此刻犹如弹簧压到极致的味道

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场呈现冲高回落，最终反压的走势，为什么今天会出现这样的波动呢？

首先，盘面有冲高说明有做多资金想在这里组织有效的反攻，那为什么后面又反压下去了呢？很简单，外盘在下午的时候，美股的股指期货出现了继续跌熔断的走势。上证指数跟随下跌，到了收盘时跌了两个点，可以说波动比较大。

大家发现一个特点没有，今天哪怕是接近日内最低点收盘，但今天这个最低点依然没有击穿昨天的最低点。更是没有击穿春节过后2685那个低点。这说明这个位置依然还是属于一个双底形态构筑的过程中。

如我昨晚直播谈到的那样，目前不排除市场会在这个位置附近出现一定的反压反复。之所以这样就是为了把这个底部打的更扎实。

我们可以看看盘面的具体博弈，包括证券、银行、保险在内的大金融板块纷纷出现杀跌的走势。当然杀跌力度有限，其实证券股最终也没有出现封死跌停的个股，说明这种恐慌是相对有限的。另外像前期的领头羊南京证券也没有封死跌停，尾盘还出现一定的抢反攻这样的资金涌进去，所以从这个角度来说，这个位置证券板块应该是具备一定的反攻动能。

除此之外，像地产这些影响市场的权重品种出现了中大阴线的时候，而且是连续跳空向下的下杀走势时，在我的理解看来也意味着它的情绪也到了阶段性的高潮了。

另外，大家可以观察到有不少的个股也出现了一定的躁动，有科技类的，当然也有正在构筑底部形态的两把宝剑，新能源跟大文化都有类似这样的一些个股出现躁动。换句话说，我觉得在这个位置多方是有一定的反攻能量的。只是说外围市场不配合，导致了现在的反杀，但是现在的这个状况很像弹簧一样，往下压到一定阶段，压不下去的时候会出现什么情况呢？

一旦释放完弹起来的空间一定会很精彩，所以我想告诉大家的是，在这个位置目前更多是跟随外盘在反复地释放，这种释放已经到了阶段性临近尾声的状态了。如果外盘开启真正意义上的大反攻，而且有一定的持续性的时候，我们A股市场大反攻就会非常精彩地呈现在我们的面前，而且一旦引领向上，我觉得这个反攻力度应该是会超出很多很多人的预期。

此时此刻根本不需要过度的恐慌，我们有这个底气，因为我们的疫情目前是可控的，然后外围的情绪在释放的过程中也到了接近尾声的阶段，终会迎来一个实质性的大反攻，双底形态反压到此刻，我觉得有那么一点味道了。随时可能会迎来弹簧压到极致的释放。

今天我就分享到这儿，今晚8点直播不见不散，下期我们再会，拜拜。

3.18收评：投资马拉松，至暗时刻更应乐观

市场综述：

沪指跌1.83%，报收2728点；

深成指跌1.70%，报收10029点；

创业板指跌1.60%，报收1887点。

>>>反弹唯唯诺诺，杀跌重拳出击，这就是给疫情支配下的全球股市真实写照，市场当下属于宽幅震荡阶段，量能的不济以及分时高波动率很容易给来回收割疲于奔命，交易的更追求成本优势，理应跌了看涨，涨了看跌，而不是盲目追涨杀跌。

>>>持续的恐慌风险释放，短期也容易透支空方动力，回归盘面，分时反弹一度进行中但是无奈不确实性让提上议程的反击夭折，首当其冲的是大基金二期坐实的光刻胶，容大感光领衔，晶瑞股份等,但是趋势板块理应趋势对待，不应过度追涨，防御属性这边大资金选择抱团猪肉，抗疫现阶段来看，最核心的疫苗，复星医药领衔，像凯莱英，海正药业、新华制药等均有不错反馈，整体来看市场量能仍在下滑的过程中，切忌莫乱追涨杀跌。

>>>投资马拉松，控制回撤是长虹的保证，大跌时更是要打起精神要精选个股厉兵秣马。同样大跌中也酝酿着新机会，犹如过度压抑的弹簧。一旦环境转暖，全球韧劲最强的新生代科技（新基建领衔）力量必将绽放。

3.18午评：反弹阵型初现，科技仍是做多头把交椅

市场综述：

沪指涨1.26%，报收2814点；

深成指涨2.66%，报收10474点；

创业板指涨3.25%，报收1980点。

>>>反弹有条不紊进行中，首当其冲的是大基金二期坐实的光刻胶，容大感光领衔，晶瑞股份等,但是趋势板块理应趋势对待，不应过度追涨，防御属性这边大资金选择抱团猪肉，抗疫现阶段来看，最核心的疫苗，复星医药领衔，像凯莱英，海正药业、新华制药等均有不错反馈，整体来看市场量能仍在下滑的过程中，切忌莫乱追涨杀跌。

