10.18午评：弱市重防御

市场综述：

沪指跌0.59%，报收2959点；

深成指跌0.43%，报收9603点；

创业板指涨0.06%，报收1659点。 

>>>当前的市场情绪还是较为萎靡，题材方向各种核按钮，可见题材炒作的脆弱，人心散了，短期内难以重新凝聚，要注意站队。

>>>正如预期，市场的防御板块全面逆势崛起 ，特别是生物医药板块（防御属性强代量靴子落地焕发新春）。像艾德生物、贝达药业等均是趋势起势，多少有点像科技股当初刚刚露出牛尖的即视感，其外大消费类的个股也是趋势加强，细分的当属双十一电商逻辑下的一网一创。

>>>市场正在进行新一轮的洗牌，要积极跟随好资金调仓换股的步伐。

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早盘快讯：10.18牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、人民日报：国家领导人对脱贫攻坚工作作出重要指示强调，咬定目标、一鼓作气，确保高质量打赢脱贫攻坚战。确保完成今年再减少1000万以上贫困人口的任务。

2、新华社：领导人会见美中贸易全国委员会访华代表团并座谈。他表示，中国将对标国际先进水平，打造市场化、法治化、国际化的营商环境，对内外资企业等各类市场主体一视同仁，更加严格保护产权和知识产权。中国的发展也是世界的机遇。欢迎包括美国在内的各国企业扩大对华投资合作，更好实现互利共赢。

3、财政部：在当前经济环境和减税降费大背景下，消费税改革将坚持总体税负基本稳定的原则有序推进；同时，为落实税收法定原则，财政部正在会同相关部门研究起草消费税法，下一步将兼顾消费税改革和立法，统筹推进相关工作。

4、商务部：中国与毛里求斯签署自由贸易协定，这是我国商签的第17个自贸协定，也是我与非洲国家商签的第一个自贸协定。

5、央行：央行上海总部出台政策，支持浦东新区改革开放再出发：鼓励金融机构积极运用商业汇票发展供应链金融，进一步简化优质企业跨境人民币业务办理流程。加大对集成电路、生物医药、人工智能、信息技术、大飞机等高端制造业的金融支持与服务，支持浦东企业进入债券市场融资，对接国家战略，发行丝路主题债券、绿色债券等，支持“一带一路”建设。

二、行业快讯

1、生态环境部：进一步完善重污染天气应急预案，实施企业分类分级管控，达到A级企业重污染天气应急期间可不采取减排措施，B级企业适当少采取减排措施。

2、深圳特区报：深圳正积极争取支持制订个人破产地方法规或特区法规，建立个人破产制度。随着个人征信等条件的不断完善，一系列制度设计将避免个人破产制度成为“老赖”逃避债务的渠道。

3、新京报：《药品管理法》将实施，药监局表示要抓紧制修订配套规章制度。2019年9月至2020年12月最高人民检察院、市场监管总局等将在全国联合开展落实食品药品安全“四个最严”要求专项行动。

4、农业农村部：年底前生猪产能有望探底回升，市场供应将逐步增加，明年有望基本恢复到正常水平；下一步全力推动《办公厅关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》落实。

5、工信部： 支持创建济南-青岛、深圳人工智能创新应用先导区；济南-青岛人先导区要促进人工智能与制造业、医疗、家居、轨道交通等领域的深度融合应用；深圳先导区要聚焦智能芯片、智能无人机、智能网联汽车、智能机器人等优势产业，面向医疗健康、金融、供应链、交通、制造等重点领域，积极搭建人工智能深度应用场景。

三、产业数据

1、财政部：前三季度全国一般公共预算收入同比增3.3%，税收收入同比降0.4%。前9月税收收入中，证券交易印花税收入1072亿元，同比增长21.7%。

2、国资委：前三季度央企累计实现营业收入22.1万亿元，同比增5.3%；累计实现净利润10567亿元，同比增长7.4%；完成固定资产投资1.6万亿元，同比增长6.8%；9月末中央企业平均资产负债率为65.7%，较上月末下降0.1个百分点；“僵尸”和特困企业处置率已经超过95%，接近完成。

3、商务部：前9月我国新设立外商投资企业30871家，实际使用外资6832.1亿元，同比增长6.5%，折1007.8亿美元，同比增长2.9%；9月当月我国实际使用外资791.8亿元，同比增长3.8%。

4、工信部：1-9月，全国造船完工量2936万载重吨，同比增长6.7%；新承接船舶订单量1947万载重吨，同比下降27.4%，降幅较上半年收窄19.5个百分点。

5、全国工商联汽车经销商商会：全国工商联汽车经销商商会发表《致乘用车生产企业的倡议书》称，2019年上半年经销商亏损面进一步扩大，盈利经销商占比仅为29%。呼吁上游主机厂应从根源上改变价格倒挂的商业模式，解除对下游经销商销售目标的捆绑，主动实施价格调整机制，及时调整厂家指导价和批发价。

四、股市盘点

1、中国结算：9月新增投资者96.28万，环比下降2.4%，期末投资者数1.57亿。

2、证监会：科安达、嘉美包装、锐明股份、中科海讯首发过会，武汉中商重组过会；鹿港文化申请撤回申报材料，取消审核其发行可转债事项。

3、上交所：明确沪伦通业务中境外证券经营机构在境内市场资产余额上限计算范围：境外证券经营机构因接受客户委托开展沪伦通全球存托凭证跨境兑回业务而在境内市场持有的基础股票及对应现金，不纳入境内资产余额上限计算范围。

4、中国经营报：贵州再现地方政信项目违约，逾期规模为1.6亿元以上，涉及的融资平台为安顺交投。目前安顺交投正在向贵州省申请应急资金来应付已经到期的债务，同时也在着手再发新债，以此来“借新还旧”。

