9.24收评：猛兽出笼

市场综述：

沪指涨0.28%，报2985点；

深成指涨0.31%，报9811点；

创业板指涨0.61%，报1694点。

>>>因长假临近，本周盘面多少都有稍许冷淡，节前延续震荡多点开花格局，市场在昨天释放风险减重后，重拾涨势华鑫股份领衔大金融重聚做多人气，早盘以圣邦股份、北方华创领衔的科技股再掀高潮，但是无奈存量结构下难言空中加油，只能震荡延续趋势。场内最亮眼的还是消费股的吸金，茅台再创新高，像酒鬼酒等趋势加速，非常惊艳，其外像区块链、交通强国等支线题材也有零星表现。消费的轮动的方向指向双十一电商板块。

>>>古有张无忌给白猿打通任督二脉后，练就乾坤大挪移九阳神功。虽是纯属杜撰的小说，但是修炼的瓶颈必然要突破枷锁束缚，猛兽才能出笼。同样悬着快一年的大石头“带量采购”终于揭开面纱，几家欢喜几家忧愁，这是医药板块的重新洗牌的大机会，靴子落地后大概率是新起点，特别是对于创新药，此役过后“不确定”性落地，宛如猛兽打通任督二脉，必将兴风作浪

9.24午评：多点开花

市场综述：

沪指涨0.77%，报2999点；

深成指涨1.08%，报9886点；

创业板指涨1.27%，报1705点。

>>>节前延续震荡多点开花格局，市场在昨天释放风险减重后，重拾涨势华鑫股份领衔大金融重聚做多人气，早盘以圣邦股份、北方华创领衔的科技股再掀高潮，但是无奈存量结构下难言空中加油，只能震荡延续趋势。注意节奏。

>>>但是场内最亮眼的还是消费股的吸金，茅台再创新高，像酒鬼酒等趋势加速，非常惊艳，其外像区块链、交通强国等支线题材也有零星表现，这里重点关注带量采购落地后，对于医药股的重新洗牌的大机会，靴子落地后大概率是新起点。

早盘快讯：9.24牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：国家最高领导人对我国选手在世界技能大赛取得佳绩作出重要指示。他强调，技术工人队伍是支撑中国制造、中国创造的重要基础，对推动经济高质量发展具有重要作用。要健全技能人才培养、使用、评价、激励制度，大力发展技工教育，大规模开展职业技能培训，加快培养大批高素质劳动者和技术技能人才。

2、新华社：国家最高领导人会见伊拉克总理阿卜杜勒马赫迪。他强调，中方愿加强共建“一带一路”同伊方重建规划对接，在石油、基础设施建设等领域推进双方合作。

3、：领导人表示，要坚持以经济建设为中心，贯彻落实新发展理念，加快发展新动能，确保经济运行在合理区间，推动高质量发展。要全面深化改革，持续推动“放管服”改革，打造市场化、法治化、国际化营商环境，更大激发市场主体活力。实施积极主动的开放政策，推动经济全球化进程。增进人民福祉是一切工作的出发点和落脚点。

4、新华社：庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻中心将于9月24日举办第一场新闻发布会，请发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆，财政部部长刘昆，央行行长易纲介绍以新发展理念为引领，推进中国经济平稳健康可持续发展，并回答记者提问。

5、商务部：9月17日至24日，中欧投资协定谈判第十六次会间会和第二十三轮谈判在北京举行；双方继续围绕文本和清单展开磋商，力争取得积极进展。

二、行业快讯

1、中国山东网：山东省将启动工业企业成长计划，以2019年8月底规模以上工业企业为基数，到2021年，推动1万家小微工业企业升级为规模以上工业企业；推进“规改股”，到2021年，全省60%以上的规模以上工业企业完成规范化公司制改制。

2、卫健委：卫健委等十部门联合印发《健康中国行动—癌症防治实施方案（2019-2022年）》，明确到2022年，“总体癌症5年生存率比2015年提高3个百分点”的总体目标及5个可量化的工作目标。《方案》要求加快国产HPV疫苗审评审批流程；加快境内外抗癌新药注册审批，促进境外新药在境内同步上市，畅通临床急需抗癌药临时进口渠道。