早盘快讯：3.18牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：常务会议部署深入推进“放管服”改革，培育壮大新动能，促进稳就业。会议要求，扩大创业担保贷款对象范围，对优质项目免除反担保要求，缓解小微企业和个体工商户融资难。把推进重大投资项目开复工作为稳投资、扩内需重要内容，推动各地1.1万个在建重点项目加快施工进度。加快发行和使用按规定提前下达的地方政府专项债，抓紧下达预算内投资。

2、央行： 央行进一步部署运用再贷款再贴现支持复工复产工作，要求进一步管好用好再贷款再贴现政策，重点支持现阶段亟需解决、受疫情影响较大的“难点”和“痛点”。数据显示，截至3月15日，金融机构累计发放优惠利率贷款共1114亿元。

3、发改委：中国拥有的政策工具依然充足，将密切监测经济运行态势，根据形势发展需要，适时推动相关储备政策出台实施，加大政策对冲力度，力争将疫情的影响降到最低。

4、发改委：从目前看，外资企业外迁的问题并不突出，外资基本盘是稳的；随着开放红利进一步释放，将有助于增强外资企业在华长期发展的信心，能够保持产业链的稳定，对此是有信心的。

5、发改委：扩大地方政府专项债券规模，抓紧准备专项债券项目，支持有一定收益的基础设施和公共服务项目建设；进一步优化投资结构，抓紧下达预算内投资，加大对疫情重灾区应急医疗救治设施、隔离设施等传染病防治急需项目建设的支持力度。

二、行业快讯

1、财政部：自3月20日起，将瓷制卫生器具等1084项产品出口退税率提高至13%，将植物生长调节剂等380项产品出口退税率提高至9%。

2、第一财经：国内成品油价重回“5时代”。3月17日24时起，国内汽油每吨下调1015元，柴油每吨下调975元，为成品油定价机制确定之后单日最高跌幅。本次调价落地后，全国大多数地区柴油价格5.5-5.6元/升左右，92号汽油零售限价在5.4-5.5元/升。

3、银保监会：第五大AMC获批，银保监会日前同意建投中信转型为金融资产管理公司，并更名为中国银河资产管理有限责任公司。

4、证券时报：地产信托额度并未松动，而且监管部门一再向信托公司强调，房地产信托额度务必不能超过2019年底。

5、国家能源署：国际能源署（IEA）和石油输出国组织（OPEC）罕见发布联合声明称，若市场持续当前这个状况，发展中国家今年油气收入将减少50%-85%至逾20年低点。

三、产业数据

1、商务部：2019年，我国文化产品进出口总额1114.5亿美元，同比增长8.9%；其中，出口998.9亿美元，增长7.9%，进口115.7亿美元，增长17.4%，贸易顺差883.2亿美元，规模扩大6.8%。

2、乘联会：3月乘用车零售降幅环比2月将有望好转，预计狭义乘用车零售销量103万辆，同比下滑41%左右，车市仍在低位，4-5月之后或逐渐回暖。

3、央行：2019年网联清算平台运行平稳，截至2019年末，共有534家商业银行和115家支付机构接入网联平台；全年网联清算平台处理业务273975.42亿笔，金额259.84万亿元；日均处理业务10.89亿笔，金额7118.97亿元。

4、美联储：恢复商业票据融资机制，而上一次使用该工具还要追溯到2008年金融危机时。财政部将向美联储提供100亿美元的信贷保护，这些资金将来自财政部的外汇稳定基金，除非延期，商业票据融资机制将于2021年3月17日终止。

5、海外经济数据：菲律宾有较多的货币政策空间，菲律宾央行倾向在3月19日降息50个基点。巴基斯坦央行将关键利率调降75个基点至12.5%；突尼斯央行将基准利率调降至6.75％。

四、股市盘点

1、中证指数公司： 修订中证内地基建主题指数和中证城镇基建指数的编制方案，将于4月17日实施。

2、美联储：正在建立一级交易商信贷便利机制，该机制将于3月20日起生效，到期时间最长90天；这一举措使一级交易商可以支持市场运转；一级交易商信贷便利的利率将向贴现利率看齐；该机制将使用至少6个月。

3、上海国际能源交易中心：自2020年4月10日起至2021年1月8日，原油和20号胶期货交割手续费标准暂调整为0。

4、上期所：自2020年4月10日起至2021年1月8日，将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、黄金、白银、天然橡胶、纸浆、燃料油、石油沥青期货交割手续费标准暂调整为0。

3.18早评：拉锯战注意控制成本

市场综述：

昨日沪指跌0.34%，报收2779点；

深成指跌0.49%，报收10202点；

创业板指涨0.36%，报收1917点。

消息综述：

1、白宫抗疫经济刺激方案或超1万亿美元，美股收盘大涨，道指涨逾1000点， 纳指、标普涨逾6%。美油收跌6.1%布油跌4.4%，再创4年新低。

2、中国工程院院士王军志17日表示，预计大部分研发团队在4月份都能完成临床前的准备工作；我国疫苗研究进展不会慢于国外，总体上属国际先进行列。

3、上海经信委表示，2020年要把稳增长放在更加突出位置；加强招商引资扩大有效投资；以集成电路、人工智能、生物医药三大产业引领高端发展。

逻辑梳理：

>>>整体来看，市场在持续的缩量，战略上仍要注意防御；超跌低价仍是场内最强的暗线，有望持续发酵特别是“药箱”属性的标的。整体来看市场当下属于宽幅震荡阶段，量能的不济以及分时高波动率很容易给来回收割疲于奔命，交易的更追求成本优势，理应跌了看涨，涨了看跌，而不是盲目追涨杀跌。这里注意全球性的疫苗争夺战（复星医药领衔），毕竟人类共同体面前，只有疫苗方可实行群体性免疫。