10.18早评：又到选择方向时

市场综述：

昨日沪指报2977点，跌0.05%，

深成指报9645点，涨0.03%；

创指报1658点，涨0.11%。

消息综述：

1、我国经济三季度“成绩单”今日上午公布，有19家机构对三季度GDP同比增速进行了预测，预测最大值为6.5%，最小值为6.0%，均值为6.1%。

2、在10月17日下午举行的商务部新闻发布会上，新闻发言人高峰介绍，目前，中美双方正在加紧磋商，争取就协议文本进行落实。双方磋商的最终目标是停止贸易战，取消全部加征关税，这有利于中国，有利于美国，有利于全世界。

3、澳门经济财政司司长梁维特昨日向记者表示，目前特区政府暂时没有一个关于建立人民币计价结算证券巿场的有关报告交予中央。

逻辑梳理：

>>> 由于临近周末以及IPO的扩容失血预期，市场被高度的递减亏钱效应的笼罩，市场的风险偏好骤降，地量过后或有方向的选择。

>>>后市一定要注意防御收缩战线，从方向来看，重点关注大消费（双十一预期以及港股大消费龙头相继创出新高）以及生物医药板块（防御属性强代量靴子落地焕发新春）。其外，秋躁后半段就是深掘估值洼地（银行、地产）时”，整体看市场正在新一轮的洗牌，积极跟随好资金调仓换股的步伐。

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感知趋势的力量 暗流涌动中做最充分准备

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

我们现在正在前往西安的高铁上，兰州之旅已经结束，调研了两家上市公司，分别是读者传媒和长城电工，非常有收获。

过程中有很多的分享跟思考，你可以持续关注我们的“帮您调研”平台。在我们平台上面，有很多的分享和知识拓展，我相信只要你去感知、去学习了，对你的投资成长一定是会有帮助的。

回到今天的市场，我们发现很有意思的是今天依然还是一个震荡的格局。对于当前的格局，我认为正如我昨天才谈到的那样子，处于蓄势待发的状态。那么蓄势待发发在哪里？

其实从今天的盘面来看，我们应该能感受到上证50指数已经到了一触即发的状态了，因为它依然是市场最强的。

我们前面谈过趋势的力量，上证50指数现在的趋势力量已经难以阻挡，刷新年内高点指日可待，这个是我们之前已经确定的思路。事实上，市场也是这样去演绎的。所以这几天大家会发现，哪怕出现个股盘中剧烈动荡，但是上证50指数依然保持强势，从某种意义上来说，就是一种趋势的力量。

那么引发盘面动荡和个股杀跌的力量在哪里？

首先就是我们一直提示风险的科创板。很多科创板个股跌起来真的是跌跌不休。其实跌创新低从某种意义上来说也是一种趋势的力量。上证50是上涨趋势的力量在主导，科创板个股是向下趋势的力量在主导，都是势不可挡的。所以回头来看，这个风险提示真的是非常具有前瞻性，而现在就差预言科创板一定会有个股跌停的一天还未实现，离高潮还有一点点距离。

当然我们必须也得承认的是，科创板在这个位置跌得那么凶悍的时候，局部也已经具备稳定的基础。之所以说局部，因为科创板未来应该也是会越来越分化的。不过我们的思考总的来说依然还是保持观望，我们的主战场依然还是在主板市场。

在主板市场，我们可以看到科技这段时间也是呈现动荡的格局，市场陷入这种局面的时候，很多个股的机会就没有呈现出来，这让很多人又陷入了焦虑迷茫的状态之中。

其实大可不必，因为你始终要清晰你投资未来的核心逻辑是什么？看清楚了你就会淡定很多。科技股在这个位置上其本质就是局部的洗礼，毕竟前期累积涨幅比较大，洗礼是必经的过程，但是主旋律或大方向以及部分细分板块肯定还会是未来局部的主角。所以希望大家清晰的是，科技主线未来可能依然还是会活跃，只是说阶段性会冒出一些新的主题，这是大家所需要留意的。

其次，我们也发现这段时间一些文化传媒的个股出现了躁动，有一些个股表现也不错。这也从一个侧面反映了市场在动荡的过程中，资金也是在呈现轮动作战的格局。

当然除了文化传媒以外，还有一些像第三季度业绩预期比较良好的上市公司，也是呈现比较稳定，甚至不断向上的格局。

所以我想告诉大家是，其实市场现在依然还是在暗流涌动中，暗流涌动的背后是蓄势待发。一旦上证50再刷新新高，市场会有一个刺激效应。我相信那个时候更多的多头力量会被引爆出来。

昨天文章的标题就是蓄势待发，今后八仙过海带来更多的精彩。所以大家看到今天的动荡，本质上我认为还是一个强势的动荡。那么动荡到了这个份上，其实可以说已经到了倒计时的状态，我们需要在这个位置抱以更积极的心态去面对未来。

在这个过程中，我们需要付出很多的精力，去研究市场的脉络，研究行业，当然最主要是上市公司。因为只有这样子，你在机会来临的时候，才能够很好的把握住。

总的来说，我们的西部调研之旅、西部交流之旅、西部分享之旅依然在前行当中。这个过程虽然有点累，但是整体我们觉得累并快乐着。

当然，我们在前行路上也希望能更多地听到您的声音，期待能有更多的朋友加入到我们的大家庭来。我们一起携手前行，把握更精彩的明天。

好了，今天就分享到这，明天我们再会。

书中自有黄金屋

股威宇宙之《看穿盘面》

缺口在实战当中经常会遇到，而大多数缺口都是要回补的，有些会回补的早，有些会回补的晚。但有一些是暂时未回补或不回补的，比如刚开市不到百点附近的缺口，除非市场推倒重来，基本是不会再回补了。再看近期的创业板，基本上大多数缺口都回补了。所以有些缺口就成为了压力位和支撑位，也是我们分析盘面时常运用到的一个知识点。