3、民政部：民政部印发《关于进一步扩大养老服务供给，促进养老服务消费的实施意见》，提出全方位优化养老服务有效供给，繁荣老年用品市场，培育养老服务消费新业态；实施社区养老服务设施建设行动计划，推进居家和社区适老化改造，大力发展商业养老保险，实施“养老服务+行业”行动。

4、：办公厅印发《关于深化农村公路管理养护体制改革的意见》，提出完善成品油税费改革转移支付政策，合理确定转移支付规模，加大对普通公路养护的支持力度；鼓励农村集体经济组织和社会力量自主筹资筹劳参与农村公路管理养护工作；研究制定农村公路条例，探索通过民事赔偿保护路产路权。

5、新京报：华为创始人任正非表示，我不是中国乔布斯，即使没有美国供应华为也可以独立生存，但华为永远都会拥抱美国公司，只有合作起来，才会把人类文明推向新的进步。

三、产业数据

1、中国海关：中国8月猪肉进口16.29万吨，同比增76%；1-8月累计猪肉进口116.39万吨，同比增40.4%。

2、工信部：工信部就《关于促进老年用品产业发展的指导意见》公开征求意见，拟到2025年，老年用品产业总体规模超过5万亿元，老年用品产业体系基本建立；加快推进人工智能、物联网、云计算、大数据等新一代信息技术和智能硬件在老年用品领域的深度应用。

3、美国：美国9月Markit制造业PMI初值为51，预期50.3，前值50.3；服务业PMI初值为50.9，预期51.5，前值50.7；综合PMI初值51，前值50.7。美国8月芝加哥联储全国活动指数为0.1，预期为0，前值从-0.36修正为-0.41。

4、欧元区：欧元区9月制造业PMI初值为45.6，创2012年10月以来最低，预期47.3，前值47.0；服务业PMI初值为52.0，预期53.3，前值53.5；综合PMI初值为50.4，预期51.9，前值51.9。

5、日本：日本家庭现金和存款余额连续50个季度增加，创出自2005年3月底统计以来新高；日本政府推出的家庭“从储蓄转向投资”举措停滞不前。

四、股市盘点

1、上交所2018年总经理工作报告：2019年将建立健全科创板和注册制业务规则体系，以关键制度创新为突破口推动发行、交易、并购、退市、监管等资本市场基础制度完善；继续从严整治市场乱象，支持上市公司通过并购重组盘活存量、提质增效，促进退市法治化常态化。

2、私募仓位监测报告：截至9月12日，监测的股票私募机构最新平均仓位水平为67.48%，刷新年内新高。与此同时，百亿级股票策略私募的仓位水平，也飙升至83.15%的年内最高水平，并领先所有规模私募机构平均仓位15.67个百分点。

3、上交所：2019年将推动国开债ETF等产品正式挂牌上市，研发对接科创板的创新公募基金等新产品，落实基金做市商机制；丰富股票期权品种，力争新增沪深300ETF期权尽快上线。

4、大商所：基差交易平台将于9月25日上线试运行，交易日历与期货交易一致，交易品种为以铁矿石、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期货合约为定价基础的各类商品。苯乙烯期货合约9月26日起上市交易；交易保证金为合约价值的5%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。

9.24早评：注意节奏

市场综述：

昨日沪指跌0.98%，报2977点；

深成指跌1.01%，报9781点；

创业板指跌1.22%，报1684点。

消息综述：

1、卫健委等多部门联合印发《健康中国行动—癌症防治实施方案（2019-2022年）》，明确到2022年，“癌症发病率、死亡率上升趋势得到遏制，总体癌症5年生存率比2015年提高3个百分点”的总体目标及5个可量化的工作目标。《方案》要求加快国产HPV疫苗审评审批流程，提高HPV疫苗可及性；加快境内外抗癌新药注册审批，促进境外新药在境内同步上市。

2、数据显示，截至9月12日，股票私募机构最新平均仓位水平为67.48%，刷新年内新高。与此同时，百亿级股票策略私募的仓位水平，也飙升至83.15%的年内最高水平。

