，对很多热衷于股份回购注销的上市公司来说，随着回购成本的快速攀升，未来股份回购注销的策略也许已经行不通了。

  面对美股市场估值体系重构的影响，美股核心资产普遍下跌，半年前还可以看到核心资产3、40倍的估值水平，但从苹果、谷歌、Meta等核心的估值水平来看，已经跌回20倍左右的估值水平，部分核心资产估值不足15倍。很显然，这与美联储收紧货币政策，美股估值快速回落的因素有关。假如下半年美联储还有几次大幅加息的措施，那么不排除美股核心资产的估值水平会进一步下降。

  虽然目前美股市场的平均估值已经发生了快速下滑的迹象，但与历史估值中位数相比，还是显得不太便宜，起码现在还不能够算估值底部的状态。面对美国高通胀的变数，市场资金不敢大举进场，美股市场已经开始步入熊市调整的局面。

  道指跌破3万点，纳指创出2020年11月以来的新低水平，可见今年美股市场的整体表现并不乐观。虽然全球市场的走势具有一定的联动性，但从最近一个半月的时间来看，A股港股的走势具有一定的抗跌性。

  其中，从4月底回升以来，上证指数从2863点快速反弹至3358点附近，累计上涨近500点，创业板指数从低点反弹了20%，可见最近一个半月时间A股市场的走势是明显抗跌欧美股市。

  A股具有一定的抗跌优势，也并非没有原因。

  首先，与欧美市场相比，A股与港股的估值具有一定的优势，在弱势市场环境下，估值越合理的市场，资金抛售意愿相对弱一些。

  再者，国内市场具有相对独立的货币政策环境，且在稳增长的预期下，近期国内市场的货币财政环境相对宽松，为市场提供了稳定的流动性补充。

  此外，经历了08年与15年的股市剧烈波动行情，A股市场在风险管理能力上，更具有一定的治市经验，且在前几年国内资本市场已经完成了一轮去杠杆化、去泡沫化的过程，国内金融市场发生系统性风险的概率显著降低。

  或者，这也是在欧美股市加速下行的过程中，A股还可以展现出一定抗跌能力的原因之一。虽然美国高通胀问题还没有得到实质性的缓解，但美国股市已逐渐步入合理估值的范围，这意味着下半年市场资金抛售意愿可能会有所减弱，对A股市场来说，外部市场环境的压力可能在下半年会轻松一些。

为国争光的科兴，还不算中国企业？

最近，有关疫苗企业科兴到底是中国公司还是外国公司的争论不止不休，甚至衍生出“科兴背后股东是软银孙正义”、“科兴被外国资本控制”等耸人听闻的言论。

现如今，科兴新冠疫苗已经在全世界供应了超过二十亿剂，它终于取得了商业上的成功，那么这家成绩斐然的疫苗企业，到底是不是中国公司？

带着这个问题，我们把时间拨回到二十年前。那个时候，中国刚刚加入WTO不久，外企的身份可是相当引人注目，好多年轻人也以去外企做白领为荣。如今时过境迁，这种情况早已不复存在，究其缘由，也是因为中国企业不断发展壮大，逐步反超很多老牌外企，成为世界级一流企业。

随着外企的比较优势逐步被消灭，加上近年来美国政府对中国企业的不断打压，外资背景或外资股东身份，反而成了吸引流量的一个敏感点，吸引各路人士不断挖掘和解读。

其实，对于科兴这样在美国上市的中概股企业，他和京东、阿里巴巴、腾讯这些全球化企业一样，通行采用同股不同权的方式，公司的实控权，完全掌握在中国管理层的手上。科兴的实控人是其创始人尹卫东，和软银孙正义没有一点关系。

此外，判断一家公司归属，世界通行标准是看其最高管理机构所在地。腾讯最大股东是南非公司。难道腾讯就是南非公司？实际上，腾讯总部在深圳，最高管理机构在深圳，腾讯妥妥是一家中国公司。

 科兴总部在北京，最高管理机构也在北京，因此，科兴是一家中国公司无疑。

 如今我们看到，国产新冠疫苗研制成功，给了我们战胜疫情的底气。也正是因为科兴这样的中国企业站出来，让我们掌握了抗击疫情的主动权。

就在本月初，世界卫生组织（WHO）宣布，中国科兴脊髓灰质炎灭活疫苗通过预认证，这也是科兴继甲肝灭活疫苗和新冠灭活疫苗后，第三个通过WHO资格认证的疫苗产品。

这不仅说明，因新冠疫苗被大众熟知的科兴，有更多重量级的储备，更预示着又一支国产疫苗，将加速在中国以外的国家和地区准入，从而继续让全球更多人，获得来自中国的高质量免疫保护。

未来，希望像科兴这样的中国企业，继续投身研发，为全人类研制出更加安全有效的疫苗。在保障中华大地的同时，走向世界，去帮助其他需要疫苗的国家。

到那个时候，相信会有更多国人为科兴而骄傲。

怎样利用定投改变普通投资者的财富命运？

  对股票或基金的投资，普通投资者主要采取两种投资方式，分别是单笔投资和定期定额的投资。

  单笔投资，虽然可以省去了大量的等待时间，但投资者却需要承受价格大幅波动的风险。假如在相对高位进行单笔投资，那么就显得很被动了，只能够等待漫长的解套过程。与之相比，定期定额的投资，却给了投资者很大的主动权。

定期定额的投资，简称“定投”，也可以称为懒人投资。对投资者来说，可以选择每个月固定的时间以及固定的金额进行投资，通过长期的定期定额，多年之后往往会给投资者带来意想不到的投资成果。

定投的好处，主要体现在分批进入市场投资，长期下来将会有效化解投资风险。即使是遇到单边下跌的行情，投资者通过定投的方式可以大幅降低持有的成本，最终实现越买越便宜的投资效果。对一个正常健康的市场而言，总不会一直下跌，当市场趋势发生扭转之后，将会为投资者带来可观的投资回报率。所以，对长期采取定投策略的投资者来说，影响投资收益率的主要因素，一个来自于买入时间点，另一个是定期定额的持续时间，但要想获得理想的投资回报率，还需要足够的投资耐心。