10.17收评：地量见地价？

市场综述：

沪指报2977点，跌0.05%，

深成指报9645点，涨0.03%；

创指报1658点，涨0.11%。

>>>当前场内的交易欲望极为冷清，市场略有些油尽灯枯的感觉。两市3500亿的地量之后，或有望见地价。回归盘面，场内陷入佛系寂静状态，特别是在IPO加速的利空加持之下，资金观望规避风险的较多，市场又走到了三无田地。即无成交量、无高度、无主线热点。处于市场的震荡筑底阶段，更多需要的是耐心，地量之后有望见地价。

>>>再次回归盘面，市场情绪还是较为萎靡，昨天还是震撼人心的粤港澳题材今天又给核了起来，可见题材炒作的脆弱，人心散了，短期内难以重新凝聚，要注意站队。场内的大资金还是青睐于价投趋势股票，像科技领域的立讯精密，联创电子，医药领域的艾德生物、恒瑞医药均有逆势表现，华为的业绩提振了科技线，这里注意5G应用的游戏以及VR板块。

>>>从市场整体来看，在这种弱势震荡环境下，要谨慎追高，像借着“双十一电商”的契机，大消费（盐津铺子、小熊电器等）个股遭到资金的抢筹重新登上舞台中央，其逻辑成色更经得起推敲，可继续关注板块内强趋势的加速，追求稳健的投资可继续等待，待市场重回5000亿的水位，再进场博弈也不迟，古言不见兔子不撒鹰。

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左江科技，直供国家单位的网络信息安全公司

公司于2007年8月成立，专注于国家网络信息安全领域核心技术的研发与应用，主要从事国家网络信息案例应用相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。同时，公司在集成电路和芯片国产化领域有所涉猎和积累，陆续研制成功多款数字、模拟和数模混合芯片。公司的网络信息案例产品主要面向国家单位进行销售。公司是国家网络信息安全装备的供应商与研制单位。

从下面的营收结构可以看出，公司绝大部分还是双主机系列平台、安全同构双主机系列平台，单板卡安全平台的营收比重2017年开始逐年上升。而专用芯片只在2017年有6.84万元的营收，几乎可以忽略。

公司的竞争对手包括启明星辰、卫士通、上海瀚讯等。

2016-2019年上半年，公司综合毛利率为68.13%、64.45%、73.07%、75.16%，呈现上升态势。跟同行业相比，公司的毛利率低于启明星辰，跟上海瀚讯基本持平，高于卫士通。

公司非常注重研发，每年研发投入占营收比重逐年提升，2019年上半年更是高达22.31%。员工学历方面，本科以上员工占比超过69%。

从财务数据来看，公司营收保持较快增长，但2018年开始有放缓的迹象。净利润增速远快于营收增速。

 公司存在大客户依赖风险，几乎就是给某个豁免公布的客户供应的，说到底就是跟国家特殊部分做生意的。此外，公司采购部分美国芯片，受中美关系的影响较大。

本次募资3.2亿，只有1.2亿用于主业，其它用于研发和流动性。

公司实控人为张军、何朝晖、张漪楠、何培X。

总结

公司是直供国家单位的网络信息安全公司，某个单位就占了近100%的营收，这说明公司的发展是受官方订单决定的。芯片方面几乎没什么收入，还要采购美国芯片。不过公司研发投入较多，毛利率也逐年上升，居行业靠前位置。总体来说，保持一定关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

10.17午评：弱休整

市场综述：

沪指涨0.00%，报收2978点；

深成指涨0.18%，报收9659点；

创业板指涨0.15%，报收1658点。 

>>>目前市场的情绪还是较为萎靡，昨天还是震撼人心的粤港澳今天又给核了起来，题材炒作的脆弱可见而知，人心散了，短期难以重新凝聚，所以要注意站队。

>>>场内的大资金还是青睐于价投趋势票，像科技领域的立讯精密，联创电子，医药领域的艾德生物、恒瑞医药均有逆势表现，华为的业绩提振了科技线，这里注意5G应用的游戏以及VR板块。

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早盘快讯：10.17牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：常务会议要求落实落细减税降费政策，确保制造业等主要行业税负明显降低、建筑业和交通运输业等行业税负有所降低、其他行业税负只减不增；要进一步治理违规涉企收费，严控政府部门一般性支出；研究进一步推改革、促发展、增就业措施，聚焦鼓励创业创新，研究对制造业重点行业加大研发费用加计扣除比例。

2、国常会：扩大对外开放领域，清理取消未纳入全国和自贸区外商投资准入负面清单的限制措施；全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司业务范围限制；优化汽车外资政策，保障内外资汽车制造企业生产的新能源汽车享受同等市场准入待遇。

3、国常会：扩大资本项目收入支付便利化改革试点范围，支持外资企业自主选择借用外债模式，鼓励其资本金依法用于境内股权投资；不得强制或变相强制外国投资者和外资企业转让技术；在中西部地区优先增设一批综合保税区。

4、财政部：将考虑适当上收设立政府投资基金的权限，严控基金的设立，完善基金统筹协调机制，推进基金布局适度集中化。

5、交通部：交通部审议《关于建设世界一流港口的指导意见》等文件，要求加快智慧港口建设，建设智能化港口系统，加快智慧物流建设。将一流港口建设纳入交通强国建设全局统筹推进，指导相关地方纳入交通强国建设试点。

二、行业快讯

1、经济参考报：网贷整治时间表进一步明确，监管试点也已迎来实质性进展。从接近监管部门人士处获悉，包括北京、厦门在内的6个地方网贷监管试点相关工作已经启动。未纳入试点的机构，未来将逐渐转型或退出。

2、澎湃新闻：湖南省地方金融监管局公告，取缔省内全部P2P网贷业务，包括省内P2P网贷机构，以及外省在湖南从事P2P业务的网贷分支机构。

3、工信部：将多措并举推动航天航空航海产业高质量发展，包括组织实施大飞机、“两机”、数控机床等重大专项，持续推进关键基础材料等“四基”瓶颈攻关，促进三航产业数字化、网络化、智能化、绿色化转型升级等。

