早盘快讯：9.10牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、中国政府网：主席主持召开中央全面深化改革委员会第十次会议，会议审议通过《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》、《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》、《关于推进贸易高质量发展的指导意见》、《关于实施重要农产品保障战略的指导意见》、《统筹监管金融基础设施工作方案》、《关于加强科技创新支撑平安中国建设的意见》、《绿色生活创建行动总体方案》、《国有金融资本出资人职责暂行规定》等11份文件。

2、新华社：发改委印发行动实施方案，要求综合利用各种政策工具，制定养老服务补短板组合融资实施方案，将普惠养老城企联动专项行动城市作为样板，综合采用“补贷债基购保”，降低建设运营成本；鼓励银行、保险、基金等各类金融机构参与合作，对专项行动提供多层次多样化金融服务；引导战略合作机构积极对接项目，并针对性开展金融产品创新。

3、国际能源署：原油需求正在放缓，而新的产出将要来临；预计今年原油需求增速为100万桶/日；贸易冲突和脱欧导致原油需求增速放缓；经济衰退是原油需求面临的一个严重风险。

4、上海：上海市有关部门制订了《关于本市进一步促进外商投资的若干意见》，提出进一步扩大对外开放、吸引外商投资、保护外商合法权益三个部分共26条意见。

5、上海证券报：全国首笔中国-新加坡货币互换新元融资业务落地山东自贸区，借助中新货币互换协议，中方企业可以通过中国央行从新加坡央行直接获得低成本的新元贷款，较传统贷款大幅降低了融资成本。

二、行业快讯

1、中兴通讯：目前公司5G基站在全球发货已经超过5万个，今年年底会交付超过10万个基站。目前中兴通讯与国内电商及运营商的合作5G终端产品供不应求。

2、自然资源部：自然资源部、工信部、北京市共同启动车联网（智能网联汽车）和自动驾驶地图应用试点。全国首个车联网先导区——江苏（无锡）车联网先导区近日揭牌，上海临港、江苏泰兴和湖北襄阳智能网联汽车自动驾驶封闭场地测试基地同日授牌。

3、工信部：将尽快出台《建材行业智能制造三年行动计划（2020-2022年）》，推进建材行业智能制造，助力行业转型升级，促进行业迈向高质量发展。

4、农村农业部：发改委、农业农村部发布通知，中央预算内投资将进一步加大支持力度，促进生猪稳产保供工作，对2020年底前新建、改扩建种猪场、规模猪场（户），禁养区内规模养猪场（户）异地重建等给予一次性补助，最低不少于50万元，最高不超过500万元。

5、交通部：交通部、税务总局近日联合发布《网络平台道路货物运输经营管理暂行办法》，这是我国首个物流新业态管理暂行办法，将于2020年1月1日起施行，有效期2年。

三、产业数据

1、中新经纬：中国2019年8月CPI今将公布。机构预计，8月CPI同比涨幅或将连续六个月处于“2时代”。截至9月9日，17家机构对8月CPI同比涨幅的预测平均值为2.6%，其中，预测最低值为2.3%，最高值为3.0%。

2、上海易居研究院：1-8月全国100个城市宅地价格同比涨14.4%，宅地成交面积同比增9.2%；4个一线城市宅地价格同比上涨1.7%，成交面积为1867万平方米，同比增45.7%。截至7月底，全国100个城市新建商品住宅库存总量为44927万平米，环比下降0.6%，同比增长6%，保持连续8个月的同比增长态势，库存基本面已经出现实质性转变；其中一线城市新建商品住宅库存总量同比增19.7%。

3、工信部：1-7月服装行业规模以上企业13658家，累计实现营业收入8961.64亿元，同比增长2.15%；利润总额461.35亿元，同比下降3.48%。

4、工信部：7月规模以上电子信息制造业增加值同比增长6.1%，增速比去年同期回落7.4个百分点；1-7月份增加值同比增长9.1%，增速比去年同期回落3.5个百分点。

5、乘联会：中国8月广义乘用车市场销量158.8万辆，同比下降9.9%；8月新能源乘用车批发销量7.1万辆，同比下降15.5%，预计新能源车经过短期下滑后会逐渐恢复增长。

四、股市盘点

1、深改委：加强国有金融资本管理、建立统一的出资人制度，要坚持以管资本为主、市场化、审慎性原则，明确出资人与受托人职责，加强金融机构国有资本管理与监督，健全责任追究制度，完善现代金融企业制度和国有金融资本管理制度。

2、银保监会：印发《保险公司关联交易管理办法》明确从严监管、穿透监管的原则，明确保险公司资金运用关联交易应符合的比例要求，重点监控公司治理不健全机构的关联交易和大额资金运用行为，提出要加强关联交易内控体系，强化关联交易外部监督，加强关联交易穿透监管。

3、新浪：苹果承认违反中国劳动法：临时工占50%，远高于法规10%。另据新浪援引外媒报道，苹果否认关于违反中国劳动法的指控，称大多数指控与事实不符，并证实所有工人都得到合理报酬。

4、证券时报：但斌回应“减持贵州茅台”报道称，因为茅台上涨导致超过20%的个股持仓限制，超过部分必须卖出，属于被动降仓位。

9.10早评：顺势即可

市场综述：

昨日沪指涨0.84%，报3024点；

深成指涨1.82%，报10001点；

创业板指涨2.42%，报1733点。

消息综述：

2、C114通信网报道，昨天华为已在2019年柏林IFA展上确认，虽然Mate 30系列将预装Android 10，但该系列手机9月19日推出时不会载有任何谷歌应用程序。