  相对于股票，定投更适合基金投资。以华夏新能源车龙头混合发起式A或者华夏新能源车龙头混合发起式C为例，受到市场大环境的影响，过去半年出现了震荡调整的走势，但从长期的角度出发，新能源车赛道还是具有很好的发展前景。只要看到了长期的发展前景，那么可以采取定期定额的方式进行投资，哪怕是在前期相对高位买入，但通过长期定投的策略，投资者的持有成本也会不断降低，并最终实现扭亏为盈的目标。

  对相对低位区域买入的投资者，则显得更加幸运。只要看好它的发展前景以及未来较高的成长预期，那么在相对底部区域进行投资，大概率可以实现盈利。在相对底部的区域，采取长期定投的策略，只要坚持下去，那么中长期也许会有意想不到的投资回报预期。

  对大多数投资者来说，定投确实具有很多的优点，分别包括省时省力、无需考虑时点、享受复利效果等。无论是在相对高位买入还是在相对低位买入，经过中长期的定投，投资者的持有成本也会不断得到改善。在投资者持有成本不断改善的过程中，实际上更有利于平衡投资者的投资心态，只有保持平稳耐心的投资心态，才可以提升最终的投资回报预期。

  不过，需要注意的是，关于定投的策略，首先要确定好自己偏爱或者自己熟悉的品种。相对于股票，通过基金品种进行定投，成功概率会更高。接下来就需要制定好每月定投的时间以及每月投资的固定金额，而且不能够因为市场的短期波动而终止定投的计划。最后，给自己设定一个止盈的目标位，当股票或基金接近这一个目标位的时候，就开始采取分批止盈的策略，锁定好自己的投资利润。但是，对止盈的目标位，不宜设置太低，需要充分展现出定投的魅力，而且止盈位置不应该局限于某一个位置，可以多设置两至三个止盈位，提升定投的灵活性。

  简而言之，选择好合适的投资品种、制定好定投的时间点与固定金额，再提前规划好未来的止盈目标位，最后就坚定执行和耐心等待。按照这种定投的策略，最终实现可观定投收益率的概率还是比较高的。

  我已开启了定投计划，采取定期定额的方式进行投资，并计划长期坚持下去。看好中国股票市场的长期发展前景，相信在相对底部区域参与定投，中长期可以获得可观的投资回报率。

  股票有风险，投资需谨慎。

A股再次走出独立行情，美股大跌为何对A股影响越来越弱？

  在美股大跌逾千点的背景下，A股市场却走出了逆势上涨的走势。截至5月19日，上证指数、深证成指以及创业板均以红盘报收，可见最近一段时间A股市场的抗跌能力越来越明显。

  2022年，对全球市场而言，波动率显著提升。其中，作为走了十多年牛市的美股市场，今年以来也终于出现了大幅调整走势。例如，纳斯达克指数年内累计跌幅高达27%左右，标普500与道琼斯指数的累计跌幅分别达到13%左右与17%左右。

  如果以年内跌幅计算，今年以来美股市场的累计跌幅已经创出了2009年以来的年内最大跌幅水平。与2008年的年内跌幅相比，似乎差距也在不断缩小。以纳斯达克指数为例，2008年的全年跌幅达到40.54%，但今年以来的累计最大跌幅却超过了27%，两者之间的差距并不大。

  美股市场上演深度调整的行情，与美联储步入新一轮加息与缩表周期等因素有关。在美联储持续收紧货币政策的背后，则从很大程度上来自于美国高企的通胀率水平，今年更是创出了近四十年来的通胀率新高。

  在高通胀的背后，不仅影响到美联储货币政策的决策，而且也会给整个资本市场带来了估值体系重构与投资逻辑改变的影响。经历了美联储的多次加息之后，美联储很快将会迎来缩表的压力，到时候将会加快美股市场估值体系的重构压力。

  美股市场的长期牛市，很大程度上得益于长期超低利率的市场环境。然而，在多轮加息之后，美联储的超低利率优势正在逐渐减退，若今年再加息几次，那么美股市场的低利率红利期也会发生实质性的改变。在市场摆脱低利率红利期之际，对很多上市公司来说，过去依靠低利率环境持续借债回购注销的策略也行不通了，特别是对部分偿债能力较弱、现金流优势不佳的上市公司，它们所受到的影响最为明显。

  上市公司需要用更高的成本借债回购股票，此举将会直接加剧上市公司的债务偿还压力。随着美联储摆脱长期低利率的红利期，后遗症也会越来越明显，或者市场正在加速释放这一种潜在的隐患风险。

  过去很长一段时间内，不少美股上市公司的股票价值，并非依靠企业主业优势或者净利润增加等形式来提升股票的价值。与之相比，很多上市公司依靠低利率的红利期大举借债回购股票，再采取股份回购注销的策略来达到提升上市公司股票价值的目的。长期下来，上市公司的净资产收益率与负债率指标明显失真，但对上市公司来说，在长期股份回购注销的影响下，股票价格也出现水涨船高的走势，上市公司的回购注销热潮成为了这一轮牛市的重要催化剂。

  相对于A股市场，上市公司股份回购的热情还没有美股市场那样高涨。假如A股上市公司开启一轮股份回购注销的热潮，那么整个A股市场的投资价值也会得到快速地提升。或者，这可能会成就一轮新的牛市行情。

  A股再次走出独立行情的背后，一方面来自于A股市场自身的估值偏低，市场有跌无可跌的迹象；另一方面则是在于刺激A股上涨的措施有很多，但目前来看，还没有真正运用。例如，鼓励上市公司采取大规模的股份回购注销策略、降低股票印花税、局部市场引入T+0交易模式等，这些措施也可能成为股市短期上涨的催化剂。

  3000点附近的A股市场，投资机会应该是大于投资风险。今年，属于美股市场估值泡沫加速释放的年份。在今年前几个月的时间里，美股市场出现了加速去泡沫的走势，整体估值也出现了明显下降的迹象，这对下半年全球股市逐渐企稳还是带来一些积极的影响。随着外部市场不确定因素的减退，结合国内政策环境的逐渐回暖，A股市场企稳迹象也越来越明显了。