4、农业农村部：“国家应制定生猪市场保护价格政策”面临的实际困难较大，目前尚无法实施。

5、中国足协：职业联盟筹备工作进展顺利，预计年底前可以成立，其主席将由16家俱乐部提名和选举产生，而中国足协将不持有职业联盟股份。

三、产业数据

1、商务部：1-9月我国境内投资者共对外企进行非金融类直接投资5551.1亿元人民币，同比增长3.8%；9月我国对外直接投资620.1亿元人民币，同比增长14.2%。

2、生态环境部：印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，目标秋冬季期间PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%。

3、易居报告：9月全国首套房贷款平均利率为5.51%，相当于相应期限LPR水平加点66BP，环比上升0.04个百分点，已连续4个月小幅上升。考虑到后续市场利率大概率会下行，若年内5年期LPR没有明显下调，预计全国首套房贷平均利率将横盘小幅震荡。

4、国家可再生能源信息管理中心：相关政府部门正在加紧研究2020年度光伏发电补贴政策，将研究纳入国家财政补贴的户用光伏补贴额度、补贴强度和并网容量。

5、中国工程机械工业协会：2019年9月，纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品15799台，同比涨幅17.8%。

四、股市盘点

1、中国证券报：针对证券公司的监管持续加码。据不完全统计，截至10月16日，年内监管层已对至少42家券商下发超过50张罚单。自身业务违规、履职未能勤勉尽责、内部治理不完善等是当前券商暴露的较为突出的问题，需引起从业机构及人员足够重视。

2、日经新闻：软银已决定向WeWork母公司投资约50亿美元，资金将直接来源于软银本身，而非其旗下“愿景基金”。本次交易将给予软银更多股权，但软银不会获得多数投票权。

3、新京报：湖州市吴兴区相关负责人回应“与蔚来汽车洽谈50亿元融资” 一事称，的确曾与蔚来汽车洽谈，但最终未签署融资协议，原因是经评估后认为项目风险较大。

4、新华社：多元化机制显效，令A股市场在2019年迎来退市“大年”，“新陈代谢”渐趋常态化。伴随制度的不断完善优化，未来A股有望进一步对标成熟市场，退市周期更短、效率更高。对于退市股，投资者则应保持理性、远离炒作，切忌“火中取栗”。

10.17早评：收缩战线

市场综述：

昨日沪指跌0.41%，报收2978点；

深成指跌0.31%，报收9642点；

创业板指跌0.27%，报收1656点。 

消息综述：

1、中国人民银行、国家外汇管理局16日发布通知，允许同一境外主体在QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户，资金账户之间可以直接划转，同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次。此举将进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。

2、据南华早报昨日消息，华为海思宣布推出面向物联网行业的4G通信芯片产品——Balong 711，这是华为海思面向公开市场推出的首款4G通信芯片。

3、华为发布2019年三季度经营业绩：前三季度公司实现销售收入6108亿人民币，同比增长24.4%；净利润率8.7%。消费者业务方面，智能手机业务保持稳健增长，前三季度发货量超过1.85亿台，同比增长26%。

逻辑梳理：

>>>从整体来看，市场进行到了深水区，博弈资金出现了光正集团的天地板，也出现了硕贝德的业绩天雷，亏钱效应或有进一步蔓延趋势，先手吃后手，对于稳健的投资者来讲，仍需要耐心等待下一轮盛宴躁动。

>>>在市场风险偏好骤降的背景下，防御板块遭到资金抱团取暖，特别是经过代量采购后，三季报佐证高景气的生物医药板块，恒瑞医药再创历史新高就是最强而有力的信号。其外主题方向炒作可以继续关注“双十一电商大消费”以及科技5G落地应用的VR方向。

更多精彩资讯，可关注：吴国平财经（cjtgping），我们一起让每位中小投资者懂股市，更懂把握股市。

蓄势待发 静候八仙过海的新精彩

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天我已经在兰州，我们调研的第一家企业叫读者传媒。我相信很多人都知道这家上市公司，因为《读者》对很多人来说是充满着情怀的。我们这次来其实也是要深入到上市公司里，跟高管还有董事长直接面对面的交流沟通，以此让我们去理解这家公司未来有可能做的一些事情。

具体未来会如何？我们的感悟如何呢？今天我就不在这里过多的跟大家分享，以后有机会再跟大家陆陆续续的分享。有机会你也可以参与我们的帮您调研活动，不便抽身参与调研的你也可以通过帮您调研的产品了解调研过程，我相信这会让大家构建一个对市场更立体的理解，以及对行业机会的深入把握和理解。

回到市场，纵观今天的博弈，我们会发现很有意思的是，其实今天的市场依然还是一个动荡，无论是上证50，还是上证指数都是收出了一个小阴线，但是它是一个冲高回落的小阴线。这说明了市场的主力资金在这个关卡位置显得特别的不急不躁。

如果这个位置太急躁，有些时候反而会欲速则不达。但如果你蓄势充分的话，然后再发力，首先阻力会更小，其次拓展上去空间也会更大，我是这样去理解的。所以我觉得大家不要着急，让市场充分消化，到最后一旦发力，我相信未来的空间会很值得我们去想象。

看下今天的整个盘面，大金融很显然依然还是强势动荡，这个强势动荡也就给到了市场再发力一个很好的基础。因为这里消化完之后，大金融稍微用点力拓展高点的话，可能一下子压力就减轻了，天空就变得有点无限高的味道了。这是接下来市场可能会演绎的一种可能性。

另外一点，我昨天也谈到科技股经过这段时间的洗礼之后，有些个股其实已经又到了一个阶段性的低点了。当然这个低点不是说你现在买进去马上有收获，而是说它这个位置它再下杀的空间已经不大了，它需要一个阶段性的充分换手，至少来说它给到市场一个接下来再向上的基础。