3、国家发展改革委9日称，为稳定生猪生产保障市场供应，中央预算内投资将进一步加大支持力度，促进生猪稳产保供工作。

逻辑梳理：

>>> 两市再现久违的百亿涨停，在市场核心中兴通讯的惊艳表现下，将重新定义市场的赚钱结构源头，同时也将科技股行情横纵发展推向更高级别，绝对的主线，注意站队，但是鉴于市场量能并未明显放大，节奏上要注意好过于一致性风险，盘前又有金融一揽子利好加持，在增量“小牛市”预期下，互金有望遭资金青睐。

动荡前行中的更大精彩如期开幕

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场呈现出动荡中继续向上前行的运行格局。上证指数，上证50还有创业板指数这三大指数中最强的毫无疑问是创业板指数，它以一根中阳性的姿态引领了整个市场，再涨一涨就要刷新今年的新高了，距离不算遥远。上证50离历史新高就更近了，也就两个点左右的空间。相比之下上证指数距离今年以来的新高还有一段距离，接近八九个点。

虽然走到现在最弱的是上证指数，但是透过上证50跟创业板这种大概率要刷新高点的态势来看，我可以断言接下来上证指数也必然会跟随这样的趋势。

我们之前谈到的黄金坑理念，走到现在我相信很多人慢慢会开始接受了。但这对于很多人而言，有点晚了，或者是让他们更迷茫了。因为在相对低的时候他没有采取行动，但走到在动荡中前行的时候，他难道不会更迷茫吗？

很多人就是这样，给你机会不接受，等到机会错失的时候，再疯狂地去追逐。就好像众所周知的今年很重要的一个主线，也是我们一直谈到的三大主线之一的科技板块。我们应该能感受到这几天很大程度上是科技股的盛宴，它们的积极向上引导了整个市场的精彩纷呈。

不论是前期的中国软件，还是现在的闻泰科技、中兴通讯，你会发现它们的行情要么不来，一来就猛烈上攻。而且大家发现没有，它们的本身的市值并不算小，尤其是中兴通讯，千亿市值出现这种猛烈的上攻，说明什么？

说明现在资金是十分饥渴的。尤其是一些大资金迫不及待地去参与到一些细分板块当中。当然短期这样的躁动，也肯定酝酿着接下来的动荡，这是博弈使然。但是大家要记住大的趋势不会变，科技也还是重要的主线。

就拿中兴通讯为例，前一段时间其实中兴通讯前期4月份的时候就已经到了三十八块钱左右，后面迎来一波动荡，杀到28左右，一杀就杀了十块钱，差不多30个点的杀跌幅度。现在回到了前期高点那个位置，但是如果你参与其中的话，是做一个大波段的话，经历近几个月的这种动荡您说值得吗？

如果最终结果是再刷新高点，我觉得这完全是值得的。很多时候博弈就是一种取舍！短期的取舍，远期的取舍，你要做一个综合的评估。

有时候行情来的时候很快，就好像中兴通讯一样，它真正爆发也就近几个交易日，前期都是动荡的状况，所以有些时候大家记住行情来得迅雷不及掩耳，不会给你太多机会去参与的。所以很多人老是想着爆发了再跟进，但是有些时候爆发了，你跟的进吗？或者说你一旦跟进可能就是动荡的高点。而这个动荡你忍受不了，不就变成追涨杀跌了，就是如此。

再看看前期一直是热点的科创板，到现在它的运行态势依然符合我们的预期。这段时间主板很热闹，我们当时提出一个非常具有前瞻性的思路，叫做声东击西、暗度陈仓，我们当时走了很多人不愿意去走的冷静之路。现在事实证明如果你有独立思维，你就能收获未来。

前期买了科创板个股的投资者，尤其在高位买入的，当时大家一片狂热，现在回头来看，损失是比较惨重的，哪怕现在股指涨上来依然损失巨大。

我还要提醒大家，科创板现在这种独立市场的窄幅波动，它在不断消耗里面参与者的热情，消耗到了某个节点，比如说市场哪一天动荡的时候，特别是大盘向上突破后往下踩的时候，科创板可能会成为一个比较明显的做空力量。那时候可能会有一些科创板的个股会出现跌停板，那一天一定会来，请放心。

现在市场涨上来了，我们就更淡定了，因为突破了。哪怕指数回档，无非就是一种回踩，大方向已经确定了。但是对于科创板来说，它未来的阶段性方向还存在比较大的不确定性或者风险，这是我的一个思考。

今天有不少科技股，像是中国软件、闻泰科技等等，都是尾盘拉升封涨停，这种手法，我告诉大家很明显有可能就是短期动荡的征兆。当然它们的动荡并不代表它们马上就见到高点，这种动荡很有可能就预示着市场的热点轮动。

比如今天最大的热点是科技，明天会是吗？不一定。更有可能是不同板块，像是文化板块接替上行，我觉得这是有可能的。当然也有可能是其它有未来有前景的行业接替上行，哪怕是金融板块。

今天证券板块表现算是中规中矩，不是特别抢眼。明天如果股指要保持强势，要对冲一下科技股的动荡的话，可能就是这些板块崛起了。当然我也提醒大家别忘记了，这也是我在线下公开课谈过的，在关键时刻如果市场要对冲动荡风险，很有可能也会启动两桶油的躁动。毕竟它们处于历史的低位附近，只是什么时候做的问题，这都是我现在的一个思考。

总而言之，我个人觉得在当下我们保持对未来坚定的同时，到具体的板块，你要更清晰，因为这里面蕴含着巨大的机会，也蕴含着短期的动荡，也蕴含着阶段性比较大的风险。

我们要非常地清晰，否则你一不小心可能就会掉到坑里去了。所以我们一直都是保持相对独立的思考，这些思考在市场上也不断地得到验证，这是我们比较欣喜的。

我们下一步要寻找更多有潜力的行业或者个股，学习提升对各种行业的进一步认识。未来的整个大机会已经悄然确定，因此我们要加速去调研。

在这里我做一个预告，下周我们将开启新一轮的调研，调研时间跨度至少4到5天。所以欢迎那些还没报名参与我们调研之行的朋友们积极参与进来。我相信我们在前行过程中，一定会有更多的启迪跟收获，我等你！