3.17收评：绝地反击迂回蓄势，特高压芯片拔得头筹

市场综述：

沪指跌0.34%，报收2779点；

深成指跌0.49%，报收10202点；

创业板指涨0.36%，报收1917点。

>>>风险都是涨出来的，机会都是跌出来的话糙理不糙；从场内来看持续的恐慌风险释放，短期也容易透支空方动力，部分资金开始有序进场，路径来看，特高压最为明显，中国西电、许继电气等均展示出很强的韧劲。大基金二期在月底的实质性投资的驱动，也让资金有信心在重拾做多中国芯的意愿，细分赛道来看，光刻胶反馈最强烈，容大感光、晶瑞股份领衔趋势对待。

>>>其余板块来看市场的做多合力仍受困于疫情的不确实性。衍生出来的就是阶段行情的暴跌暴涨，资金厌恶隔日博弈，追求日内分时波动，这点在近期如火如茶的转债市场非常突出。超跌低价仍是场内最强的暗线，有望持续发酵特别是“药箱”属性的标的。整体来看市场当下属于宽幅震荡阶段，量能的不济以及分时高波动率很容易给来回收割疲于奔命，交易的更追求成本优势，理应跌了看涨，涨了看跌，而不是盲目追涨杀跌。

3.17午评：涌现抄底先锋，特高压芯片敢为人先

市场综述：

沪指涨0.03%，报收2790点；

深成指涨0.18%，报收10271点；

创业板指涨0.96%，报收1929点。

>>>持续的恐慌风险释放，短期也容易透支空方动力，部分资金开始有序进场，路径来看，特高压最为明显，中国西电、许继电气等均展示出很强的韧劲。大基金二期在月底的实质性投资的驱动，也让资金有信心在重拾做多中国芯的意愿，细分赛道来看，光刻胶反馈最强烈，容大感光、晶瑞股份领衔趋势对待。

>>>其余板块来看市场的做多合力仍受困于疫情的不确实性。衍生出来的就是阶段行情的暴跌暴涨，资金厌恶隔日博弈，追求日内分时波动，这点在近期如火如茶的转债市场非常突出。超跌低价仍是场内最强的暗线，有望持续发酵。

早盘快讯：3.17牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华社：领导人16日晚应约同意大利总理孔特通电话。领导人指出，意大利政府为应对疫情采取了一系列坚决的防控举措，中方予以坚定支持，对意方战胜疫情充满信心。

2、统计局： 随着国内疫情防控成效显现，复工复产加快推进，疫情的影响二季度会逐渐减弱，二季度比一季度会有明显回升，下半年经济会更加稳健。

3、发改委：认清我国经济长期向好的基本面，不能受困于短期变化，要努力保持政策稳定性和连续性；立足2020年、谋划“十四五”、放眼2035年，花更大力气解决结构性体制性矛盾，坚决守住不发生系统性风险的底线，筑牢经济长期健康发展基础。

4、深圳税务局：从2020年初开始，截至3月10日，深圳税务极速退税业务已累计办理出口退税161.56亿元，其中疫情期间通过“非接触式”办税累计办结13000笔出口退税业务，涉及退税款70.62亿元，为企业盘活资金、复工复产提供了强有力的保障。

二、行业快讯

1、民航局：将入境航班分为高中低三个风险等级，根据不同等级采取不同的防控措施；高风险航班，尽可能减少机上服务流程，对旅客进行分区管理，安排旅客分散就座。

2、第一财经：发改委、农业农村部联合发文，要求切实加大对民营企业发展生猪生产的政策扶持力度，优化民营企业发展生猪及相关产业的营商环境，鼓励民营企业立足当前加快恢复并扩大生猪生产、着眼长远转变方式促进产业转型，不断提升生猪产业发展质量和效益，确保我国猪肉基本自给。

3、央行：央行营业管理部发布公告，北京金融科技创新监管试点第一批创新应用已完成登记，将向用户正式提供服务。首批创新应用包括农行“微捷贷产品”、等。北京商报称，目前监管正根据试点情况优化“监管沙箱”风险防范机制，并将适时出台相关监管细则。

4、中兴通讯：注意到近期新闻报导中针对公司历史上已经公开报道过的事项涉嫌贿赂进行调查。公司特此澄清，公司未收到美国政府相关部门就此事项的通知。公司目前生产经营活动一切正常。