大家想一想，如果科技股在这个位置再出现一个下滑的话，会对市场的人气会带来进一步的影响，所以我们发现这个位置出现一定的企稳动作，对市场本身接下来的演绎是有积极意义的。

还有其实这段时间一些底部区域走得比较好的标的，或者业绩预期比较明朗的标的，我们认为接下来也会成为市场的做多力量之一，也就是我所说的黑马集中营。

除此之外，我们更需要关注未来整个市场生态或者未来行业的一些新变化。今天有个消息引起了我的关注，也蛮有缘的。今天我们在西部调研的读者传媒属于文化传媒股，而另一家还未上市做文化的企业逻辑思维可能要上科创板，并且有传闻说如果一旦上科创板成功，其市值很可能达到几百亿。

这个事情对我们来说触动蛮大，说明你只要有梦想，只要肯努力，真的有些时候会有让很多人意想不到的际遇。

如果它真的是几百亿市值的话，这让经营了几十年的，甚至更长时间的一些公司情何以堪。不过这也从另外角度说明一点，就是只要你找对了方向，中国这个市场它会给到你巨大的想象空间。

我们看到这个东西，也想到我们自己现在正在运作的牛散大学堂，我想我们只要努力，未来一切也不会是梦，所以我们的路依然还在坚定前行着。

我们调研之行依然还在继续，明天我们会调研新的一家公司，也是甘肃的一家公司，而后天我们应该还是会在西部。在这个过程中，我们会跟更多的投资者朋友们进行交流跟分享，我相信凡是参与的投资者应该都能感受到渗透在点滴里的价值。

我们这次出来四个字——不虚此行。这个不虚此行倒不是说我们找到了多大的机会，而是说我们在这个过程中，能感受到很多有价值的思考，而这个思考才酝酿着未来有价值的机会。

当然未来种种还需要我们走一步看一步，但归根结底更需要我们不断的往一个方向坚定前行。总之，我们对市场充满信心，剩下的就是请大家要注意接下来有可能会呈现出指数不经意向上突围的状况，届时市场会出现局部八仙过海，各显神通的精彩场景。

事实上，今天指数虽然有所回落，但是有一些创业板的个股却悄然出现了稳定的态势，我认为这也是市场的一种征兆。市场还要上，但是可能更多的精彩是在这一段时间已经蓄势充分的行业里或者是标的里。

我相信迟点会有更多的精彩呈现在我们的眼前，珍惜当下，我们一起把握未来，谢谢。

书中自有黄金屋

股威宇宙之《看透F10》

机构持股的多少，可以让人明白机构的最新态度，龙虎榜上出现机构专用买入，可以直观看到机构合力明面上买入的资金体量。像最近小熊电器，9月2日-4日，三天机构专用净买入就超过0.7亿元，小熊的盘子并不大，机构大力买入后，9月5日涨停。而后9月18日-19日机构专用仍继续买入，股价继续上涨。资金的态度也是需要知道的一个点。

豪尔赛，照明工程领域佼佼者

前言思考：

《证券日报》：根据贝克麦坚时国际律师事务所（以下简称“贝克麦坚时”）与经济咨询机构牛津经济研究院（OE）联合发布的第五期年度全球交易展望。报告预计，由于全球经济持续不确定性和全球衰退风险，2020年全球交易仍将处于停滞状态。中国的IPO交易有望在2021年增长42%。

点评：随着金融服务等行业放宽外资限制，预计交易活动将会增加。已在中国投资的外国投资者也在进行业务重组，同时，中外联合实体和合资企业正在增加。

第一，基本申购情况：

2019年10月16日，有4只新股申购。

第二，重点剖析个股：

豪尔赛——照明工程领域佼佼者

公司的主营业务为照明工程施工及与之相关的照明工程设计、研发、照明产品销售。公司系高新技术企业，拥有行业领先的照明工程施工能力和设计能力，已取得我国照明工程行业的《城市及道路照明工程专业承包壹级》和《照明工程设计专项甲级》等两项最高等级资质。豪尔赛专注于标志性/超高层建筑、文旅表演/艺术景观、城市空间照明等景观照明领域。近年来，豪尔赛主要承接的照明工程如下：

1、标志性/超高层建筑照明领域。如：中国第一高楼“上海中心”、北京在建第一高楼“中国尊”、华中地区在建第一高楼“武汉绿地中心”等；

2、文旅表演/艺术景观照明领域。如：“美丽青岛行动”重要道路沿线亮化提升工程、大同市云冈石窟园区照明工程、深圳“金三角”金融商业核心区灯光夜景提升工程等；

3、城市空间照明领域。如：中国人民银行总行办公大楼夜景照明工程、交通运输部办公大楼夜景照明工程、北京西长安街88号大厦夜景照明工程等。

我国景观照明工程行业起步较晚，大致可以分为五个阶段。改革开放以前的萌芽阶段，那个阶段的景观照明以实用为主，基本只在大型城市地标建筑上才看得到，使用也多集中于庆典上。20世纪80年代中期开始行业进入了起步阶段，1989年，上海对外滩进行了建筑群区域性照明工程建设，启动了“万国博览建筑”泛光照明和南京路霓虹灯一条街工程建设，成为全国的示范性工程。在1989年至1999年间的平稳发展阶段，随着上海、北京等城市夜景照明工程经济效益、文化效益和对城市形象塑造的带动下，我国各大城市纷纷进行了“亮化工程”、“灯光工程”、“光彩工程”等城市夜景照明工程，如上海、南京、天津、北京、广州、深圳等城市，在短短10年里，景观照明工程行业得到了长足发展，并取得了辉煌的成果。高速发展阶段。进入21世纪，科技发展日新月异，照明工程行业顺应节能环保的潮流，将高科技照明、节能照明等技术逐步应用到照明技术中，同时随着电子技术、光纤和导光管技术、投影技术、全息技术等的迅速发展及其在夜景照明中的应用，城市夜景所用灯具更加丰富，使得我国景观照明工程行业进入高速发展阶段。现在行业开始步入了跨越式发展阶段，2010年，住建部针对城市照明管理发布了《城市照明管理规定》，成为我国城市照明管理法制化的里程碑，此后各项城市景观照明规划和条例不断，景观照明行业进入政策密集期，我国城市照明管理体系不断迈向成熟。