今天就分享到这，下期我们再会！ 

9.09收评：站好队

市场综述：

沪指涨0.84%，报3024点；

深成指涨1.82%，报10001点；

创业板指涨2.42%，报1733点。

>>>市场久违的掀起赚钱热浪，在市场核心中兴通讯的惊艳表现下，后市也将重新定义市场的赚钱结构源头。极具人气的5G板块再掀补涨潮大富科技，东方通强势涨停。这里重点注意的是中兴通讯对市场科技股流动性溢价的提高，

>>>整体来看券商力掀长阳后对于提振市场信心功能性作用初显成效，资金悉数进场，特别是在当下金九银下机构全线回补的窗口，像京东方A等核心资产也有逐渐修复苗头。后市主线清晰明了科技牛尖已显山露水，积极跟随站好队，且战且珍惜。

>>>其外在市场渐入佳境的背景下，互金作为最敏感的板块，仍有持续进攻预期。其外增量市场下，利润的质变源于捂股，别贸贸然的来回折腾切换疲于奔命，特别是核心灵魂主线的头部个股。

9.09午评：渐入佳境

市场综述：

沪指涨0.36%，报3010点；

深成指涨1.01%，报9922点；

创业板指涨1.02%，报1709点。

>>>如预期开盘就是情绪的高点，像潜伏降准预期的资金纷纷在招商银行、平安银行兑现离场，消耗获利盘后也利于后面的继续上攻。

>>>回归盘面，截止中午市场量能依旧还维持4000亿水位，纵观场内科技股仍旧是场内最吸金与吸睛的，中兴通讯即时以62亿成为核心流动性的榜一，连续两天霸屏，像产业链的基站（大富科技）领衔、应用端物联网（称远通信领衔），国产软件也在中国软件的示范效应下，板块内部轮动表现，市场渐入佳境的背景下，互金作为最敏感的板块，仍有持续进攻预期。

早盘快讯：9.9牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、央行：央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

2、发改委：四方面加大力度做好“六稳”，一是加大逆周期调节力度，保持经济运行在平稳区间，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等工具；二是扩大居民消费和有效投资，促进形成强大国内消费市场；三是推动高质量发展，建设现代化经济体系；四是加快改革步伐，优化营商环境。

3、：安委会办公室、应急管理部近日召开全国安全防范工作视频会议，对当前防范化解重大安全风险进行了再动员、再部署。会议要求，要深入开展重点行业领域安全专项整治，国庆节前开展危化品企业“排险除患”行动，严格高风险煤矿和尾矿库、露天矿山安全检查。

4、工信部：国家制造强国建设领导小组车联网产业发展专委会第三次全体会议召开，工信部部长、专委会召集人苗圩指出，推动车联网产业持续健康发展，加快5G与车联网融合创新，趁势而上扩大发展成果。

5、证券日报：央行降准释放三大积极信号提振市场信心。信号一，降准的落地是对“六稳”工作的部署，有利于支持实体经济发展。信号二，降准进一步释放流动性，有助于稳定市场信心和预期。信号三，稳健货币政策取向没有改变，但显现宽松基调。此外，此次降准在利于支持实体经济发展的同时，也有助于资本市场的信心维护和预期引导。

二、行业快讯

1、工信部：加快钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等传统产业转型升级，推广清洁高效生产工艺，实施绿色化、智能化改造；加快高端材料创新，支持航空、核能、发动机等关键领域材料的生产应用示范平台建设。

2、华为：华为自有品牌智慧屏将在9月19日发布，9月9日10：08开放线上预约购买。华为消费者业务CEO余承东曾表示，华为智慧屏将搭载华为鸿蒙系统，会推出55英寸、65英寸、75英寸产品。

3、新华社：中国知识产权研究会理事长、国家知识产权局原局长田力普透露，国家知识产权局准备成立“一带一路”知识产权保护中心，为企业“走出去”提供精准服务。

4、央视新闻：由于波音777X机型飞机在进行测试过程中出现问题，波音公司已暂停了对该机型飞机测试。匿名消息人士透露，测试过程中出现的问题是飞机一扇舱门突然发生爆炸。

5、农村农业部：银保监会办、农业农村部发布《关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知》，要求银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持，完善生猪政策性保险政策，提高能繁母猪、育肥猪保险保额，暂时将能繁母猪保险保额从1000-1200元增加至1500元、育肥猪保险保额从500-600元增加至800元。

三、产业数据

1、财新网：中国8月出口（以人民币计）同比增长2.6%，前值增10.3%；进口下降2.6%，前值增0.4%；贸易顺差2396亿元人民币，扩大41.8%。海关总署统计分析司司长李魁文表示，当前国际经济、贸易增长放缓，但我国外贸进出口一直表现出很强的韧性，单月进出口连续5个月超过2.5万亿元。

2、海关总署：前8个月我国原油、煤、天然气等商品进口量增加，铁矿砂、大豆进口量减少，大宗商品进口均价涨跌互现。前8个月，我国进口铁矿砂6.85亿吨，同比减少3.5%，进口均价为每吨644.3元，上涨43.3%；原油3.28亿吨，增加9.6%，进口均价为每吨3285.7元，下跌0.1%；大豆5632万吨，减少9.2%，进口均价为每吨2731.9元，下跌1.7%。

3、无锡：无锡物联网企业超过2000家，初步形成了包括关联芯片、感知设备、网络通信等在内较为完整的产业链，先后获批22个物联网国家级品牌，近5年物联网产业营业收入年均增长16.2%，去年达到2638.7亿元，规模全国领先。