3、民政部印发《关于进一步扩大养老服务供给，促进养老服务消费的实施意见》，提出全方位优化养老服务有效供给，繁荣老年用品市场，培育养老服务消费新业态。

逻辑梳理：

>>>盘前数据显示私募大资金的仓位飙升年内新高，鉴于临近长假窗口，保值兑现减仓的意愿或骤然攀升，对于趋势板块谨记不能追高，持筹者也要注意高抛低吸。

>>>场内摩拳擦掌着实精彩， 科技股趋势高潮迭起，但是当下终归仍是存量博弈结构，持续的直线暴涨并不现实，鉴于国庆长假效应以及长假谈判的不确定性尚存，存量结构下注意轮动方向来看可以重点观察医药（恒瑞医药领衔）、消费（酒鬼酒领衔）。整体来看顺势而为即可，毕竟难得的做多蜜月期，有风就应驶到尽；

动荡后静候精彩加速度的绽放

大家好，我是牛散大学生的校长吴国平。

今天的市场是呈现一个动荡的走势，这个动荡具体是一种怎么样的演绎格局，我们看一下市场的盘面的博弈就清晰了。

首先我们可以发现，在整个科技领域里面，局部像半导体芯片等出现了阶段性持续疯狂的走势，成为市场一道亮丽的风景线，这也让整个市场局部的人气处于比较高涨的状态。

换句话说，整个市场现在不缺乏多头的攻击点，只是说今天除了科技比较抢眼以外，其它都是比较沉静的。

比如说大金融和其它概念主题，基本上在今天的博弈过程中没有太多亮丽的表现。

不过，局部也有一些跌得比较厉害，目前基本面未来预期有可能发生转变的个股出现了一定的躁动。

除此之外，基本上更多的个股都是呈现蓄势动荡的格局，尤其在这个位置冲关的过程中，出现了这样的动荡。我个人是觉得就意味着实质性的加速一触即发了，这也是我上周提到的。

现在蓄势越充分，接下来向上攻击的能量也就会越大。

当然科技是率先突围的，接下来市场一旦整体再出现躁动的话，大家可以想象，在这个位置会呈现一种什么样的效果呢？蓄势那么久，空一旦翻多，这个力量会很庞大，这个速度也会呈现加速的状况。

事实上，科技板块局部的状态已经给到了我们很好的示范。它们现在的表现其实就是未来市场可能以点代面展现出来的状况。

所以现在在这个位置，大家不需要太多担忧，反倒要坚定接下来可能会呈现在我们眼前的精彩。

这个时候博弈是最关键的，很多时候博弈分胜负就是在此刻。有些人三振出局，有些人坚定信心加仓布局。

如果如我们预期加速度呈现出来的话，大家就可以感受到最终分出胜负时的喜悦。

总的来看，我们可以感受到市场现在局部是有突围的态势，而整体是属于反复蓄势的状态。

我们观察到像上证50指数今天也回补了前期的跳空向上缺口，那么这个本质上来说，也为接下来上证50再次向上发力埋下了很好的伏笔，或打下了很好的基础。

另外纵观整个金融，纵观上证50的一些关键性品种，其实现在都是处于一个蓄势待发、趋势向上的格局。

那么此时此刻我们要做的事情并不复杂，坚定我们原来所坚定的，剩下的就静待接下来加速度的精彩绽放吧！ 

9.23收评：进击的科技

市场综述：

沪指跌0.98%，报2977点；

深成指跌1.01%，报9781点；

创业板指跌1.22%，报1684点。

>>>指数看似阴气撩人，但场内却有一番歌舞升平的景象。A股的科技核心资产像极了一匹脱僵的野马，像韦尔股份、兆易创新等科技优质核心资产均是延续强趋势。继续他们的孤芳自赏脚步。宣誓着市场的绝对灵魂主线地位，但要切记趋势板块趋势处理。

>>>回归盘面市场没能有效的放量，那只能是不断的拆东墙补西墙，场内再度有大资金调仓换股的迹象，特别是降息预期落空的大金融的杀跌，券商、银行均是遭资金大幅出逃。调仓的目标的仍是科技股，但是板块已然出现异步，细分轮动为主，今天轮到车联网（华阳集团领衔）以及芯片上游（北方华创领衔）。

>>>场内摩拳擦掌着实精彩， 鉴于国庆长假效应以及长假谈判的不确定性尚存，存量结构下注意轮动方向来看可以重点观察医药（恒瑞医药领衔）、消费（酒鬼酒领衔）。整体来看顺势而为即可，毕竟难得的做多蜜月期，有风就应驶到尽；