目前，我国景观照明工程行业迎来了历史性的发展机遇，随着我国政府提出的建设美丽中国的概念，美丽中国在城市建设中的内涵，白天欣赏城市绿化，夜晚则系由城市的景观照明所营造的灯光秀为载体表达。同时，随着我国城市化进程的不断加快，各大中城市均将楼宇景观亮化和景区美化、亮化工程提上议事日程，照明工程行业进入一个持续、高速的爆发性增长时期。此外，随着国家及地方政府对景观照明的重视加深，景观项目有大型化的趋势。

报告期内，公司营业收入和净利润持续增长，2016年度、2017年度、2018年度、2019年1-6月，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3,222.68万元、8,203.82万元、17,314.42万元、13,401.36万元，2016-2018年度持续增长。公司拟募集资金总计88,937.94万元，用于补充营运资金、LED照明研发和测试中心、远程智能监控系统和展示中心的建设以及营销服务网络升级。

2016年度、2017年度、2018年度、2019年1-6月，公司营业收入金额分别为28,084.50万元、48,575.77万元、92,191.52万元、59,058.92万元，2016-2018年度呈快速增长的趋势。其中2017年度、2018年度的营业收入分别较上年度增长20,491.27万元、43,615.75万元，增幅分别为72.96%、89.79%。

截至本招股说明书签署之日，戴宝林、刘清梅分别直接持有公司3,512.84万股股份，合计直接持有公司7,025.68万股股份，占公司股本总额的62.30%，为公司控股股东。

第三：总结

豪尔赛系国内少数同时拥有我国照明工程行业《城市及道路照明工程专业承包壹级》和《照明工程设计专项甲级》最高等级资质的企业之一，在多年的发展中完成了一系列工期要求紧、质量要求高、技术和施工难度大的大型照明工程，如美丽青岛行动、武汉“两江四岸”项目等，积累了丰富的设计和施工经验，有效地提高了公司的精细化管理，并形成了豪尔赛在行业内较高的品牌效应。豪尔赛具备同时开展多项大型工程项目的能力和优势，在国内大型照明工程项目中具备较强的市场竞争力。

另外，超高层建筑的照明工程施工代表着照明工程行业的顶尖水平，被誉为照明工程行业“皇冠上的明珠”。豪尔赛长期从事超高层建筑的照明工程施工，积累了丰富的超高层建筑的设计和施工能力。截至2019年6月末，豪尔赛承接的高度在200米以上的超高层建筑的楼宇合计50幢，占中国200米以上的超高层建筑的比重为7.29%，在超高层建筑领域具有领先优势。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

10.16收评：防御风起

市场综述：

沪指跌0.41%，报收2978点；

深成指跌0.31%，报收9642点；

创业板指跌0.27%，报收1656点。 

>>>纵观周期运行阶段，以银行支撑指数捆绑大资金的权重大象结构，已经表现有所疲软，注意其M头后的风险释放， 整体来看，市场进行到了深水区，博弈资金出现了光正集团的天地板，也出现了硕贝德的业绩天雷，亏钱效应或有进一步蔓延趋势，先手吃后手，对于稳健的投资者来讲，仍需要耐心等待下一轮盛宴躁动。

>>>回归盘面，市场的聚焦点之一硕贝德，虽然恢复流动性，但是其负反馈仍在场内蔓延，像隆基股份、光正集团等走势杀人又诛心，市场风险偏好骤降的背景下，防御板块遭到资金抱团取暖，特别是经过代量采购后三季报佐证高景气的生物医药板块，恒瑞医药再创历史新高就是最强而有力的信号。

>>>目前市场上为数不多的赚钱逻辑，当数“双十一”电商大消费逻辑了，在一网一创的聚焦人气关注度的持续发酵下，像国联股份、值得买、小熊电器均是逆势走强，有望进一步延伸强趋势。

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10.16午评：再度迁徒

市场综述：

沪指跌0.28%，报收2982点；

深成指涨0.04%，报收9675点；

创业板指涨0.25%，报收1664点。 

>>>目前市场的聚焦点之一硕贝德，虽然恢复流动性，但是其负反馈仍旧在场内蔓延，像隆基股份、光正集团等走势杀人又诛心，很打击做多的人气。谨慎开仓注意风险。

>>>当前市场上为数不多的赚钱逻辑，当数“双十一”电商大消费逻辑了，在一网一创的聚焦人气关注度的持续发酵下，像国联股份、值得买、小熊电器均是逆势走强，有望进一步延伸强趋势。其外在权重茅台以及银行走弱的背景下，医药股成为资金调仓换股的最佳路径，龙头恒瑞医药盘中再创新高。

早盘快讯：10.16牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：领导人在陕西考察时表示，中西部地区要进一步优化营商环境，不断提升劳动力素质，创造更好条件承接东部产业转移，国家会为中西部承接产业转移研究出台更有吸引力的政策。他强调，要将目前高铁仍然空白的省份，尽快接入全国高铁网络。

2、人民日报：中国与新加坡自由贸易协定《升级议定书》将于10月16日生效。《升级议定书》对原中新自由贸易协定原产地规则、海关程序与贸易便利化、贸易救济、服务贸易、投资、经济合作等6个领域进行了升级，并新增电子商务、竞争政策和环境等3个领域。《升级议定书》涉及的原产地规则调整将于2020年1月1日起实施。

3、央行：中国不存在持续通胀和通缩的基础，但也要防止通胀预期扩散，防止恶性循环；央行也在研究存量贷款转向LPR定价的问题，未来贷款基准利率逐渐淡出应当是一个水到渠成的过程。