4、科博会：第七届科博会集中签约超900亿元，同比增长近20亿元。本届科博会于9月5日至8日举行，围绕协同创新、前沿关键技术、科技成果转化等热点问题，聚焦北斗导航、信息安全、5G智能等新兴领域。

5、欧元区：欧元区第二季度GDP终值同比上升1.2%，预期升1.1%，修正值升1.1%；环比上升0.2%，预期升0.2%，修正值升0.2%。第二季度季调后就业人数终值同比增1.2%，预期增1.1%，初值增1.1%；季环比增0.2%，预期增0.2%，初值增0.2%；第一季度季环比从增0.2%修正为增0.4%。

四、股市盘点

1、中国基金报：证监会网站显示，招商、景顺长城、国泰等基金公司首批上报的增强型ETF近日正式获受理，有消息称有公司产品已答辩，或许意味着此类产品不久就会问世。不少基金公司也很积极，筹备申报此类产品。

2、世界黄金协会：从今年年初至今全球各国央行的净购金量已超过400吨，这是自2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。

3、上证报：已有十地职业年金进入投资运作，预计绝大部分省份职业年金今年底或明年上半年都将相继投入运作。假设权益占比控制在10%，到明年底时，保守预计职业年金入市资金将超千亿。

4、美国：美国企业正竞相发行债券，本周前四天投资级别的债券发行量已达到740亿美元，创下自1972年有记录以来任何可比时期的最高纪录，仅周四一天就发行了总计200亿美元的债券。

9.09早评：御风而行

市场综述：

上周五沪指涨0.46%，报2999点；

深成指涨0.41%，报9823点；

创业板指涨0.19%，报1692点。

消息综述：

1、中国人民银行周五决定，于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

2、苹果公司召开秋季发布会，将发布新一代iPhone、Apple Watch等新品。

3、央行正式发布《金融科技（FinTech)发展规划（2019-2021年）》。《规划》提出，到2021年，建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”，进一步增强金融业科技应用能力。

逻辑梳理：

>>>当金九遇上降准，人心思涨下各路资金或持续倾巢而出，为市场可塑性与持续性添砖加瓦，鉴于降准利好在上周下半周有所反馈，注意开盘一致性后获利盘的兑现，但是不妨碍行情的延伸，注意节奏即可。

>>>从场外进场的核心路径大概率为券商（互金）、而趋势的灵魂主线来看仍是贸易摩擦下的大科技（5G、消费电子换机潮、芯片），轮动方向看医药与军工板块优先级别最高。

降准后进一步清晰同时注意局部博弈复杂性

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场保持一种稳步推进的格局。盘中有所动荡，但尾盘出现了明显的抢筹动作。收完盘我们也知道了，抢筹动作其实是为了博弈降准，结果收盘后真出台了降准的实质性消息。那么接下来市场如何演绎呢？

其实前面我也谈到，接下来上证50指数大概率是要刷新今年的新高了，所以趁着这一波降准顺势刷新新高，可能会是大概率的事件。

当然刷新新高之后怎么走又是接下来我们要关注的焦点。

一种可能性是直接高举高达，在这个位置再来一个中大阳线，这是一种比较凶悍的操盘手法。不是说不可以，只是说这样做耗费的兵力等各方面肯定要大很多。

另外一种可能性就是在顺势冲高之后出现一定的动荡，但大家不要担心，这种动荡只是为了在新高附近消化一些浮筹，为接下来更大的升浪做蓄势准备。

不管如何，这两种可能的最终结果都是剑指更高的目标，所以我们需要做的事情并不复杂，先弄清楚市场当前的博弈格局。

可以看到，前期市场疯狂炒作的的一些领域，比如科技股，今天像中国软件这些前期炒的比较厉害的标的就出现了明显的动荡，是逆势收跌的，这个符合我们的预期。

我已经跟大家谈过了，科技板块接下来分化是必然的，因为这里面交杂着很多博弈的力量，参与其中的难度肯定要比之前大了。所以在科技领域大家可以遵循一个轮动的思路。

降准对金融板块是一个直接的利好，我们下周要看持续力度，我个人倾向于在冲高之后可能会引发一定的动荡。动荡的时候我们就要看哪些品种能够慢慢越来越强，这会是接下来金融领域里资金关注的焦点。

金融板块就中长期而言，我个人是觉得这里面还是有比较大的机会，有一些个股可能会脱颖而出，我们要选择一些强者。

再说到文化板块，这个板块很显然情绪还没有彻底上来，不过我反倒觉得这样有潜力在接下来市场动荡前行的过程中成为一道亮丽的风景线。

当然这要结合其他板块的博弈状况。不过，不论市场接下来是进入新高，还是动荡，在市场慢慢轮动的过程中，我觉得文化板块会有一些机会呈现出来，这是我的一个思考。

最后说一下科创板，可以看到科创板周五表现不咋地，我昨天说了要反杀。事实也是如此，今天跌幅居前的很多个股都是科创板的。很显然估值太高，未来的成长性早已透支了，所以我依然维持之前的观点，未来前行的动荡过程中，科创板可能会成为引发市场进一步剧烈动荡的风险因子，是空方的突破口。

我始终认为科创板会有个股出现跌停的一天，而那一天可能就会出现科创板短期的投机性机会了。

总的来说市场走到现在，我个人是觉得大格局越来越清晰了，但是局部的小局格有一定的复杂性。我们保持中长期积极的同时，更是需要清晰地认识到接下来局部博弈的复杂性。

始终记住，把握好属于自己的机会。

这就是我今天给大家分享的。祝大家周末愉快，下周我们再会！

9.06收评：插曲难撼金九主旋律

市场综述：

沪指涨0.46%，报2999点；

深成指涨0.41%，报9823点；

创业板指涨0.19%，报1692点。

>>>卯足动力已点燃引擎的火车不会因小风小雨戛然而止，同样如期赴约的反弹不会因无伤筋骨的插曲夭折。  

>>>回归盘面两市量能依旧还维持6400亿水位，纵观场内科技股仍旧是场内最吸金与吸睛的，板块内部轮动到5G板块，中兴通讯日内以105亿成为核心流动性的榜一。大科技的趋势仍未破坏，属于科技股的高光狂欢时刻远未到来，科技热浪必将引领金九。