沙特阿美取代苹果成全球市值最高公司，苹果走下坡路了吗？

  沙特阿美股票市值超越苹果公司，全球市值最高公司的位置开始发生了变化。在沙特阿美的股价上涨背后，离不开这一两年油价的大幅上涨，在油价大涨的刺激影响下，沙特阿美利润也出现了大幅增长的态势，股价与股票市值也随之上涨。

与沙特阿美的走势相比，今年以来苹果公司的股价表现却并不乐观。截至目前，苹果公司年内下跌达到18%左右，苹果也从3万亿美元市值快速缩水至2.35万亿美元左右。

  苹果公司的市值缩水，既有美联储加息压力下的估值回归需求，也有市场担忧苹果的成长性放缓预期。从最新的财报来看，虽然苹果公司仍然保持着正增长的水平，但与过去几个季度的同比增幅相比，苹果公司的业绩增速却有逐渐减缓的迹象。不过，建立在较高基数的基础上，还可以实现正增长的表现，还是比较难得的，起码在几大科技巨头企业中，苹果还算稳健。

  除了业绩成长预期的担忧因素外，市场更可能担忧苹果公司受压于美联储加息缩表的压力。此外，即使在库克管理之下，苹果公司非常专注于供应链管理的能力，但同样难以摆脱全球供应链管理的压力，这也是市场抛售苹果的原因之一。

  从历史估值的角度出发，目前苹果公司的TTM市盈率约为23倍，已较前两年近40倍的估值有了明显地回落，但与历史估值中位数相比，却仍然存在一定的差距。

  在苹果公司的历史估值体系中，长期处于13倍至18倍的估值水平运行，如今23倍的估值不算很高，但也基本上属于历史估值的上限位置，美联储加息缩表的提速也加快了科技巨头企业的估值回归速度。

  或者，有一种说法是，过去市场给予苹果13至18倍的估值，主要是以硬件公司进行估值定价。但是，随着近年来苹果在生态链体系的完善，加上软硬件的生态模式，市场似乎更愿意给予更乐观的估值定价。截至2022年Q2的数据显示，服务业务占比达到42.44%，另外在Mac产品、iPad产品等业务上，其对苹果营收的占比还是保持着比较稳定的状态。

  除此以外，随着美联储采取超宽松的货币政策模式，以苹果公司为代表的科技巨头企业，却开启了一轮股份回购潮。凭借巨额的现金优势，苹果公司多年来采取巨额股份回购的策略，并保持着长期股息分红与股份回购注销并存的举措，这为提升苹果公司的投资价值，带来了不可忽视的积极影响。

  通过长期股份回购再注销的策略，可以促使上市公司的股票价值不断提升。假如这个策略可以长期延续下去，那么将会不断提升苹果公司的股票价值，这或许也是苹果长期投资价值的体现之一。被巴菲特视为消费电子领域的可口可乐公司，苹果公司自然不同于一般的科技企业，它的长期投资价值仍然并未受到实质性的动摇。

  不过，随着美联储加息与缩表进程的提速，美股市场的低利率红利期可能会步入尾声，对不少采取股份回购注销的上市公司来说，也许会增加股份回购的成本，同时也会更考验上市公司自身的现金能力与偿债水平。当然，这对本身拥有巨额现金的苹果来说，几乎没有很大的影响，但在科技巨头估值普遍回调的背后，也对苹果公司自身的估值水平构成一定的压力。

  不可否认的是，即使苹果公司的市值被沙特阿美超越，但苹果公司仍然是全球优秀的上市公司之一。相信，对巴菲特来说，选择重仓苹果股票，也是有着充分的理由。至于沙特阿美，本身存在一定周期性的影响，长期来看未必可以稳守全球第一市值公司的地位。

  但是，现在美联储最大的任务还是在于降低通胀率，这无疑加大了未来加息与缩表的概率。在美联储加息与缩表的大背景下，对大多数上市公司来说，其估值体系肯定会受到影响，今年以来苹果公司的股价也下跌超过18%，可见这一轮加息周期对资本市场的冲击影响确实很显著，绝大多数的公司也很难完全摆脱加息周期下的市场影响。

政策面回暖助推地产回暖，房地产板块值得投资吗？

  房地产板块，是一个与政策环境有着密切联系性的行业。过去几年，在房地产政策收紧的环境下，房地产板块的整体走势比较低迷，很少投资者会关注到房地产板块的投资机会。经过了一轮漫长的深度调整之后，房地产板块的估值也创出了新低。截至今年5月5日，中证全指房地产指数的市净率仅为1.0027倍、市销率为0.5893倍，目前的估值水平正处于2013年7月15日以来的低位。

  一轮深度调整行情，导致了房地产板块的普遍估值偏低。除了偏低的估值水平外，房地产板块相应的股息率也处于稳步抬升的状态。截至今年5月5日，与沪深300、中证500以及上证50相比，中证房地产指数的股息率高达4.05%。由此可见，目前中证房地产指数不仅具备了很好的估值优势，而且还具有了较高的股息率水平，它的投资吸引力也得到了逐渐提升。

  与整个房地产板块相比，中证全指房地产指数选取的是中证全指样本股中的房地产行业股票，且在指数成分股中，前十大重仓股均为房地产行业龙头，具有一定的标杆效应。

  华夏中证全指房地产ETF联接A（008088.OF）和华夏中证全指房地产ETF联接C(008089.OF)是跟踪中证全指房地产指数。所以，这个基金的场外联接基金与中证全指房地产指数的走势有着高度的联系性。

  今年以来，房地产市场的政策环境有所回暖。据数据显示，今年以来全国有超过60个城市调整了房地产的金融政策。其中，包括了降低贷款首付比例、提高个人住房贷款额度等等。近日，苏州的房地产政策更是有着明显松绑的动作，包括新房限制转让时间由3年调整为2年、非限购区域房产不计入家庭限购套数等。