5、上海疫苗防控：疫苗研发均取得良好进展，mRNA疫苗领域，已启动灵长类动物毒理和药效预实验，预计4月中旬临床试验；病毒样颗粒（VLP）疫苗领域，小鼠免疫实验已产生特异性抗体；初步结果显示羟氯喹治疗有效且更安全，在“上海方案”中治疗性药物列首位。

三、产业数据

1、统计局：中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%，2019年12月为增6.9%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值下降26.63%。

2、统计局：中国1-2月社会消费品零售总额同比名义下降20.5%（扣除价格因素实际下降23.7%）。其中，除汽车以外的消费品零售额下降18.9%。

3、统计局：中国1-2月份全国固定资产投资（不含农户）同比下降24.5%，其中民间固定资产投资下降26.4%。2月份固定资产投资（不含农户）环比下降27.38%。

4、统计局：中国1-2月房地产开发投资同比下降16.3%，其中住宅投资7318亿元下降16%。1-2月份商品房销售面积同比下降39.9%，其中住宅销售面积下降39.2%。

5、海外经济数据：美国3月纽约联储制造业指数跌至-21.5，创2009年3月以来新低，并刷新纪录最大降幅，预期4.4，前值12.9。埃及央行将隔夜存款利率降至9.25%，此前为12.25%。埃及央行将借贷利率降至10.25%。越南央行宣布将再融资利率下调100个基点至5%。斯里兰卡央行调降关键贷款利率25个基点至7.25%，调降长期存款利率25个基点至6.25%。沙特央行将回购利率及逆回购利率均下调75个基点。阿联酋央行宣布降息，将存款单利率下调75个基点。卡塔尔央行调降存款利率50个基点至1%，调降贷款利率100个基点至2.50%。巴林央行宣布将贷款利率下调至1.70％。约旦央行将基准利率下调100个基点。日本央行维持利率在-0.1%不变，维持国债收益率目标在0%附近不变，但下调经济评估。

四、股市盘点

1、美国财政部： 2020年1月份，中国所持美国国债增加87亿美元，为2019年6月份以来首次增加，至1.08万亿美元。日本1月所持美债增加5680亿美元，至1.21万亿美元。中日两国所持美债规模超过了英国、巴西和爱尔兰的总和，其中英国所持美债刷新历史最高位至3722亿美元。

2、证券时报：中煤能源成功完成注册制下上交所首单公开发行公司债券簿记发行，助力产业链复工复产通畅资金链，项目从申请受理、审核、注册至簿记发行历时仅11个工作日。

3、上金所：上金所调整期银、期金合约保证金比例及涨跌幅限制。自3月16日收盘清算时起，Ag（T+D）合约保证金比例从9%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制从8%调整为13%；自3月17日收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）等合约保证金比例从6%调整为8%，下一交易日起涨跌幅度限制从5%调整为7%。

4、中国证券报：美国证交会（SEC）表示，芝加哥期权交易所（CBOE）暂时转向全电子化交易。证交会允许拟议中的规则变更立即生效，以便在芝加哥期权交易所实际交易大厅暂时停牌情况下，继续进行交易。

3.17早评：至暗时刻更应乐观

市场综述：

昨日沪指跌3.40%，报收2789点；

深成指跌5.34%，报收10253点；

创业板指跌5.90%，报收1910点。

消息综述：

1、新华时评文章指出，新一轮科技革命正在不断推进，可以预见，中国经济也正孕育着破土而出的科技红利、激发着破浪前行的新动力。这呼唤资本市场更加强健，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。

2、IMF总裁格奥尔基耶娃表示，为了防止疫情对经济造成长期损害，有必要出台额外的财政刺激措施。准备好调动1万亿美元贷款能力用于抗击疫情。

逻辑梳理：

>>>行情始于阴末 止于阳极，恐慌的情绪以及利空兑现的风险释放或已逐步兑现，悲观情绪出清过后艳阳天也就不远了。活跃板块仍是抗疫“药箱”为主。其他像土地流转也有不俗表现，本质还是当超跌低价板块来处理；定价权的易主，也让市场已然吹响阵阵妖风，投机的土壤迅速滋生，超跌低价的“药箱”也是不则不扣的盘丝洞。新基建仍是后市政策红利的落着点，细分来看的话关注已经打出空间的特高压。

很平静 引领市场的导火索定会来

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场出现了进一步的反杀，虽然是一根大阴线杀了下来，但此时我的心情很平静。尽管今天没能走出上攻的走势，但是我觉得今天的反杀透过盘面和新闻，我更多觉得是前期疫情情绪的反复宣泄而已。为什么这样说？

今天的这种反杀其实很大程度上是因为外盘继续出现暴跌的走势，而外盘暴跌的根源来自国外疫情的相对失控。我们都知道到今天为止，国外疫情感染人数已经超过了中国，这进一步放大了国外对疫情的恐慌情绪，所以国外目前来说属于崩盘的态势。国内股市毕竟前期已经抗跌了那么久，今天出现了一定跟随补跌，无非也是一种情绪的释放。