>>>纵观后市一定要锚定好是否仍是增量进场，若是没有则仍要以存量去轮动，今天医药、军工，特别是受德国总理访华及商务部对汽车行业将有利好刺激下，亚星客车、江铃汽车强势领涨，但是持续性有待商榷。其外从尾盘资金的抢筹动作来看，资金博弈周末降准预期非常强烈，注意跟随即可。

9.06午评：震荡轮动

市场综述：

沪指涨0.16%，报2990点；

深成指涨0.15%，报9798点；

创业板指跌0.18%，报1685点。

>>>截止中午市场量能依旧还维持3800亿水位，纵观场内科技股仍旧是场内最吸金与吸睛的，今天轮动到5G板块，中兴通讯即时以85亿成为核心流动性的榜一。大科技的趋势仍未破坏，注意分歧趋势支撑的机会，其外锚定好是否仍是增量进场，若是没有则仍要以存量去轮动，今天医药、军工，特别是受德国总理访华及商务部对汽车行业将有利好刺激下，亚星客车、江铃汽车强势领涨，但是持续性有待商榷。

早盘快讯：9.6牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、商务部：对于美方加征关税的措施，中方的反制手段是充足的，但在当前形势下，我们认为应该讨论的问题是取消对5500亿美元中国商品进一步加征关税，防止贸易战继续升级；中方目前没有撤回在WTO对美诉讼的考虑。

2、新华社：刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。工作层将于9月中旬开展认真磋商，为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为，应共同努力，采取实际行动，为磋商创造良好条件。商务部部长钟山、央行行长易纲、发改委副主任宁吉喆等参加通话。

3、商务部：正在深入开展相关调研，广泛征求汽车行业和企业的意见，会同有关部门研究有针对性的政策措施，并适时出台，支持汽车贸易高质量发展；将适时投放中央储备冻猪肉和牛羊肉，增加肉类市场供应；还将继续鼓励扩大猪肉进口。

4、金融委：金融机构要加大对实体经济特别是中小企业、民营企业信贷投放力度；地方政府要有效打击各类非法金融活动；金融管理部门要加大逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导机制；支持银行更多利用创新资本工具补充资本金，引导金融机构增加对制造业、民营企业中长期融资。

5、中证报：逆周期调节发力箭在弦上。在地产融资实现有效管控、汇率风险得到提前释放、西方主要央行货币政策转向的局面下，加大逆周期调节力度在必要性和可行性两个层面再度取得一致，一系列政策已经并将继续出台。可以预期，适时降准已无悬念。同时，财政金融协调配合，携手出击、双双发力有望有效托底经济、稳定市场预期。

二、行业快讯

1、上海市政府：决定在10月26日至11月14日第二届中国国际进口博览会期间，对全市酒店旅馆、网络预约出租汽车及部分公共停车场实行临时价格干预。

2、中国证券网：券商8月业绩集中披露，国泰君安大赚17亿元夺魁，其中15.3亿元为上海证券分红款；中信证券8月净利润为10.9亿元，海通证券、广发证券、国信证券紧随其后，分别为4.9亿元、4.7亿元和4.4亿元。

3、银保监会：防范和处置非法集资取得新成效，上半年全国新立非法集资案件2978起，同比上升18.5%；涉案金额2204.5亿元，增长128.8%。

4、e公司：《前海支持金融业发展专项资金实施细则（试行）》日前正式实施，商业银行资产管理、金融资产投资等专业子公司和专营机构等落户前海，最高可获5000万元奖励。

5、商务部：印发《推动步行街改造提升工作方案》，提出要着力推动街区数字化改造，加快推广应用5G技术，扩大无线网络覆盖，建设公共信息服务平台。

三、产业数据

1、融创中国：8月实现合同销售金额约512.7亿元，同比增长27%；1-8月累计实现合同销售金额约3065.8亿元，同比增长15%。

2、克而瑞研究中心：8月95家典型房企的融资总额为753.72亿元，环比下降52.7%，同比下降21.3%。

3、新京报：数据显示，将30家典型房企分为1000亿以上、600亿-1000亿和600亿以下三个梯队，2019年上半年三个梯队房企的平均融资成本分别为5.2%、6.5%和5.8%。一梯队较2018年末下降0.4%，二梯队较2018年末上升0.5%，三梯队较2018年末上升0.1%。

4、美国：美国8月ADP就业人数为19.5万人，预期为14.9万人，前值为15.6万人。美国至8月31日当周初请失业金人数为21.7万人，预期为21.5万人。美国8月挑战者企业裁员人数为5.348万人，前值为3.8845万人。

5、美国：美国8月ISM非制造业PMI为56.4，预期为54，前值为53.7。美国7月工厂订单环比增1.4%，预期增1%，前值增0.6%。美国8月Markit服务业PMI终值为50.7，预期为50.9，初值为50.9。

四、股市盘点

1、港交所：昨日下午及盘后衍生品市场交易暂停。港交所昨晚确认，由于供应商提供的交易系统软件出现问题，影响衍生产品市场。港交所正与供应商合作解决此问题，并将适时提供最新消息。

2、上金所：将推出上海银集中定价交易品种，为国内市场提供白银基准价，并定于9月16日起开展业务试运行；将以9月12日Ag（T+D）合约的收盘价作为上海银定价合约的"前一基准价"，用以计算9月16日首场上海银基准价的涨跌；《上海黄金交易所集中定价交易细则》同步调整，上海金定价合约的午盘交易开始时间由原14:15调整为15:00。