  因城施策完善房地产政策，成为了今年以来房地产市场的发展主基调。随着因城施策范围的持续扩大，未来越来越多城市的刚需住房与改善住房等需求，将会得到进一步释放。在政策边际松动的影响下，对房地产行业带来了积极的影响，这也是今年以来房地产板块明显走强的原因之一。

  除了政策面边际松动的因素外，行业低估值与高股息率的优势，在当前相对疲软的市场环境下，也促使房地产板块的避险优势得到了较好的展现。

  房地产行业，作为国内重要的支柱产业，它的兴衰影响到大量细分行业的发展前景。简单来说，包括水泥、建材、钢铁、家电、家居等，都是与房地产行业有着密不可分的联系性。因此，在房地产行业政策面有所松动的影响下，也会促进相关行业领域的发展，并进一步激活市场的需求。

  因城施策完善房地产政策，有利于释放刚需住房与改善型住房的需求。但是，从大的方向来看，房住不炒仍然是未来政策发展的主基调，但在政策面边际松动的刺激下，也会促使部分房地产上市公司的估值修复走势，并引导市场资金进行价值投资。

  根据数据统计，截至今年5月5日，房地产板块的资金流入迹象明显。其中，近一月净申购达到1.37亿元，近三月的净申购为1.87亿元，可见今年以来房地产板块的资金流入趋势显著，越来越多的市场资金开始看到政策边际松动后房地产板块的估值修复机会。

  不过，房地产市场仍然受到政策环境松紧的影响，所以仍需要关注接下来政策环境的变化情况。股市有风险，投资需谨慎。

纳斯达克盘中大跌逾5%，美联储加息50个基点背后意味着什么？

  美联储加息50个基点，但较市场预期的激进式加息策略相比，这一次加息却略显温柔。但是，不可否认的是，美联储已经步入新一轮的加息周期，从历次美联储步入加息周期的背后，都会引发全球市场的剧烈波动，新兴市场的波动率明显飙升。

  虽然美联储加息50个基点符合市场的预期，但接下来美联储将会采取加息与缩表并行的举措。据了解，美联储宣布将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表，最直接的意图是为了遏制高居不下的通胀率。

  由此可见，未来美联储货币政策的松紧与否，从很大程度上取决于当地的通胀率水平。假如当地通胀率得到实质性的下降，或者出现阶段性的拐点，那么美联储偏紧的货币政策也会发生一定程度的调整。

  2022年，美国创出了多项历史，包括通胀率创出40年来的新高水平、美联储22年来首次单次加息达到0.5%、美股市场创出了近年来最差劲的单季度跌幅等。作为经济晴雨表以及货币政策先行指标的股票市场，今年以来美股市场已经出现了明显的跌幅，纳斯达克指数更是重返熊市行情。

  截至目前，道琼斯指数年内下跌近9%、纳斯达克指数年内下跌超过20%、标普500指数下跌近13%。然而，市场只是熬过了前四个月的时间，距离今年年底还有近八个月时间，可见今年全球市场的走势对投资者来说，确实是非常煎熬。作为走了十多年大牛市的美股市场，也终于出现了明显的调整走势，2022年可能成为美股市场的一个重要转折点。

  美联储加息50个加息，虽然美联储的表态没有市场预期那样激进，但这并非意味着美联储的加息周期已经步入尾声。只要美国通胀率仍然处于高企的水平，那么美联储的加息周期仍然会延续下去，甚至逐渐走出长期的低利率红利期。

  在美联储步入新一轮加息周期的背后，市场更担心美联储结束长期低利率的市场环境，因为这也是美股市场长期走牛的根基。随着美国低利率环境发生实质性的改变，对本身现金流不佳，且自身偿债能力较弱的上市公司来说，依靠低利率环境进行股份回购注销的策略将会行不通了，对上市公司来说，意味着将会承受更高的成本与代价实施股份回购，长期下来对这类上市公司的影响也是弊大于利。

  随着美国低利率环境逐渐改变，未来美股市场也会发生明显的分歧表现。对本身现金储备较强，且风险管理能力较高的上市公司来说，应该影响不大，甚至会成为全球资本的避险港湾。但是，对风险管理能力较弱，且现金能力不足的企业，未来可能会存在更多的不确定风险，美股市场难免会走出一轮“强者恒强，弱者恒弱”的市场行情。

  不过，美股市场出现一轮大幅调整的行情，也未必是一件坏事。最直接的好处，莫过于快速挤压掉自身的估值泡沫，而在美股市场估值逐渐回归理性的背后，也降低其对全球市场的冲击影响。当美股市场的估值逐渐回归合理的水平之际，最受益的，还是那些持有巨额现金储备的资本，它们可以用合理的价格投资自己心仪的优秀企业，并继续分享企业长期发展的成果。

  截至今年一季度末，作为美股市场风向标之一的伯克希尔哈撒韦，它的现金储备出现了一定程度上的降低，但一季度末的现金储备仍然高达1063亿美元，较今年2月份的1467.2亿美元有了明显的下降。不过，随着全球市场估值水平的进一步下降，对这类掌握巨额现金储备的企业来说，确实带来了一个很好的投资机会。在市场不确定因素较多的背景下，保持一定的现金储备，还是很有必要的。

中国海油A股上市，投资价值值得期待

  中国海油回归A股市场上市，作为市场中的优质资产，丰富了A股投资者的投资选择。

纵观近几年中国海油的财报数据，在过去五年时间里，中国海油在营收与净利润方面，实现了可观的平均增速水平。

其中，2017年至2021年期间，中国海油营收从1863.90亿攀升至2461.11亿元，年均增长率为5.72%；。另外，在净利润方面，中国海油的净利润从2017年的246.77亿攀升至2021年的703.20亿元，年均增长率为23.3%。

优质资产特征显著，弱势市场环境下起到避险港湾的作用

  多年来，资本市场一直追求着优质资产。但是，针对优质资产的定义，却有着不同的说法。但是，通过多年来的市场观察，优质资产基本上具备很宽的护城河、持续稳定的盈利能力以及拥有较同行业更高更强的市场占有率水平等特征。