再看一下国外的这种杀跌，我个人的感觉是毕竟外盘一度也有反攻，像上周的时候，这种杀跌感觉更多是类似于尾声的反复，波动很大。但反过来说，也意味着随时会迎来阴至极则阳的走势。

前期往纵深方向推进的证券板块，很显然今天成了一个下跌的助推力量，毕竟前期天天强势，今天终于有点扛不住了。南京证券等好多证券个股最终都封死了跌停，当然这个跌停是下午封死了，这也是一种情绪的宣泄。还有包括银行、保险这些都刷新了短期的低点，杀跌也有三四个点，这从某种意义上来说也是一种情绪的宣泄。还有一些科技股的反杀，上周有所稳定，今天进一步的反杀，也是人气或者情绪的进一步宣泄，但是为什么我说我有点平静？

就是因为看到这些都出现了进一步的反杀，大家思考一下，集体杀跌后接下来还有多大的空头力量。换句话说，这无非也就是阴至极的一种体现了。其实我在直播当中已经对市场可能的各种演绎方式进行了推演，只是说今天的这种走势走出了一个比较极端的情况，我们认为极端的演绎未来会变得相对复杂而已。

很多人依然很期待接下来的中大阳线，我也坚信接下来还是会出现中大阳线，这一点我是坚信的。方向是确定的，逻辑我之前也已经分享过，只是说前行的路上局部确实会出现一定的反复而已，此时就是如此。

我们也观察到一些标的经历了持续下跌。在今天的盘面来看，已经呈现一种下跌比较弱的状态了，就是说有点跌无可跌的味道了，那么这些接下来会成为市场反攻的重要力量。前期已经充分释放空方能量的这些板块，也就是说我前期说的筑底的这些板块个股，有点跌不动的味道，到了一个随时有可能反攻反转的状态。所以接下来一旦外围稍微出现稳定的走势，我相信我们一定可以借势再次向上突围。因为我们之前谈到A股要在这个点向上突围，有几个要点：

• 外盘很重要，但是外盘很显然经历了周末的疫情发酵之后，很显然没能助力了。虽然周五涨了，但是事实上周末事件一发酵就引来了暴跌。所以我们要等外盘很重要的助力。

• 剩下来的还要等国内的进一步复工，或者是说我们的疫情新增彻底归零。还有我们接下来降准降息等一些超预期的政策，这些都是未来引领向上的导火索。所以今天为什么出现反弹？事实上这些导火索说白了，没形成。尤其是外盘导火索，本来我们预期只要能周六周日不要出现进一步的恐慌，那么导火索就呈现了，我们就能够顺势突围了。但事实上还是没能够控制好，还是进一步的疯狂扩散，恐慌情绪在扩散，进而导致了这样的反复。但是为什么我说平静？

因为反复终将会过去，毕竟大家要清楚一点，美国已经重视起来了，欧洲也已经陆陆续续开始重视起来了，剩下就是时间了。这个病毒终将会在全球各国的努力下得到控制，并最终消灭掉了，这点我是非常坚信的。

此时此刻我觉得大家也不妨多一份平静，多一点信心。因为博弈往往最关键的时候就是一种心理战。对于接下来的走势我依然还是充满信心，我依然坚信接下来时机一到中国引领全球市场会成为现实。这一切不妨静心等候节点的到来。

好了，今天就分享到这，今晚直播我们依然跟大家继续全方位的分享，不见不散。

3.16收评：避险情绪升温，“药箱”频祭妖风

市场综述：

沪指跌3.40%，报收2789点；

深成指跌5.34%，报收10253点；

创业板指跌5.90%，报收1910点。

>>>全天毫无抵抗，凄凄惨惨戚戚的盘面，资金在疫情的巨大不确实性面前，普遍都无心恋战。 清明劫在即，岂莫乱当“排雷兵”。

>>>回归盘面，屋漏偏逢连夜雨，中兴再遭MY纠纷，芯片见顶过后，仅剩的抱团结构的板块，随着中兴通讯的跌停，5G阵容短期也要面临土崩瓦解僵局，一波未平一波又起，因疫情对经济的冲击，可选消费预期大大降低，疫情支配下，人们经济捉襟见肘，像高大上的新能源汽车以及万元级别的苹果，一时半会或只能望而却步，反馈到机构偏好的头部个股全线溃败，消费电子立讯精密，新能源汽车宁德时代，均是破位下行进行周线级别的休整。

>>>盘面上热钱活跃板块仍是抗疫“药箱”为主。其他像土地流转也有不俗表现，本质还是当超跌低价板块来处理，市场进入退潮期，稳健的投资者注意防御，定价权的易主，也让市场已然吹响阵阵妖风，投机的土壤迅速滋生，超跌低价的“药箱”也是不则不扣的盘丝洞。

南新制药，抗感染类和心脑血管类两大领域的化学创新药企业

业务：公司的主营以化学创新药的研发、制造、销售为主；公司的帕拉米韦氯化钠注射液2013年获批上市，2018年销售1.52亿，2019年销售5.20亿；

其他产品储备情况

核心产品帕拉米韦被仿制的风险

首席科学家来自百时美施贵宝

研发投入情况：

2017-2019年，公司的研发投入分别为2206.80万元、4525.77万元、7176.49万元，2018和2019年的增长率分别为105.08%和58.57%；