3、证券日报：今年以来，在上市银行再融资的多种手段中，发行永续债无疑成为了“抢手”的工具。据了解，渤海银行发行200亿元永续债于近日获央行批准，由此，该行也将成为国内首家发行永续债的非上市银行，同时也是第4家发行永续债的全国性股份制商业银行。

4、海关总署：允许符合相关要求的俄罗斯甜菜粕、大豆粕、油菜籽粕、葵花籽粕进口。

9.06早评：有量才能掀风浪

市场综述：

昨日沪指涨0.96%，报2985点； 

深成指涨0.86%，报9783点；

 创业板指涨1.18%，报1689点。

消息综述：

1、科技部印发《国家新一代人工智能创新发展试验区建设工作指引》，到2023年，布局建设20个左右试验区，创新一批切实有效的政策工具，形成一批人工智能与经济社会发展深度融合的典型模式；推进人工智能基础设施建设，强化人工智能创新发展的条件支撑。 

2、在日本政府限制向韩国出口氟化氢、光刻胶、含氟聚酰亚胺等尖端半导体材料后，SK海力士设在中国无锡的半导体工厂，已经完全使用我国生产的氟化氢取代日本产品。

 3、商务部发言人高峰在5日举行的例行新闻发布会上表示，目前商务部正在深入开展相关调研，广泛征求汽车行业企业的意见，将会同有关部门研究并适时出台有针对性的政策措施，支持汽车产业高质量发展。

逻辑梳理：

>>>水涨船必高，有分歧后市才能更加健康的上涨，昨日午后的冲高回落，这也是典型的持筹者，习惯了存量熊市的思维，未能短短一天就能完全扭转存量囚境。

 >>>整体来看，市场有量才有高容错率与可塑性，但仍要注意增量市场的思维转变，扼住主线，切记不能贸贸然换股，特别是持有辨识度的前龙头标的。鉴于明天周五又到周末窗口，届时不少资金也会博弈周末利好预期。核心主线来看仍是大科技的趋势机会，若是确认增量市场的话，大概率是一条核心主线走到尾直到行情结束。其外轮动方向可以锚定医药以及军工。

长上影预示动荡前行中有更大精彩

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场延续我们震荡上扬的大逻辑和大思路，最终收出了一个冲高回落带长上引的阳线。

今天阳线涨幅不能说大，但是如果算上近期连续的阳线，涨幅还是蛮可观的。换句话说，市场走到今天，上证指数已经悄然收复了前期小黄金坑的失地。当然最强的还不是上证指数，最强的是上证50指数。

上证50指数盘中一度涨到两个点左右，最终是涨了一个多点。最关键的是，到了这个位置再往上突一突，它就要刷新今年以来的新高了。在我的理解来说，事不过三，这一次再往上突，应该就有机会是来真的了。

事实上现在也就是一步之遥了，所以我认为这是大概率的事情。所以透过上证50目前的运行格局，我觉得整个指数层面已经到了一个新的阶段，也就是我前期谈到的量变到质变的边缘，质变最终怎么来体现呢？

我觉得很重要一点就是需要上证50指数刷新今年以来的新高。这一点我觉得应该可能不会遥远了。今天的冲高回落是因为遇到了前期上方的压力，也是上行中需要的洗礼。

我们看具体盘面，首先我昨天谈到的科创板如期慢慢冷却。在今天股指表现有较好表现的背景下，科创板的机会凤毛麟角，大部分个股属于动荡格局。当然我认为接下来它还有进一步冷却的需要，反杀不可避免。

也就是说科创板未来是市场上行过程中很重要的动荡因子，科创板依然还是空方的重要因子。我们需要进一步观察的点在于什么时候来一个更剧烈的动荡，以及对市场有什么样的影响。总之，科创板我们更多的是欣赏。

第二个是大金融。大金融今天是市场最精彩的板块之一，尤其是证券板块，今天差一点就有王者归来的味道了，券商大面积集体涨停。当然很多也是冲高回落的，但是今天这种强势上涨进一步提升了整个证券板块的热度。前期的热度不够强，今天开始慢慢走强了，这是很积极的信号。

那么证券板块能否演绎像今年上半年大金融的那种阶段性疯狂，我们拭目以待。我不奢望能演绎前期那种疯狂，但是我觉得至少有前期疯狂的一半热度或者2/3的热度，这是值得期待。所以这个板块依然还具有持续关注的价值。

当然保险跟银行依然也是如此。你看保险的中国平安，它再往上走也要刷新历史新高了。关于这个品种，我曾经专门写了篇文章，思考它当时为什么敢在历史高位采取大规模回购。回过头来看，我觉得还是蛮有道理的。有兴趣的朋友不妨回看我之前写过的类似这样一篇文章。

第三个就是科技，科技股今天进入了分化动荡的格局。通过中国软件这种走势就感觉的出来，盘中大幅度冲高，后面往下动荡，收出长上影，当然它整个趋势没有改变。

你会发现这个板块现在动荡越来越激烈了，这对市场肯定也会多少带来一些影响，主要是心态上面的影响。但是我感觉这个板块的强势已经形成，一时半会要改变它的热度也不现实，更多就是阶段性动荡的风险，但是大方向我认为没有问题，依然还是顺势而为。

最后还有文化板块，今年文化板块表现中规中矩，不很突出，但也不差。关于这个板块接下来我延续之前的思路，需要热度上的进一步提升，还需要个股再次出现一个猛烈的突围上攻。我觉得在接下来市场动荡前行的过程中，应该会展现这样的一种情景。

总的来看，今天市场出现了一个跳空向上的带长上影的阳线，它指明了未来的方向，这是我的第一个观点。第二个整个市场热度在升温，有利于市场接下来往更纵深方向发展。再结合50指数和大金融目前的状态，我感觉到接下来更多好戏还在后头。