9.23午评：轮动加快

市场综述：
沪指跌1.31%，报2967点；
深成指跌1.56%，报9727点；
创业板指跌1.76%，报1675点。

>>>市场没能有效的放量，那只能是不断的拆东墙补西墙，场内再度有大资金调仓换股的迹象，特别是降息预期落空的大金融的杀跌，券商、银行均是遭资金大幅出逃。调仓的目标的仍是科技股，像韦尔股份、兆易创新等科技核心资产均是延续强趋势。
>>>其外轮动预期下，医药与消费也有蠢蠢欲动的迹象。整体来看良性休整，注意节奏。

早盘快讯：9.23牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：美方公布三份关税排除清单，朝相向而行再迈一步。美东时间9月17日，美国贸易代表办公室官网公布了三份对中国加征关税商品的排除清单。

2、新华社：中美经贸副部级磋商在华盛顿举行。9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。

5、经济参考报：一场声势浩大的反不正当竞争执法正在全国铺开。未来数月，针对医疗、互联网等重点领域的不正当竞争行为，中央和地方监管部门将展开大规模调查，其中商业贿赂、虚假宣传、商业诋毁以及利用技术手段实施网络不正当竞争等将受到重点整治。

二、行业快讯

1、新京报：因违规向“楼市”输血，9月中旬，中信信托、建信信托两家头部信托公司遭罚。中信信托、建信信托分别因信托资金违规用于房地产开发企业缴交土地出让价款、违规投向“四证”不全的房地产项目等原因，分别被监管部门罚款30万元和90万元。

2、中证报：《中国集成电路市场发展白皮书》发布，中国集成电路产业三业（封测、设计、制造）占比趋近合理，向3：4：3的黄金比例调整。2018年中国集成电路市场销售额增速为12.5%，但由于众多应用领域需求疲软，预计2019年市场规模增速或将下滑。

3、北京生态环境部：今年到目前，北京市针对以重型柴油车为代表的移动污染源环境违法现象加大了执法力度，目前已有近18万辆重型柴油车被纳入“超标车黑名单”。

4、新华社：在全球5G部署进入关键阶段、商用建设加速的同时，各国政府和企业也面临着诸多挑战。最大的阴影来自一股试图给各国筑起藩篱、阻碍5G技术造福全球的“逆流”。在5G建设问题上，中国的态度一直是开放而不是封闭。

5、新京报：9月22日上午，国家智能网联汽车（武汉）测试示范区正式揭牌，百度、海梁科技、深兰科技拿到全球首张自动驾驶商用牌照。这意味着，不仅可以在公开道路上进行载人测试，也可以进行商业化运营。

三、产业数据

1、农业农村部：目前全国秋粮已陆续开始收获，今年秋粮生产形势总体较好；今年粮食生产结构更优，实施大豆振兴计划，预计大豆面积增加1000万亩，非优势区水稻、玉米面积继续调减。

2、清华大学：中国将成为全球最大经济体，2025年左右迈入高收入国家行列，2049年达到高收入国家平均水平，中等收入群体在未来15年将实现倍增，规模将从4亿人增长到8亿人。

3、基金业协会：基金业协会发布7月底公募基金市场数据，全行业资产管理规模在连续四个月下滑后，重返正增长，总规模增至13.7万亿元，逼近14万亿大关，全行业基金只数首次突破6000只整数关，各类型公募基金迎来份额及规模全线增长。

4、e公司：总投资超过2200亿元的合肥长鑫集成电路制造基地项目在2019世界制造业大会上签约，其中长鑫12英寸存储器晶圆制造基地项目总投资约1500亿元，是安徽省单体投资最大的工业项目。

5、前瞻产业研究院：仅以拆解回收废旧动力电池中金属元素的价值估算，中国动力电池回收市场规模目前已超过50亿元，2020年预计将突破100亿元，2023年会达到250亿元的规模。

四、股市盘点

1、港交所：科创板纳入内地与香港资本市场的互联互通机制只是时间问题。港交所推动资本前移服务生物科技，科创板提供新选择。针对新股上市破发等情况，目前港交所正在尝试通过技术手段大规模压缩定价到交易时间，拟将T+5压缩到T+1，甚至有可能T+0，预计明年改革。