实控人：控股股东湘投控股持有公司38.1%的股份，湖南省国资委是公司的实控人；

一致性评价对公司的影响：

带量采购对公司的影响

总结

公司的产品主要布局在抗感染类和心脑血管类两大领域为主，属于细分市场空间广阔的赛道，2017年以来 公司在研发方面加大投入，在营收大幅增长的背景下，研发投入占营收的比例依然保持提高的趋势，同时公司目前的核心产品帕拉米韦氯化钠注射液短期受一致性评价和带量采购的影响较小，南新制药的成长可以长期关注。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~

3.16午评：疫情再度支配市场，可选消费遭证伪

市场综述：

沪指跌0.55%，报收2871点；

深成指跌1.77%，报收10639点；

创业板指跌2.14%，报收1987点。

>>>屋漏偏逢连夜雨，中兴再遭狙击，市场反馈很差，好不容易有抱团结构的板块出来，随着中兴通讯的跌停，5G新基建又要面临市场的恶劣考验，因疫情对经济的冲击，可选消费预期大大降低，机构偏好的头部个股全线溃败，消费电子立讯精密，新能源汽车宁德时代，均是破位下行，盘面上热钱活跃板块仍是抗疫口罩为主。其他像土地流转也有不俗表现，本质还是当超跌低价板块来处理，市场进入退潮期，注意防御。

早盘快讯：3.16牛散大学堂财经早报

一、财经关注

1、新华时评：近来，受海外疫情扩散及国际油价下跌双重冲击，全球金融市场动荡加剧。A股市场却表现相对稳定，韧性渐显，彰显了市场对中国经济继续保持高质量发展的良好预期。去年以来，无论是全球各大指数公司不断提升中国股票权重，还是外资通过多种渠道持续流入，都反映出中国资产吸引力不断上升。可以预期，全球资本和投资者的目光将持续聚焦中国，投资中国也会继续成为有吸引力的选择。

2、银保监会： 截至目前，银行金融机构为抗击疫情提供信贷支持已经超过1.4万亿。1-2月份，信贷比去年同期是增加的，同比多增了大约1300亿。下一步银行支持重点包括：一是民营、小微企业，强化支持春耕备耕、生猪养殖产业链发展。二是更好地支持复工复产，鼓励银行机构加大流动资金贷款投放。三是加强产业链协同支持，加大对全球和国内产业链上核心企业的支持。四是加大对重大项目的支持，重大项目往往涉及土建、安装、设备、仪器仪表的采购以及建设需求。五是根据实际情况，通过消费信贷支持新型消费和消费复苏。

3、上海：境外回国人员输入病例中未参加基本医保的人员，医疗费用原则上由个人负担。

4、央行：下一步，将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行，支持企业复工复产和经济发展。一是保持流动性合理充裕，为降低企业融资成本提供一个良好的流动性环境；二是继续推进LPR改革有序推进；三是引导银行体系适当向实体经济让利，降低企业融资成本；四是继续发挥存款利率、基准利率作为整个利率体系压舱石的作用。

5、经济参考报：湖北襄阳市从3月16日起全市各级机关事业单位全面恢复正常上班。湖北黄石各大超市恢复对个人开放。湖北孝感城区18个执勤点不再测体温，私家车单双号通行。

二、行业快讯

1、外媒：特斯拉已正式开始Model Y交付，首批交付在美国犹他州进行，预计在未来数天内，美国各地还将发生更多交付。特斯拉中国官网也已更新Model Y预估售价，新车共计分为三个版本，起售价从44.4-53.5万元。

2、第一财经：中国水泥行业首次突破万亿营收。据工信部统计，2019年国内水泥产业实现营业收入1.01万亿元，同比增长12.5%；利润1867亿元，同比增长19.6%，再创历史新高；产业集中度进一步提高，前50家水泥企业（集团）熟料产能占全国总产能76%，较上年略有提高。

3、北京首都机场：截至3月13日15:00，首都机场运送防控人员物资航班共计2773班，运送医护人员1164人，运送防控物资共计4198.93吨。自3月13日起，大兴机场国际进港航班已全部转到首都机场运行。

4、每经网：2019年中国平板玻璃行业经济运行总体平稳，全年平板玻璃产量9.3亿重量箱，同比增长6.6%；主营业务收入843亿元，增长9.8%，利润98亿元，下降16.7%；销售利润率11.6%，比上年同期低3.7个百分点。

5、第一财经：特斯拉纽约超级工厂于上周完成了4兆瓦的太阳能屋顶的建造，这最多可以供1000个家庭使用。

三、产业数据

1、上海市住房城乡建设管理委：截至3月14日，市重大工程续建项目共有110项复工，项目复工率85.9%；另外，新开工项目已开工4项，预备项目实现开工3项；计划总用工数71440，工地现场总人数44781人，工人到位率62.8%。