自中国海油港股上市以来，二级市场为投资者创造出持续稳定的投资回报率。与此同时，无论是营收、净利润，还是在股息回报率等方面，中国海油基本上保持着稳步攀升的趋势，多年来中国海油为投资者带来了可观的投资回报率。作为侧重于纯上游的企业，且凭借着多年来优良的经营能力与管理水平，中国海油可以称得上优质资产。

从二级市场的表现分析，2021年中国海油港股股价上涨19.51%，2022年中国海油累计上涨超过45%，相对于同期的恒生指数，同期中国海油的股票价格表现显得相当强劲。从港股市场指数的表现来看，2021年恒生指数下跌14.08%、2022年恒生指数下跌8.31%，从近两年的市场表现分析，中国海油在二级市场中的价格表现体现出一定的抗跌优势，且具备一定的避险港湾优势。

绿鞋机制护航上市，上市后的市场表现值得期待

此次中国海油A股发行将启用“绿鞋”机制，也就是我们常说的超额配售选择权。之前中国电信与中国移动均采取了“超额配售选择权”的策略，在股票上市初期，为股票价格的持续稳定奠定了良好的基础。如今，中国海油同样启用了绿鞋机制，也是为新股中签投资者吃下了一颗定心丸。

据了解，此次发行人授予保荐机构不超过初始发行规模15%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至29.9亿股，占发行后总股本的比例约为6.28%。随着超额配售选择权的引入，对二级市场来说，最直接的影响，莫过于平衡市场对股票的供求状况，并起到了稳定股票价格的作用。

超额配售选择权的引入，为中国海油A股上市保驾护航，也稳定了上市初期的股价表现。退一步分析，即使中国海油没有引入超额配售选择权，也不会影响到中国海油自身的投资价值。

从中国海油A股的发行情况分析，按照发行价10.8元计算，对应2021年摊薄后的市盈率为7.5倍，对比同行业的市盈率为31.32倍，中国海油A股发行估值并不算高。

值得一提的是，继去年净利润强劲增长之后，今年以来中国海油继续再创佳绩。2022年第一季度布伦特平均油价接近100美元，远高于2021年全年平均油价。预计中国海油可直接受益于油价上升，公司2022年第一季度业绩有望再创新高。

此外，此次中国海油引入了多家战略配售机构，包括国家级投资平台中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、国新发展投资管理有限公司、中国石油天然气集团有限公司、中国石化集团资产经营管理有限公司、中国航空油料集团有限公司、国家能源集团资本控股有限公司、中国人寿保险股份有限公司等，合计12家机构获配12.4亿股。从参与战略配售的机构来看，基本上属于重量级与实力派的配售机构，从一定程度上对公司价值的肯定。

从2020年下半年以来，国际油价出现了稳步攀升的运行趋势。受益于国际油价的上涨，侧重纯上游业务的中国海油，对国际油价的敏感度非常高，在油价持续高企的背景下，中国海油的盈利空间有望得到持续释放。在地缘局势持续紧张、全球经济逐渐恢复的背景下，国际油价可能会持续保持在历史高位水平，作为侧重纯上游业务的中国海油，有望获得更高的估值溢价空间。

投资价值值得重新审视，中国海油可挖掘的潜力有多大？

作为全球最大的油气勘探开发企业之一，中国海油自身拥有者庞大规模的油气资源，其勘探潜力非常巨大。据数据显示，中国海油在2019年至2021年期间，储量替代率分别达到144%、136%和162%。自上市以来，中国海油累计获得超过300个商业发现，现有油气田超240个，2021年净证实储量达到57.3亿桶油当量，足以证明中国海油的勘探潜力非常大。

值得一提的是，中国海油成本控制优异。其中，据数据显示，2021年公司桶油主要成本降至了29.49美元，较2013年下降了34.5%。历史上，国际油价低于26.3美元的时间比较少，则意味着在大多数的时间里，中国海油凭借较低的成本优势，可以保持较好的盈利水平。

在双碳目标的约束下，海上风电将会成为推动能源结构转型以及全球低碳经济发展的重要力量。近年来，中国海油开展海上风电等新能源业务以及加大天然气开发力度，这也是加快中国海油低碳转型的有效方式。在全球低碳经济发展的大环境下，海上风电有望成为未来中国海油能源转型的重要探索，一旦形成了规模优势，有望成为公司新的盈利增长点。

凭借着合理的估值与较强的成本管控能力，作为优质资产的中国海油具有较高的投资价值。从中长期的角度出发，中国海油的勘探开发空间与低碳转型的前景值得期待，有望打开更大的盈利空间。

低调中药龙头红日药业发布2021年报，股价被市场低估了吗？

  知名中药龙头红日药业发布了2021年报。从这一份年报数据分析，红日药业继续保持稳健增长的趋势。其中，红日药业营收同比增长了18.22%，归母净利润同比增长了19.87%。从第四季度的单季度数据分析，红日药业单季度归母净利润同比上升295.2%，单季度扣非净利润同比上升达到261.95%！

  除了营收与净利润保持增长势头之外，从2021年的年报数据显示，红日药业在各项细分数据中，同样录得增长的势头。例如，红日药业2021年的核心利润达到10.4亿元，2020年核心利润仅为7.1亿元。又如，在毛利率与净利率方面，2021年红日药业均比2020年出现小幅增长的态势。其中，2021年红日药业的毛利率为57.9%，净利率为8.7%。与之相比，2020年红日药业的毛利率为56.5%、净利率为8.6%。

从整体上分析，这份年报数据还是让人感到满意的，红日药业呈现出持续向好的发展趋势。

政策环境持续吹暖风，中药配方颗粒市场打开增长空间

  从政策层面上，《“十四五”中医药发展规划》正式印发。从《规划》内容显示，到2025年，中医药健康服务能力明显增强，中医药高质量发展政策和体系进一步完善，中医药振兴发展取得积极成效，在健康中国建设中的独特优势得到充分发挥，此举为中医药的振兴发展创造出非常有利的政策环境，同时也进一步促进中医药的高质量发展，为中医药企业的未来发展前景打开了空间。