市场蜕变后走势所展现出来的能量，或许在某一个阶段又会吓到很多人。但是对市场而言，这就是博弈的需要。

好了，我今天的分享就到这，下期我们再会 ！

9.05收评：水涨船必高

市场综述：

沪指涨0.96%，报2985点；

深成指涨0.86%，报9783点；

创业板指涨1.18%，报1689点。

>>>正所谓改革春风吹大地，国常会释放一揽子利好，其中包括降准等紧牵资本市场神经的重磅利好， 此役过后两市成交重回8000亿，恍如梦回2月， 水涨船高市场再现小牛即视感，饥渴许久的资金终于有条不紊展开攻势如虹的国庆牛。各路资金也是倾巢而出，颇具各显神通味道。

>>>回归盘面场内呈现权重搭台，大智慧开路，同花顺等券商强势高举高打，但是这次的主角属于科技白马，沪电股份、中国软件、长信科技等均迎来主升浪的走势，午后因受港股跳水影响，两市分时大幅回落，但是水涨船必高，有分歧后市才能更加健康的上涨，这也是典型的持筹者，习惯了存量熊市的思维，未能短短一天就能完全扭转存量囚境。

>>>整体来看，市场有量才有高容错率与可塑性，但仍要注意增量市场的思维转变，扼住主线，切记不能贸贸然换股，特别是持有辨识度的前龙头标的。鉴于明天周五又到周末窗口，届时不少资金也会博弈周末利好预期。

五方光电，精密光电薄膜元器件制造商

前言思考：

Wind资讯统计数据显示，今年下半年以来（截至9月3日，下同），券商IPO承销保荐收入已有32亿元，而今年上半年合计收入为30.46亿元。仅用短短两个月的时间，券商下半年首发收入就已超过上半年业绩水平。下半年券商首发收入的巨大增量主要来自于科创板上市项目。

点评：在流动性整体宽松，债市利率回归低位的情况下，预计下半年国内债券市场融资规模整体有望维持高增长，有望增厚证券公司债券承销业务收入。此外，下半年科创板的推出有望带来业绩增量，从更为长远的角度来看，科创板的推出对作为中介机构的证券公司投行业务竞争格局带来重大影响，投行业务或将进一步向龙头券商集中。

第一，基本申购情况：

2019年9月5日，有1只新股申购。

第二，重点剖析个股：

五方光电——精密光电薄膜元器件制造商

公司的经营范围为光电子元器件生产销售；自营、代理进出口业务（国家限制的商品和技术除外）。公司的主营业务为精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售。精密光电薄膜元器件包括红外截止滤光片（IRCF）、生物识别滤光片等。报告期内，公司的主要产品为红外截止滤光片，2018 年下半年起，公司已实现生物识别滤光片的小批量生产、销售，目前已具备批量供货能力。

智能手机是消费类电子产品领域最重要的产品，手机拍照质量是消费者关注的重点，因此光学领域一直是智能手机创新的重要方向，依次经历了像素升级、前后置摄像头、多摄像头、生物识别等发展阶段。公司重视技术研发与创新，紧跟下游市场发展趋势，形成了白玻璃IRCF、蓝玻璃IRCF、树脂IRCF和生物识别滤光片等产品体系，在细分行业内具备较高的品牌知名度。公司主要产品示意如下：

如上图所示，红外截止滤光片主要应用于可拍照手机摄像头、电脑内置摄像头、汽车摄像头和安防摄像头等数码成像领域。公司红外截止滤光片的直接客户主要为舜宇光学科技、欧菲光、丘钛科技、信利光电等国内大型摄像头模组生产厂商以及日本旭硝子等知名光学玻璃制品公司，终端客户主要包括华为、OPPO、VIVO、小米等知名智能手机品牌厂商。

生物识别滤光片主要用于实现智能手机上的虹膜识别、3D人脸识别和手势识别功能，以及平板电脑、可穿戴设备、自动驾驶上的手势识别、3D建模及动作追踪等功能。2016年以来，三星公司、苹果公司分别推出了搭载虹膜识别、3D人脸识别功能的旗舰手机，确立了虹膜识别技术和3D人脸识别技术在智能手机中的应用方向。此外，舜宇光学科技、欧菲光、信利光电、水晶光电等公司也纷纷布局生物识别滤光片及虹膜识别、3D人脸识别模组产业链。

在生物识别滤光片领域，美国的VIAV.O公司是国际主要的生产厂商，为苹果的iPhone X系列供应生物识别滤光片，而公司和水晶光电则是国内最早从事生物识别滤光片研发、生产的厂商。公司重视技术研发与创新，经过多年的积累，具备了丰富的技术开发经验，截至招股说明书签署日，公司生物识别滤光片产品已小批量生产，主要用于国内高端智能手机品牌的旗舰手机，同时公司已具备了批量供货能力。

公司的上游行业主要是原材料和辅料行业生产企业，以及加工设备企业；而公司的下游行业主要是终端应用产品，包括消费电子、电脑、安防设备等。

报告期内，2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-6 月，公司各期前五名销售收入合计占比分别为94.58%、91.44%、84.23%、81.99%。公司不存在单一客户销售比例超过50%的情形，不存在对单一客户的依赖 。

报告期内，2015年-2018年底，公司的营业总收入分别为24,302.53万元、45,462.82万元、62,401.10万元、57,678.89万元，2015-2018年的年均复合增长率为24.12%，归母净利润分别为4,840.00万元、12,727.47万元、16,783.16万元、13,784.99万元，2015-2018年的年均复合增长率为29.91%。

报告期内，2015年至2018年、2019年6月，五方光电研发投入占营业收入的比重分别为6.20%、5.01%、4.64%、4.87%、4.87% 。虽然2018年、2019年1月至6月研发投入占比略有提升，但其总体呈现下滑趋势。