2、新浪：美联储周日将利率降至0-0.25%区间，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。

3、央行：截至3月13号，人民银行已经发放了专项再贷款1840亿元，9家全国性银行和10个省市的地方法人银行向4708家全国性和地方性重点企业累计发放优惠贷款1821亿元，平均每户企业获得优惠贷款4000万元。目前来看银行发放优惠贷款的进度保持在每天100亿元，发放速度比较快，专项再贷款效果显著。

4、商务部：2月实际使用外资（FDI）同比降25.6%至468亿元，吸收外资由升转降的主要原因是受到新冠肺炎疫情冲击的影响，叠加春节假期因素；中国外贸潜力大，韧性足、竞争力强、产业链稳固，企业的创新意识、开拓市场能力都很强，外贸发展长期向好的趋势没有改变，完全有信心稳住外贸基本盘。

四、股市盘点

1、上期所： 3月16日收盘结算时起，铜、铝、锌、铅、纸浆、黄金期货合约交易保证金比例调整为8%，涨跌停板幅度调整为6%。20号胶期货合约交易保证金比例调整为10%，下一交易日起涨跌停板幅度调整为8%。

2、证券时报：据统计，今年以来，“日光基”已达40只，新成立的权益基金规模更是突破了4000亿元，是去年同期的11倍多。从目前部分火速建仓的科技主题基金来看，净值已随着市场波动出现回撤。有基金经理表露出“好发不好做”的担忧。

3、中国证券报：全球多国开始禁止做空。英国暂时禁止部分卖空工具和交易，包括禁止股票卖空，禁止针对部分意大利、西班牙金融工具的卖空。韩国禁止股票卖空交易6个月。西班牙要求禁止卖空69支股票。意大利禁止做空85只股票。泰国临时调整卖空规则，措施将持续至6月底。德意志交易所表示正考虑可能禁止卖空。

3.16早评：宽松预期力助A股展韧性

市场综述：

上周五沪指跌1.23%，报收2887点；

深成指跌1.00%，报收10831点；

创业板指跌0.75%，报收2030点。

消息综述：

1、央行决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。此次定向降准共释放长期资金5500亿元。

2、美联储降低基础利率至零，并推出7000亿美元量化宽松计划；美联储称，新冠疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害。

3、证监会13日明确，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。

逻辑梳理：

>>>宽松预期再度加码，A股有望走出独立强韧性行情，场内仅剩的两大抱团结构是其一是高价股的抱团结构瓦解与之背行的则是低价股，也是阻力最小的超跌低价股赛摩电气、通光线缆、广电电气等超跌低价股占据涨停榜大半壁江山；其二就是新基建，5G特高压、大基金二期领衔，前者许继电气、后者新莱应材领衔。鉴于市场的容错率与可逆性均受疫情的不确实性压制，尽管杜绝贸然的追高，收缩战线，立足一季报以及中报去展开左侧布局。

继续全球最强：下周一有望借导火索开启向上突围

大家好，我是牛散大学堂的校长吴国平。

今天的市场博弈依然非常的精彩，我们都知道，昨天夜盘美股是暴跌10个点。截止昨天3月12号美股累计跌幅达到10个点左右，A股市场最终只跌负1.5%，可以说扛住了。这一次美股又再跌10个点，也就是说短短一个星期，美股出现了两次熔断，然而今天A股依然再次顶住了压力。

虽然一开始低开的幅度有点大，上证指数低开4个点，但最终收盘跌幅只有一个多点，美股跌10个点，我们就跌一个多点。这根K线跟3月10号的K线有点类似，也是低开收出一根类似于光头光脚的假阳线，整体走势来说还是非常强劲的。接下来市场会如何演绎？就是我昨天直播中所说的，我们对外盘我们要有一个基本的判断，它不可能只跌不涨，尤其是恐慌的时候，越是恐慌越是意味着有一些机会的来临，而贪婪的本质一旦显现出来的话，往往就是机会。

今天收完盘之后，外盘纷纷都已经开始出现猛烈的反攻了。事实上在今天盘中的时候，我们就发现像澳大利亚、泰国，包括收盘之后俄罗斯等纷纷都是日内振幅都非常大。澳大利亚、泰国股市今天一度跌8个点、10个点，但是最终收涨两三个点，大家想象一下，多么强劲的反攻。以此类推，那么欧洲市场包括美国市场，接下来都一定会迎来一个类似这样的猛烈反攻。

也这就意味着我们昨天谈到的三日内必有一根中大阳线的导火索就基本具备了。今天我们顶住了，剩下就是开战干活了，要进一步把前面的失地收复，我们要引领全球的话，必须要突围向上。虽然这段时间的波动十分剧烈，但就本质来说就是春节过后的冲高回落、反复动荡，这就是本质的格局。