2、上交所：目前科创板上市公司有29家，这些企业都表现出非常好的成长性，均是研发驱动型企业，具有非常突出的科技创新能力，同时也有比较稳健的商业模式；相信未来交易所会从资本角度在支持创新、支持生物医药发展方面发挥更大的作用。

3、中国基金报：证监会网站显示，景顺长城量化对冲3个月定开混合发起式基金已获受理，这也是2016年2月以来，首只新上报的公募量化对冲基金。此外，截止9月22日，量化对冲三个月定开混合发起式基金已获受理。有基金公司人士反馈，近日听说小范围通知基金公司开闸的消息，基金公司也非常关注量化对冲基金的审批进展，部分基金公司打算近日择机上报该类基金。

9.23早评：注意轮动

市场综述：

上周五沪指涨0.24%，报3006点；

深成指涨0.29%，报9881点；

创业板指跌0.03%，报1705点。

消息综述：

1、9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。

2、武汉发出首张自动驾驶商用牌照，百度、海梁科技、深兰科技拿到全球首张自动驾驶商用牌照。这意味着，不仅可以在公开道路上进行载人测试，也可以进行商业化运营。

3、工信部部长苗圩周五表示，要坚持发展新能源汽车的国家战略不动摇，推动汽车与能源、交通、信息通信等产业的加速融合，促进智能网联汽车的发展；要科学引导传统燃油汽车转型升级。到明年才能够正式大规模投入独立组网的5G网络；5G真正的应用场景，80%应该是用在工业互联网领域。

逻辑梳理：

>>>展望当下金九银十行情，局势非常明了。科技股王者归来，强趋势也有望延伸。扼住行业头部即可，但是要谨记趋势板块趋势处理，切忌不要贸然追高。

>>>盘前出现两个变量其一就是工信部对于5G大规模投入的时间，市场或有不及预期的反馈，注意避让。其二就是国庆长假效应以及谈判的不确定性尚存，这也是为什么大盘迟迟未能有效放量的直接原因。

>>>存量结构下极容易出现拆东墙补西墙的快速轮动，方向来看可以观察好医药（恒瑞医药领衔）、消费（今世缘领衔）、双十一电商（珀莱雅领衔）。

下周有望蜕变向上：分化中寻找未来翻倍股

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场继续保持强势，上证指数小幅碎步继续上扬。

就整周而言，市场依然还是一个动荡的格局，甚至可以说上证指数这一周还是收出了一个阴线。

近两周其实可以说就是一阳一阴这样的波动格局。从周线层面和时间上来说，当上证指数收复了前期的黄金坑，出现了两周的动荡，我觉得也算是比较充分的调整蓄势了。

尤其是这一周虽然整体是阴线，但是后半周出现了企稳的走势，符合我们在周二时谈到的思路，叫一步到位的调整。

三个碎步上扬的阳线，虽然已经没有完全收复掉周二的失地，但是基本上已经收复了一半。

在这个节点上，如果再来一个向上的猛烈攻击的话，整个市场就有可能就彻底完成近期的这种蓄势动作，就如我们周二谈到那样子，收回的拳头再猛烈出击的动作就会正式展开。

下周其实蛮值得期待的，我觉得下周就是要做类似动作的节点了。所以我们要高度关注下周的盘面整体变化，变化的关注点有这么几个：

第一点，我们依然要关注大金融，因为猛烈出击，我相信不会少了大金融的身影，而这一周大金融基本上都属于蓄势调整的态势。它们的蓄势调整充分的话，也就为后市再上攻打下了坚实的基础，这点我希望大家有一个清醒的一个认识。

第二点，我们看到科技股，科技股可以说是这段时间非常活跃的板块。局部的像闻泰科技，不经意又不断刷新高点，逼近90块了。可以说这只个股不知不觉已经从年初20块左右涨到了现在80块，足足涨了四倍有多。

这说明了市场现在有一些资金在集中火力攻击一些细分板块或行业，进入阶段性高潮的状态。

我在这里提醒大家，高潮后肯定也是有动荡的风险的，我觉得接下来很有可能会随时会展开，当然我指的是局部涨得猛的。

就好像前期的中国软件一样，当时短期涨猛了，到现在连续两周都还处于调整的态势，从最高90多块跌到了80块，杀跌幅度也超过了百分之十几。

市场出现了这种明显的分化格局，有些调整，有些却在迭创新高。但如我昨天谈到的，这才是市场应有的健康姿态，在分化当中前行。

除了闻泰和中软，像有一些科技个股也是之前谈过的，像沪电股份。大家发现没有，一个很有意思的现象，它不知不觉已经从18年最低的三块多涨到现在，再涨一涨又有可能会诞生10倍股了。