去年国家药监局批准颁布第一批中药配方颗粒国标，且中药配方颗粒国标已于去年11月开始实施。随着中药配方颗粒国标的实施，销售终端以及处方权的放开，未来中药配方颗粒的使用范围将会得到实质性的拓宽，必然也会加速促进中药配方颗粒市场的快速发展，整体市场的增量规模值得期待。

作为中药龙头的知名药企，红日药业本身也是中药配方颗粒的行业先行者，同时公司也参与了配方颗粒国家标准的制定。随着中药政策的持续好转，加上中药配方颗粒国标的实施，红日药业凭借自身的市场地位，将会更容易获得更大的市场增量规模，并进一步巩固其市场地位。

一旦中药配方颗粒市场获得庞大的增量规模增长，受益者肯定是中药配方颗粒的龙头药企，对以红日药业为代表的中药企业，未来的成长空间有望得到实质性的打开。

  近年来，红日药业持续聚焦主业，从其主营业务构成分析，包括了55.21%的中药配方颗粒及饮片。除此以外，在主营构成方面，红日药业还包括了医疗器械、成品药、辅药及原料药等主营业务。但是，与其它主营业务相比，红日药业在中药配方颗粒及饮片方面占据了比较高的营收比例，可见公司持续聚焦主业，并促进主业的做大做强。

  在公司持续聚焦主业的背后，红日药业也是最早的中药配方颗粒国家试点企业，作为中药行业的龙头，红日药业在行业内确实显得比较低调。作为配方颗粒行业的先行者，红日药业已经形成了以“康仁堂”中药配方颗粒、古代经典名方组合技术产业以及临床需求及临床价值为导向的中药新药产业技术群。据统计，康仁堂中药配方颗粒产品超过了600种，基本上涵盖了中药临床使用频率最高的所有品种。

医疗器械领域持续发力，打开企业盈利增长空间

  根据2021年的年报数据显示，红日药业在中药配方颗粒及饮片业务上，收入占比达到55.21%。医疗器械同样属于公司的主营业务，并占公司收入比例高达20.28%，成为了红日药业的第二大主要业务，对红日药业的收入影响并不低。

  作为红日药业的全资子公司，超思电子覆盖了脉搏血氧仪、基层医疗以及家用健康三大产品线。与此同时，超思电子完成质量体系MDSAP（医疗器械单一审核程序）的五国认证，标准要高于ISO13485的要求，对企业产品出口益处颇多，其医疗器械产品已经销往北美、欧洲、南美、亚洲等地区。

  研发是一个企业持续创新与发展的灵魂，红日药业经过了多年来的研发投入，在各个领域中获得了丰厚的研发成果。其中，超思电子在产品技术研发方面持续发力，开展包括指夹血氧、手持血氧、疼痛治疗仪、便携多参监护产品、兽用手持及台式血氧、智能药盒等新品的立项、研发和上市工作，目前已拥有百余项医疗器械相关产品注册和生产许可证。

  随着大健康产业的景气度持续升温，结合全球医疗变革的大趋势，红日药业的医疗器械板块有望打开企业新的盈利增长空间，未来发展潜力不可小觑。

合理估值+高成长，红日药业有望实现估值重估

  作为中药龙头的红日药业，其成长能力明显强于同行业的均值水平，且其营收与净利润同样远高于行业均值水平。

以营收增长率为例，2021年红日药业实现营收76.71亿元，营收同比增长18.22%，营收增长率显著高于同期所处行业的平均增长率水平。其中，红日药业76.71亿的营收明显高于同行业42.63亿元的均值水平，同时也明显高于同行业16.35亿元的行业中值水平。

从基本每股收益增长率分析，2021年红日药业基本每股收益增长率为21.05%，近三年时间内均保持在高速增长的趋势之中。与行业平均值相比，近三年时间红日药业的基本每股收益率显著高于行业平均值的表现。

此外，再从估值的角度分析，截至目前，红日药业TTM市盈率为33.26倍，这一估值水平明显低于行业平均值52.94倍的水平，具有优于同行业的估值优势。考虑到红日药业的高速成长能力，未来的估值优势会得到进一步展现。

最近三年时间，红日药业在营收与净利润方面，出现了持续快速增长的局面，企业基本面也发生了实质性的改变。在上市公司基本面持续改善的同时，作为红日药业主打的中药配方颗粒业务有望获得庞大的市场增量规模，这很可能会打开企业新的盈利增长点，并重构红日药业的估值定价体系。

随着政策环境的持续好转、中医药行业发展前景的不断明朗，加上中药配方颗粒增量市场的打开，有望成为助涨红日药业股价的东风。作为本身估值比较合理，市场地位非常稳定的中医药龙头企业，红日药业有望获得估值重估的机会，市场或将会重新认识红日药业的投资价值。

花开并蒂，服务取胜！中国太保缘何连续夺得险企行业服务评价第一？

     随着人口红利期的逐渐减退，过去保险行业粗放式的经营模式不得不面临转变。面对改革的深水区，如果保险企业不主动探索新的发展模式或者不从根本上改变原来粗放式经营模式，那么在接下来的时间里，很可能会遭到行业的洗牌。

多年来，保险行业所面临的核心问题，主要体现在保险供给与消费者需求长期处于不匹配的状态。于是，对保险企业来说，应该要主动谋求改革与转型，并追求高质量的发展目标，这也是未来保险企业的发展趋势。

保险行业面临改革转型，中国太保加快供给侧改革力度

作为保险行业巨头的中国太保，率先开启了供给侧改革的序幕。在中国太保加快供给侧改革的背后，实际上是解决长期存在的保险供给与消费者需求不匹配的问题。站在保险企业的角度出发，只有从本质上解决寿险行业低水平同质化的痛点，并从根本上加快代理人队伍的职业化、专业化与数字化的转型步伐，这样才可以很好体现出保险行业供给侧改革的成果。可以预期，一旦中国太保的供给侧改革获得实质性的成果，那么中国太保有望成为国内保险行业的标杆企业，并引领整个行业的持续健康发展。