动荡完之后，顶住了全球的持续暴跌压力，那么接下来需要突围。你会发现今天我们一直说的主力军纵深方向发展的证券板块，依然是有出色的表现。领头羊之一的南京证券最终还涨了4个点左右，华林证券差点涨停，你会发现整个证券板块的队形依然还是往纵深方向在发展。当然像大金融里的保险跟银行，这些基本上是反压了，今天最终是跌两三个点，包括地产板块也是如此，图形也是比较弱的，但是我说过，弱转强其实就在一瞬间，它们现在的弱就为未来的强埋下了伏笔。届时又会对市场带来很好的支撑。

这些关键性的品种，我觉得接下来也有机会反攻了。而且可以期待它们一旦反攻，幅度我认为应该也不会小，所以接下来下周还有两个交易日，很有可能周一开始就出现中大阳线，最理想的方式是周一跳空高开，然后高开高走，直接收出一根中大阳线，这是接下来我们预期中大阳线最理想的一种方式。毕竟现在外盘已经有导火索了。 

再看一下市场博弈的细节。两把宝剑不论是大文化还是新能源今天是比较低调的它没有出现明显的反攻，最终还是跟随市场指数出现动荡。但大家可以发现，它整体来说好像调整到一种攻击的姿态了，就是跌到一个位置的时候开始蓄势待发的姿态，我是这样去理解的。一旦发力对市场形成新一轮的支撑。大家发现没有，科技板块今天有部分个股走势是很强劲的。所以我在直播里面一直说要有几个兵力，如果都能发现积极信号的话，市场大势可为。

今天券商稳住还有部分上攻，科技板块有部分也是稳，有部分还是猛烈上攻，这样组合下来的话，很显然市场的做多力量依然在积极的在局部突围。整体的话它需要等到一个契机，这个契机就是我说的导火索。这个导火索我看收盘之后的一种状态来看，我认为基本是具备了。那么我们也期待夜盘的时候，外盘涨得猛一点，越猛越好，因为毕竟你暴跌可以一天跌10个点，为什么就不可能一天涨七八个点或者甚至更多，我觉得这个完全是可以的。

总的来看，我们再看一下，还有一点大家要看到的是我昨天说的口罩，昨天说口罩，你看道恩股份，昨天是封死跌停的，今天继续跌停。验证了我昨天那个思路，昨天本来应该它们要涨的，但是它们已经提前跌停了，说明它们在出货。那么今天你看继续跌停，验证了我的这样的思路。

口罩跌停也进一步说明疫情情绪上对市场的影响应该到了尾声了。市场已经有资金在提前行动了，那么下周情绪一旦稳定，实质性的反攻将就此拉开序幕。

总的来说，我觉得今天很不容易，也蛮精彩，虽然指数最终还稍微跌了一点点，但是对比昨天夜盘，美股这种又再次崩盘的走势而言，我们又一次可以说赢得了世界。那么接下来我们要引领向上，不是说每一次不跌就引领向上，我们必须要有实质性的、向上的猛烈攻击，才能完成最后的引领，引领全球的这样的动作，或者是说取得我们的资本市场疫情战役的全面胜利，我们蛮期待。

终归一句话，这段时间我相信很多人都体验了资本市场的这种魅力，很多人会终身难忘，我们要感到幸福，我们要为自己在中国感到骄傲，期待下周我们期待的猛烈上攻，正式拉开我们的序幕。正如我们刚才谈到的，希望下周一就来一个高开。然后上攻的中大阳线最迟别晚于周二，这就是我目前的思路。

更多精彩，今晚8点直播，不见不散，下周我们再见。

3.13收评：疫情锤出钻石坑，报复性反弹已发货

市场综述：

沪指跌1.23%，报收2887点；

深成指跌1.00%，报收10831点；

创业板指跌0.75%，报收2030点。

>>>用凄凄惨惨戚戚形容本周的全球股市再合适不过了，各种花里胡俏的熔断更是屡刷记录，载入史册的一役， 疫情的干扰，对于追求确定性大资金与持筹者而言，实属当头一棒，特别是浮盈筹码其撤退离场观望合情合理，对于实质利空的板块注意规避掉不必要的风险。场内筹码的大置换迁徙，也必要会加速高景气的核心资产（5G领衔）以及政策红利（特高压领衔）行业的抱团，当下的“黄金坑”弥足珍贵。

>>>整体来看，行情始于阴末 止于阳极，外围的惊世大动荡，导致恐慌情绪的集中宣泄，竞价非常壮观，虽说覆巢之下安有完卵，但是在开盘经过一轮无差别杀跌后，抄底资金有序进场，其一是高价股的抱团结构瓦解与之背行的则是低价股，也是阻力最小的超跌低价股赛摩电气、通光线缆、广电电气等超跌低价股占据涨停榜大半壁江山；其二就是新基建，5G特高压、大基金二期领衔，前者许继电气、后者智光电气领衔。新基建近期频频展示强烈的逆势单骑救主气质，若是市场恢复稳定流动性向好，其坚实的抱团结构以及资金频频的介入会成为市场重聚做多合力的的领头羊。其外筹码干净且具充沛流动性的次新也是有短期资金聚焦，也是下周的一大看点。