4、银保监会：银保监会发布修订后的外资银行及保险公司管理条例。外资银行管理条例主要修订四个方面内容，包括放宽拟设外资银行的股东以及拟设分行的外国银行的条件等。外资保险公司管理条例主要修订三个方面内容，体现在允许外国保险集团公司在中国境内投资设立外资保险公司等方面。外资银行及保险公司管理条例实施细则由银保监会制定，应该很快出台。

5、央行：15日对部分城商行降准1个百分点第一次调整，释放长期资金约400亿元，当日不开展逆回购操作，无逆回购到期。当天资金面延续收敛，Shibor多数上行，隔夜品种上行14.8bp报2.7030%，升幅最大。

二、行业快讯

1、公安部：针对中缅边境地区电信网络诈骗犯罪活动猖獗、严重侵害人民群众财产安全的情况，打击治理电信网络新型违法犯罪工作部际联席会议办公室正在组织开展专项打击行动，决定自10月14日起，对缅北部分电信网络诈骗活动严重区域的、、支付宝、POS机等社交和支付账户采取封停措施。

2、农业农村部：支持农村集体经济组织及其成员采取自营、出租、入股、合作等多种方式盘活利用农村闲置宅基地和闲置住宅；不得违法违规买卖或变相买卖宅基地，严格禁止下乡利用农村宅基地建设别墅大院和私人会馆。

3、圆通速递：将于11月11日起调整快递收费，具体调整幅度，由当地服务分公司根据总公司指导建议并结合各自实际情况实施。

4、工信部：推动信息通信业高质量发展，要突出顶层谋划，一体化推进网络建设、技术创新、融合发展、行业监管及安全保障等工作；突出基础巩固，加快宽带网络基础设施优化升级；突出融合发展，推动信息通信业和实体经济特别是制造业深度融合。

5、市场监管总局： 要进一步推进药品医疗器械审评审批制度改革，优化程序，加快推进儿童药、抗癌药、罕见病药等临床急需药品以及境外新药上市。

三、产业数据

1、统计局：9月CPI环比同比涨幅略有扩大，PPI环比微涨；猪肉供应偏紧，价格环比继续上涨19.7%，涨幅回落3.4个百分点，影响CPI上涨约0.65个百分点，价格同比则上涨69.3%，涨幅扩大22.6个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。

2、财新网：中国9月CPI同比上涨3%，创2013年11月以来最大涨幅，预期2.8%，前值2.8%；9月PPI同比下降1.2%，创2016年7月以来最大降幅，预期降1.3%，前值降0.8%。

3、IMF：将2019全球经济增长预期下调至3%，刷新金融危机以来新低，此前预期为3.2%；将2020年全球经济增长预期下调至3.4%，此前为3.5%；将美国2019年GDP增长预期自2.6%下调至2.4%，2020年GDP增长预期下调至2.1%；预计欧元区今明两年经济增速预测分别为1.2%和1.4%；下调德国今明两年GDP增长预期至0.5%、1.2%。

4、世界钢铁协会：发布预测称，2020年世界钢材需求将比2019年增加1.7%，达到18亿500万吨。虽然连续4年增长，但相比2019年预期将（增长3.9%）有所放缓。

5、住建部：1-9月全国棚户区改造开工274万套，占年度目标任务的94.8%，完成投资9400多亿元。

四、股市盘点

1、富时罗素：将于2020年2月21日发布全球股票指数系列半年度评议的初步结果，此次评议将调整全球指数系列中的部分指数，同时也将A股的纳入因子提升至25%，完成富时罗素A股第一阶段第三批次的纳入。

2、央行：中国9月M2同比增8.4%，预期和前值均为8.2%。9月新增人民币贷款1.69万亿元，预期增1.42万亿元，前值增1.21万亿元。9月份社会融资规模增量为2.27万亿元，预期1.8万亿元，前值1.98万亿元，9月起将“交易所企业ABS”纳入社融“企业债券”指标。

3、上期所：尽快推出原油期货期权、原油指数期货，积极研究并推出盘中结算价交易机制（TAS）以及发布日中交易参考价（Marker Price）；探索QFII、RQFII等多种期货市场对外开放的路径，积极推进有色金属等现有品种的国际化；统筹规划和有序推进液化天然气、汽柴油等能化序列期货品种的上市。

4、世界黄金协会：截至9月底，全球黄金ETF及类似产品净流入39亿美元，黄金总持仓量增加75.2吨，创下2808吨的历史新高；展望10月，黄金市场依然存在一些潜在的利多因素。

10.16早评：抱团洼地

市场综述：

昨日沪指跌0.56%，报收2991点；

深成指跌1.17%，报收9671点；

创业板指跌1.10%，报收1660点。 

消息综述：

1、外交部确认中美达成阶段协议！第十三轮中美经贸高级别磋商近日在华盛顿举行。美方表示双方达成实质性第一阶段协议。外交部发言人耿爽回应，美方说的是实际情况。这份经贸协议对中国、美国和世界都有利，对经贸与和平也都有利。今年以来中国企业已自美采购2000万吨大豆。

2、中国9月份金融数据全面超预期，9月新增人民币贷款1.69万亿元，超过预期的1.36万亿元；M2余额同比增长8.4%，超出预期的8.2%；9月社会融资规模增量2.27万亿元，超过预期的1.885万亿元。

3、为进一步扩大金融业对外开放，决定对《中华人民共和国外资银行管理条例》和《中华人民共和国外资保险公司管理条例》部分条款予以修改。根据修改后的条款，外国银行分行可以吸收中国境内公民每笔不少于50万元人民币的定期存款。此前，这一门槛为100万元人民币。

逻辑梳理：

>>>整体来看，即使是处于市场的扫雷期，也挡不住“超级主力”躁动的脚步，从持续流入的品种来看，仍是以平安银行优质白马为主，在主线不明的混沌期，下场内对“地雷股”的已是心生恐惧，所以加速倒逼而抱团优质白马。