加快供给侧改革力度，加快实现高质量，这也是中国太保的改革转型目标之一。面对保险行业长期存在的系列问题，中国太保从几方面加大供给侧改革的力度。

其中，从代理人队伍建设方面，中国太保为营销队伍规划“职业化、专业化以及数字化”的发展路径，并从优化招募与留存体系、加强科技赋能队伍、建立“职业”训练体系和打造职业化营销职场等方式，持续赋能营销队伍的转型升级。

    再者，中国太保聚集客户多元需求，构建了以“财富”、“健康”、“养老”为支点的产品+服务“金三角”，并从多方面为客户提供差异化的保险解决方案，满足客户高品质、多元化的服务需求。

    此外，中国太保推进“太保服务”品牌的打造，通过高品质的产品服务满足客户的需求，这也是中国太保实现高质量发展的路径之一。

面对保险行业的改革深水区和人口红利期的减退考验，对保险企业来说，应该要积极主动去谋求改革与转型。作为保险行业的巨头企业，中国太保已经积极开展了供给侧的改革，并从本质上解决寿险行业低水平同质化的痛点问题。

2021年度保险服务质量指数发布，太保产寿险双双再拔头筹

    在保险行业越来越重视高质量发展、重视客户体验的背景下，保险服务质量指数的数据发布，就具有一定的参考性与说服力。

    3月29日，中国银行保险信息技术管理有限公司发布了2021年度保险服务质量指数。在这一份榜单中，中国太保产寿险双双再拔头筹。

    其中，中国太保旗下的中国太保产险录得的数据为94.46，中国太保寿险录得的数据为94.74，它们分别在参与的60家财产险公司、79家人身险公司中拔得头筹。此外，中国太保旗下的太平洋健康险录得的数据为87.23，同样在专业健康险公司里面领先。

    为什么保险企业非常重视这份数据？

其中，该数据具有一定的权威性与参考性，指数结果将会纳入2021年度保险公司消保监管评价。同时，该数据也为客户提供了更全面、更客观的数据参考。此外，从保险服务质量指数的设计分析，主要是从消费者视角出发、从服务便捷性、服务获得感、服务认可度以及服务持续改善性等4个维度，设置了案均出险支付周期、理赔获赔率、退保率等7个服务绩效定量指标，并基于行业在服务消费者过程中形成的基础数据计算得出最终“分数”，计算过程客观量化。

    在这一份数据中，中国太保产寿险双双再拔头筹，这既与中国太保重质量发展的思路有着密不可分的联系性，也与太保秉承“以客户为中心”的经营理念有关。

这里需要重点提及的是，中国太保的“太保服务官”制度，属于保险行业内的首创。在不断重视客户体验、不断提升服务质量的背景下，中国太保的客户数继续保持稳健攀升的趋势，2021年度增长近2千万客户实属不易，且个人客户客均保单数较上年末增长7.0%，可见这也是客户对中国太保服务质量的认可体现。

二级市场价格显著低估，中国太保有望实现估值修复

在过去一年的时间里，因受到市场环境与投资情绪的影响，整个股票市场的表现显得比较疲软。作为权重板块之一的保险板块，在去年的市场环境下，整体走势也不是非常乐观。

    作为保险巨头的中国太保，去年股价的持续低迷，还是与市场大环境有关。与此同时，在保险业面临人口红利减退、行业遇到深度改革等压力影响下，市场给予保险行业的估值也是比较悲观的。不过，在估值定价偏于悲观的情况下，更多还是与市场投资情绪化的因素有关，当市场投资情绪逐渐得到修复之后，上市公司股票价格也将会得到逐渐修复。

    在保险行业面临深度改革的背景下，中国太保加快推进供给侧改革的力度，并积极推进高质量的发展。不断提升服务质量、不断强化客户的体验，中国太保推出的一系列举措，也得到了客户的认可，市场地位依然非常牢固。

    与此同时，随着中国太保“长航行动”的全面启动，“长航行动”正在为中国太保释放出持续的发展活力，并加快中国太保迈进高质量发展的保险公司队列之中。从中长期的角度出发，这一系列的行动，有利于不断提升中国太保的核心竞争力，并稳固自身的行业龙头地位。

    此外，中国太保还积极探索新的增长曲线，通过中国太保云的加快研发与生产以及积极引入ESG理念等举措，为中国太保的可持续发展拓宽了空间，同时也打开了新的增长曲线。

    与同行业相比，中国太保具有一定的估值优势，且PEV数据远低于同行业的水平。随着市场投资情绪的逐渐修复，二级市场价格显著低估的局面有望发生改变，中国太保有望实现估值修复的走势。

    股票有风险，投资需谨慎！

A股重返估值底部，热门赛道新能源车具备长期投资价值吗？

  作为曾经的热门赛道领域，新能源汽车曾经在过去一两年时间内出现了一轮快速上涨的行情，并形成了很强的赚钱效应。但是，受到市场环境的影响，新能源汽车赛道开始出现了降温的迹象，在这一轮调整行情中，不少热门赛道股票出现了明显的跌幅，相应的估值水平也得到了大幅度下降，这是否为中长线投资者带来了一个良好的投资机遇？

  从政策层面的角度出发，碳达峰与碳中和属于我国的重大发展目标与重大工作任务，新能源车作为“双碳目标”的重要抓手，这给予了新能源车充分的想象空间，未来很长一段时间内新能源车领域有望获得政策层面的持续支持。

  与此同时，从《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》中显示，规划提出了2025年新能源汽车新车销售占比将会达到20%左右，而智能网联汽车的新车销量占比将会达到30%。可以想象，随着国内电动车的渗透率持续提升，未来可预期的增长空间还是非常可观的。

  从长远的角度出发，未来新能源车逐渐取代燃油车，将会是一种发展趋势。随着新能源车的快速崛起，实际上刺激了我国在新能源车领域上的消费需求，整个新能源车的发展前景以及市场需求也是非常可观的。