公司拟募集资金总计72,525.60 万元，用于生产中心和研发中心项目建设，以及补充营运资金。

截至本招股说明书签署之日，廖彬斌先生直接持有公司5,760.72万股，占公司总股本的38.10%,通过五方群兴控制公司995.40万股，占公司总股本的6.58%,廖彬斌先生通过直接和间接持股方式控制公司的股权比例为 44.68%。公司的控股股东及实际控制人为廖彬斌先生。

第三：总结

五方光电身处消费电子技术行业，技术更迭日新月异，只有提高研发和创新能力，才能保持其核心竞争力。在项目可行性中，五方光电称其拥有专业化的研发团队。但对比五方光电提交的三次招股书申报稿，可以发现近两年，五方光电的员工总数在上升，但研发人员数量却背道而驰，有研发人员流失的可能性。通过前文对研发费用介绍可以得知，五方光电的研发投入占比营收比重有下降趋势，所以这一块需要留意上市公司的经营规划和新动向。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

9.05午评：科技白马已露牛尖

市场综述：

沪指涨1.56%，报3003点；

深成指涨1.59%，报9854点；

创业板指涨1.72%，报1698点。

>>>半天两市成交4800亿，恍如梦回2月，水涨船高市场再现小牛即视感，饥渴许久的资金终于有条不紊展开攻势如虹的国庆牛。各路资金也是倾巢而出，颇具各显神通味道。

>>>场内呈现权重搭台，大智慧开路，同花顺等券商强势高举高打，但是这次的主角属于科技白马，沪电股份、中国软件、长信科技等均迎来主升浪的走势，做多蜜月期，好好把握。切忌来回换股，扼住主线个股，持股待涨即可。

早盘快讯：9.5牛散大学堂财经早报

一、财经关注

2、新华社：推动中法第三方市场合作基金高效运营，继续与有条件的国家共设投融资平台，引导金融企业创新产品和服务，拓宽第三方市场合作项目的市场化融资渠道；发挥第三方市场合作机制作用，推动落实已对外签署的项目清单，同时与有意愿的国家新签项目清单，促进第三方市场合作取得更多实实在在成果。

4、中证报：降准空间打开。常务会议释放了稳增长政策加码信号。宏观经济政策的逆周期调节力度将加大，财政政策与货币政策的协调性将增强，“普遍降准”与“定向降准”的提法更是意味着货币政策预调微调力度不小，降准可期。

二、行业快讯

2、香港：中国香港8月日经PMI跌至40.8，为逾10年半新低，且为连续17个月收缩；前值为43.8。香港按证保险有限公司宣布，在中小企融资担保计划的“八成信贷担保产品”下推出新纾缓措施，借款企业可向参与计划的贷款机构申请延迟偿还本金最多六个月，期满后有需要可申请续期，合共以12个月为上限，期内只需支付利息，而贷款担保期亦可相应顺延，但不能超出七年的最长担保期。

3、中国广播网：近期杭州、苏州、温州、南昌、郑州等地上调房贷利率，有的地区首套房利率甚至上浮25%。其中，据监测的苏州市17家银行分（支）行房贷利率中，9家银行首套执行基准上浮25%；二套房主流贷款利率水平为基准上浮30%。

4、工信部：工信部公开征求意见，拟到2025年，工业大数据资源体系、融合体系、产业体系和治理体系基本建成，形成从数据集聚共享、数据技术产品、数据融合应用到数据治理的闭环发展格局，工业大数据价值潜力大幅激发，成为支持工业高质量发展的关键要素和创新引擎。

5、南京：南京市规划资源局首创新政，推动开发商“拿地即开工”成为现实，加快了项目建设速度，避免了小建筑、大审批的繁琐程序。新政最大的影响是缩短了获得许可证的周期。

三、产业数据

1、深圳：深圳市属国企参与粤港澳大湾区建设三年行动方案发布，围绕“到2022年，市属国有企业总资产力争达到4.5万亿元，打造1-2家世界500强企业，形成6-7家资产规模超1000亿元企业集团”的发展目标，全面对接港澳所需、湾区所向、国资所能。

2、商务部：1-7月，我国服务贸易总额达到30882.8亿元，同比增长3.2%。其中，出口11005.8亿元，同比增长9.5%；进口19877亿元，同比基本持平。

3、美国：美国7月贸易帐逆差540亿美元，预期逆差535亿美元，前值由逆差552亿美元修正为逆差555亿美元；其中进口2613.9亿美元，前值由2615亿美元修正为2617.5亿美元；出口2074亿美元，前值由2063亿美元修正为2062.5亿美元。

4、韩国：韩国8月外汇储备规模为4014.8亿美元，较7月末减少16.3亿美元，为去年8月以来最低值；有价证券为3709.9亿美元，占外汇储备的92.4%，环比减少10.3亿美元；SDR为33.8亿美元，减少1000万美元；黄金储备为47.9亿美元，环比持平。

5、欧元区：欧元区8月服务业PMI终值为53.5，预期53.4，初值53.4；综合PMI终值为51.9，预期51.8，初值51.8。英国8月服务业PMI为50.6，前值为51.4；综合PMI为50.2，前值为50.7。德国8月服务业PMI终值为54.8，前值为54.4。法国8月服务业PMI终值为53.4，初值为53.3；综合PMI终值为52.9，初值为52.7。

四、股市盘点

1、富时罗素：对富时中国A50等指数季度审核变更，将于9月23日起生效。其中，富时中国A50新纳入中国国旅和上海机场，删除中国铁建和北京银行。同时，华泰证券、牧原股份、万华化学、中国重工、京东方A进入备选名单，备选名单即刻生效。

2、一财网：中国债券市场对外开放“再下一城”。摩根大通宣布，以人民币计价的高流动性中国政府债券将于2020年2月28日起被纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列，纳入工作将在10个月内分步完成。