曾几何时的东方通信就是如此，现在的沪电股份在接近中，还没有完全实现。那么这也说明财富效应在慢慢地扩散，我相信这会激发一些趴在低位的个股，尤其是基本面出现拐点的，它们接下来很有可能会有所表现。一旦爆发，可能就会出现迅雷不及掩耳的迅猛走势。

这也是为什么我们这段时间反复加强调研的很重要的原因。

做一个小小的预告，我们9月调研已经结束了，下一期的调研是在10月中旬。想跟随我们一起去调研的朋友们，抓紧联系我们的小助手，预订好下一期的调研名额。

名额毕竟是有限的，让我们一起去寻找更多未来有可能会走出来的，具备成长性的上市公司。

当前市场格局还有一些蓄势较为充分的细分领域，如文化类。我们可以发现它们这段时间也是处于开始突围前反复蓄势的运行格局。

我个人觉得整体来说，它们在这些我能观察到的这板块里面，还是蛮健康的。

当然我不得不谈一下科创板，这段时间科创板是属于市场的一个另类。在市场整体慢慢活跃的过程当中，它却整体陷入一个低谷。

当然这个低谷我认为还没到高潮，我曾经说过，科创板低谷的高潮是什么？不是说现在有些个股拦腰斩半了，我认为这还不算高潮。我觉得高潮应该是接下来哪一天出现个股走出封死跌停的走势。

那么这种走势可能会出现在什么时候？我认为有可能会发生在指数突围后，再动荡的时候。当然下周继续动荡的话，也有可能在那个阶段发生，但我更倾向于是指数突围之后回踩时发生。

所以我的看法是，整个科创板现在还是处在下跌趋势中，尽量保持欣赏，多一份观望，我们的主战场依然是主板熟悉的板块和个股。

总的来说，现在的市场虽然有些财富效应显现出来了，但是投资的时候是看起来容易做起来。进去之后水有多深，谁做谁知道，对吧？

不管怎么样，市场最终都遵循一个法则，少数人才是赢家。所以虽然接下来我的观点是接下来有可能会出现实质性的突破，但是大家也要选择好板块，选择好个股，这是非常重要的。

否则很有可能市场涨上去了，但是机会依然跟你无缘，甚至跟你有缘的是风险，我必须要再次反复提醒大家。

周末有时间，我觉得大家可以多学习一下，我们也有很多课程，我们也有一些书籍。

磨刀不误砍柴工，多学习多成长，我相信对你的投资生涯，对你把握未来一定是有好处的。

也期待更多的朋友们加入到我们的队伍中来，跟随我们的步伐一起前行，把握更精彩的明天。

好了，今天就分享到这，下周我们再会，拜拜！

9.20收评：有风就应驶到尽

市场综述：

沪指涨0.24%，报3006点；

深成指涨0.29%，报9881点；

创业板指跌0.03%，报1705点。

>>>市场悄然在发生变化，昔日以游资为主导的情绪题材炒作占据大头的风格，悄然生变，注重估值与基本面趋势性的机构与外资已然牢牢掌握场内的定价权，风格的转变必然会引起新秩序的审美溢价注意站队。特别是对于科技核心资产的聚焦青睐度持续攀升。

>>>回归盘面市场如沐春风再掀热浪，科技股王者归来后，再度延续强势趋势，像歌尔股份、闻泰科技等又掀起赚钱效应热浪，其外医药股表现也是非常惊艳，恒瑞医药再度创出历史新高。市场将有限的资金集中往核心资产头部靠拢，注意审美溢价方向。

>>>整体来看压抑已久的科技股，已然二度开花，其贯穿行情的持续性可期，有风就应驶到尽，跟随市场去弱留即可，其外在存量结构轮动加快的背景下，策略要也预判储备好准热点的思路，比如医药、消费（双十一电商、白酒）等。