>>>后市在基于安全边际和拥抱跟随机构调仓大腿的思路，立足于年报景气度有增无减的行业，（消费、医药）头部白马仍是首选。其外，主题性机会可重点关注“双十一”。盘前有出现金融开放的利好，或会加速大资金抱团洼地，其外紧盯硕贝德是否恢复流动性，若是继续负反馈则要谨慎开仓，注意风险。

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提前思考未来精彩博弈 明天展开兰州调研分享之旅

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平，现在正在去往甘肃兰州的高铁上。

今天的市场其实大家应该能感知到明显的分化动荡，上证50指数依然是最强指数，没有跌，这说明市场的趋势性力量非常之强大。

我也曾在操盘五部曲《抓住形态》这本书里专门讲了趋势是赢利的关键所在。

股威宇宙之《抓住形态》

上证50指数到了今天这个位置，已经不知不觉到了一个依靠惯性也能刷新年内新高的境地。所以我们不需要纠结接下来到底能不能刷新新高，这个不是重点。重点的是一旦刷新年内新高之后怎么走的问题，这是第一个点。另外一点，在这种情形下市场怎么走的问题，这就是我们要当下去思考的。

我们的九字真经叫提前、深度、坚持、大格局，从某种意义上来说，这是我们思想提前的一种体现。

我要告诉大家的是，上证50一旦刷新年内新高，第一个表明了市场的信心程度。

第二个也说明它的目标不仅仅会是这个位置，哪怕在这个位置它会有一定的动荡，毕竟也需要消化获利盘。

第三个就是获利盘消化完毕后，它会有一个更高目标的新征程，这就是我对上证50接下来的整个博弈思考。

上证50指数一旦刷新年内新高，我个人是觉得可能会迎来其他板块和个股炒作的状况。当然这个机会来临之前，市场肯定是需要洗礼一下的。所以你会发现像今天或者是这一段时间，市场已经悄然在做这样的一种变化。

今天市场出现动荡，跟很多前期的科技股再反杀有关系，有一些是业绩预披露公告出来之后不如预期见光死，有一些是前期剧烈动荡之后的再次向下反杀，比如说像中国软件，所以我想告诉大家的是什么？

这是市场的一种内在博弈，它们这段时间从高位杀下来，普遍已经有20到30个点的跌幅，甚至超过了这样的幅度。20到30点的这种调整幅度，可以说也到了阶段性的一个临界点。

在这个位置正常而言，进一步地疯狂再向下杀跌的概率是不大的。所以从某种意义上来说，这样反杀无非也是促使市场多一点内在消化的过程，消化最终会优胜劣汰。

当然我们也发现有部分的科技股诠释了优胜劣汰的格局，所以我想强调的是科技细分领域未来操作难度一定是增大的。但是在这个过程当中，我们也可以发现有一些行业或者板块在博弈的过程当中悄然呈现底部越来越强的格局。

从某种意义上来说，我认为可能会成是未来机会的潜力突破口，这个是需要大家深度去挖掘和感知的。

我们去调研的话，其实很多时候也是提前去挖掘或者是感知一些行业，熟悉一些行业。在这样熟悉感知之后，一旦机会来临的时候，我们就能够更容易去把握到它的机会，至少是阶段性的机会。

就像今天我们调研的很多个股一样，后面走出来都能验证我们这样一个逻辑。比如说今年阶段性翻倍的香山股份或者硕贝德都是如此。

当然等到了后期涨幅高的时候，肯定会有迎来动荡反杀的风险，但是至少我们做到了提前。我想说的是任何事情都要做一个提前，这是非常之重要的。

现在我们依然在调研的路上，从重庆出发，下一站我们将来到甘肃省省会兰州。在重庆我们更多是与当地的粉丝做了交流分享。来到甘肃兰州的话，我们更多的将会是调研分享，所以每一个地方我们都会感受到不一样的风土人情，或者感受到不一样的点点滴滴。

在这个过程中，我们会有很多的思考，也会有相应的收获。我觉得凡是能够跟着我们一起前行的朋友们，是能充分感知到这其中的价值的。

好了，我们的路依然在前行。未来我相信会有更多的精彩，我们一起努力，明天我们再会，拜拜。

10.15收评：扫雷进行时

市场综述：

沪指跌0.56%，报收2991点；

深成指跌1.17%，报收9671点；

创业板指跌1.10%，报收1660点。 

>>>用凄凄惨惨戚戚来形容今天的战况再合适不过了，类似于硕贝德的业绩不及预期的个股，开始前扑后继的爆雷，露出原形。 鉴于市场动作迹象有到末端买单的窗口，最好还是选手经过市场佐证业绩无诟病的个股，岂莫自乱阵脚而当了“排雷兵”。

>>>回归盘面，在季报放榜窗口，业绩雷频现，由于硕贝德不及预期，直接把科技阵营的军心搅乱，像前期强势的生益科技、水晶光电均是大幅杀跌，在市场存量结构下，轮动加快，从方向来看如预期，医药与房地产会相对抗跌一点。医药股全面异动，恒瑞医药再创历史新高，凯莱英、我武生物、泰格医药等逆势飘红。其外“估值洼地”银行房地产也有护盘动作，从题材方向来看，粤港澳湾区板块将成为市场热钱抱团新宠。

>>>整体来看，目前处于市场的扫雷期，也挡不住“超级主力”躁动的脚步，从持续流入的品种来看，仍是以茅台优质白马为主，在主线不明的混沌期，下场内对“地雷股”的已是心生恐惧，由于市场加速倒逼而抱团优质白马。后市基于安全边际以及拥抱跟随机构调仓大腿的思路，立足与年报景气度有增无减的行业，（消费、医药）头部白马仍是首选。其外主题性机会可重点关注“双十一”。

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