  由此可见，在政策支持与市场需求的刺激影响下，为新能源车的发展带来了积极的影响。从中长期的角度出发，作为热门赛道的新能源车领域，在前期估值偏高的环境下，未必是很好的投资买点。但是，随着整个行业的估值水平快速下降，且政策环境与市场需求并没有发生实质性的恶化，那么意味着充分调整之后的新能源车领域，它的投资价值开始逐渐提升，未来潜在的投资回报率也是值得期待的。

  华夏新能源车龙头混合型发起式证券投资基金C，由拥有工科与金融复合背景的杨宇先生担任基金经理。作为实干派的基金经理，长期专注于电动车与新能源等高端制造领域，且杨宇先生还拥有3年的工程师经验，还获得了1项专利。通过专业基金间接参与新能源车领域的投资，对普通投资者来说，也是一种稳健的投资选择。

从华夏新能源车龙头混合型发起式证券投资基金C的投资配置来看，不仅仅可以投资A股，而且还可以投资港股市场，同时满足了A股与港股的资产配置需求。

据了解，该基金最高50%的权益仓位可以投资港股市场。与A股市场相比，港股市场最大的投资优势，来自于港股市场自身的低估值优势。相近的企业，A股与港股市场的估值定价却存在着明显的差别，通过在港股市场的投资，可以用更低的估值买到优质资产，分享更高的投资回报率。

  针对新能源车的投资范围，主要牵涉到新能源车的上中下游领域。其中，上游包括为新能源车制造提供材料设备与技术服务，例如新材料、能源金属等。中游包括为新能源车运行提供能量来源与动力系统等。至于下游，则包括了与新能源车下游终端应用相关的行业，例如交通运输、无人驾驶等。

  从长期投资的角度出发，哪些资产更具有投资的价值？在实际情况下，符合政策支持、估值合理以及发展前景好等条件的资产，无疑更适合进行长期投资。但是，面对复杂的市场环境，复杂的企业筛选，对普通投资者来说，也是一件非常艰难的事情。专注于电动车与新能源等高端制造领域的基金经理，在调研分析能力与资产配置方面，肯定具有更大的投资优势。让专业的人去做专业的事情，从而解决普通投资者调研难、资产配置难以及风险管理难等问题，这也是普通投资者投资基金的重要原因之一。

  股票有风险，投资需谨慎！

一图读懂良品铺子2021年报：实现营收93.24亿元，同比增长18.11%

3月21日，高端零食第一股良品铺子公布2021年度业绩。2021年公司实现营收93.24亿元，同比增长18.11%，近五年营收翻番，将冲击百亿门槛；归母净利润2.82亿元，经营性现金流净额4.12亿元，同比增长24.82%。供应链体系深化协同，存货周转天数下降3.43天。

作为行业唯一全渠道均衡发展的企业，良品铺子2021年营收规模效应释放、布局拓张新兴流量渠道取得成效，渠道“护城河”持续加宽，抖音平台营收增长3.62倍，展现强力的发展态势。

具体经营亮点，可以点击下图查看良品铺子2021成绩单：

分红能力哪家强，宝丰能源2021净利70.7亿拟现金分红20.48亿

如果一定要罗列2021年资本市场的几个关键词，“分红”一定是其中最为引人注目的关键词之一。据公开资料显示，2021年，上市公司共计分红1.67万亿元，同比增长17%，分红规模再创历史新高，也远超上市公司同期再融资规模。如今，又到了上市公司年报披露的重要时间点，到目前已经有超过160家上市公司发布了年报及分红方案，其中有“氢茅”美誉的宝丰能源因业绩高增长、低负债、高分红而大受投资者关注。

根据宝丰能源发布的2021年度报告显示，公司营业收入和归母净利润都实现了双高增长，营业收入达到233亿元，同比增长46.29%，净利润达到70.7亿元，同比增长52.95%，实现经营性现金流达101.57亿元，同比大增56%。负债方面，其2021年的负债率更是降至30.84%，继续保持了较低的负债水平，低于化工行业2018-2020年的整体平均负债率37.85%。

在高增长低负债的基础上，宝丰能源推出了一个高分红方案。从分红的方案来看，宝丰能源出手大方，2021年度，公司拟向非限售股股东每10股派发现金红利3.21元（含税），总计拟派发现金分红高达20.48亿元，是真正履行了为投资者提供持续稳定现金分红的责任。

近年来，越来越多上市公司注重分红政策，现金分红为什么如此重要？其重要性主要体现在两个方面。一方面，持续稳定的现金分红，从一定程度上反映出上市公司的财务状况比较健康，外界的投资信心有保障，自然可以降低黑天鹅事件的风险。另一方面，稳定的现金分红能力，也是提升投资者的投资回报能力，提升投资者的资金利用率水平，从某种程度上降低了二级市场的抛售压力。

政策层面看，近年来也积极引导上市公司采取现金分红的做法。根据政策文件《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，强调鼓励和引导上市公司现金分红，完善投资者权益保护制度。

从多年宝丰能源的分红政策不难看出，宝丰能源始终把坚持较高比例的分红政策作为回报股东和投资者的重要举措之一。公司凭借稳健的盈利能力和出色的管理水平，已建立起员工、股东及公司共同发展的长效机制。数据统计，2019年-2020年公司累计分红达61.56亿元，分红总规模领先A股98%的上市公司，远超隆基股份、中煤能源、上海石化等行业巨头。加上2021年度分红计划，宝丰能源近三年累计分红将超82亿元。

宝丰能源近三年累计分红将超82亿元，这一分红力度已经远超过多数的A股上市公司。宝丰能源在高分红回报投资者，共享发展成果的背后，侧面也展现出公司稳健的财务状况，以及持续保持高质量发展，长期向好的充足底气与实力。

2021年，国际形势波澜复杂，宝丰能源实现高增长、低负债、高分红，更深层次的原因，我们发现是其强劲的规模优势、一体化优势和精细化管理能力。此外，我们还发现，公司也在积极顺应全球能源革命趋势，战略性布局了氢能产业链，目前已经形成全球最大的绿氢产能，并且立志成为全球最大的绿氢生产厂和供应商。相信这样优秀的上市公司未来将更大有可为。