9.20午评：御风而行

市场综述：

沪指涨0.17%，报3004点；

深成指涨0.15%，报9866点；

创业板指涨0.10%，报1707点。

>>>市场如沐春风再掀热浪，科技股王者归来后，再度延续强势趋势，像歌尔股份、闻泰科技、韦尔股份等又掀起赚钱效应热浪，其外医药股表现也是非常惊艳，恒瑞医药再度创出历史新高。市场将有限的资金集中往核心资产头部靠拢，注意审美溢价方向。整体来看市场仍是存量博弈，注意节奏，别贸贸然的追高，趋势板块要趋势处理。

9.20早评：注意轮动

市场综述：

昨日沪指涨0.46%，报2999点；

深成指涨1.01%，报9852点；

创业板指涨1.57%，报1705点。

消息综述：

1、周五，富时罗素及标普道琼斯两大指数公司的指数调整生效，预计将合计为A股带来51亿美元的被动增量资金。按历史经验，指数调整生效前，北向资金往往在尾盘大举扫货，形成脉冲。

2、改革后的贷款市场报价利率（LPR）将在9月20日迎来第二次报价，因为有了本周一8000亿全面降准的“加持”，第二次LPR利率继续小幅稳步下行将是板上钉钉的事情。

逻辑梳理：

>>>盘前又被科技线的手机黑科技刷屏，目前来看共识较强的增量源于摄像头产业链，重点留意。

>>>科技股的强势回归延续金九行情，鉴于临近周末以及长假前夕，资金的战斗欲望并不强，特别是在市场量能迟迟未能跟上的背景下，仍要注意收缩战线，去弱留强。特别是存量下的轮动。

分化中发展才是健康市场应有姿态

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天市场出现了进一步蠢蠢欲动的状态。昨天市场比较稳定，今天进一步躁动，其实说白了就是为接下来更猛烈地攻击做最后的蓄势准备，应该来说已经进入倒计时阶段了。

大家要清楚，现在这个位置是收复前期的小黄金坑上来的，特别是上证50在这个位置处在随时可以刷新年内新高的节点。所以从某种意义上来说，这里的动荡都是为了消化获利盘后，图更轻松地刷新年内的高点。

通过一些局部，大家已经感受到提前力量了，比如说这段时间的白酒，有些个股属于迭创新高的走势，这是我们的感受到的力量。

还有部分科技股，像这两天有一些优质的个股呈现进一步上攻，不断刷新年内高点的格局。这种态势，这种先知先觉是我们能感受的到的，这个阶段随时有可能会呈现更多的精彩。

另外，最重要的是现在经历前期挖坑后回升到现在的这个位置，形成的向上的势头已经势不可挡。

透过我们深入到一些企业的调研状况，我们能感觉到是有些行业，有些上市公司未来很有可能会迎来一个拐点。而这个拐点就是它未来可能上涨的很重要的动力，所以这个就是我们深入一线能感知到的一些信息，最后是我们是充满信心的。

当然在具体的把握上面，大家就是围绕我之前谈的三大点，大金融、科技、文化，在这里面深度挖掘细分的一些点。

当然除了这些，还有一些其他行业，我们去调研的一些上市公司不是属于这三大行业的细分行业，了解这些行业其实是可以让我们更加全面的感知目前的整个状况。

经历了前期的动荡之后，大家都卯足了劲一定要放大招，企业若要放大招，市场不也在等待放大招，对吧？

一旦它业绩各方面出现蜕变，走势就呈现出来了。所以我觉得现在就属于这样的一个节点，但是在这个节点很多人一定是属于犹豫的状态。

因为市场没走出来，大部分人是半信半疑地等市场走出来的时候才会去相信，就像中国软件一样，没走出来之前大家都觉得它很烂，等走出来的时候大家半信半疑，等真正最终疯狂的时候，涨了好几倍，你又不敢下手了。

周而复始，等你真正进去的时候，不小心就动荡了。

为什么很多人炒股很难，因为他总是后知后觉。我们希望能够先知先觉，但这个都需要付出一些精力，付出时间，付出很多代价，甚至付出很多的金钱。

我们才能够把握到先机，否则你问问自己，你凭什么把握先机。梳理了这些东西之后，大家应该要更清楚接下来的一个思路，就是顺应整个大的格局，把握好属于自己机会，看不懂的就放弃，有风险的间接回避，比如说我们谈的科创板，科创板有些个股不知不觉已经拦腰斩半了。

市场现在不是说整体一片欣欣向荣，而是在分化中前行，这也才是我们健康市场应有的一种姿态。

所以我对后面发展的信心是更加坚定的，静候接下来更猛烈的攻击浪。

好，今天就分享到这，明天我们再会，拜拜！

9.19收评：渐入佳境

市场综述：

沪指涨0.46%，报2999点；

深成指涨1.01%，报9852点；

创业板指涨1.57%，报1705点。

>>>场子依然很热闹，无论是热钱的聚焦点东方中科、东方通；还是三安光电、景佳微领衔的机构偏好的科技股。已然渐渐走出退潮期的压制，后市可期。

>>>回归盘面靴子落地后，市场如沐春风，资金返场迹象非常明显，特别是对于科技股的青睐追捧非常强烈，三安光电领衔科技股，强势重夺场内核心流动性榜一，像生益科技、中环股份等科技股均是再创阶段新高，宣誓核心主线地位。

>>>其外像反复提及 的双十一电商板块再度全面走强，像三只松鼠、丸美股份等均是大幅上涨，医药板块也有资金回补，像龙头恒瑞医药盘中创出历史新高，延续金九行情，鉴于临近周末以及长假前夕，资金的战斗欲望并不强，特别是在市场量能迟迟未能跟上的背景下，仍要注意收缩战线，去弱留强。

传音控股，手机界的“非洲之王”

公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为 TECNO 、itel 和 Infinix 三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。

2018 年公司手机出货量 1 .24 亿部，根据 IDC 统计全球市场占有率达7.04%，在全球手机品牌厂商中排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一；印度市场占有率达6.72%，排名第四。根据《African Business》2019年6月发布的“最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜，公司下属三个手机品牌TECNO、itel及Infinix分别位列第5、17及26名；在百强榜中，仅有7个中国品牌入选，其中TECNO连续多年位居入选的中国品牌之首，itel位居中国品牌第二名。

2016年至2018年，公司手机出货量由7,557万台增长至12,428万台，年均复合增长率为28.24%；销售金额由116.37亿元增长至226.46亿元，年均复合增长率为39.5%。2019年1-6月，公司手机出货量为5,471万台，销售金额为105.04亿元。报告期内手机产品累计出口销售超过3.5亿部，覆盖全球70多个国家和地区，累计创汇超过95亿美元。

从财务数据来看，营收保持较快增长，扣非净利润的增长速度更快。

公司毛利率近几年小幅上升，整体高于天珑移动和小米，但比苹果、三星低得多。公司主要为自有品牌手机业务，产品主要销往非洲、东南亚等国家；天珑移动包括手机ODM业务和自有品牌手机业务，其中自有品牌手机主要销往欧洲等发达国家，毛利率水平相对较高；小米集团智能手机业务也为自有品牌，但公司坚持低毛利定价策略，手机产品毛利率水平较低；苹果公司和三星电子手机产品定位和终端客户不同，同时涵盖业务类型较多，苹果公司包括软件、互联网服务业务，三星电子包括半导体、移动通信业务，整体毛利率。

传音控股或存在“轻”研发、“重”营销的情形。2016-2018年，传音控股的研发费用只占营收的3%左右，但销售费用分别高达9.33亿元、19.45亿元、22.54亿元，占同期营收的比例分别为8.02%、9.7%、9.95%。同期，销售人员分别为4,750人、5,810人、4,936人，占员工总数比例分别为47.85%、41.09%、34.48%。

发行人在非洲市场的主营业务收入占比分别为88.62%、76.86%、77.30%和80.37%，占比较高。公司于2016年下半年进入印度手机市场，由于印度市场竞争激烈，导致公司两家印度销售公司报告期内累计亏损较大，2016年1月至2019年6月，累计实现净利润分别为-2.35亿元、-5.89亿元，二者合计-8.24亿元。

 本次募资30亿元，其中15.6亿元用于手机制造项目，其它用于研发、流动性等。

 股东来看，创投较多，未来面临较大的解禁压力。

总结

公司是手机界的“非洲之王”，营收和净利都保持较快增长。不过，非洲手机市场也在经历消费升级，公司走出非洲并不顺利（在印度出师不利），在智能机时代，拼的是研发实力，公司重营销轻研发，未来存在比较大的挑战。

总体来看，公司质地还可以，保持关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~